定向資產管理業務的特點精品(七篇)

序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇定向資產管理業務的特點范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創作。

篇(1)

借鑒西方發達國家金融機構的發展經驗，它們為高端客戶提供的資產管理服務，囊括了豐富的個人金融產品以及服務，既要綜合考慮客戶在證券、保險、房地產等方面的投資情況，又要分析客戶的稅務、投資期限以及財產結構等方面，為客戶制定長期的投資組合方案。然而，國內的資產管理業務發展仍未達到上述的水平，只有一些大型銀行憑借其豐富的客戶資源和產品優勢，創建私人銀行部，較早涉足財富管理業務并奠定了基礎；其后，證券公司、保險公司等金融機構也紛紛加入到此行列中。

既然中國的資產管理服務業已起步，那么，大型銀行私人銀行部、證券公司和保險公司等金融機構的財富管理水平，又孰優孰劣?產品又有何差異『生呢?

私人銀行與券商定向資產管理的相似性

2007年，中國國內首家國有銀行開設私人銀行業務，拉開了財富管理的帷幕，經過近幾年的發展，目前在財富管理業務方面做得比較成功的有銀行與第三方理財公司。

而對于證券公司而言，資產管理業務在管理層的支持下于2005年得以重啟，適逢2006～2007年出現了歷史罕見的單邊大牛市，為證券公司資產管理業務提供了黃金的試水機會；隨后的大熊市和震蕩市中，催生了股指期貨、融資融券等衍生工具，券商資產管理業務更朝著對沖基金模式發展，這種有效抵御下行風險的投資管理模式受到眾多投資者的青睞。隨后的6年里，券商資產管理業務經歷了兩個階段：前一階段的發展主要著眼于如何通過投資國內股票、債券、基金、期貨等證券來實現客戶財富的增值，投資方向單一、投資工具有限、僅僅關注客戶局部資產，仍未實現真正意義上的資產管理功能；在后一階段里，傭金戰白熱化程度越發高漲，傭金率下跌趨勢不可逆轉。因此證券公司迅速從單純提供交易通道的經紀商向提供綜合理財解決方案的金融服務商轉變，為高端客戶提供除證券投資以外，更多層次更全面的金融服務。

下面將列舉券商定向資產管理業務與私人銀行財富管理業務的相似_生。

首先，財富急速擴容以及豐富的客戶資源是開展財富管理業務的兩大基石。與眾多追逐財富管理業務的金融機構相比較，私人銀行與證券公司一樣先天擁有豐富客戶資源的優勢，客戶基礎扎實。

其中，財富管理對于大部分的證券公司客戶來說仍是個新興事物，可挖掘的空間巨大。證券公司在開展財富管理業務時可充分利用現有資源，而不需要過分依賴其它的外部資源。

其次，良好的銷售渠道與強大的銷售隊伍也是私人銀行與證券公司的突出優勢。

證券公司可通過自己的銷售渠道，除了銷售自主品牌的理財產品以外，還代銷多種類型的理財產品，如開放式基金、陽光私募等，為客戶在配置資產時提供多元化的理財產品選擇。

最后，銀行財富管理業務與證券公司定向資產管理業務的本質是一致的，兩者均具備了“私密性、高端性、溝通性以及輕松性”四大特點。

“私密性”是指兩種業務均是一對一的一站式服務，根據客戶的理財需求制定解決方案，整個理財過程只有管理人與客戶了解，資料絕不公開，客戶的合法資料得到很好的保護；“高端性”是指無論私人銀行的財富管理還是定向資產管理業務，它們的參與門檻都很高，兩類業務均是針對高端客戶群體的；“溝通性”是指這種一對一的業務為高端客戶提供多種了解其資產管理情況的途徑，如面談、電話、電郵、傳真等，而且溝通是及時、有效和全面的；“輕松性”則是指在專業團隊的規劃與管理下，高端客戶可以輕松理財，大大消除由于專業不足而導致投資失利的煩惱。

券商由資產管理向財富管理延伸

券商資產管理業務重啟以來，盡管個性化的理財需求源源不斷，但由于開發不足、成本過高、靈活度不夠等原因，定向資產管理業務的發展一直遠遠落后于集合資產管理業務。若定向資產管理業務能成功將專家理財結合證券投資、提供更多靈活的理財增值服務作為業務發展的突破口，將有助于定向資產管理業務保持強勁的發展后勁。

根據法律法規的規定，券商資產管理業務包括定向、集合以及專項等三項業務。其中，定向資產管理業務是對單一客戶進行的，根據客戶理財需求量身訂制投資方案，其本質與目前私人銀行的財富管理相仿。因此，證券公司可依托定向資產管理業務平臺，綜合考量高端客戶整體的資產負債結構，通過常用的證券投資以及外購其他金融機構理財產品的方式，進行全局性的資產配置，為客戶提供更多綜合性的增值服務，藉此建立起內涵更豐富的資產管理業務體系。

券商定向資產管理業務向財富管理延伸的優越性具體表現如下：

首先，專家理財結合證券投資管理，有效鼓勵客戶長期投資，提高高端客戶的穩定性。

在這種新的業務模式下，證券公司不僅要考慮客戶所委托的資產，還要充分考慮客戶整體的資產負債結構以及其他理財需求，為客戶制定合理的資產配置方案(即需要投資哪類資產，其投資比例分別是多少)。由于這樣的資產配置方案是基于客戶的整體情況而設定的，配置了多種類型的資產，且不同類型資產的相關性低，因此投資組合的整體風險得到有效控制，大大降低客戶投資的波動性，使客戶更愿意長期持有，提高客戶的認同度和穩定性。

其次，證券公司從“單一的投資管理”向“一籃子的理財解決方案”轉變，為客戶提供更多靈活的理財增值服務，有利于證券公司改善收入來源結構。單純的投資管理只能為證券公司帶來管理費和業績報酬費用，由于行業競爭激烈，利潤空間不斷下降，將影響定向資產管理業務的后續發展。但為客戶提供量身定制理財規劃，從同質化走向差異化，將是未來定向資產管理業務的發展方向，成為新的利潤增長點。

最后，綜合理財方案涉及到內外部理財產品的配置，促使證券公司與銀行、基金等金融機構加強合作。

證券公司為高端客戶制定最優的理財方案，建議客戶配置的資產不僅局限于公司內部理財產品，也會包括銀行、基金、信托、保險等外部金融機構的理財產品。證券公司暫時并不能代銷所有類型的理財產品，當客戶需要外購理財產品時，證券公司可借此契機與外部的金融機構通力合作，將原來“兩強相斗”的競爭狀態轉變成“強強聯手”的合作狀態。此外，通過長期的對外合作，證券公司也可多了解其他金融機構的理財產品，尤其是創新產品，汲取其精華，將創新元素融入到自主發行的產品當中，培養核心競爭力。

監管建議

中國經濟的迅猛發展，必然伴隨著財富管理需求的激增。相對于財富的迅速累積，投資者將面臨信息的匱乏、對自身風險承受力的難以準確判斷以及投資研究能力欠缺等一系列難題，亟需“理財專家”型的專業團隊為其管理財富。

篇(2)

一、 關注非銀行類不良資產，創新收購端交易模式

金融資產管理公司在深耕銀行不良資產收購處置業務的同時，還應高度關注非銀行金融機構及非金融機構不良資產交易機會。通過拓寬收購渠道，創新交易模式，擴大不良資產處置規模，化解潛在金融風險。

1. 拓展不良資產收購渠道。目前，盡管銀行業不良資產余額增加，但處置手段更加多樣化，除傳統處置方式外，商業銀行還開展了不良資產證券化和不良資產收益權轉讓試點，加大了通道代持轉讓的業務規模，真實的不良銀行貸款供給市場規模有限，并且對外出售的資產質量下降。加強與非銀行金融機構的合作，將收購不良資產的對象拓展到提供高息融資的非銀行金融領域將是金融資產管理公司擴大不良資產業務規模的重要一步。

隨著國內經濟持續下行并伴隨結構性調整，前期以債權或股權投資為企業提供中高成本融資的信托資產，在剛性兌付下未來項目風險將逐步暴露。另外，國內債券市場信用風險累積，企業負債率持續上升，流動性趨緊，公司債、中期票據、短期融資券、資產證券化等公募債違約漸成常態。與銀行相比，非銀行金融機構資金端來源處于中下游，資金成本及杠桿率偏高，在宏觀政策及市場環境突變的情況下抵御風險的能力更差，金融資產管理公司可加強與非銀行金融機構的合作，收購其逾期或存在潛在償還風險的債權。此外，非金融企業應收賬款規模增長、回收期拉長，信用風險有所加大，未來相當長時間內非金融企業不良貸款仍將高企。金融資產管理公司可建立溝通渠道，及時了解企業狀況，擇機介入并尋求后期合作。

2. 創新收購端交易結構。金融資產管理公司資金來源的期限和成本決定了業務產品的模式和結構。長期穩定低成本的資金來源是真正實現“調結構”，不斷拓展業務創新的基礎。金融資產管理公司目前的資金來源大部分是銀行貸款，貸款額度的限制疊加貨幣金融周期轉向的資金高成本預期限制了可開展的不良資產業務規模，而業務規模擴大受限在一定程度上阻礙了業務創新的拓展。因此金融資產管理公司要改變傳統“包來包去”的通道?I務模式，主動調整策略應對市場變化，有效對接金融機構形式多樣的不良資產處置需求，充分利用金融工具引入市場閑散資金，提高收購處置效率。

（1）不良資產證券化。金融資產管理公司開展不良資產證券化可以將大量不良債權以證券化的方式轉化為眾多投資者手中的債券，增加資產的流動性。2016年，不良資產證券化在國內重啟之后，四大國有商業銀行、交行和招行作為首批試點機構，已經累計發行14單證券化產品，起到一定的規模示范效應。但相比國外成熟資本市場，本輪不良資產證券化仍存在不足之處：一是不良資產證券化的基礎資產主要以對公貸款和信用卡逾期貸款為主，基礎資產質量較優，難以體現不良屬性；二是產品分級層次較少，目前發行的不良資產支持證券都只分優先級和次級兩個檔次，無法充分滿足不同風險偏好者的資金配置需求；三是不良資產證券化的次級證券投資者數量有限，除少量私募基金參與外，公眾參與度較低。

因此，金融資產管理公司欲開展不良資產證券化業務，除不良資產包的收購折扣率低于證券化的折扣率外，還需在產品設計上進行完善：第一，根據風險收益比的要求，將產品劃分更多層次，滿足不同投資者投資偏好。第二，自身購買部分劣后級產品，降低其他投資者風險，吸引更多投資者參與。第三，加大基礎資產處置力度，最大限度獲取超額收益?？傮w來說，金融資產管理公司開展不良資產證券化業務仍處于起步階段，未來需要不斷嘗試走向成熟。

（2）結構化信托。信托公司發行專項不良資產處置的集合信托計劃，用于收購金融資產管理公司遴選的不良資產項目。金融資產管理公司作為投資顧問及劣后級資金方，其他機構作為優先級資金方，信托公司作為受托人，通過設立合伙企業用以受讓銀行的不良資產包并加以處置。另外，金融資產管理公司也可以將存量項目債權的本金收益權裝入專項信托計劃，外部投資者認購信托計劃中的存量項目的本息收益權，募集得到的資金支付給資產管理公司，專項信托計劃取得存量項目的本息收益權。該種業務模式利用外部資金與?炔看媼孔式鸕鬧沒唬?提升了存量項目的收益率，為資產管理公司受困于資本約束，沒有新??可用資金的情況下，擴大不良資產收購提供了一種思路。

結構化信托模式的缺點是現有信托資金特性與不良資產處置匹配性較差。不良資產處置周期基本在3年～5年左右，大型資產包處置周期甚至會更長。目前信托產品期限普遍在1年～2年左右，無法覆蓋長周期的不良資產處置要求，容易對金融資產管理公司造成流動性風險。因此，金融資產管理公司發行結構化信托產品，首先要解決的是資金錯配問題，下一階段可嘗試發行中長期信托產品，全面覆蓋不良資產處置周期。

（3）不良資產處置基金。金融資產管理公司可通過對接銀行、保險、信托、財富管理機構等資金，加強與地方政府、企業集團合作，發行專項不良資產處置基金或不良資產收購、并購重組等主題投資子基金，專注于金融機構的不良資產和企業間不良債權投資。在與銀行合作過程中，通過成立普通合伙的形式引入銀行低成本資金，借助銀行深晰不良資產形成原因的優勢加速不良資產處置，這種模式可以確保更大的資產收益。在與地方政府合作過程中，通過地方政府資金的介入，化解地方存量債權債務關系，助推地方產業調整升級。地方政府資金的介入能夠保障不良資產處置過程的順暢，避免地方保護主義的干預和當地司法的阻礙。在與大型集團公司合作過程中，通過不良資產基金的介入，可以有效疏通企業間債權債務關系，通過提供流動性支持幫助企業恢復經營運轉。另外，對于處置時間成本較大的不良資產，金融資產管理公司還可以與市場處置機構進行合作，通過有限合伙的形式與處置方共同發起設立不良資產處置基金，引入投資機構提供優先級資金，有限合伙作為劣后級資金方，完成對不良資產包的收購，并由處置方對其進行處置。

（4）不良債權收益權轉讓。債權收益權在金融市場上活躍已久，是一種常見的交易標的，其實質就是金融市場為實現特定的交易目的而創設的新型金融產品。債權收益權交易可以把一些流動性較差但長期來看在未來具有穩定現金流的債權，通過創設收益權的方式提前將這部分未來收益變現，從而達到融資的目的。資產管理公司通過信貸資產收益權轉讓，可以盤活存量不良資產，加快不良資產的周轉，從而加大收購規模，對一些不良資產包加快處置，提高收益水平。

二、 樹立資產經營理念，拓寬資產處置思路

在經濟下行期不良資產處置難度增大的背景下，金融資產管理公司需要改變傳統處置策略，樹立資產經營理念，重點關注具有溢價潛力的資產，圍繞資本市場，充分借助債務重組、債轉股、實物資產經營等手段，提升不良債權高端收益。

1. 債務重組。金融資產管理公司針對無法按期清償債務的企業，通過收購不良債權并對債務主體、償債期限、債務利率、擔保方式等債務要素進行變更，消滅影響債權實現的不利條件，使債務人的償債能力與調整后債權的各項要素條件相匹配，提升債權價值，實現債權收益。此類業務主要有以下三類：

（1）債務更新。債務更新主要是對債務公司當前債務情況進行更新，如降低債務公司的應還利息、應還賬款，延長債務期限等，通過對債務公司負債狀況的調整來對其資產進行優化，使債務公司能夠將更多的精力放到提?{經營效益上；另外，對抵押物進行更新，通過增加抵押物或變更抵押物種類保證金融資產管理公司的權益；對債務主體進行更新。通過變更債務公司，將經營不善的公司債務資產轉移到經營狀況良好、并且具有較大發展潛力的其他公司中，從而保證資產管理機構的應收賬款不減少。

（2）折扣變現。折扣變現主要針對債務企業無發展潛力而采取的經營策略。通過對債務企業所有債務進行重組打折，金融資產管理公司可以短時間內回籠資金，加快資金周轉。折扣變現可以分為一次性或分期方式執行，但折扣額度及還款期限需要協商確定。

（3）資產置換。資產置換主要是債務企業或第三方償債主體用等價的其他資產來交換資產管理公司持有的企業債權。置換資產一般具有易變現或變現價值高的特點，如應收賬款、上市公司股權、生產設備或地產、專利或知識產權等。

債務重組過程中，對于抵押物的重新設定是保障資產管理公司自身權益的關鍵一步。為有效控制收購債權的償付風險，金融資產管理公司在承接原有抵質押擔保的基礎上，可以另外追加其他資產進行抵押擔保，以增強項目緩釋風險。

2. 債轉股。金融資產管理公司以不良債權收購切入，將持有的債權以債務人增資擴股或共同成立公司的形式轉為股權，之后金融資產管理公司由債權人變更為財務投資者、階段性持股人，持股期間金融資產管理公司以股?|身份參與企業經營管理。持股到期后通過分紅、股權轉讓或置換、控制人回購等方式實現股權溢價退出。

（1）債務重組+債轉股模式。債務重組+債轉股主要針對上市公司的應付賬款，金融資產管理公司首先對債務企業實施債務重組，對債務期限進行展期，并按約定收取重組收益。在債務期限內，上市公司通過定向增發募集資金，用于償還公司借款和補充流動資金，金融資產管理公司可以持有的債權認購上市公司股份，并擇機在二級市場退出，獲得一、二級市場資本溢價收益。

（2）債轉股+上市退出模式。金融資產管理公司對所持債權實施債轉股后，借助股東身份為債務企業經營發展提供金融專業支持和服務，提高公司治理水平，待債務企業經營改善之后，推動其改制上市并擇機出售其所擁有的公司股權，獲取收益。債轉股模式成功實施的關鍵在于金融資產管理公司對轉股企業的運作。

（3）債轉股+股權置換模式。債轉股+股權置換主要針對旗下擁有上市公司的大型企業集團，運用債權投資并結合債轉股模式，獲得大型企業優質資產股權，其后通過資產剝離和重組，將優質資產轉入上市公司，完成股權的置換。該模式的總體原則即是通過交易結構的創新，將流動性差的轉股股權置換為上市公司股份，從而提升股權價值和流動性。

（4）債轉股+資產注入模式。金融資產管理公司對債務企業實施債轉股后，為助推企業發展進行商業化增資擴股、股權投資、資產重組等資產注入手段，隨著上市公司盈利能力的不斷提高，作為股東，金融資產管理公司取得相應資產增值收益。

3. 實物資產經營。金融資產管理公司可以將具備一定使用功能的債權資產用于租賃，并按照約定收取租金，或將擁有的實物資產作價入股到實體企業中，通過經營開發改善實物資產狀態，提升使用價值和額外收益。實物資產經營所涉資產主要是不良債權抵質押所回收的土地、廠房、工程機械等資產。

三、 金融資產管理公司問題資產經營策略建議

不良資產處置憑借“包來包去”賺取差價或單純債務重組賺取利差的方式已難獲得較高收益，下一階段，金融資產管理公司必須創新處置策略，以債權收購切入，通過財務整合、產業整合乃至行業整合的投行手段，盤活資產并最大限度挖掘價值，實現較高盈利預期。

1. 擴大資產收購規模，探索輕資本運營模式。面對新一輪的不良資產處置機遇，金融資產管理公司可創新收購交易模式，積極開展“基金化、證券化、結構化”業務，降低項目投放對資金的依賴度，擴大不良資產經營規模。一是拓展不良資產來源，除銀行渠道外，主動介入非銀行金融機構債權、股權及企業間應收賬款類債權；二是積極推進與保險、信托等非銀行金融機構的合作，拓寬不良資產收購資金來源，以共同設立不良資產基金或結構化信托的形式加大對商業化項目的投放；三是積極探索輕資本運營模式，通過整合各方資源從中收取財務顧問費或資產管理費的形式獲取收益。

2. 積極參與市場化債轉股。除參與銀行主導的股權投資基金外，金融資產管理公司可與銀行合作成立債轉股子公司，由合資公司作為不良資產和債轉股的專門平臺，通過基金化方式，發揮雙方優勢，以達到由資產到資本再到資金的轉化目的。另外，金融資產管理公司可設立債轉股并購基金，加快推進市場化債轉股實施。在項目選擇上以產能過剩產業中遇到暫時困難的優質龍頭企業、新興產業高杠桿成長型企業作為重點對象，著力發掘結構性產能過剩中的債轉股機會。

篇(3)

投行和資管業務發展概況

一定意義上，商業銀行投資銀行業務衍生于信貸業務，主要承擔為客戶進行融資的任務。資產管理業務則通過對客戶委托的資金進行資產配置和投資管理，實現資金的保值增值，主要著眼于為客戶進行投資理財。投資銀行和資產管理業務聯合起來即體現出商業銀行的投融資管理能力，一方務實另一方相對務虛，但最終都對實體經濟和國民經濟貢獻巨大?？紤]到兩項業務很大程度上是商業銀行的藍海業務，兩者的融合協同發展就顯得特別重要。

組織機構設置有統有分，體現出不同銀行的理念思維。目前國內商業銀行對于投資銀行部門和資產管理部門實行不同的機構設置方式，有的是兩個部門設置為一體，這種模式以建設銀行和中國銀行為代表。有的則將兩個部門分開單獨設置，或者將投行部放在公司業務部門下面成為二級部，這以工商銀行為代表。機構一體化設置的銀行，更多考慮發揮投資銀行與資產管理業務互相支持、聯動發展的優勢。例如希望借助投資銀行業務的歷史淵源，支持資管業務的做強壯大。而分開設置的銀行則更多關注發揮傳統公司金融業務的特點，借之以維護重要的客戶關系。

例如有客戶是銀行的重要存貸結算大客戶，給這些客戶充當投融資方面的財務顧問，負責承銷支持其發行的債券，可以促進銀企關系進一步緊密，這里的投行業務更多的是作為一種維系客戶的手段在使用。但總的來說，投行和資管部門不同的組織機構設置模式，實際上體現的是銀行發展戰略和業務邏輯。究竟是積極布局新興戰略性業務，還是繼續集中支持傳統業務做大做強，依據的是各家銀行的業務傳承、形勢判斷和未來的業務策略。

投行業務范圍仍受限制，業務聯動需要積極實踐。商業銀行的投行業務是從投資銀行引進的，鑒于國內分業經營分業監管的制度環境，其業務范圍仍受到一定限制。目前，商業銀行的投資銀行業務主要包括債券承銷、財務顧問、項目融資、資產證券化等，而投資銀行行業最為看重的IPO保薦、證券經紀等一些與資本市場與資本運作相關的高風險高收益業務，商業銀行并未獲得相關許可。

在此期間資本市場發展日新月異，從2003年《證券發行上市保薦制度暫行辦法》實施開始，證券發行制度正式由通道制過渡到保薦制，2004年5月深交所推出中小板，2009年10月推出創業板，顯示我國多層次資本市場的建設步伐迅速加快。尤其是今年國務院明確IPO將由審批轉向注冊制之后，證券承銷保薦的業務機會大大增加，可惜商業銀行的承銷主要局限于非金融企業債務融資工具的承銷發行，更為廣闊的IPO發行和證券經紀卻難以涉足。

在此背景下，為擴展業務發展的空間，投行和資管業務就必須加強聯動。一般而言，論及部門和業務聯動協同，采取一體化機構設置的銀行能夠有效整合部門內部的資源優勢，發揮天然的協同效應，業務效率相對稍高。而分開設置的銀行，由于部門銀行問題存在溝通成本，且不同部門業務定位不同，相應的業務側重點和風控體系不同，對業務的理解也存在差異，這使得投行和資管業務的協同發展難以齊頭并進，容易錯失市場機會。

投行業務模式相對單一，需要資管業務配合以促進提升。就目前我國商業銀行投行業務的品種來看，債務融資工具承銷與財務顧問是投行業務收入的兩個主要來源，尤其是前者一直熱度不減。債務工具承銷的對象包括在交易所協會注冊備案，銀行間市場發行的短融、超短融、中票、私募債、資產支持票據和中小企業集合票據等信用債產品。

銀行主要為融資對象提供發行方案設計、顧問咨詢、報送審批、簿記、發行安排、包銷等服務，財務顧問則為企業提供投融資方面的建議咨詢，幫助其提供金融解決方案，以此賺取中間業務收入。自2013年以來，商業銀行投行業務中的財務顧問業務收費一直受到外界批評，不僅監管部門有“七不準”規定，國家有關部委還啟動了收費檢查，這對財務顧問業務形成壓制之勢。當然主要原因是部分銀行的財務顧問業務缺少實質服務內容，存在“息轉費”現象，業務層次較低，高端財務顧問較少，進而引發外界詬病。

就總體而言，商業銀行現有的投行業務品種仍屬于稀少，很多業務源自于信貸業務，對傳統業務的依賴較多，而一些新興、市場需要的并購重組融資、資產證券化、股權融資、高端財務顧問等業務還處于培育發展初期，尚未形成規模。商業銀行投行部門業務也在思考如何創新業務模式，如何轉型，而活躍的資管業務無疑提供了大片藍天。如果將資產管理業務恰當的引人投行業務經營，借助于資管業務模式多樣化和靈活性的特點來為其包裝和重構，則投行業務必定會迎來新的發展階段。

資管產品創新不足，需要投行業務為其提供創新源泉。資管業務作為新興業務，產品端需要通過可行的產品設計來歸集客戶資金，投資端則要求通過適當的資產配置為客戶獲取收益，分享各個市場的紅利。近些年，監管部門積極推動資產管理行業市場化改革和綜合化經營，這對銀行資產管理業務的發展產生了巨大影響。作為泛資產管理時代的后來者，國內銀行的資管產品線盡管已經相對此前豐富不少，但仍難以跟上市場變化的節奏，滿足不同層級客戶的需求。

相比較而言，商業銀行投行業務天生就是負責創設金融產品“開藥房”的，能夠與資管業務有效對接起來。當前，國企混合所有制改革日益深入，企業金融服務需求的多元化和個性化趨勢越來越強，商業銀行如果充分利用投行業務能夠有效采集市場需求的特點，在兼并重組、并購金融、股權投資、結構化融資、另類投資、資產證券化等領域發力，并通過適當的方式與資管業務進行對接，則既解決了投行業務模式單一的問題，破除其發展瓶頸，也可為資管業務產品創新提供源源不斷的源泉，滿足市場參與各方的需求。

投行和資管業務的聯動協同

商業銀行的投資銀行和資產管理業務無論是在業務模式、風險控制、管理文化、激勵機制等諸多方面都與傳統商業銀行業務區別較大，具有其獨特的特點。雖然現在這兩項業務在銀行業務體系內部還處于萬物生長的初期，但卻代表未來銀行轉型發展的藍海，具有極大的業務想象空間。當下商業銀行需要根據其歷史傳承發揮各自的機制優勢，加強投行部門與資管部門的溝通和協調，不斷完善整合投行和資管業務平臺，積極與行外第三方機構進行業務合作，持續不斷創新推出產品和服務，以贏得各方認可。

擁抱資本市場，推行“資管投行”業務理念。較長時間以來，我國金融結構的特點是間接融資占主導地位，直接融資份額較小，但這一局面正在發生轉變。2014年國務院陸續資本市場新“國九條”、放開地方政府發債、敲定證券發行注冊制、多層次資本市場建設加速等措施，促進了國內資本市場的活躍。不難看出，領導層的一個思路是支持經濟增長、調節經濟結構、降低實體經濟融資成本，不再僅僅依靠傳統的放松貨幣信貸政策，通過信貸放水方式進行，借助“發證券”補充“發貨幣”功能實現政策預定目標成為政府的重要選項。

現在可以看到的是，直接融資比重大幅提高，相關的資本市場快速發展必將成為中國經濟升級發展中長期的現象。這意味著商業銀行無論是投行業務還是資管業務，必須要緊緊擁抱資本市場，將自身的投融資功能與資本市場的投融資功能進行對接，創新發展新的業務模式、業務品種，以此來積累人氣。這方面一個值得考慮和實施的模式是“資管投行”，這意味著需要加強資管和投行的粘合度，資產管理不再被動地接受現有市場上的股票債券等成熟產品，而是將觸角深入到企業的生命周期內，借助于資產管理籌集的資金，通過投資銀行的功能主動去創設產品服務于企業經營活動，滿足企業的投融資需求。

就商業銀行投行業務來說，除了債券承銷，當前以收取財務顧問費為主的模式存在一定發展瓶頸，很難做大業務規模并支撐商業銀行經營轉型，突破口在于以資管投行來帶動投資銀行業務轉型。在資管投行業務模式下，資產管理業務募集籌措的資金通過投資銀行領域的并購融資、兼并重組、股權投資、資產證券化等工具投入企業，嵌入實體經濟活動，既解決了低利率環境下商業銀行資產管理面臨的優質高收益資產配置不足的問題，擴大了資產來源，又為投資銀行的發展注入了活水，通過幫助其創設金融產品，開辟業務空間，直接支持了實體經濟發展。

適當控制非標資產的規模，推動資管業務發展轉型。資管投行的一個體現是資產管理為投資銀行的解決方案提供資金支持，通過資產管理的投資資產配置安排，支持投資銀行業務的金融解決方案與服務方案，幫助投資銀行創新建立業務模式，但應該考慮有所側重有所選擇。目前，國內銀行投資銀行業務所衍生的資產很大一部分是非標資產，而銀行理財向大資管轉型，其中一個核心內容是減少非標資產的比例，同時增加標準化資產的配置，投資由相對不透明走向透明，由被批評的影子銀行走向陽光。

當下監管部門正在推動銀行理財產品從預期收益率型產品主導轉為凈值型，以打破產品的剛性兌付和信貸替代性質。資產管理過多的關注配置非標資產可能會延長這一過程，也不利于資管業務市場化水平的提高，資產管理最終的競爭力還是需要通過交易銀行業務來體系，定位于在各類標準化的國內外資本市場尋找交易機會，找到自身價值，當然這也是資管業務轉型發展的重要內容。

“融資融智”相結合，充分利用“輕資產”特征發展交易銀行業務。當前各家商業銀行都在推進轉型發展，傳統業務在度過發展的黃金周期后面臨放緩，真正承擔起銀行轉型發展任務的關鍵角色是投行和資管業務。與傳統業務不同，投行和資管業務本身帶有“融資、融智”性質，屬于輕資產業務，理論上能夠以較少的資本消耗取得更大的收益回報。在許多國際先進銀行，以資產管理和投資銀行等輕資產業務為代表的業務已經超過傳統的金融業務，并表現出較大的活力。

鑒于此，根據國內經濟新常態的現實，我國商業銀行的投行和資管業務應以積極抓住資本市場的重大業務機會，包括并購重組、國企改革、定向增發、股權投資、市值管理、結構融資、資產證券化等，加強資本市場的投資研究，打造“投資銀行+財富管理+資產管理”綜合金融服務能力，創新設計適應輕資產業務特點的內部授信和風控體系，大力發展投融資與交易一體化的輕資產交易型銀行。

創建直營式資管業務模式，全面提升客戶服務能力。商業銀行的投資銀行在業務實踐中是面對面服務于客戶，而資產管理業務產品端通過銷售渠道募集資金，投資端直接進行資產配置，兩端與客戶的互動相對間接。資產管理業務可以探索直營式模式經營，直接面對客戶經營。產品端與客戶面對面采集需求，直接根據客戶需求設計定制產品，尤其私人銀行客戶和對公客戶完全可以通過這種模式進行。

目前商業銀行的理財業務也開發了一些類似性質的產品，例如針對某類特殊群體客戶的理財產品，但這種方式在實踐過程中更多是一個概念，銷售對象并未嚴格區分，針對性仍不夠強。直營式資產管理類似定制的方式，固定下來期限，固定下來對象，一對一或有限的一對多進行，產品和客戶最大化縮短接觸距離。直營式資管模式本質上是重視客戶的體驗，增加客戶在資產管理過程中的主動性和參與度，從而提升客戶服務能力。另外需要提及的是，這一模式在某種程度上也解決了監管部門關注的資產管理期限錯配問題。

探索銷售渠道合作創新，共享泛資產管理時代的“森林”。隨著國內大金融市場的互聯互通，大資管時代的到來，各類金融機構的之間的合作日趨緊密。這不僅僅體現在產品創新方面，渠道的合作創新也一樣。目前，多數銀行資管產品的募集更多是通過行內銷售渠道進行，而銷售部門自身的部門利益考慮決定了其工作意愿時常受到一些因素影響，時常存在主觀調節全行產品銷售能力的現象，直接導致資管產品的銷售波動程度過高，尤其是在月末季末等關鍵時點。這既給傳統業務帶來管理壓力，也不利于銀行資產管理業務規模的擴大，最終影響全局利益。

篇(4)

與傳統信貸業務相比，“類信貸業務”具有其顯著特點。商業銀行利用自身具有的客戶資源和渠道資源優勢，通常會借助信托、證券、保險、資產管理、基金子公司等通道，以理財資金、同業存款、私募股權基金、信托計劃、資管計劃以及其他單一資金等對接企業融資需求，將傳統信貸轉換成類信貸業務。因“類信貸業務”不占用銀行資金，拓寬了資金來源的多樣性，增強了資金運用的靈活性，也避開了嚴格的信貸管控政策和存貸比等內外部監管指標的約束，因而對商業銀行和融資企業均具有較大的誘惑力。類信貸業務與信貸業務在監管口徑與內容上均不同，在資本充足率壓力普遍較大的背景下，存在政策套利空間。根據銀監會2012年6月頒布的《商業銀行資本管理辦法（試行）》的規定，同業業務在3個月以內的風險權重為20%，3個月以上為25%；而普通貸款風險權重則為100%。相較之下，同業業務資本約束相對寬松。此外，利率市場化加速了銀行存款的分流，而20%左右的高存款準備金率又加大了存款的支付成本，從而限制了商業銀行的傳統資金來源；而同業資金流動性強，存款準備金率暫定為0，匹配非標資產的模式可實現規?？焖贁U張，且商業銀行無需計提風險準備金。類信貸業務發展還直接推動了銀信合作、銀證合作和銀保合作。一方面，通過與信托、證券、保險等非銀機構共享渠道資源和客戶資源，創新融資工具，開發跨產品和跨市場的金融產品，更好地滿足各類企業差異化投融資需求；另一方面，非銀機構通過同業業務獲取通道業務收入，可實現互利共贏。這體現了利率市場化進程中金融機構突破行業壁壘，謀求資源整合的發展趨勢。

二、類信貸業務的投放模式

（一）非銀行第三方機構融資業務

該業務亦被稱作“非銀第三方信貸業務”。其包括買入返售類、非標投資類、委托貸款類等業務模式，實際上是借助證券公司、基金子公司、資產管理公司、信托公司、保險公司等非銀行第三方機構放款敘做融資類業務。

1.買入返售信托受益權業務模式

該模式又分為三方協議模式和“雙買斷”模式，是商業銀行近幾年來創新的非標準債券業務的交易品種。通常其由信托公司投放信托貸款，再由委托銀行持有信托收益權，由承擔實質性信用風險的銀行在業務到期日前承擔回購責任的業務模式。買入返售業務中，信托公司、委托人和托管銀行需要簽署合作協議（定向合同），由委托人委托信托公司投放信托貸款，委托人持有信托收益權；托管銀行監管資金流向，保證委托人一定的收益。此外，返售方還需要與委托人簽署回購協議或出具回購承諾函，約定回購日期。在收益上，委托銀行出資投放信托貸款，取得信托貸款利息收益；信托公司收取信托貸款管理費（通道手續費）；托管銀行收取托管費。在賬務處理上，信托公司按照相關管理辦法計入信托貸款；委托銀行基于返售銀行到期回購的擔保，計入買入返售同業資產業務科目。返售銀行的責任類似擔保責任，計入表外科目。這就是買入返售業務的“雙買斷”。

（1）三方協議模式

這是買入返售業務的基本操作模式，通常會出現甲（一般是資金過橋方）、乙（一般是實際出資方）、丙（一般是提供信托受益權遠期受讓的兜底方，通常為借款客戶的授信銀行）三家銀行。其業務流程。

（2）雙買斷模式

該模式下，商業銀行分支機構與另兩家商業銀行（交易對手1、交易對手2）分別簽訂買斷協議，于約定日以約定價格買斷交易對手1的信托受益權，持有一段時間后，于約定日以約定價格賣斷給交易對手2。

2.非標投資業務

非標投資業務是指通過國家財政、資產管理公司、擔保公司等高級別信用機構擔保，由信托公司投放信托貸款，再由委托銀行持有信托貸款收益權的業務模式。該業務模式與買入返售業務的操作模式基本相同，區別在于：非標投資的擔保方是非銀行金融機構，多為其他信用級別較高的機構；賬目處理上，委托銀行計入投資科目而非同業科目。非標投資涉及的項目多為政府平臺或房地產項目，綜合成本較高，放款時間長，審批環節多，百分之百計提風險資產，但仍然不計入銀行的貸款規模。目前，商業銀行多以期限錯配的理財池資金來對接非標資產。這樣，商業銀行不但可以降低風險資產的占用，獲取較高的中間業務收入，而且由于業務期限較長，還可滿足客戶較長期限的融資需求。

3.委托貸款業務

委托貸款是指由政府部門、企事業單位及個人等作為委托人提供資金，由受托銀行根據委托人確定的貸款對象（不含個人客戶）、用途、金額、幣種、期限、利率等，代為發放并協助收回的貸款。受托的銀行在整個委托貸款的業務中只負責代為發放、監管使用、協助收回，并不承擔任何形式的信用風險。因此，當借款人無法如期償付時，風險將直接由委托人承擔。而由于委托人往往對該項業務風險的認識不充分，從而在一定程度上加大了該業務的潛在風險。2014年，我國全社會融資規模為16.46萬億元，其中委托貸款2.51萬億元，占比15.25%，委托貸款在融資規模中的比例僅次于人民幣貸款（占比59.42%）。目前的委托貸款業務較多采用由委托人委托證券公司成立定向資產管理計劃，由銀行進行受托放款，由定向計劃委托人持有收益權的業務模式。該模式主要用于存量貸款業務的轉表，一般也要銀行機構進行擔保。一些商業銀行還開展了理財池委托貸款業務，一端連接資產，一端連接資金，以此達到解決貸款規模不足、突破授信批復價格限制、獲得中間業務收入、爭取存款沉淀、維護銀企關系的目的。

4.券商定向資產管理計劃票據收益權業務

這是由銀行承兌匯票持有人將票據收益權轉讓給證券公司定向資產管理計劃，再由委托人持有收益權的業務模式。由于票據直貼會占用商業銀行貸款規模，而票據轉貼則由于商業銀行額度而受限，因此銀行急需一種模式將票據規模從表內導入表外。定向資產管理計劃是目前轉移票據規模的一種方式。券商受讓票據后，由其他同業持有票據收益權，而券商持有票據。持有收益權的銀行占用承兌行或授信行的信用額度持有票據收益權，計入同業科目而非票據貸款科目。該類業務的期限不超過1年，但由于中間轉讓渠道費等原因，轉讓價格往往高于轉貼現價格，從而對成交會產生一定的影響。

5.股票質押式回購資管計劃

該模式是商業銀行新近開辟的非標資產范疇的類信貸業務，指證券公司成立資管計劃，與提供股票質押的交易對手簽署“股票質押式回購交易協議”，投資股票質押式回購項目；交易的融出方為證券公司，融入方為企業客戶，根據協議約定由融資方按期付息，到期還本，之后再解除質押。股權質押類信托計劃或定向資管，與交易所股權質押融資最大的區別在于：交易所股權質押融資在場內交易，屬“標準化融資工具”；而股票質押式回購交易實質則是以股票作為押品的融資行為，屬于銀監會非標資產定義的范疇——未在銀行間市場及證券交易所市場交易的債權性資產，包括但不限于信貸資產、信托貸款、委托債權、承兌匯票、信用證、應收賬款、各類受（收）益權、帶回購條款的股權性融資等。

（二）同業業務

同業業務包括同業代付、同業償付、委托同業定向投資、再保理等。

1.同業代付業務

根據客戶的申請，委托行以其自身名義委托他行提供融資；他行需根據委托行的指示，在既定對外付款日將款項劃轉至委托行指定賬戶（受益人賬戶或第三方銀行）上；委托行在約定還款日向代付行償還融資本金、利息并支付相關費用見圖3）。同業代付業務范圍包含在進口信用證、進口代收和匯出匯款（一般為貨到付款和服務貿易項下）、進口保理、國內信用證、國內保理等貿易結算方式下辦理的委托同業代付業務。該業務中，委托行直接承擔借款人的信用風險，是客戶的債權人；代付行承擔同業授信風險，為委托行提供貸款資金來源并完成“受托支付”服務。目前，銀行間普遍采取的同業代付業務操作模式為：融資發起銀行根據客戶的申請，以傳真或其他約定的形式向代付銀行提交制式業務申請；代付銀行收到后決定是否接受融資發起銀行的申請；融資發起銀行在收到代付銀行同意的反饋后，以SWIFT加押電向代付銀行出具業務要約，代付行在付款當日發送SWIFT加押電或約定的其他方式向融資發起銀行發送代付確認，確認其已按照融資發起銀行指示付款，并通知融資發起銀行實際使用的利率、融資天數、到期日、本息金額、還款方式等。在融資到期后，融資發起銀行按照代付銀行指示的付款路線主動償還本金、利息和代付手續費。另外，同業償付業務，也是近幾年來一種創新性國內銀行同業合作業務。該業務借鑒了國際信用證的統一慣例，操作流程與代付業務沒有本質上的差異。由于貸款規模受限，資金流動性緊張等原因，銀行需要同業對其已經承兌的遠期信用證項下應付款項進行提前支付，以對企業客戶進行融資。

2.委托同業定向投資業務

委托定向投資業務為受托銀行根據委托行的委托，以委托行在受托行的同業存款投資于信托或資管計劃；資金通道方根據委托行要求放款給融資客戶，委托投資需要商業銀行提供資金，可以是理財資金或商業銀行司庫資金。委托定向投資業務的基本運作模式為：甲方銀行（委托人）在乙方銀行（受托人）開立同業存款賬戶，存放同業資金，雙方簽訂定期存款存放同業的協議，同時簽訂委托定向投資業務合作協議（此協議為抽屜協議）；甲方銀行（委托人）向乙方銀行（受托人）發出投資指令，要求乙方銀行根據協議約定以乙方銀行的名義投資于甲方指定的金融資產項目（見圖4）。此業務模式中，委托人是資金的提供方和實質風險承擔者，而受托人相當于通道，不承擔風險。委托同業定向投資業務的推出，主要是為了規避銀監會對于理財投資的限制，提供非標資產投資通道。

3.再保理業務

商業銀行接受客戶的申請，以保理銀行的名義向付款行申請敘做再保理業務；付款行接受申請后，提供應收賬款催收和管理、保理融資、壞賬擔保等再保理服務，向融資企業付款。再保理業務操作流程和代付、償付業務基本相同，期限通常不超過1年，加上業務寬限期一般不超過兩年，對貿易和服務項下的應收賬款融資均可使用，使用范圍比信用證項下貿易融資更為廣泛。

三、類信貸業務風險隱患分析

（一）商業銀行層面的風險隱患

從商業銀行層面看，理財、同業業務和存貸業務交叉，帶來了信用風險、聲譽風險、流動性風險和操作風險相疊加的復合型風險，從中也凸顯了監管套利和風險約束不足等問題。

1.表內外業務交叉，信用風險更趨隱蔽

目前，商業銀行表內、表外業務之間相互貫通的局面是銀行、企業、監管、市場多重作用、多方博弈的結果。銀行方面，在具有類信貸性質的理財投資業務發展的初始階段，多數銀行承諾，在融資企業償債資金無法及時到位的情況下，將發放貸款來保障兌付，以此提高理財產品的安全度，而融資企業一般是銀行已授信客戶。雖然隨著對理財投資業務的逐步規范，上述明文承諾已取消，但在具體實踐中，先以表外理財資金滿足客戶融資需求，待貸款規模充足時再由表內貸款進行置換的做法仍然存在。企業方面，由于理財資金用途廣泛，銀行方面投后管理相對自營貸款較為松懈，企業擅自改變理財資金用途，與合同約定不符的現象比較突出。而企業（甚至是在銀行的幫助下）通過表內外資產騰挪、轉換的方式掩蓋貸款到期風險暴露的行為并不鮮見，信貸風險的隱蔽性提高。

2.資產負債期限嚴重錯配，推高流動性風險

類信貸業務具有單筆資金數額大、波動性強的顯著特點。為賺取高額收益，商業銀行積極推動以短期同業、理財資金對接長期資金運用的運作方式，促使近年來銀行同業業務急劇膨脹，并引發較為嚴重的資產負債期限錯配問題，流動性風險激增。如2013年11月末，5年期國債收益率以4.51%創下歷史新高，10年期國債收益率也以4.7%創下8年來的最高水平；2014年1月20日，銀行間市場隔夜回購利率超過了4%，7天期回購利率升至6.42%，充分暴露出類信貸業務中盈利性和流動性嚴重失衡的問題。

3.風險約束不足，資產管理相對薄弱

類信貸業務以同業、表外資產等形式表現，存在少計風險資產及撥備的問題。由于資本及風險約束不足，當前類信貸相關資產的管理現狀不容樂觀。在這類業務中，商業銀行作為信用風險的承擔主體，其業務實質仍為信貸業務，但銀行對貸前、貸中和貸后管理的規范性和審慎性則不及表內貸款，包括盡職調查不充分，風險審查、投后資金監管缺失，銀行提供隱性擔保等問題突出等。風險管理的相對滯后和資本約束的不足，極易誘使銀行過度擴張信用或過多涉足高風險領域。

（二）金融業層面的風險隱患

1.類信貸業務發展不規范，累積金融業的系統風險

近年來，隨著大資管時代的到來，金融機構之間的合作方式推陳出新，銀行、信托、券商、基金、保險等金融機構也被新型的業務通過信用鏈條串聯起來，而類信貸業務可謂其中的代表。該類業務橫向上突破了分業經營風險防火墻，跨行業風險暴露和風險敞口相應擴大。由于我國跨市場金融監管機制缺位，一旦跨市場交易鏈條中的某個交易環節出現問題，則可能危及整個交易鏈。特別是類信貸業務中存在大量的以短期同業、理財資金對接長期資金運用的運作方式，一定程度上更加劇了信用鏈條的脆弱性。斷鏈的后果則是風險通過同業合作以一種隱蔽快速的方式傳遞至整個金融市場，引發系統性金融風險的“多米諾骨牌”效應，嚴重威脅金融系統和經濟運行的穩定性。

2.類信貸業務規避監管政策，致使監管指標失真

目前，商業銀行信貸規模主要通過對存貸比、貸款增量、投放節奏、信貸投向以及經濟資本占用等指標進行考核予以宏觀調控。而為擴張業務、增收創利，商業銀行推出了眾多同業通道類創新產品，借此實現將信貸資產從“貸款”科目轉移至“非信貸資產”科目的目的，逃避貸款規模以及存貸比指標的約束。從資本充足率監管要求的層面看，貸款包裝成同業資產后，資產風險權重將由100%大幅縮減為銀行同業業務25%的資本占用，從而在一定程度上減少了經濟資本占用，提高了銀行資本充足率水平。在委托貸款業務中，一些商業銀行的基礎管理工作薄弱，部分機構未落實管理要求，業務操作不規范，委托貸款業務委托人、資金來源及運用與監管最新動向存在偏差，既有一定的風險隱患，又有潛在的外部監管風險。此外，為滿足政府融資平臺、房地產等客戶的融資需求，商業銀行通過理財產品、信用證和金融票據等產品對接，以非表內信貸資產的方式掩蓋信貸資產的實際投向，在一定程度上削弱了國家宏觀調控的效果。

（三）宏觀經濟層面的風險隱患

1.同業業務快速膨脹，嚴重影響了宏觀調控效果

因橫跨信貸市場、貨幣市場和資本市場，同業業務具有綜合性、交叉性的業務特征。該特性使其成為極具創新活力的業務領域，潛在業務產品種類繁多，能夠有效延展商業銀行的產品種類和銀行客戶的融資渠道。因此，同業業務已成為貨幣創造的重要渠道。而從目前金融市場發展趨勢來看，類信貸業務雖然通過金融同業業務，已成為與公司業務、個人業務并列的商業銀行的三大支柱業務，但由于資本約束不足，同業業務容易造成信用過度膨脹，推動金融部門過度加杠桿并導致順周期波動；同時，由于同業資金容易受季節性因素、流動性水平等因素的影響，波動性較大，會加大貨幣當局對貨幣總量及其結構預測和管理的復雜性，對貨幣供給的穩定性提出了較大的挑戰；再者，因類信貸業務額外派生的貨幣供給有部分未能在各類報表中體現，從而會影響貨幣供給統計數據的真實性，一定程度上也會削弱未來貨幣政策的執行效力。

2.類信貸業務拉長信用鏈條，阻礙全社會融資成本的下降

類信貸業務拉長了信用鏈條，增加了交易成本。從“銀信”到“銀證信”合作，必然要經過各種通道、顯性或者隱性擔保，這就需要在綜合成本中增加萬分之幾到千分之幾的過橋費用（通道費），以及千分之幾到百分之幾的擔保費用（或以咨詢服務費、專項顧問費等中間業務收入形式出現），從而抬升了客戶最終的融資成本，直接加重了企業的財務負擔。

四、類信貸業務風險防范建議

1.還原業務本來的風險屬性

類信貸業務對于銀行業最直接的危害，就在于利用同業業務隱藏其流動性風險。因此商業銀行應還原該類業務的本來面目，無論是經由理財業務還是同業業務渠道，均應充分計入加權風險資產并計提風險準備金，借以保障資本金的充足，充分抵御預期風險和非預期風險。這也符合銀監會“實質重于形式”的監管要求。另外，要做到真實核算。對類信貸業務，要按照規定的會計科目進行核算，及時、完整、真實、準確地在資產負債表內或表外記載和反映相關業務。嚴禁通過“抽屜協議”、隱性（暗保）或顯性擔保，以及放棄同業存款收益權等方式，實現信貸規模消減或科目轉移。

2.加大類信貸業務監督力度

相較于信貸業務嚴格的貸前、貸中、貸后管理，類信貸業務監管力度明顯不足。商業銀行應當建立全口徑的客戶管理機制，統一授信的扎口管理，將客戶的傳統授信、短融中票等直融工具、非標理財投資等表內外產品存量業務和新增授信需求進行梳理，設計出整體授信方案，統籌客戶準入、授信額度和風險管理；同時，根據客戶主體差異和業務差異，依據風險程度建立相應的準入機制和名單，動態監控名單內客戶風險，并相應動態調整準入名單。商業銀行應將類信貸業務視為自營貸款業務，按照前、中、后相互分離的原則，分別采取針對性的風險防范措施，即除了要對實際的風險承擔主體進行深入細致的貸前調查和嚴格的貸款審查，重視風險緩釋手段和還款來源外，還要關注授信后可能出現的不利因素，定期檢查企業生產經營情況，及時了解企業產品及抵/質押物價值的變化，密切監控企業資金流向，確保銀行資金安全。商業銀行類信貸業務應納入客戶整體授信方案，進行統一授信管理，而非游離于客戶整體授信方案之外。

3.完善類信貸業務風險管理

監管部門應對商業銀行類信貸業務開展專項檢查，對檢查中發現的監管套利行為、參與投資資產分潤行為及其他不規范運作，應及時督促銀行限期整改，加強監管糾偏。商業銀行應當高度關注理財、同業業務風險的演化，完善風險管理，明確對理財融資業務相關費用的收取標準，推動銀行理財業務回歸本質。再者，要進一步研究、明確和規范銀行業務參與方的權利、義務及全流程管理要求，切實防范將業務演化為監管套利的通道。

4.修正監管指標體系和統計口徑

類信貸業務通過同業業務等渠道降低了原本應計提的100%的流動風險，提高了商業銀行的資本充足率，減少了銀行應計提的撥備，變相地加大了銀行的流動性風險?？梢?，類信貸業務的發展，嚴重挑戰著現存監管指標的準確性。因此，監管當局應不斷完善貨幣政策、金融統計及監管要求中與貸款業務相關的規定及測量指標（如：風險準備金政策、風險分類和風險權重、會計處理和統計計量標準等），為進一步規范類信貸業務提供良好的政策基礎。

5.合規轉化類信貸業務

金融監管機構制定相關政策，引導并規范商業銀行通過銀行間市場或證券交易所上市交易等方式，實現非標向標準資產的轉化，并且由商業銀行作為主承銷商向全市場成員做出真實銷售，改變過去銀行體系互持的傳統銷售局面。伴隨我國金融市場規模的逐步擴大，盡管類信貸業務和信貸業務均存在較大的需求敞口，但目前資產證券化的交易規模，相對于龐大的市場需求，還只是杯水車薪。起步于2005年的資產證券化業務受到美國次貸危機的影響一度停滯，直到2012年才再度重啟，加上銀監會2013年公布的8號文件的影響巨大，許多信托公司雖積極準備資產證券化信托產品，期望通過其實現標準化，但效果甚微。類信貸業務的合規轉化，可以使銀行業的非標業務步入一個良性的循環。

6.搭建綠色通道，緩解企業融資壓力

篇(5)

在《投資者報》百家券商資管實力排行榜上，有11家券商2016年的資管業務凈收入下降超過五成，而海通證券就是其中一員。

根據東方財富Choice數據顯示，2016年海通證券的資管業務收入18億元，上市券商排名第四，但是同比的落差卻令人大跌眼鏡，該項營業收入較去年下降了49%，業務波動增大。按照資管凈收入來算的話，海通證券實現13.5億元，同比下滑56%。

根據年報，海通證券資產管理業務目前主要有三個平臺，分別是上海海通證券資產管理有限公司、海富通基金和富國基金，2016年這三者的資產管理總規模達到了1.48萬億元，增長57%。

槭裁匆滴窆婺H栽諤嶸，收入卻大幅下降呢？是什么原因導致海通證券資管業務出現如此奇怪狀況？遺憾的是，海通證券并未就此答復《投資者報》記者的相關采訪。

資管收入折半

盡管資管業務占公司總營收比重只有6.4%，但由于整體體量巨大，海通證券2016年資管業務收入總數仍排名靠前，這與中小券商不同。

就跌幅大小而言，2016年東北證券、華龍證券、華安證券、海通證券、中原證券的資管業務收入下滑幅度最大，同比分別下降99.78%、86%、66%、49%和35%，這些公司有些相似的特點就是資管業務占比不大，其中以海通證券最多，有6.4%，其余的都在4%以下。

體量小，自然稍有風吹草動動靜都大，海通證券則不同，體量雖大但資管業務收入下降卻接近五成。

對于收入大降的原因，海通證券方面并未對本報記者的采訪進行回應，而據年報顯示，海通證券資產管理業務手續費凈收入5.90億元，同比去年的13.51億元減少7.61億元，降幅56.34%，年報解釋這主要是受市場影響，致使業績報酬減少。

規模上升收入反降

2016年海通證券資產管理業務實現利潤總額9.23億元，占比8.27%。但既然規模大漲，為什么收入卻大幅下滑呢？

根據統計，截至2016年末，海通證券存續的集合理財產品為290只，規模為741億元，較年初增長25%；定向資管產品286只，規模7682億元，同比增加113.42%；專項理財產品1只，規模7.81億元，同比減少27.8%。PE業務旗下基金管理規模達到185億元，全年新成立8只基金，外部募集資金實際到位28億元。

對此，格上理財楊曉晴判斷，可能有兩方面原因：一是規模增長得益于通道業務的發展；二是受行情不佳影響，主動管理業務受沖擊。

“一般通道業務費率極低，甚至有券商為了利用通道業務沖規模而將費率降至接近零，所以規模雖創下了新高，但利潤空間較小。資管業務收入主要來源于申購費、管理費、退出費、業績報酬等，去年市場行情不比前年，主動管理業務的繁榮盛況不再，所以管理費、業績報酬等收入項不可同日而語?！睏顣郧缃忉尩?。

據了解，海通證券的通道業務占比也一直較高。根據中國基金業協會數據，去年上海海通證券資管主動管理規模904億，在總體規模中占比14%，近九成集中在通道業務上。

“隨著監管的去通道化，券商資管依賴通道沖規模的模式不可持續，其業務重心回歸本源，強化主動管理能力，打造核心競爭力才是長久發展之計。得益于證券公司強大的經紀業務體系，券商資管在募集資金方面具有得天獨厚的優勢；而且券商在投研、投行領域的協同效應也便于其在資管領域發揮主動管理能力。受到投資范圍和凈資本約束的限制，其總體規模會受到一定限制?！睏顣郧缯f。

監管約談規范發展

根據基金協會的統計，去年基金資產管理規模約為52萬億元，其中，證券公司資產管理業務規模飆升至17.58萬億元，同比增幅 49.94%，券商資管在眾多金融機構中獲得三分天下的資格。

但高速發展難免伴隨著一些問題，在監管趨嚴的形勢下，去年引起市場廣泛關注的機構“網下配售大冒險”在日前有了下文。

3月底，上海證監局網站披露的信息顯示，將對上海海通證券資產管理有限公司的張士軍、周小剛等4人，及上海光大證券資產管理有限公司的沈吟、汪沛等4人發出了“采取監管談話措施的決定”。相關文書顯示，上述監管措施主要針對兩家公司旗下多只集合計劃在申購新股中的違規行為采取的。

文書提及，兩家公司旗下的多只集合計劃在申購新股過程中，存在集合計劃現金總額申報金額超過集合計劃現金總額的情況。這樣的行為違反了《證券公司客戶資產管理業務管理辦法》（證監會令第93號）第三條第一款、《證券公司集合資產管理業務實施細則》（證監會公告[2013]28號）第三十四條的規定。因此，認定有關人士“未有效履行管理職責”，進而采取監管談話措施。

篇(6)

[關鍵詞]國有保險集團，金融控股公司，綜合經營

隨著中國金融業人世過渡期的全部結束以及我國綜合經營的逐步放開，國有保險公司面臨更加嚴峻的競爭形勢，突出表現為國際金融保險集團綜合經營的絕對優勢以及國內以銀行業為核心的金融集團的迅速崛起。為了提高整體競爭力和抵御風險能力，國有保險公司應加快實施金融控股化的戰略進程。

一、國有保險公司金融控股化的約束因素分析

金融控股公司是在一個集團公司(母公司)的框架之下，各子公司專門從事銀行、證券、保險等不同領域的金融業務，整個集團公司涉足至少兩種不同的金融業務。國有保險公司金融控股化受到法律環境、資本實力和自身經營管理水平和技術水平的制約。國有保險公司在構建金融保險集團的過程中，最明顯的特點是受到政策法規的限制和指引。盡管我國已在法律和監管上確立了分業經營、分業監管的制度，但現行法律對金融控股公司模式并沒有明確的禁止性規定，即沒有禁止銀行、證券公司、保險公司和信托投資公司擁有共同的大股東，因而在客觀上為成立金融控股公司留出了法律空間。在“十一五”期間，國家將鼓勵綜合經營，因此來自法律方面的約束力將逐漸降低。

資本實力是金融保險集團發展的關鍵約束因素。隨著國內金融業與國際金融業的不斷接軌，不論是銀行業的資本充足率、保險業的償付能力、證券行業的凈資本監管體系、信托業以最低資本要求為核心的風險體系等，都體現了監管對資本與風險相匹配的要求。缺乏足夠的資本，即使政策允許進行綜合經營，也使國有保險公司在金融控股公司化的擴張過程中感到力不從心。

國有保險公司當前的經營管理水平，尤其是風險管理能力和專業化經營的技術水平限制了保險公司在金融集團搭建過程中的產業布局。與發達國家相比，國有保險公司的專業化程度并不高，突出表現為專業子公司的數量、規模、對整個保費收入的貢獻與我國保險業務的發展并不匹配。因此，國有保險公司不得不立足保險業，以原有的保險專業化服務為核心，在保險相關業務領域或保險行業價值鏈上進行拓展。即便如此，在健康險、企業年金、保險經紀、保險資產運營方面仍缺乏運營經驗。

二、國有保險公司金融控股公司的發展現狀

我國國有金融機構發展為金融控股公司是一個漸進的過程，從現行的金融體制和法律框架出發，大致要經過三個基本階段：一是在嚴格的分業監管和機構分設情況下，允許金融機構進行業務合作，開展某些綜合經營業務；二是在分業監管情況下，允許金融機構在股權上進行合作，發展以多元化經營為目的的分支機構；三是在交叉監管或統一監管的情況下，發展金融控股集團，全面實現綜合經營。從我國加入wto到中國保險市場的全面開放，國有保險公司將把成為金融集團乃至國際化的金融集團作為戰略目標，國有保險公司金融控股化已經呈現出階段性和加速化發展的特點。

(一)組建保險集團股份公司，進行專業化經營、集團化發展

從國有獨資保險公司到國有股份制保險公司，再到國有股份占絕對控股比例的保險集團公司，經過了近十年的發展，尤其是加入wto后，保險集團得到快速發展。例如，1991年4月成立的中國太平洋保險公司，在2001年11月9日正式批準成立中國太平洋保險(集團)股份公司。2003年經國務院同意、中國保險監督管理委員會批準，原中國人壽保險公司進行重組改制，變更為中國人壽保險(集團)公司。2003年經國務院同意、中國保監會批準，中國平安保險股份有限公司，正式更名中國平安保險(集團)股份有限公司。中國人民保險公司于2003年重組正式設立中國人保控股公司。此外還有中國保險(控股)集團、中國再保險集團公司。截至2005年12月31日，國內已形成6家保險集團，這些保險集團的保費收入占據了中國保險市場份額的75%以上。

一些業績表現良好的保險公司，正積極進行集團化改造。如成立于1996年8月的新華人壽保險股份有限公司，2004年9月底經中國保監會批準籌建新華保險控股股份有限公司，向集團化發展邁出了重要一步。新成立的陽光產險公司，在健康險、壽險領域成立了獨立法人的專業控股子公司，積極向保險集團化發展挺進。

(二)在保險業務領域進行產業布局和整體上市

由于政策的不斷放開和競爭的日趨激烈，保險集團積極進行產業布局。各大保險集團控股公司旗下基本都建立了產險公司、壽險公司、年金公司、資產管理公司、健康險公司等專業化的子公司。一些保險控股集團公司還在保險行業價值鏈上進行資源協同，建立了保險經紀公司、保險公司和保險公估公司。國有保險控股集團由原來單一的一級法人制改造成了多級法人制，國有保險公司也演變成為保險控股公司。例如，平安保險集團，就抓住了歷史性的發展機遇，于1996年成立了平安證券公司、平安信托公司、平安海外控股公司，2004年收購了福建亞洲銀行，并更名為平安銀行，搭建了比較完整的金融控股公司的架構和產業布局。同時，該集團緊緊跟隨保監會政策放開的節奏，相繼成立了平安保險資產管理公司、平安養老金公司、平安健康險公司。

在這一發展階段，制約保險集團化發展、多元化經營的主要因素仍然是資本和政策。為補充資本金和緩解償付能力的壓力，保險控股公司整體或部分上市是必然的選擇，中國平安保險集團實現了整體上市。當整體上市的時機不太成熟時，國有保險集團視具體情況，選擇了對部分優良資產重組與上市的策略。如中國人保、中國人壽專業化公司先后在境外成功上市，中國人?？毓晒竞椭袊藟郾ｋU集團公司分別擁有這些上市公司的控股權。太平洋保險集團積極推進集團籌備整體上市計劃，其他準備上市的保險集團也在積極準備。

(三)以控股公司為平臺，發展合適的金融控股公司

國有保險公司金融控股化的最終目標是使保險集團控股公司成為一個純粹的控股母公司，控股母公司不經營具體業務，而是整個集團的管理中心，負責整體的戰略規劃、計劃制定、資源配置、人力資源管理等重大問題。各專業子公司作為專業營運單位和經營活動的主體，是整個集團的經營中心和利潤中心。

我國加入wto后，資本市場在一定期限內繼續開放，金融機構的并購活動將愈發自然和頻繁。因此，國有保險公司應該有目的有意識地研究和選擇自己可能的并購對象，并在最恰當的時機以最小的代價取得成功。為了成本效益或者盈利的需要，也可能考慮出售子公司或集團控股公司的股份。

國有保險公司金融控股公司化的根本動因在于通過提供多元化的綜合金融服務來提高競爭力。因此，在條件成熟的時候積極進入銀行、證券、信托、基金等金融業務領域，是國有保險集團控股公司發展的一個長期戰略目標。當前與保險業務具有較大相關性的是銀行業，與保險資產管理公司業務相關的是證券、基金和信托業。在綜合經營政策沒有完全放開的情況下，資產管理公司和信托公司是繞過政策限制，進入其他金融業務領域的平臺。從保險公司適應競爭的規律來看，應該進入銀行，但根據保險公司的資本實力和發展的現狀，目前還無法并購大中型或較有優勢的城市銀行，只能配合保險業務的區域發展戰略，有選擇地并購一些中小城市銀行。因此，對處于資本劣勢的國有保險公司來說，積極探尋與銀行更深層次的合作，也是無奈的選擇。

(四)比較完善的金融控股公司和國際化運營階段

本階段是國有保險集團控股公司走出國門、參與國際市場競爭的重要階段。目標是融人國際金融體系、參與國際競爭，初步樹立在國際金融市場的形象。這一階段著重應對金融市場的國際發展趨勢和規則，加強與國際著名金融集團的全方位合作，通過戰略合作與戰略聯盟、資本融合以及設立新的國際金融公司，融入國際市場，拓展集團生存空間。

三、國有保險公司金融控股公司化特點

(一)國有保險集團金融控股公司化是形成金融集團的合適路徑

在已經成立的保險集團中，母公司本身不從事具體業務，屬于純粹型金融控股公司。相對母公司本身從事某一業務經營，該業務一般又是該公司的主要或重要業務的事業型母公司，具有相對明顯的比較優勢和專業優勢。在現行法律框架下，通過形成保險金融控股公司形式進行綜合經營，是當前我國保險集團建立金融集團的合適選擇。金融控股公司實行集團混業、經營分業的方式，各子公司之間存在有效的防火墻。金融控股公司模式能夠有效阻斷銀行、證券和保險業的風險傳遞，維護保險體系的安全和穩健。

(二)國有保險金融控股公司基本上還處于構造業務體系的初期階段

國有保險集團在多元化業務的開展中，真正考慮客戶需要的地方還較少，仍試圖從規模經濟、范圍經濟的角度，開展銀行、證券、保險等全面業務。各集團總體發展戰略缺乏差異性，也缺乏明晰的多元化戰略。國有保險公司組建控股公司的目的，是在為遲早的綜合經營做準備，以便在激烈的競爭中脫穎而出。因此發展軌跡基本體現為：海外組建控股公司，然后繞回內地進行綜合經營；母公司進行股份制改造，改建成控股公司，海外或國內上市，時機成熟后，與綜合經營的控股子公司整合，打造巨型金融集團。各大保險集團對自身優勢和發展的定位是模糊的，業務酌整合以及運行能力的整合還沒有得到充分體現，但與跨國金融集團相比尚有很大差距。我國保險集團短期內還無法兼并較大的銀行，并購目標也只能是區域性的商業銀行，銀行業務形成的利潤短期內與保險業務以及資產管理業務形成的凈利潤在數量上還不具有可比性。

(三)保險金融控股公司以保險業務和資產管理為主業

金融保險集團控股公司仍將以保險業務和資產管理為核心，主要涵蓋資產管理、提供多元化金融服務方面。金融保險集團控股公司主業和優勢還是保險。保險集團公司首先要把保險這個主業做好。通過整合內部資源，發揮集團優勢，成為主業突出、優勢互補的以保險業為核心的金融控股集團。

資產管理業務將逐步成為保險金融控股集團的主營業務。通過資產管理，帶動保險業務增長和利潤的持續增長。國外金融保險集團的核心業務板塊也是保險業務和資產管理業務。在保險資金投資股票市場實質性啟動并獲準進行基礎設施投資之后，保險公司將逐步變身為實質性的資產管理公司。隨著承保利潤率的走低，資產管理業務將發揮支撐作用。

目前，保險公司已獲得基礎設施投資資格，例如港口建設、高速公路建設等國家基礎建設項目。這類投資需要大量資金投入，項目回報周期長，投資收益穩定。保險資金和資本市場的對接方式多種多樣，包括組建保險投資基金、參與證券一級市場配售、購買定向債券、進行資產委托管理等。在資產匹配的原則下，其它國際通行辦法也可借鑒，如實業項目投資、消費信貸、抵押貸款、可轉換債券、資產證券化等。

(四)國有保險公司金融控股化，具有發展空間和政策支持優勢

由于大多數國有保險公司是國有股東占控股地位，并且大多數國有股東并不是金融集團，因而國有保險公司金融集團控股化，不會與股東發生戰略沖突和業務競爭。因為進入這些保險公司的戰略投資者，僅僅是把它作為海外金融集團在整個中國金融市場的總體戰略布局的一枚棋子，最多是作為利潤中心，而不會有興趣去培養另外一個金融控股集團。另外，從我國金融產業政策、促進保險業發展和運營安全的角度，國家應該會鼓勵和支持以保險業為核心的金融保險控股集團的發展。

四、保險金融控股公司實現綜合經營的現實策略

(一)完善法人治理結構

完善法人治理結構以便切實防范、化解風險。因為保險企業集團和子公司之間的股權結構比較復雜，容易產生關聯交易、資本金重復計算等問題，如果沒有完善的法人治理結構和嚴密的內控制度，就可能產生更大的風險。

(二)建立和完善以保險業和資產管理業務為主的金融業務框架，提高保險專業化經營能力

繼平安集團順利進軍多個金融領域之后，各保險集團控股公司紛紛將打造一個跨行業經營的金融集團，并購商業銀行和證券公司納入戰略規劃。

(三)加強與其他金融業的合作，有選擇地進入其他金融業

目前銀行銷售的壽險業務已經占到壽險保費收入的近三分之一，保險業和銀行業怎樣通過產權關系建立長期合作關系是目前需要面對和解決的問題。

(四)發揮整合資源優勢

資源整合就是充分有效地利用各種資源，為有效的管理打下基礎。金融控股公司很重要的一個價值就是整合資源，開發符合客戶需求的整合型金融商品，并提供全方位的金融服務，發揮資源整合優勢。金融控股公司的核心競爭力體現在對經營管理、資產質量、市場份額和人力資源的整合能力上。對全系統的人才、資金、技術、業務、客戶等資源、銷售網絡等進行全方位的整合，充分發揮境內的人才、技術優勢和境外的網絡、培訓優勢，構建集中化的管控體系和高績效的工作體系。為實現金融控股公司化，還應著力對員工進行了更完整的教育和培訓，讓員工在強化壽險專業的同時，擴展學習到產險、壽險、節稅、理財；計算機、放貸等專業知識，提高隊伍的整體素質。

篇(7)

一、財務管理制度不健全，監管力度不夠

眾所周知，一個單位的管理制度就是這個單位的行為準則，一個單位只有建立起一套嚴謹有效的管理制度，才能使整個單位的每一個員工有法可依，有章可循。而在這一套制度當中，財務管理制度則是最重要的制度之一。單位的業務活動離不開財務，而一切財務活動的行為準則就是財務管理制度。一些事業單位由于內部財務管理制度不健全、不嚴謹，導致出現這樣那樣的問題，小到現金缺金短兩，賬務處理不符合準則規定。大到挪用公款，弄虛作假，篡改賬目等。給單位乃至國家造成了巨大的經濟損失。因此，我們應該從財務管理制度的建立及監控做起，避免出現鉆制度空子的現象。

在制定內部控制制度中，要按照會計準則的要求，根據各事業單位的實際情況，建立一套適應于本單位財務特點和管理要求的財務管理制度。就其基本制度而言，應包括財務管理制度、會計制度、預決算管理制度等。根據業務不同還可制定如會議費管理辦法、差旅費管理辦法、醫療報銷規定等規章制度。同時制定相關財務報銷流程。在制定制度時切忌形式主義，只做表面文章，而應將規定或標準數字化、具體化。如會議費管理制度可具體到某一城市的某幾家承辦會議單位，以及這些承辦單位的食宿標準等。制定完制度，下一步就是嚴格按照制度的要求對所有業務活動進行規范及監控。對任何不按要求或沒有達到制度規定標準的經濟業務以及預決算要堅決予以制止和糾正。

二、加強預決算管理，提高預決算管理水平

部門預算是事業單位特有的內控手段之一。事業單位部門預算既要與上級主管單位預算接軌，又與單位內部各部門業務活動相聯系，且貫穿于全年財務管理始終。預算管理既要避免鋪張浪費、內容不實，又要防止初期少報，后期過多追加。在年初應及早布置全年預算編制工作，向各部門說明預算工作的重要性，提高各部門的重視程度。財務部門對匯總的預算應及時對其準確性和合理性進行核實，對于有出入的地方財務部門應與各部門一同商討解決方法。另外，財務部門應在年中結合上半年業務活動情況以及下半年業務活動計劃對年初預算做出調整，使預算能夠更合理地反映經濟業務活動的情況。只有在預算編制、上報、批準、執行、分析、考核等各個環節環環相扣，才能編制出合理的，有參考價值的預算，為全年財務工作指明方向。

部門決算是對部門預算的編制以及執行情況的檢驗與評價。財務部門在決算中應把每項經濟業務及支出與部門預算相比較，如一次會議支出可以編制會議費預決算對照表等。將預決算以表格的形式列出，對比一目了然。對于超出預算的項目要求部門負責人寫出書面說明。預算與決算的出入不僅反映了各部門對預算執行標準把握的好與壞，同時也反映了預算編制水平的高與低。當然，一個單位預決算管理水平是業務部門同財務部門共同協作的結果。

部門決算又反映了一個部門的預算執行進度。部門預算執行進度的控制應根據各部門不同的業務特點區別對待，對于行政等例行支出較多的部門，預算執行進度應接近等比例增長，速度過快或過慢均是不正常的。而對于經濟業務需要集中在某一階段進行的業務部門，需站在全年的角度對其預算進行把控。年終對那些未達到或超出預算較大的部門，在來年的預算編制中應嚴格把關，避免類似情況出現。

最后應把部門的預算執行進度情況與月度、季度、年度考核相結合，對于那些預算執行過慢的部門應在其考核成績中予以體現，只有將預算執行進度與部門、個人的利益相結合，才能更為有效地管理和把控預決算。

三、強化風險管理，建立財務風險控制系統

加強財務管理中的風險防范及財務管理人員的風險意識，使財務管理人員具有洞察風險、防范風險的能力，盡量將遭受的風險損失降到最低限度。這些風險的產生主要和財務管理制度不完善有關。如預決算制度、現金管理制度、銀行賬戶管理制度不嚴謹等。財務管理制度不完善會直接導致利用職務之便貪污、受賄、坐收、坐支、截留收入不入帳，私設“小金庫”，弄虛作假、未經領導同意私自報銷個人開支，不按規定管理、使用發票，致使發票受損毀、丟失等風險?，F金及銀行賬戶管理制度及流程不嚴謹、不完善導致出現擠占、挪用、貪污等風險。這些風險和漏洞的存在都需要單位財務部門建立起一整套嚴密的措施予以應對，較科學的方法是先查找各風險點，然后針對每一風險點進行前期預防、中期監控以及后期處置的三階段應對措施。做到力爭不出現問題， 一旦出現問題能夠及時進行彌補，并將損失降到最低。

如存在財務管理制度、會計制度等不完善的問題，前期措施包括：加強政治理論學習，樹立以德先行的思想意識，提高風險意識和反腐防控能力；制定單位財務管理制度、會計制度、預算管理制度等相關制度，使財務部門各項工作均按照制度、辦法展開；不定期認真學習單位相關制度及辦法等。中期措施包括：單位財務管理制度、會計制度作為基本制度指導財務部日常工作；根據單位預算管理制度對各部門預算進行制定、執行、總結。根據醫療費、會議費、差旅費等相關制度指導單位報銷、統計等相關工作。后期處置措施包括：繼續完善單位各項財務制度，及時發現其中的漏洞和不足；定期對階段工作進行總結，查找制度中存在的缺陷，并想辦法改正。對關鍵崗位，工作的關鍵環節進行重點防控，及時通過對制度的修改完善監督管理系統。

四、加強對專項資金，特別是財政撥款的管理

事業單位的資金來源一般分為財政全額撥付或部分撥付，部分自籌的方式。而財政撥付的資金一般都用于關系國計民生的重要項目和領域，這就要求事業單位尤其要重視財政撥付資金的使用和監管，讓納稅人的每一分錢都能取之于民用之于民。

要想提高對財政撥款的管理水平，其關鍵仍然是建立一套科學完善的預決算制度，對財政撥款、專項資金進行合理分配。沒有一個科學、合理的定額標準和操作尺度，預算編制中的基數加增長的辦法仍然存在，甚至將財政撥款、專項資金進行“切塊”分配，使得這些資金在預算編制時主觀性強，隨意性大，對財政撥款的管理極不嚴肅。只有本著科學嚴謹以及對國家和人民負責的態度，對財政撥款從預算的編制到執行再到向上級單位匯報，每一步驟都一絲不茍，才能確保專項資金物盡其用。

五、加強固定資產管理

事業單位與企業性質的不同決定了事業單位在資產管理特別是實物資產管理中最主要的部分就是固定資產。而事業單位的固定資產管理也存在這樣那樣的問題：固定資產購置缺乏前瞻性，規避政府集中采購和違規采購現象時有發生，且人為因素過多，影響采購客觀性和有效性。對固定資產的驗收和登記制度不健全，財務賬與實物賬相脫節，手續不完備。固定資產在轉讓、處置、贈送等活動中沒有按規定向上級單位或國有資產管理部門報告，也沒有進行嚴格的資產評估，甚至造成公為私用的情況，造成國有資產嚴重流失。還有就是單位內部日常核算時對已經完工且達到預定可使用狀態的固定資產并沒有記為固定資產，同時沒有計提相應折舊等。