金融投資的方式精品(七篇)
時間：2024-01-29 15:16:58
序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇金融投資的方式范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創作。
篇(1)
金融投資是一項重要的理財手段，隨著經濟的快速發展，金融投資方式也呈現出多樣化的趨勢，銀行儲蓄、股票、債券、基金都屬于金融投資的主要手段。金融投資的主要特點就是風險與收益并存，且收益越高，風險越大。人們在使用投資產品，選擇投資方式時應謹慎為之，力求金融投資活動在承擔最小風險的同時獲得最大收益。
一、金融投資風險與收益的關系
（一） 金融投資風險
投資者在開展金融活動時可能獲得利潤，也可能遭受損失，這是由于金融風險存在正負兩方面的作用。因而投資風險并非僅是損失的代名詞，它同樣可以為投資者帶來收益，而在金融投資風險的作用下能否獲利也受到很多外在因素的影響。利率風險和證券市場風險是投資者需要面對的主要風險類型，兩者分別通過利率變動和證券價格起伏來產生風險，使投資者獲益或承擔損失。
（二） 金融投資收益
通過金融活動獲取收益是金融投資的主要目的，投資者的共同目標就是通過投資來獲得最大收益。不同的投資方式帶來的收益率存在較大差別，月收益率、年收益率是主要劃分方式。高收益的投資方式也必將帶來較大的風險，需要投資者在風險與收益當中進行權衡，選擇科學的方法來有效規避風險，獲取最大收益。金融投資切忌盲目，否則只會使損失風險進一步加大。
二、金融投資風險與收益的特點
（一） 時限性
金融投資的風險和收益在不同的時間內會呈現不同的形態，損益程度會受到經濟環境、金融利率、產品樣式等多方面因素的影響，在不同的時間段內可能呈現風險大而收益較小、風險小而收益偏高等不同狀態，隨時間改變而產生損益變化，這就是風險與收益的時限性特征。
（二） 客觀性
金融投資的風險與收益是投資本身的屬性，受客觀因素的影響呈現不同的變化，它們始終與金融投資活動并行，是客觀存在的。金融投資的風險與收益并不受主觀意志的控制，不會隨投資者的意志發生轉移。
（三） 損益性
金融投資存在的風險可能使投資者承擔投資損失，也可能帶來大小不同的收益，金融投資的收益則會讓投資者的資本增長，獲得利潤。金融投資的風險與收益同時具備損益性的特點。
（四） 不確定性
金融投資的風險和收益變化決定了投資活動結果的不確定性，投資者不能確定投資損失的多少，也不能確定會獲得多少利潤，資本的變動始終難以確定，這就是金融投資不確定性的表現。
三、規避風險，提高收益的措施
（一） 加強金融活動監管
為了保持金融市場穩定，提高金融投資者收益，相關部門必須發揮監管職能來對金融活動進行調控。首先，監管部門應該在金融投資相關法律的指引對金融市場進行把控，確保所有金融活動的開展都符合法律要求。其次，金融機構本身也需要采取一定的經濟手段來監督金融投資活動，防范投機行為，在維護金融市場穩定的同時，降低投資者承擔的金融投資風險。另外，自律機構也應采取行政措施來對投資者的金融活動進行管理，發揮投資者的主觀能動性，引導投資者正確看待投資收益，規范自身的投資行為，共同打造一個穩定、和諧的金融投資市場。對金融活動進行監管是規避風險、提高收益的必要手段，只有創造出規范、有序的金融市場，才能確保金融活動的順利進行。
（二） 正確選擇投資產品
投資產品的選擇是否正確將關系到投資者的收益高低。投資者在確定投資方向前，除了科學分析投資產品的優缺點之外，還應對經濟大環境有一個全面的了解。具體來說，投資者首先要對自身的經濟狀況有一個正確的認識，然后要對金融投資產品進行分析，看自身的經濟狀況適合選擇風險大、收益高的產品還是收益低但風險小的產品，在金融投資技巧的輔助下權衡利弊，謹慎確定投資方向。同時，經濟大環境對金融活動的影響不容小覷，投資者必須將國家及地區的經濟政策、發展狀況等納入考慮，重視其對投資收益可能產生的影響。以銀行儲蓄這種投資方式為例，投資者在選擇前應對CPI指數的變化給予關注，以求投資可以取得更高收益。
（三） 科學進行投資決策
投資者想要獲得更高收益，就應掌握更多的技術分析方法，科學地進行投資決策。投資者積極汲取成功者的經驗是提升決策有效性的重要手段，如企業通過借鑒巴菲特的零投資理論，在開展投資分析時，將企業內部的資金狀況、經營特征、購買能力、管理水平等統籌起來進行考慮，然后出具科學合理的投資決策。另外，道氏理論也是股票投資者應該學習借鑒的重要理論，要求投資既要活在當前，又要關注未來，通過對股票市場的日常分析來獲知未來發展趨向，通過長期投資的方式來獲取最大收益。向成功者學習是投資者必須要做的工作，從前人經驗中汲取營養，吸取教訓，從而對市場的風險情況有更明確的了解，為實際投資活動提供指導。
（四） 選擇多種投資方式
“不能把雞蛋放到同一個籃子里”是對投資方式多樣化的形象比喻，一旦投資者選擇的金融投資方式出現風險，那么投資者的損失將十分慘重。這就要求人們在進行金融投資時，應經過科學的分析，選擇幾種最合理的投資方式，將資金分別投入其中，如可以同時選擇銀行儲蓄、購買基金、購買保險等。即便其中一項投資出現問題，投資者仍可以借助其他投資方式獲取收益，繼續發展，從而降低投資風險，避免出現因投資不當而引發破產的情況。選擇多種投資方式不但可以有效規避風險，而且在多種投資方式中可能會出現帶來很高收益的投資產品，使投資者獲取高收益的機會大大增加。
結束語：
金融投資活動中的風險與收益是相互聯系的，存在辯證關系。作為投資者需要理性看待金融投資的風險和收益，把握其內在特點，進行科學決策，選擇合適的投資產品，在借鑒前人成功經驗的前提下做出理性投資。力求最大限度地規避金融投資風險，獲取最大收益。
參考文獻：
[1] 楊樹林，王曉明.我國投資銀行業務的現狀、風險防范及業務創新[J].商業研究，2011（03）.
篇(2)
何為企業的金融投資管理，如今已有成熟的定義。企業的金融投資管理又稱資產組合管理，主要是指投資公司等企業決定自己怎樣使用資產進行投資并對自己的資產進行合理分配，采用什么樣的投資方式，什么時候進行投資，怎樣管理資產等，然后從投資過程中收取回報。實踐顯示，企業的投資方式有很多種，在企業的發展過程中，可以通過擴大再生產的方式投資，也就是將已經得到的收益再運用到再生產過程中，也可以購買股票和證券，但是無論采取哪種方式，都要經過前期市場調查，根據調查結果以及自身的情況分析投資方式的利弊，這樣才能選取正確的投資方式使企業得到有效的發展。企業的金融投資管理沒有一個明確的模式，它可以是受控制的，也可以不受控制；可以是主動的，也可以是被動的；可以明確步驟，也可以是隨機的。但是從大方向上看，企業的投資管理方式可以分為傳統的投資管理方式和現代化的投資管理方式。這種劃分方式的依據是企業所投資產的類型有所不同。傳統的企業投資方式是將企業的剩余資金投入到一個相對發展成熟的企業上，現代企業金融投資管理方式是將企業的所投資金劃分成點，再把企業的資金投資到某一固定的資產類型上，甚至會更加細化，投資到某一個資產產品的某一個點上，比如對于小型公司來說，這類型公司處于發展起步階段，投資回報顯得尤為重要，因此，此類公司會細化自身的投資資產，并對投資方式進行嚴格篩選，找到適合的資產產品進行投資。企業的投資方式直接關系到企業未來的發展，影響企業的運轉，所以，企業對自身的金融投資管理相當重視。
二、企業金融投資管理現狀
（一）銀行貸款支持有限
一些新興企業或者小型企業固定資產少，為了公司的發展，這些企業就會向銀行申請貸款，但我國商業銀行的監控成本高，加之這些企業信用等級低，可抵押的資產也少，這就加大了企業獲得貸款的難度。一般企業所具有的信貸資金都是短期的，中長期較少，因此企業發展缺乏足夠的資金。
（二）資金回收困難
資金是企業發展的保障，但一些企業對投資現狀沒有充分的把握，也缺乏對市場狀況的預判能力和所投企業的信用分析，更沒有進行風險分析，導致資金回收困難，影響企業經營。
（三）融資結構不合理
在市場經濟體制下，企業的融資結構受到了一定的影響，企業的流動性貸款常以不正常的方式流失，這使企業不得不承受巨大的經濟損失，由此引發企業破產，嚴重影響了經濟的發展。
三、金融投資管理在企業經營管理中的重要性
（一）正確的投資管理為企業創造可觀的回報
企業采取正確的方式進行合理投資，可以為企業自身帶來可觀的投資回報，從而使企業能夠有效的融資。金融投資可以為企業帶來巨大的利潤，這就保證了公司的正常經營，為公司的發展打下了堅實的基礎。
（二）金融投資管理完善企業的運行機制
企業采取金融投資的方式進行管理，可以從不同層面上提高公司的辦公效益，不僅有利于公司把握市場經濟運行的現狀，同時也利于公司對經濟發展趨勢的把握，這樣就方便企業完善自身的管理機制，加強企業的管理能力，使企業得到長足的發展。當然，想要達到這樣的目標需要企業做出正確的投資決策，投資是具備一定風險的，這些風險會直接關系到公司發展的成敗。企業投資一旦失敗，就有可能使其資產虧損，甚至走向破產。因此，企業一定要具備一定防風險意識，不斷提高企業自身的投資管理能力，在投資前做好充分的準備，選出正確且適合的投資方式，這樣才能實現金融投資管理的作用，促進企業的發展。
（三）企業金融投資管理能夠為企業創造發展空間
有效的金融投資管理需要以企業人才為基礎，從企業資金、投資項目出發，只有綜合各個方面的因素，企業才能從有效的金融投資中獲得豐厚回報。當企業加強各方面工作管理力度時，企業的發展空間也會隨之得到優化，從而促進企業的發展。比如說企業如果對投資管理人才進行培養，就能在競爭如此激烈的市場環境中占據有利因素，所培養的人才能為企業選擇更合理、更有效的方案，提高企業投資的效率，為企業創造良好的發展環境。
四、加強企業金融投資管理的具體措施
（一）完善金融管理體制，增強風險防范意識
企業金融投資管理具體步驟為：首先，企業要明確投資政策，這是企業投資的第一步，也是極其重要的一步，只有針對市場情形做出正確的投資決策，才能進行后面的投資行為，因此，明確投資政策是投資行為的基礎。但是投資決策也決非易事，做不好可能影響到公司的整體發展，所以在決策時，不僅要了解國家整體的經濟政策，還要結合市場發展的具體情況，更要完善自我管理機制，這樣才能做出合理決策；其次，進行完備的投資分析，企業金融投資管理人員需要對市場上存在的投資方式進行綜合分析，并結合企業自身的情況，選取合適企業發展的投資方式；第三、組建投資組合，選取出正確的投資方式后要組建投資組合，并對投資組合進行修正和完善；最后，對資金組合的業績進行評估總結。除此之外，企業還要具備一定的金融風險防范意識，建立風險防范機制，這樣，在風險來臨的時候，才能起到有效的防范作用，降低企業風險，保存企業根基。
（二）加強投資隊伍建設，確定投資方向
企業在選擇投資時，不僅需要充足的資金，還需要專門的人才。人才是企業發展的基礎，在任何行業都是必不可少的一部分。對于金融投資管理人員，企業不僅要盡可能的吸收人才，還要對本公司的人員進行投資方面的業務知識和技能培訓，從而提高企業的競爭實力。這樣才能夠為企業選取正確的投資方式，促進企業穩步發展。
（三）規范企業預算機制
合理的預算會促進企業的運轉并影響企業的經營活動，所以資金預算是企業經營的關鍵所在，因此，在企業的日常經營中一定要注重預算編制工作。合理的預算編制會為企業的金融投資創造更多的有利條件，但應注意一下幾點：
1.在投資之前，企業的預算管理人員應該進行預算編制的調查和取證，這樣，預算編制才會真實有效；
2.企業預算編制一旦確定就不能隨意更改和調整，即使需要更改和調整，也必須依據科學的程序進行，這樣才能加強預算對資產管理的約束能力，促進企業金融投資的合理進行；
3.對于某些部門存在的虛報預算現象，應進行嚴懲，絕不姑息。預算編制的過程也應保證公平、公正，不能被任何不良因素干擾，以免影響預算的效果；
4.預算編制應盡可能的詳細，這樣做是為了方便考核部門對公司的績效進行準確核對，同時，也方便對各個部門的工作進行指導，對下屬部門也具備一定約束力，能夠提高企業資產的管理和使用效率。規范企業預算機制，可以為企業的發展提供有效的資金使用效率，使企業各個部門的工作能夠有效進行。
五、進一步落實金融投資管理的措施
（一）金融投資管理人員的責任意識
企業領導應充分認識到金融投資管理的重要性，增強廣大職工的投資意識和抗風險意識。企業職工應具備基本的團隊意識，以公司為家，增強責任感。同時，企業員工也要充分認識到市場經濟條件下激烈的競爭環境，并充分了解公司的整體實力和經濟狀況，這樣，才能使員工與企業團結一致，共同發展。
（二）設置資產管理機構
企業應設立專門的金融投資管理部門，該部門主要負責公司的金融投資管理事宜，審定公司大型投資計劃，測評公司經營業績，部門內部人員應具備較高的專業素質，成員之間能夠達到綜合平衡，團結協作，為公司的發展做出貢獻。
（三）建立資產管理制度
企業應把管理權限和責任落實到各個部門和個人，明確個人分工，劃分職責范圍，做到層層負責，各司其職。并建立輔助賬冊，對公司的投資計劃和資產的使用狀況進行核算，這樣就有利于企業明確公司賬目，方便進行合理投資。
六、結束語
篇(3)
（一）普通家庭金融投資理財的范疇金融指的是以貨幣為主要載體的一系列經濟活動，金融活動是目前社會最主要的經濟活動形式之一，相較于以生產加工和銷售為主的經濟活動，金融活動能夠在較短的時間內聚集大量社會財富并使這些資源得到二次利用，實現更多的經濟價值。對金融活動進行注資，并從金融活動所形成的經濟價值中獲得分紅形式的利潤，就是金融投資理財。我國社會的金融大盤是由各大上市公司、企業、政府和市場經濟的自然變化決定的，但是，普通家庭的投資理財也涵蓋在社會金融理財范圍之內，對于普通家庭來說，投入在金融活動中的貨幣雖然不多，但也是極為重要的一筆財富；并且，許多家庭的金融投資理財都是分階段性的，比起企業和社會金融活動，普通家庭金融投資理財的目的更明確，甚至連理財收益的處理都是比較固定的。從以上對金融投資理財和家庭理財的分析，我們得到普通家庭金融投資理財的范疇，即，普通家庭金融投資理財是以不具有經濟組織性質的家庭為單位的金融投資理財行為，這種理財行為目標指向為低風險高收益，并且理財的途徑和模式選擇以家庭需要為主要原則。
（二）我國普通家庭金融投資理財的方法金融投資理財以貨幣活動為主，因此，一切與固有資產有關的理財行為和理財方法都不屬于金融投資理財，也就是說，家庭買賣房地產的行為不是金融投資理財行為，但是家庭購買住房公積金或者住房保險，就是金融投資理財。明確了這個意義之后，我們很容易發現，我國普通家庭的金融投資理財方法其實是比較簡單的。按照最基本的金融投資理財風險排列次序，普通家庭金融投資理財方法分為以下幾種：風險最高的是股票和期貨，股票是所有家庭理財當中收益率最高的一種方式，但也是風險最高的一種，其優點是比較容易操作，但需要專業知識，期貨投資與股票投資的原理幾近相同；風險中等的是基金和國債?；鹗菍ｉT收集社會閑散資金進行再次投資的一種金融活動，也就是說，所有購買基金的家庭相當于同時將資金委托給一個小型金融投資組織，成為組織的共同股東，承擔分紅和風險?；鹜顿Y的風險相對較小，但收益率不如股票和期貨，國債則與基金的金融活動模式基本相同；風險最小的是儲蓄和購買保險，這兩者的投資與收益之間的時間間隔比較長，雖然投資的風險幾乎為零，并且可以使家庭始終持有可用資金（或在某些風險中有所保障），但其收益率是最低的。
（三）探討家庭金融投資理財的意義普通家庭金融投資理財也是社會金融活動的一種形式，只不過相較于企業和其他社會組織來說，家庭的金融活動與其說是使用能夠資金，還不如說是管理資金，因此，家庭金融活動多用“理財”來描述，而不是直接用“投資”。普通家庭金融理財的最終目的是使家庭持有的貨幣量不斷增長，以滿足家庭消費需要，對此進行探討能夠幫助我國大多數參與金融活動的家庭提供更好的理財建議，使家庭理財的最終目的能夠實現，即提高我國居民的生活水平和消費能力；家庭理財一旦被作為主要的研究對象，為居民消費水平的提高作出貢獻，就能故事我國居民的購買力提高，從而拉動我國經濟的整體發展；此外，家庭理財能力的提高能夠使我國金融活動中這部分散戶的金融行為科學性增強，有助于家里較好的金融投資秩序，死我們金融行業得到進一步發展。因此，重視普通股家庭作為金融活動中的一個重要角色，探討家庭理財的現狀和發展趨勢，對我國經濟的宏觀和圍觀發展都具有積極意義。
二、我國普通家庭金融投資理財的現狀
（一）普通家庭金融投資理財已經成為家庭生活的重要事務家庭理財已經不是一個新鮮的話題，我國傳統文化中有“勤儉節約”、“緊緊手，年年有”和“積谷防饑”的家庭財務管理意識，實際上就是家庭理財的縮影?，F代社會的家庭擁有更多的生育資源，擺脫貧困已經不再是家庭經濟活動的主要目標，而大多數家庭都必須要負擔老人養老、子女讀書上學、結婚生育和自身養老的責任，這意味著小康之家也不得不考慮到這些經濟問題，家庭經濟壓力實際上是無處不在的。而對于普通家庭來說，受眾的資金并不足以開創一份額外的事業，那么，只有選擇投資理財一條道路；另外，現代經濟社會的飛速發展使貨幣以一種緩慢的方式一步一步走向通脹，雖然國家經濟并不受通貨膨脹的影響，但是，貨幣的購買力下降還是十分明顯的，家庭要使手中的貨幣價值能夠包吃住，就必須依靠家庭理財實現家庭資金的增值?；谶@兩點原因，家庭理財已經成為目前我國普通家庭中最重要的事務之一。據可靠資料統計，我國有80%以上的家庭都在參與金融投資理財，盡管所采用的方式不一樣，但是，家庭資金確實以不同的方式流向金融市場，并創造了相應的價值。
（二）普通家庭金融投資理財的形式具有時代性特征普通家庭在金融投資理財中所選擇的理財方式極具時代性特點，這與家庭理財對金融市場活動的影響力有限的特征是相吻合的。在上世紀六七十年代，最主要的理財方式是儲蓄和購買國債，到如今演變成了儲蓄和購買一系列保險。采用這種理財方式的大多數中老年人，他們的理財觀念相對柏壽，對風險的規避心理較強；而中國的金融市場真正活躍起來是從上個世紀80年代之后開始的，從那以后，各種類型的理財方式紛紛出現，股票一度成為家庭理財中的熱門方法；股票大盤的動蕩和儲蓄、國債的低收益率使熱衷于家庭理財的人們將目光投向基金。如今，購買基金已經成為家庭理財總應用最多的一種模式，并且深受80、90后一代青年人所推崇。家庭理財在不停的時代展現出不同的特征以及成為此種金融活動的重要發展成果，而這個成果，還將隨著家庭理財的發展延續下去。
（三）普通家庭金融投資理財中存在的問題盡管家庭理財已經成為我國普通家庭中較為常見的一種金融活動形式，很多理財愛好則也對股票、期貨、基金等理財方式進行了廣泛的學習和深刻的了解，但這并不意味著所有參與家庭理財的人們都能夠對有限的財產進行科學的管理，這使得家庭理財的實際作用減弱，有時候甚至影響到家庭經濟狀況的穩定性，例如，2008年的金融經濟危機使得很多家庭陷入股票危機當中，導致家產蕩然無存。對風險規避的能力較差，甚至對風險缺乏預測能力，是大多數家庭理財中普遍存在的一個問題；第二個問題就是，很多家庭理財的金融投資者對“理財”活動本身存在著認知偏差。流行于網絡的家庭理財輔APP“她理財”聯手好規劃網進行了一次家庭理財理念調查，發現家庭理財中存在著五大誤區：第一，大多數理財者認為家庭理財行為存在著一夜暴富的可能；第二，大多數理財者認為家庭理財就是家庭金融投資；第三，大多數家庭并沒有符合家庭實際需要并且規劃長遠的理財目標，很多家庭理財行為實際上是在隨波逐流；第四，家庭理財者對理財收益存在明顯偏好而忽視了理財風險；第六，理財者認為家庭金融投資理財的過程實際上就是掙錢的過程。家庭理財中這五大誤區的存在，實際上是由于理財者并沒有對家庭金融投資理財本身形成清楚的認知，將投資理財當成一種單獨的金融的活動而并沒有對家庭的財務進行整體的管理，一味追求利益忽視風險，或者不能重視到理財的復雜性和整體性。
三、我國普通家庭金融投資理財的未來發展趨勢
（一）金融投資理財將成為普通家庭最主要的理財方式社會財富總量的累積增長并不會平攤到每一個大眾家庭并使之受益，而是根據市場參與和投入分得相應的利益，而普通百姓分得社會效益增長的成果除了勞動收入外，就是資本投資收益了。但資本投資是有風險的，并不是每個投資者都能獲利；而如果你不參與投資的話，那你就干脆沒有得利的機會了。根據美國當前社會家庭收益增長分析，基本上是每個美國家庭每年約有50%以上的收益增長部分來自資本利得。在這樣可觀的資本增值環境下，不參與資本投資，無論你現在有多少財富，在市場經濟變化中都可能被財富邊緣化。而普通大眾不被邊緣掉的最可行措施，就是參與資本市場運作了。我國未來的經濟以金融業的蓬勃發展為主，社會生產力過剩已經使我國青年一代遭受著比較大的就壓力，而市場經濟的發展使社會財富分配的越來越不平均，普通家庭的成員在未來能夠通過自身工作滿足高質量生活需要的可能性越來越弱，家庭需要以理財為主要方式，合理分配家庭資源，保證家庭生活質量；另外，在家庭能夠選擇的理財方式之中，金融投資理財的優勢越來越明顯，伴隨著國民收入的不斷增加和金融市場的不斷發展，理財產品也日益豐富。如銀行存款，以前相對比較單一，而近幾年各大銀行推出的各種人民幣理財產品和外匯理財產品，人民幣理財產品又有準儲蓄型產品，能夠穩獲高于同期存款的收益，還有與股票收益掛鉤的產品，通過買人民幣理財產品間接投資股票，此外其他各種理財品種也極大豐富，基金的熱賣就是人們信任并且積極投入金融投資理財的一種表現；相反固定資產投入對家庭理財的幫助作用越來越小，以房地產投資為例，10年前的這種固定資產的收益率是比較穩定的，但是在2008年到2012年之間，房地產的收益率陡然提高，然后又隨著政府的一系列房屋購買限制令和銀行貸款的約束，使房地產進入了一種低迷狀態。一旦家庭將資產投入到房地產上，則其收益效果救很難確定。相較之下，金融投資的收益更加靈活，并且因為收益周期較短，對家庭的不良影響仍是可以規避的，這使得金融投資理財成為未來家庭理財的主要方式。
（二）普通家庭金融理財對金融風險的對抗力加強由于金融投資理財將會成為普通家庭理財最主要的方式，因此，家庭資金在未來的金融市場中將扮演一個比較重要的角色，隨著人們對金融投資理財的重視長度提高，家庭對抗金融風險的能力也會逐漸增強。在全球性出現金融危機的大環境之下，金融市場的發展也存在許多不穩定狀況，再加上金融中介機構和投資方式和投資產品的不斷發展和增長，這就給普通家庭投資構成了極大的風險環境。普通家庭受限于專業金融知識的儲備量，從而不能有效地對金融市場進行準確的判斷，大多數家庭的投資方向甚至是出于對周圍鄰居、親朋好友的跟風，這就給百姓家庭的資產安全埋下了隱患。普通家庭的投資一般具有投資規模較小、投資方向的盲目性和隨意性、投資質量不高等特點。這些因素都是家庭金融投資潛在的風險。那些熱衷于家庭理財的金融投資“散戶”開始加強對金融知識的學習，力求從根本上鞏固自身對金融投資環境的認知，從根源上彌補自身的不足，以便于能夠更好地去判斷瞬息萬變的市場投資環境。還有些家庭型金融投資者通過金融書籍、報紙、電臺、網絡等多種多樣的方式來進行金融知識的學習，金融知識的儲備是一個精細、漫長、與時俱進、及時更新的過程，在這樣一個學習過程里，投資者可以從根本上提高自身的投資意識，摒棄以前的投資隨意性和盲目性等缺點，提升自己的市場判斷力，進而提高投資質量，保障家庭資產的安全，從根源上面降低家庭投資的風險。
（三）普通家庭金融理財將呈現出目標統一下的多元化模式目前金融市場提供給將普通家庭的金融投資方式是比較多樣化的，但是，受到理財者個人能力的限制，大多數家庭使用的理財方式都比較單一，并不能實現家庭資源的最優配置。然而，金融投資理財成為家庭最主要的理財方式已經是未來發展的主要趨勢，而家庭對抗金融風險的能力將會有所提高，這一切都與理財者個人對金融市場的判斷力提升和對家庭財務管理能力的提升有關。一個成功的家庭理財者必然不會將所有的雞蛋都放在一個籃子里，在既要追求收益、又要規避風險，還要兼顧資源的優化配置的理財要求下，普通家庭金融理財必然呈現出一個目標統一下的多元化理財模式。從理財者的身份和責任來看，家庭中只要是能夠勝任理財責任的任何一個成員，都可能參與理財互動，這必然使家庭理財的模式發生變化；從科學理財對風險的態度和處理方式來看，最有效地處理金融危機、度過風險的方式就是購買不同層次餓種類的理財產品，獲得多樣化的收益，或者，在經濟不景氣的情況下至少保證某一個或某幾個理財產品還能夠發揮作用；第三，金融市場提供給家庭理財者的理財產品形式多樣，家庭理財者有必要根據家庭的需要去選擇這些理財產品，久而久之，就會形成一個多元化的理財模式，例如，對“零花錢”的投資以短期利潤率高的為主；對“讀書基金”和“養老金”的投資來說，應當一較長年限的、穩定性較強的理財產品為主。
四、對家庭金融投資理財的建議
（一）樹立良好的家庭金融投資理財觀念為了實現家庭收入的保值與增值，應該培養對理財知識和技巧的認知，并將之轉換為理性的處理投資項目和規避風險的技巧上。理念作為一種理性的觀念，在理財方面就是通過理財者不斷遭受的挫折和損失而完善和成熟起來的。
（二）善于利用投資收益在滿足了基本的財產保全以后，在仍有富余的情況下，通過金融市場上提供的諸如股票、債券、基金、保險等形形的金融投資理財工具，進行增值計劃。這些工具的特點是高收益、高風險。在這個過程中，知識在資產積累中的作用日益重要。如何選擇合理的投資組合，規避風險，賺取最大利益，成了個人經濟生活中新的時尚。
（三）重視理財中的家庭個體差異家庭經濟的狀況不同，家庭成員不同的個人喜好，所以，在投資的工具上側重點不同，資金的注入也不一樣，產生的投資理財的方式有所差異。就拿中國南北部做比較：從家庭的資產總量來說，北方家庭可能不如南方家庭，關鍵是理財觀念和方式有很大差距。經濟稍差的北方家庭有放棄理財的想法，中等家庭將財富主要用于養老、孩子上學、買房等保障性開支上，主要理財方式為儲蓄。富裕家庭則大多將財富用于消費，而南方家庭則更注重財富的增值。較為貧困的家庭努力進行脫貧致富，中等家庭認為保障性開支需要更多支付，必須讓現有財富盡快增值以確保生活的正常運行，小康家庭則將盈余用于更多方式的投資上。
五、結語
篇(4)
關鍵詞：新常態；互聯網金融；投資；風險把控
一、研究背景
十后,我國經濟進入全面調整時期，開始推出并發展經濟新常態，轉型的要求越來越高。要求經濟適應發展需求，調整產業結構，適應可持續發展戰略。近年，傳統金融機構與互聯網企業利用互聯網技術和信息通信技術實現資金融通、在線支付、理財投資和信息中介服務的新型金融業務模式發展迅速，互聯網金融滲透到經濟生活的每個細節，成為大眾生活的一部分，也成為經濟形勢的重要構成部分,也成為投資者參與金融生活的重要渠道，其投資方式和風險把控的研究具有現實意義。1.現狀。中國經濟發展正處于關鍵階段，我國也將采取不同于以往三十年的發展方式，提供一個更健全更包容更有活力的金融體系。2013年是互聯網金融的元年，通過財富效應的牽引力，調動了居民投身金融業務的積極性，既增加居民收入也促進實體經濟的發展，同時加速了利率市場化的發展。短短幾年，互聯網金融規模達到十萬億級別，P2P公司數以千計?；ヂ摼W金融逐步成長為新常態下經濟發展的新動力，同時也帶來了金融行業的規則變化，金融環境的改變也需要新的投資理念和監管制度出臺。2.意義。金融是經濟的核心，互聯網金融的本質是風險把控。我國經過三十年的改革開放，經濟基礎取得巨大進步，在發展過程中，傳統金融行業逐步固化，創新活力不足，則無法適應新常態下的經濟發展要求?；ヂ摼W金融的崛起，一方面是對市場有效配置，另一方面是對傳統金融行業的挑戰。通過這種倒逼傳統金融行業的創新，進一步促進利率市場化，為現階段經濟發展貢獻更多的動力。一個新行業的產生必然帶來規則的變化，隨著行業發展推進，互聯網金融帶來創新的同時也伴隨著一系列系統風險，如何在規避這些風險的同時保護投資者利益具有重要的意義，同時也為金融行業發展提供可行性建議。
二、研究方式
借鑒經濟分析的手段并結合互聯網金融發展的現狀，從經濟新常態下金融行業發展前景、互聯網金融投資渠道、互聯網金融風險防范等方面入手，將經濟新常態的要求和互聯網金融發展特性聯合，動態地分析互聯網金融未來的投資價值判斷、投資方式選擇、投資風險把控和完善監管體系。1.經濟新常態下互聯網金融發展前景。2013年以來，我國互聯網金融發展勢頭十足，兩年內規模突破十億。2015年網貸總量超過兩千億，第三方支付規模增長超過50%?；ヂ摼W金融的出現和發展就是我國金融發展和創新的寫照：一是互聯網金融和傳統銀行業的渠道對接，促進了金融行業整體改革；二是采用的營銷方式更加便捷有效，產品特制不斷提升，針對性較強；三是通過大數據統計分析，緩解了市場信息不對稱導致的效率低下，提高了風險評估的可靠性，從而能夠更好地監管和調控金融行業。未來的互聯網金融不僅僅是對我國傳統金融行業的補充，更是一種變革，帶動的不僅僅是產品變化，更是投資理念和投資方式的徹底轉變。這種轉變一旦配合好經濟發展的需要，將會為市場發展提供強大的動力。2.互聯網金融投資渠道?；ヂ摼W金融是借助于互聯網技術、移動通信技術和大數據分析實現資金融通、支付和信息中介等業務的金融模式，既不同于商業銀行間接融資方式，也不同于資本市場直接融資的融資模式?；ヂ摼W金融包括三種基本的企業組織形式：網絡小貸公司、第三方支付公司以及金融中介公司。當前商業銀行普遍推廣的電子銀行、網上銀行、手機銀行等也屬于此類范疇。對于投資者來說，參與互聯網金融的渠道很多，借助于各個網絡終端，能夠及時有效地參與實施。但是隨著發展的進一步推進，互聯網金融所能夠投放的渠道會越來越少，越來越集中。直到是擦痕能夠選擇了部分風險小且操作效率高的方式。3.互聯網金融風險防范?；ヂ摼W金融整體操作包括互聯網金融支付、互聯網金融銷售、互聯網金融征信、互聯網數據分析和保護。這其中涉及到的風險包括投資風險、用戶數據保護、技術風險等?；ヂ摼W金融依托于網絡平臺，通過簡短的文字圖片等向用戶展示產品特征，存在理解差異和過度包裝等風險。網絡發展過程中也存在諸多不穩定技術因素，如對于如何保護用戶信息不被泄漏，如何合理利用投資者信息等不僅僅是法律問題，還有道德因素。整個互聯網金融風險的防范所包含的范圍很多，超越傳統金融行業業務上的制約，還包括要有成熟的互聯網技術，更安全的數據分析能力。同樣的也需要更完善的制度來約束和引導行業發展。
三、發展建議
目前，經濟發展能夠顯出不同以往的特征，進入經濟新常態以后，主要表現為經濟增長速度放緩成為關注的焦點，以互聯網為載體的高增值服務對整個經濟發展的帶動效果日益明顯。普通居民收入增加有了更好的選擇方式，中小企業融資也有了更方便更快捷的渠道,有助于整體經濟發展和穩定。與新常態能夠相適應，金融行業原有的銀行不良貸款上升、盈利能力下降、盈利以較高的利差收入為主轉變為以提供高質量的增值服務、提供便捷的操作方式為主。1.投資價值判斷?；ヂ摼W金融的出現給傳統金融行業帶來了發展活力，一方面創造了巨大的市場潛力，另一方面帶動傳統金融行業的變革。在互聯網這個大平臺下，給用戶帶來了豐富的投資機會,同時也增加了各種不確定性因素。因此在這個行業沒有完全成熟的前提下，應該審慎投資，判斷好投資價值，避免被高收益吸引，以免風險超過自己的承受?；ヂ摼W產品的豐富性要求投資者需要有足夠的判斷能力，投資者應適時提高自身的金融知識，提升投資水平,選擇合適的產品,利用正規的渠道。2.投資方式選擇?；ヂ摼W金融依托于互聯網平臺、第三方支付和大數據分析，將傳統的金融行業產品結合用戶特征進一步加工改造，形成有針對性的產品并定向投放。所采用的渠道雖然是網絡平臺，但是從網頁到專屬APP，從線上到線下，能操作的方式很多，需要投資者關注投資方式安全程度的高低。所以在投資者參與互聯網金融投資的過程前，應該加大對互聯網金融投放渠道的建設和監管，給予投資者更多健康的選擇，避免非法傳播誘導投資者所帶來的惡果。3.投資風險把控?；ヂ摼W金融參與的途徑很多，產品數量也很多，自然伴隨著互聯網所原有的輿論導向、過度包裝、信息不完全對稱等弊端，對于采納的產品種類、數額大小、時間長短等因素投資者也要結合自身實際，量力而為。投資者在參與互聯網金融投資的過程中，仍要堅持理解金融的本質，理解投資消費的規范，理解財富增值的速度?；ヂ摼W金融風險的把控不同于傳統金融行業的監管，所面臨的問題和不確定性更大，一方面依賴于政府和市場的監督管理，另一方面依在于投資者謹慎的態度，兩者互補互惠。也只有這樣，才能讓互聯網金融成為造福一方的工具。4.完善監管體系。面對未來，為了實現互聯網金融長久穩定的發展，最大限度規避金融風險實現金融穩定，國家層面應該盡快設立監管標準，積極迎接新的模式。在這個創新的過程中，需要主動接納大數據監管的混業挑戰，促進大數據在互聯網金融發展過程中的各個方面的應用，建立信息整合平臺，完善監督審查制度，確?；ヂ摼W金融安全可靠地發展。隨著發展進一步推進，多領域協調的、統一的監管政策必將出現。行業發展過程中，規模越來越大，也需要一個規范的市場來約束行業發展，來引導行業競爭。
四、結語
隨著國家逐步將經濟新常態作為發展基調，互聯網金融發展必然會為適應新常態做出調整，這種開放的、個性化的投資價值會進一步被挖掘，這也是互聯網金融的發展契機，迎著改革的春風，必將迎來碩果滿園。同樣的隨著各類支付手段不斷拓新，市場投資理念越發深入人心，愿意參與到互聯網金融的投資者也必將越來越多。當行業越發規范，信息逐漸透明，互聯網金融也必將成為我國金融市場中最有力的渠道。
參考文獻：
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篇(5)
關鍵詞：新時期 企業 金融 投資 策略 創新 新思考
隨著我國市場經濟的不斷發展，市場活力越來越突出，新的經濟增長點涌現，這些都促進了企業的繁榮。企業發展的過程中，要利用多種方式來提高其經濟效益。投資是企業在提升效益中，運用最為廣泛的一種方式。而且，隨著時代的不斷推進，投資也有了新的發展形式。通常企業可按方向的不同，將投資分為對內項目投資和對外金融投資。以企業私募股權、互聯網債權為代表的新型金融投資規模不斷擴大，它不可避免地存在著一定新型特殊風險，需要相關部門加大監管的力度，降低行業系統性風險，為實現企業的可持續性發展奠定基礎。經濟新常態理念提出，經濟增長速度逐步降緩，對產品的質量與服務的品質問題加大重視力度，這些都給企業的發展帶來了機遇和挑戰。企業需要結合市場特點，調整自身的發展方向，降低投資風險，實現好自身的利益。
一、金融投資的含義及管理
（一）金融投資的含義
隨著競爭日益激烈化，各個企業為了能夠在市場中生存下去，運用多種發展方式，提高效益的增長。而企業投資就是發展思路之一，投資是市場經濟高度發展的獨特產物，它既有利于企業的長效發展，為企業的發展提供了資金方面的保障，亦有利于資本的高效利用，為股東的回報提供了機會方面的支持。企業對內項目投資，是指企業將控制資金用于為取得生產經營使用的固定資產、無形資產、其他資產和墊支流動資金而形成的一種投資；對外金融投資，是為購買國家及其他企業發行的有價證券（股票、債券）或其他金融產品（包括：期貨與期權、信托、保險），或以貨幣資金、實物資產、無形資產向其他企業（如聯營企業、子公司等）注入資金而發生的投資。隨著產業規模的集聚，以及單體企業發展規模的不斷壯大，對于許多成熟行業而言，企業個體的對內投資機會趨向于不足。而與此同時，新興產業的發展周期短，行業內部資金積累不足，金融融資需求旺盛，而通過市場經濟機制，為各類資金富余的企業主體提供眾多投資機會。而這些金融投資機會的比例相對逐步提升，形式越來越多樣化，已成為我們思考新時期企業金融投資策略的客觀動因。
（二）金融投資管理
所謂企業金融投資管理，最直接的含義就是對金融投資行為進行一定的管理，這項管理工作是十分復雜的，它包含著企業要通過什么樣的人員操作，選擇什么樣的投資機會，采取什么形式進行投資。企業的金融投資通常包括兩種組織形式：一種是與第三方團隊合作，委托第三方團隊進行投資運作，其中與第三方團隊的合作方式包括簡單的資金委托管理，以及深度的合資公司運作；另一種則是成立投資管理部門自建團隊，由于金融投資專業化程度高，以私募股權投資、夾層投資、互聯網債權、衍生金融工具等為代表新形式金融投資的風險點特殊、離散，為避免由于投資不利對企業的發展造成阻礙的狀況，企業自主投資部門團隊建設往往定位比較高，側重于投資分析評價及交易設計，投資機會挖掘與投后管理往往會借助于內部其他部門的人力及知識資源協作完成。根據自身人力資源狀況，以及進入金融投資領域的經驗，企業會選擇不同的投資組織管理策略，通常自身人力資源越薄弱，金融投資經驗越欠缺，與第三方團隊的合作程度就會越趨于簡單，對于第三方團隊的依賴程度就會越高。
然后，與第三方團隊合作投資，和自建投資管理部門的區別主要在于管理鏈條的長度不一樣。即企業會根據與第三方團隊合作的深入程度不同，在投資機會發起、篩選、評價、交易設計、投資后管理等環節，選擇部分環節或全部環節由第三方團隊完成，根據自身的戰略策略及人力資源特征選擇部分核心環節或關鍵決策控制節點參與完成投資。投資具有多種方式，但是企業只能運用一種或者多種最符合企業實際的方式，在以下工作（如下圖）中，無論是自建投資部門還是與第三方團隊合作投資，企業都需要進行科學、程序化的投資前政策選擇與投資后業績評價，這也是與個人金融投資偏于感性化、經驗化的最大區別之一。而在投資前政策選擇時，企業的市場調查員一般會對市場進行一定的調研，發現市場新的增長點，結合自己的主業產業優勢，選擇合適的投資政策，制定相比于普通財務投資人，可提供一定額外資源于接受投資一方產生協同效應的投資政策。再有，企業的管理人員認真比較幾種投資方式，結合企業發展實際，選擇一種或者多種最適合的企業投資方式。無論是自建投資部門，還是由于某些條件限制或者成本考量，通過第三方合作完成投資，企業都會逐步完整、精細地考量投資過程，不斷實現自身投資管理能力的提升。
二、投Y對于企業的作用
（一）企業收入來源的豐富
如今市場經濟體系下，各個企業發展的過程中，有了新的發展機遇，也要經受住一定的挑戰。企業想要可持續性發展，除了有人才技術的支撐，還需要資金上的保障。企業利用金融投資的方式，獲得了一定的市場回報率，拓展了資金來源途徑。以私募股權投資為例，這種企業對非上市企業進行一定的股權投資，再提供某些領域的戰略協同，在資金和產業兩方面能夠促進企業的發展。這種長期的投資形式，通常資金實力雄厚，具有產業基礎的企業比一般家庭，更有條件犧牲一定流動性來選擇。因為成熟企業相比于一般家庭，更能夠籌集資金，擁有更加多樣性的收入來源，更為重要的是，企業能夠為接受投資的非上市企業提供更多的商業機會幫助讓其更好、更快的發展。與此同時，這種長周期的風險投資，可能帶來的就是遠高于市場一般投資回報率的超額回報，從而在資金方面能夠最大限度的提升企業的發展空間。這種投資收入來源，即可以成為一定時期的收入補充，而隨著投資能力與規模的提升，甚至可能讓企業實現主業轉型，中國滬深兩市上市公司中亦有多家通過投資實現從單一實業投資到多元化投資經營的產業轉型。
（二）企業運行機制的完善
金融投資有助于企業運行管理機制的不斷完善，即它不僅要求企業具有科學的管理，還需要企業具有一定的市場靈敏度，發現投資的契機，進行正確的投資。企業投資之前，首先要對市場進行一定的調查和研究，只有在把握好市場規律的基礎上，才能夠提高投資方式的科學性。對于私募股權來說，企業更是需要對市場有著較為清楚的認知，查看哪些非上市企業具有發展前途，這樣才能夠確定投資的落腳點。
“高風險，高利潤”，企業在投資的過程中，獲得了收益，也會遭受風險的洗禮。而且，企業能否從市場發展趨勢制定正確的路線，來規避風險，這是決定企業能否成功的一個重要的因素。因此，企業在投資的過程中，一定要樹立起風險意識，制定出防范風險的措施，提升企業的競爭力。就比如，企業采取私募股權的方式進行投資，就需要樹立起風險意識，認真選取有發展潛力的企業進行投資，這樣才能夠真正促進企業的發展進步。
而這些，一方面要求企業自身完善機制，實現決策、操作過程的通暢，從而快速地響應市場機會，迅速完成市場調查、投資分析與風險判斷，從而通過交易設計、執行完成投資。機制完善制度不足以支撐快速響應、決策，企業就可能失去投資機會。另一面要求企業自身建立科學、完善的風險評估模型與控制機制，如果風險管理機制不夠完善，金融投資本身高風險以及風險直接傳導屬性，管理不夠完善的負面效應會快速體現在企業的投資業績上面。因此，通過金融投資業務的管理與運營，可以在一定程度反向正面影響企業的管理水平及風險控制機制，促進企業運營機制的完善。
（三）發展空間的拓展
新時期背景下，企業只有把握好時代的發展趨勢，才能夠實現可持續性發展，而企業投資不僅能夠帶來利潤的增長，也能夠拓展企業的發展空間，給企業注入新的發展活力。企業主業想要有效發展，就必須緊跟時代脈搏，滿足消費者的需求，抓住機遇改進發展方向，提高經濟效益。另一面，新時期新興行業的積極的投資參與，可以為企業實現新興產業的主動布局，從而實現企業產業投資的可持續發展。
三、金融投資的創新思考
新時期背景下，金融投資存在著較大的風險，需要企業依據市場變化，采取措施，降低風險度，為實現企業的可持續性發展奠定基礎。
（一）樹立風險意識
金融投資是一項較為復雜的工作，企業投資一般要經歷五個步驟：第一步，企業需要了解國家對金融投資的相關政策規定。企業需要在政策規定之下，作出一定的投資措施。我國政府近幾年也加大了對私營經濟的扶持力度，企業需要在國家大背景下采取一定的經濟措施。尤其是對于私募股權投資方式來說，更應該關注我國政策指向，如此一來，才能夠真正降低投資的風險度。第二步，企業管理人員對金融投資進行一定的分析，管理人員對市場調查數據進行分析，確定采用哪種投資的方案。第三步，構建投資組合，分析市場的利弊。第四步，對投資組合進行修正，使其能夠更加適應市場的發展。第五步，企業查看投資組合業績，企業只有通過相關的業績才能夠看出此項投資措施是否有利，是否能夠促進企業的發展。
在這些步驟中，企業需要樹立起風險意識，防范風險，提高企業經濟效益。企業私募股權中，更應該時刻觀察市場動向，改變投資方向，維護好自身的利益。需要注意的是，企業管理人員在確定了投資方案，并且將這些方案加以運行，如果在運行過程中，出現虧損較為厲害，且沒有復蘇的跡象，此時，企業就需要采取一定的措施，將風險度降到最低，時刻維護好企業的經濟利益。
（二）加強投資管理人才的培養
金融投資最重要的一點就是投資方向的問題，如果企業沒有正確的投資方向，很容易導致投資的資金有去無回，這不僅加重了企業自身的資金困難，對于其未來的發展也會造成一定的打擊。尤其是對于私募股權來說，本身風險就較大，而且非上市的企業較多，如果管理人員沒有一個很好地市場敏銳度，很容易導致投資錯誤，給企業造成嚴重的打擊。企業要加大對金融投資人才的培養上，高薪聘請業內專業人員到企業任職，他們一般對投資有著較為準確的把握，能夠抓住市場變化的規律，能夠選擇較為正確的投資方向。另外，企業將這些人才組成相應的部門，構建人才隊伍，讓他們觀察市場的發展，制定出正確的投資路線。
（三）加強預算的管理
企業持續發展最重要的一個部分就是對于資金的調控力度上，企業需要加大預算管理，任何經濟措施都應該與企業的預算旃常只有正確處理好預算問題，才能夠真正提升企業的競爭力。金融投資的過程中，企業也需要注重預算管理，投資應該在一定的預算范圍內。在實際工作中，部分企業在投資的過程中，沒有做好預算工作，導致最后“網撒的太多，沒有撈到魚”，導致企業得不到資金支撐，影響發展，甚至會出現破產的現象。因此，企業需要加強預算管理，在投資之前，組織相關人員對企業的流動資金作出一定的預計，查看企業能夠投資多少資金，在什么樣的范圍內才不會讓企業虧損。企業私募股權的過程中，需要對內部預算作出正確的估量，選擇合適的投資方式，讓企業的投資能夠在支付范圍內進行，避免由于盲目投資導致企業陷入債務危機狀況的出現。
四、結語
綜上所述，新形勢下，企業需要不斷加強對金融投資的管理，制定合理的投資計劃，引進相應的人才，全面提高金融管理的有效性。
投資是市場經濟獨特產物，它有利于企業的長效發展，為企業的提供資金上的保障。部分企業會采取私募股權來進行投資，這種投資本身帶有風險，企業在需要加大管理，避免給企業的發展造成損失。企業利用投資的方式，獲得了市場回報率，增加了資金的來源。企業私募股權是企業對非上市企業進行投資的方式，帶來巨大的發展空間，促進企業的發展。企業在投資過程中，加強管理，樹立風險意識，制定出防范風險措施。企業聘請業內專業人員到企業任職，他們對投資有著較為準確的把握，抓住了市場變化的規律，選擇較為正確的投資方向。企業需要加強預算管理，相關人員對企業的流動資金作出預計，查看企業投資的范圍，控制好投資度的問題。最后，希望本文能夠為相應的理論建設貢獻一定的力量。
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[4]張肇良.新時期企業金融投資的新思考[J].財經界（學術版），2014，07：9.
篇(6)
一、本通知適用于國有金融企業，包括所有獲得金融業務許可證的國有企業、國有金融控股公司、國有擔保公司以及其他金融類國有企業。
本通知所稱直接股權投資，是指國有金融企業依據《中華人民共和國公司法》、相關行業監管法律法規等規定，以自有資金和其他合法來源資金，通過對非公開發行上市企業股權進行的不以長期持有為目的、非控股財務投資的行為。
本通知所稱投資機構，是指在中國境內外依法注冊登記，從事直接股權投資的機構；所稱專業服務機構，是指經國家有關部門認可，具有相應專業資質，為投資非上市企業股權提供投資咨詢、財務審計、資產評估和法律意見等服務的機構。
二、國有金融企業開展直接股權投資業務，應當遵守法律、行政法規的規定，遵循穩健、安全原則，綜合考慮效益和風險，建立完備的決策程序，審慎運作。直接股權投資項目應當符合國家產業、投資、宏觀調控政策。
三、國有金融企業開展直接股權投資業務，可以按照監管規定組建內部投資管理團隊實施，也可以通過委托外部投資機構管理運作。內部投資管理團隊和受托外部投資機構應當符合監管部門要求的資質條件，建立完善的管理制度、決策流程和內控體系，設立資產托管和風險隔離機制。
四、國有金融企業通過內部投資管理團隊開展直接股權投資業務的，應當按照風險控制的要求，規范完善決策程序和授權機制，確定股東（大）會、董事會和經營管理層的決策及批準權限，并根據投資方式、目標和規模等因素，做好相關制度安排。
五、國有金融企業開展直接股權投資，可以聘請符合相關資質條件的專業服務機構，提供盡職調查和估值、投資咨詢及法律咨詢等專業服務，對擬投資企業的經營資質、股權結構、財務狀況、法律風險等進行清查、評價。
六、國有金融企業開展直接股權投資，應當根據擬投資項目的具體情況，采用國際通用的估值方法，對擬投資企業的投資價值進行評估，得出審慎合理的估值結果。估值方法包括：賬面價值法、重置成本法、市場比較法、現金流量折現法以及倍數法等。
國有金融企業可以按照成本效益和效率原則，自主確定是否聘請專業機構對擬投資企業進行資產評估，資產評估結果由企業履行內部備案程序。
國有金融企業應參照估值結果或評估結果確定擬投資企業的底價，供投資決策參考。
七、國有金融企業開展直接股權投資，應當根據盡職調查情況、行業分析、財務分析、估值或評估結果，撰寫投資項目分析報告，并按公司章程、管理協議等有關規定履行投資決策程序。決策層在對投資方案進行審核時，應著重考慮項目的投資成本、估值或評估結果、項目的預計收益、風險的可控性等因素，并結合自身的市場定位和經營情況統籌決策。
八、國有金融企業開展直接股權投資，應當加強項目投后管理，充分行使股東權利，通過向被投資企業提供綜合增值服務，提高企業核心競爭力和市場價值。
進行直接股權投資所形成的不享有控股權的股權類資產，不屬于金融類企業國有資產產權登記的范圍，但國有金融企業應當建立完備的股權登記臺賬制度，并做好管理工作。
九、國有金融企業開展直接股權投資，應當建立有效的退出機制，包括：公開發行上市、并購重組、協議轉讓、股權回購等方式。
按照投資協議約定的價格和條件、以協議轉讓或股權回購方式退出的，按照公司章程的有關規定，由國有金融企業股東（大）會、董事會或其他機構自行決策，并辦理股權轉讓手續；以其他方式進行股權轉讓的，遵照國有金融資產管理相關規定執行。
十、國有金融企業所投資企業通過公開發行上市方式退出的，應按國家有關規定履行國有股減轉持義務。可豁免國有股轉持義務的，應按相關規定向有關部門提出豁免申請。
十一、國有金融企業應當根據本通知要求，加強對直接股權投資業務的管理。各地方財政部門可依據本通知制定相關實施細則。
篇(7)
關鍵詞：風險投資；天使投資者；公司風險投資；企業創新
文章編號：1003―4625(2007)08―0022 05 中圖分類號：F832.2 文獻標識碼：A
一、企業金融的產生和發展
隨著經濟的發展和技術革命，企業金融(Entrepreneur Fi―nance)這一新名詞出現在世界及中國的經濟中。從管理科學的角度來看，企業(Entrepreneurship)就是將商業構想轉化為商業發展機會并創造價值的過程，企業家(Entrepreneur)就是一個通過思索、推論，然后采取行動將商業構想轉化為商業行為的人。而企業金融，就是研究在商業構想轉化過程中如何運用經濟工具和科學技術進行有效的計劃、融資、經營，創造企業價值的金融學。這一新興的學科分支主要服務于新創立的中小企業，它幫助企業家實現創業靈感，審查創業企業的成功率，研究一個新興產業和新建企業的生命周期，分析企業融資方案、評估投資價值及防范金融風險。企業融資和企業金融管理無疑是一家創業企業建立和生存的關鍵，企業金融因而受到了創業企業家的高度重視。
在中國的金融市場上，人們對企業金融還比較陌生，為人們熟悉的是公司金融(Corporate Finance)。企業金融和公司金融的共同點在于它們都面臨著兩大難題：問題和信息不對稱問題，所以在進行投資前，要對受資者進行評估。但公司金融評估的是公司短期的盈利能力，而企業金融評估的是企業長遠的發展潛力。投資后要對企業進行監管，最后是獲得收益。具體來講，兩者有以下不同：
1．從服務對象來看，公司金融主要是對資本雄厚、有足夠盈利能力的公司制企業的研究；而企業金融主要服務于剛成立的、有良好成長前景的項目或中小企業。
2．從研究重點來看，公司金融主要是研究比較成熟公司的價值評估與資產選擇、風險管理、資本結構、財務分析與預算等；而企業金融主要聚焦于企業生命周期的金融管理，即如何培育企業從一個嬰兒長大成為一位壯年。
3．從融資來源來看，公司金融討論的公司的融資來源廣泛，可以發行股票，向金融機構借款或是根據信用等級發行公司債券，吸引分散客戶投資，而企業金融中的企業由于暫無盈利且風險大，只能通過股權轉讓向風險投資基金、天使投資者、公司風險投資者融資。
4．從融資過程來看，公司一般是從資本市場一次性大規模募集資金，而中小型創業企業只能根據企業運營的狀況和業績分階段采用不同的融資方式。
5．從投資的目的來看，公司投資者主要是為了獲得股利，最后可在二級市場上出售投資證券；而創業企業的投資者著眼于未來企業資本增值，并以整個風險企業為經營對象，通過支持創建、培養企業，待企業成熟后通過上市或股權轉讓等方式獲得高資本增值收益。
6．從投資者參與程度來看，公司的投資者只需監督受資企業的資金沒有挪作他用；而企業的投資者常常會參與管理受資企業，協助企業成長壯大。
7．從投資風險來看，企業金融的投資者一般是投資新興的中小企業，但由于信息不對稱和不透明而產生的道德風險，而且企業在成長過程中還要面臨技術風險、市場風險、管理風險、信用風險，以及成功退出的風險等種種不可預測的風險，因此有更高和更復雜的風險性。
近年來，小公司和新創企業成為世界經濟發展日益重要的組成部分。Lerner研究表明：歷史上，大公司是美國就業的主要創造者，但這一形勢在20世紀80年代被打破了。Birch的確切數據表明在20世紀80年代的10年中，世界500強的公司減少了約400萬個職業，但員工少于100人的小企業在這十年中卻創造了1600萬個職業，并且在這一期間，新成長的企業團體還在迅猛增加。相對于大公司，小公司反而帶來了更多的創新，在因特網繁榮時期，這一現象尤為突出。這就說明了專門研究大公司的公司金融已不能滿足經濟發展的需要，因此需要企業金融這一新的理論研究來彌補小企業金融發展的空白。“科學技術是生產力”，但只有將科學技術轉化為可創造價值的商品或服務時，它才成為生產力，然而創新擁有者與資本擁有者的分離，導致了創新成果商業化的低效率，但若創新擁有者成為創業家，通過企業金融渠道融資，將自己的創意轉化為創業企業的商品，這就提高了創新的商業轉化率，同時利益的激勵，也會帶來更多的生產力創新，形成良性循環，這也說明了企業金融發展的必然性和重要性。
企業金融的研究領域包括企業審核、對外融資、企業價值估計、風險防范等，我們可以根據創業企業獨特的融資方式――風險投資(Venture Capital)來了解企業金融發展的歷程，因為風險投資的過程涵蓋了企業金融研究的所有領域，企業金融的發展主要是體現在風險投資的發展。
1946年，第一家現代的風險投資公司“美國研究與發展公司”成立，標志著企業金融這一新興金融形式的開始。20世紀70年代晚期到90年代初期，美國的風險投資進入一個發展期。20世紀90年代晚期，信息技術的進步，尤其是互聯網的出現給美國的風險投資帶來勃勃生機，從此美國的風險投資進入迅速發展時期。目前，美國的風險投資公司估計為500家，居全球之首，占全球風險投資市場的72％左右。據研究表明，僅在2000年，美國風險支持的企業直接創造的工作崗位占總就業的11％，生產和銷售的商品和勞務的價值占整個國家GDP的11％?？梢娖髽I金融在美國的資本市場有著舉足輕重的地位。
相對而言，中國的企業金融則起步較晚，1985年，我國第一家具有風險投資性質的投資公司――中國新技術創業投資公司成立。20世紀90年代后期，我國的風險投資事業進入一個新的階段，一批大規模的風險投資基金形成，特別是在經歷2001-2004年的發展低谷之后，進入2005年以來，我國風險投資事業呈穩步發展之勢，風險投資的資金和機構在不斷地增加。2005年是中國VC1.0和VC2.0(根據風險投資規模分類的兩種級別)的分水嶺，以IDGVC和軟銀亞洲募得更大額新基金，國際上更大規模、更有實力的VC的紛紛涌入以及VC界洗牌和跳槽為標志，中國的VC已經進入2.0時代。另外，伴隨著2005年中國創投市場的新一輪重組的完成，中國創投市場在2006年開局時有了一個新的陣容：充足的基金、重組后的團隊。從數據上看，僅2006年上半年，中國的風險投資基金就達到7.72億美元，再次創下歷史新高，增幅高達128％。而私募基金同期在中國的股權投資額也高達55.6億美元。目前，國內風險投資機構
達到400余家，比較活躍的有200余家，其中140家為主體。到2005年可投資于中國內地的風險資本額為464.5億元，比2004年438.7億元風險資本額增加了25.8億元，高出2003年風險資本總額139.16億元?？傊?，中國的風險投資總體規模逐步增加，而且整個產業基本處于成長期。目前，北京、深圳和上海集聚著全國風險資本總量的六成。其中，北京吸引了眾多的外資風險資本，占全國風險資本總量的31.2％，深圳和上海分別占全國風險資本的17.5％和11.2％，而投資的領域主要是IT和其他高科技行業、生物醫藥行業、傳統產業和服務業等，其中，IT行業無論是從投資案例還是投資金額方面來看，都處于絕對優勢。企業金融服務在我國起步雖晚，但發展速度卻是驚人的。目前，我國的企業金融服務業呈現出一幅欣欣向榮的景象。
二、企業金融的研究范圍
根據創業企業的發展，我們可以對企業金融的研究范圍作如下劃分：
(一)對創新企業的審查和評估
一個創業企業的成功，只有商業構想是不夠的。一個企業家要想成功，必須要有一個參考的企業模型。根據模型，制訂計劃，一是創造收入，二是創造利潤，三是在合理的時間內為企業的所有者創造正的現金流。企業金融將創業企業分為兩類：以增長為導向的企業和以業績為導向的企業。有的研究通過對已成功企業的分析，總結出這兩類企業在企業市場、金融、管理等方面的特征，作為新創業企業的學習模板。
同時，為判斷一個商業構想成功轉化為企業的概率，企業金融的研究產生了一個判斷標準，稱為VOS指標。這個指標從市場、盈利能力、金融狀況、管理團隊四個方面對該商業構想進行審查。具體而言，市場指標包括如下參數：潛在的市場產品容量、企業增長率、所占市場份額、進入壁壘；盈利能力從總收益率、稅后收益率、資產變動彈性、資產收益率來考查；金融狀況的參數有：距現金流平衡的時間、回報率、距IPO的時間和創立者的控制力度；而管理團隊方面的考察主要是管理者的經驗、管理范圍、流動性。
根據每個參數的描述，可以較準確地判斷某個商業構想的可行性，讓潛在的投資者決定是否或如何向該創業企業投資。
(二)企業生命周期
創業企業是一個成長性的企業，企業金融根據成長過程，將企業的生命周期及每個階段的融資作了以下分類。每個階段都有各自不同的特點，這也導致了每個階段不同的融資形式。
種子期融資來源主要是企業家自己的資產和親朋好友的資助，成敗的高不確定性使這時的企業很難吸引到其他投資者；初建期的投資仍主要是企業家及其家人，但由于企業已逐漸開始創造收入，少量天使投資者和風險投資者被吸納進來；在第一輪融資時，企業成功與否的勢頭初見端倪，此時愿意承擔這種風險的風險投資基金大量涌入，企業亦在這一次融資后基本確定是否會成功；在第二輪融資時，企業的發展狀況已基本穩定，此時風險系數較小的商業銀行及部分散戶投資者大筆投資，此階段企業主要是為了擴展市場及規模。
為了保持高速增長，在成熟以前，企業會再次奮斗，推遲成熟期的到來，這時企業會啟動夾層融資，主要是通過高風險借貸的方式，并附帶給投資者在以后特定時間以優惠的特定價格購買本公司股票的權利，通過這些吸引方式融得資金來進行企業擴展、擴大市場占有率、增加營運資金和提高產品或服務的質量，而另一種方式是橋梁融資，是為了使公司在首次公開發行前保持快速增長態勢而進行的短暫性融資。在企業進入成熟期后，還很有可能通過首次公開發行(IPO)和再融資，出售股權，獲得資金，進一步發展業務，并正式成為一個已經成熟的企業。
企業周期的劃分是企業金融研究的基礎，針對不同的時期有不同的企業風險、融資風險、企業特征及成功的幾率，是不同風險系數投資者進入企業投資的判斷標準之一。
(三)創業企業外部融資
因為創業企業一般還未盈利，缺少有形資產，因此貸款融資是相當困難的，創業企業主要通過以下方式從外部進行股本融資：1．自己作為有限合伙人向風險投資者融資；2．天使投資者將個人的資金投入到創業企業中；3．基于經濟或戰略原因，公司以股權所有者的身份投資某個創業企業。雖然缺乏具體的統計數據，但許多研究表明這三種融資方式是創業企業資本的主要來源。
1．風險投資者。有很多研究證明，風險投資企業在他們所投資的公司是很活躍的，其在企業運營和管理中的作用包括以下這些方面：
(1)提供專業的建議。風險投資者希望對其投資的企業提供一系列的服務，包括協助制定商業計劃，幫助建立戰略伙伴關系，甚至幫助設計員工薪酬補償計劃。此外，風險投資者還能對企業內部結構的建立提供很多有價值的幫助，特別是以下方面：人力資本政策、招聘專業的市場人員和推銷員，篩選股價期權計劃等。Hellman和Puff發現，有風險投資的受資企業更易于聘用一個外部的專業經理人來替換企業的創始者擔任公司的CEO。
(2)提供監管職能。和其他金融中介不同，風險投資者是唯一提供監管服務的投資者。Gorman和Sahlman的研究：主要的風險投資者平均每年訪問其所投資公司19次，這直接證明了風險投資者是一個活躍的監管者。以1978到1989年的271個高科技公司為例，Lemer發現：在受資企業進行融資后，若CEO被替換，平均1.75個風險投資者加入了受資企業的董事會，這個比例遠遠高于受資企業在受資后CEO未變的情況。這些發現都說明了風險投資者在企業監管中的積極作用。
(3)證明創業企業的價值。除了向所投資的企業提供監管和其他服務外，風險投資者還能潛在的通過證明創業企業的實力而幫助創業企業得到更準確的價值評估和獲得其他投資基金。例如Megginson和Weiss就發現，有風險投資作背后支持的企業相對于無風險的投資作支柱的產業而言，他們的首次公開發行的股票更少被低估，且承銷商價差更小。
2．天使投資者。天使投資者是用個人財富向一系列小企業投資的富裕的自然人，他們一般提供種子期的投資，數額較小，且缺乏流動性。Woo(2002)的研究發現：企業在第一次接到天使投資者的投資時，一般只有10.5個月的歷史且其中69％的企業還未開始獲得收入，而第一次得到風險投資的企業一般都有超過一年的歷史，且只有少于40％的企業還未開始創造收入。
天使投資者很少提供像風險投資者那樣的服務，只有20％的天使投資者參與受資企業高層管理團隊的招聘及組建活動。但是天使投資者能有力地幫助企業從風險投資者中獲得以后的融資，有研究表明企業的天使投資者數目和企業融資所耗損的時間存在負相關關系。
3．公司風險投資。相對于前兩種融資方式，公司對創業公司的投資方式很多，包括通過風險投資基金直接投資，通過獨立風險投資基金的間接投資，和與新建企業建立戰略聯盟或兼
并。而主要的投資方式是兼并或建立戰略聯盟及通過獨立風險投資基金的間接投資。雖然公司風險投資基金的規模很大，但其真正的投資數額卻不到創業企業總融資數額的5％。公司風險基金數額較小主要有以下兩個原因：公司風險投資機構本身的結構問題和公司投資者與創業企業之間存在利益沖突。
機構本身的結構問題主要是公司機構對公司沒有足夠的責任感，缺乏明確的任務，甚至可能會投資于互不相同的幾個創業企業，也使得公司風險投資基金很難吸引到頂級的人才。
此外，公司風險投資者還被公司與受資企業間潛在的利益沖突所阻礙。例如，創業企業的產品可能是該風險投資公司產品的替代品，結果風險投資基金沒有激勵向創業企業繼續投資，而創業企業可能選擇成為一家公司的競爭者而拒絕該公司的風險投資，否則創業企業情愿從獨立的風險投資者獲得融資。
(四)企業價值評估
對創業企業的審查是對企業創立計劃可能性的考察，是一種粗略的定性加部分定量的分析，而當企業投入建設后，就需要有確切的數字對企業價值進行準確的估計。企業是分階段融資的，在每一階段投資者都需要對企業現在及未來的價值進行估計，來判斷是否繼續向創業企業投資及投資多少的問題，因此一套精確的價值評估體系是企業金融研究的重點。
每個企業的現金流有不同的情況，為此企業金融總結了三種方法。三種方法都是規定一個考察的期限，包括已經經歷的和未來預期的年限，對前幾年和對后幾年預測的財務報表的分析，而方法的不同就在于報表的處理不同。方法一稱為紅利最大化法，將所有的現金以紅利的方式分發，現金流量表上的余額為零，投資者的收益即為所得的總的紅利；方法二偽紅利法，將所有的現金流記錄在盈余現金賬戶上作為營運資金，而實際紅利為零，但現金流量表上余額為零，認為是以紅利分發了。最后通過公司的營運資金來計算股本價值；方法三是延期紅利法，將最初幾年的現金流保留在賬戶上，在最后一年時將所有的積累盈余以紅利方式分發，此時的股本價值即為最后一次的紅利。
然而三種方法各有利弊。紅利法假設投資者可將每年的紅利進行再投資計算總的收益，但企業通常不會每年將所有的現金均以紅利方式分發；偽紅利法假設積累全部的盈余進行價值再創造，但股東并不會接受每年的零紅利；方法三估計的價值通常是最低的，因為這種方法忽略了盈余的價值再創造能力和時間價值。因此，企業金融價值評估方法還不夠成熟，在時間中需要更切合實際的方法來準確評估。
(五)投資的退出機制
投資的退出機制是確保投資者權益的一種必要條件，對于高風險的企業金融投資來說，尤其如此。企業金融服務涉及的退出機制主要有四種：公開上市、股權回購、兼并收購、破產清算。
1．公開上市。企業金融資本退出最常用的方法是：成功進入公開市場，向公眾發行普通股票，就是“首次公開上市”(IPO)，風險投資者借此機會提高股權的流動性。公開發行股票上市是證券市場對公司生產和經營管理水平的肯定，這使得風險投資家所持有的風險企業的價值大幅升值。公開發行股票是風險投資最佳退出方式，而二板市場則是風險企業最佳的上市市場。
2．股權回購。股權回購有兩種方式：創業企業股權回購和創業家的股權回購。創業企業股權回購是指企業采用現金或票據等形式，從投資者手中購買其所持有的企業的股份，并將回購股票升值的一種方法。創業家的股權回購指創業家采用現金或票據等形式，從投資者手中購買其所持有的風險企業的股份，并將回購股票升值的一種方法。股權回購對于大多數風險投資家來說，是一種備用的退出方式。
3．兼并與收購。兼并與收購(Merge＆Acquisition，M&A)是以資本額為紐帶，以產權為對象，以謀求資本增值為目的的兩種形式。可采取直接收購、杠桿收購、管理層收購三種方式。
4．破產清算。清算公司就是在風險投資失敗的情況下風險資本從風險企業退出的一種方式。一般而言，風險資本以清算公司的形式退出所能收回的投資占初期投資的20％-60％。以公司清算的方式退出對風險家來說是十分痛苦的，但這是在企業經營狀況惡化的情況下必須斷然采取的措施，如果不能及時退出前景不好的風險企業，只能給風險投資帶來更大的損失。
總之，企業金融和公司金融一樣面臨著金融風險，如何防范也是企業金融的研究領域之一；問題是為了降低投資風險，對受資企業如何監管及如何制定條例來降低道德風險和逆向選擇亦是研究范圍。廣義的企業金融包括了企業一切的金融活動，隨著經濟的發展，企業金融的研究范圍會不斷擴大和完善。
三、企業創新機制與企業金融
企業是技術創新的主體，也是提高自主創新能力的關鍵環節，而資金是進行自主創新的必要條件，由于高風險和不穩定性，創新型企業通過信貸籌資困難重重，但企業金融彌補了這一空缺，它正好解決了科學成果由實驗室走向工業化、產業化大生產的轉移問題，這就促進了人們思索：自主創新和企業金融的發展是否有著某種關系。
據資料顯示，風險投資是企業進行創新，并通過創新生存和壯大的關鍵因素。美國風險投資協會的黑森認為單純把創業投資看作生財之道的公司很快就會被淘汰，而技術發展和創新對于企業未來的生存有更高的價值，表2即為美國風險投資協會建議的不同風險投資目標的評分體系。
表中是除了企業為了創造利潤之外的其他目標的評分，促進內部技術創新僅次于技術發展的窗口作用目標位居第二，說明創新對一個企業長期的發展、維持并提高企業在行業中的地位極為重要，有效的技術創新是減少成本的最佳方式。
風險投資和企業創新是否會相互促進?美國的Kortum和Lerner通過實證研究，得到兩個結論：一是對于投入的創新輸出專利而言，每一美元風險投資(V)等于3到4美元的公司研發費用(R)，換句話說，風險投資的效率大約是公司研發費用效率的3到4倍；二是在20世紀70年代-20世紀90年代的大多數時期，美國風險投資的數額很小，大約只有公司研發支出的3％水平，但是風險投資所支持的份額，卻占到該時期美國產生的所有創新中的10％~20％。這兩個結論表明：風險投資在激勵創新方面有顯著的作用，可以放大投資效果，刺激創新活動的發生。
而國內學者等利用美國數據，通過建立理論模型和經濟計量模型，發現在美國每增加100萬美元的風險投資，成功運用專利技術的數目增加0.8項，發現風險投資與技術專利的運用有顯著的正相關關系。丁文麗也利用美國數據證明了風險投資與技術創新之間確實存在著長期穩定的正相關關系。程昆等用中國數據亦證實，在中國市場每增加100萬元的風險投資，技術專利的申請數目增加約0.05項。
因為技術創新本身具有正外部性，而且由于技術具有高不確定性，在技術創新中，會出現技術創新人員與投資者之間的
信息不對稱，信息不對稱有可能導致技術創新融資市場成為檸檬市場，而風險投資者作為一個活躍的投資者從以下方面解決這個問題，并且激勵創新。
1．由第二部分論述，風險投資者積極真正融入投資客體中，接觸了最新的技術及商業模式，積極地參與管理與監管，對新企業提出基于經驗的有效建議，促進高新技術的創新。
2．活躍的投資者具有敏銳的洞察力，他們會發現知識產權保護較為軟弱的產業，通過嚴格的篩選與審查，投資這種蘊涵著更多價值的產業，如果這樣的企業成功，對于內部的創新將會產生更好的激勵。
3．活躍的風險投資者通過細致的判斷，會善于抓住每個可行的商業點子，通過對一系列潛在創新項目的積極投資，大大降低了這種創新夭折的概率，提高了企業的創新意識。
4．風險投資者尤其是天使投資者的早期投資，及時的補充了足夠的R＆D基金，為創新的開展奠定了物質基礎。
5．企業金融的投資對象主要是中小企業，而相對于大企業繁瑣的管理和控制程序和創新活動中的，中小企業只有不斷創新才能保持競爭優勢，且中小企業機制靈活，更有利創新，在創新中具有優于大企業的活力和動力。
總之，風險投資是企業創新價值鏈中不可缺少的環節，它在提高創新的商業轉換率的同時激勵了更多的創新。
四、中國市場的企業金融和創新
“十一?五”規劃《綱要》提出：以自主創新提升產業水平，發展先進制造業，提高服務比重和基礎設施建設是產業結構調整的主要任務，關鍵是全面增強自主創新能力。從前面的論述可以知道自主創新需要發達的企業金融市場做后盾，完善的企業金融服務是創新機制不可缺少的一個環節。
隨著國企改革的深入，民營企業的崛起，留學歸國創業的熱情掀起，國內尊重知識，尊重科學蔚然成風，一大批急于將科技成果產業化的風險企業應運而生，這是可喜的現象。但是中國的風險企業還剛剛起步，可謂是舉步維艱，中國舊有的經濟模式與法律嚴重阻礙了風險企業的發展。沒有專門的法律來保護風險投資企業、公司上市的過高門檻阻礙了風險投資公司退出投資企業、思想意識的束縛等等問題亟待解決，為此，筆者提出以下意見：
(一)在建立二板市場的同時發展其他退出方式，全面完善退出機制
目前中國企業金融發展的瓶頸就是退出機制不完善，上市的高門檻將很多中小企業拒之門外，降低了風險資金周轉率，而二板市場的建立是解決風險投資退出難的重要方式，它對上市公司的要求低，符合規模相對較小、未來盈利高、發展前景看好的中小企業的情況，支持中小企業上市交易，使得風險投資的內在運行機制能正常發揮。但同時風險投資者還可通過借殼上市、并購、股權轉讓、清算等退出方式，在不同的條件下，有不同的優勢退出機制，所以應當兩邊都要抓，且兩邊都要硬，防止退出機制單一性而在條件發生變化時的風險。
(二)使企業家認識到風險投資的重要性，適度開放股權
企業家應該深刻認識到發展的重要性，滾雪球似的資金積累是永遠趕不上時展的速度，風險投資是以投資高收回為目的。以股本資本進入企業并不是為了爭取企業歷史業績，而在幫助和指導企業加速發展，分享企業發展過程所帶來的高額回報，與企業家目標一致。適度放開股權，不僅有利于企業規模的擴張，股本的擴充，而且也是企業降低資產負債率，改善資本結構，提高公眾形象的重要途徑。
(三)培養多元化的投資主體
改變我國風險投資單一主體的局面，要發展國有企業、民營企業、金融機構、外國風險投資等多種主體，鼓勵銀行、信用擔保機構、手握大量存款的居民及外國投資者進入風險資本市場。中國居民儲蓄余額達數萬億元，加上各類閑散資金已形成了一個龐大的潛在的資本市場。如果在國家投資的基礎上，建立風險投資基金，對這些私有資本將起到很好的推薦和示范作用。在減少了政府過多管制時，企業可以根據市場經濟進行資源的優化配置，提高經營效益。
(四)加大我國天使投資的規模
天使投資者主要投資于創業企業的種子期和初創期的融資，且投資的領域很廣泛，其投資收益并不是其投資的唯一目的，而其他風險投資者主要從第一輪融資開始投資且投資領域只是IT、生物技術等有限的領域。目前我國種子期與初創期的融資供給尤為缺乏，導致企業因發展初期資金的斷層而夭折，而往往在這些夭折的企業中有很多是極具創值力的。因此加大我國天使投資的規?？梢詾楦鄤摌I企業提供發展的機會，國家可以成立“天使投資者協會”等專業機構，來引導和鼓勵更多的個人加入天使投資行列。
(五)國家出臺促進企業融資發展的政策
