中小企業融資研究論文精品(七篇)

序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇中小企業融資研究論文范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創作。

篇(1)

縱觀全球經濟社會的發展歷史，無論發達國家還是發展中國家，中小企業總是不斷出現又不斷被淘汰，但是它們都創造了相當部分的國民財富，有力地促進了經濟增長。它們在促進科技進步、優化產業結構、提高資源配置效率、細化社會專業分工，拉動就業和擴大出口等方面，發揮著不容小覷的作用。在我國，隨著社會主義市場經濟的發展與體制改革的深化，中小企業已成長為推動我國經濟增長的重要力量和吸納社會就業的主要載體。此外，在經濟蕭條時期，中小企業的發展還有助于抑制經濟衰退。但是，由于多層次的資本市場體制建設滯后，嚴重阻礙了中小企業的快速發展。而且，中小企業由于規模小，抵御市場風險能力不夠，財務制度又不健全，信用又沒有保障，屢屢出現與市場經濟發展不相適應的情況。我國是一個人口大國，勞動力始終過剩，就業壓力大，解決中小企業和民營企業的融資問題，促進其健康迅速發展，這對于吸納新增勞動力緩解就業壓力、啟發民間投資、經濟結構升級、生產力加速發展、確保國民經濟持續穩定增長，都具有十分重要的現實意義。這一選題對我國市場經濟建設與可持續發展十分重要，具有非常重要的實踐意義。

在融資理論方面，1956年美國經濟學家莫迪利亞尼（France Modigliarti）和米勒（Mertor Miller）創建了當前被稱為最有影響的融資結構理論，他們發表了《資本成本/公司財務與投資管理》，提出了在完善的市場中，企業資本結構與企業的市場價值無關的理論。2001年格雷戈里和塔涅夫研究了中國的民營企業融資問題，指出銀行的激勵問題、銀行手續、抵押擔保條件、信息問題是影響中小企業融資的主要因素。VArora在2006亞太財經與發展中心雙年度論壇上的報告表明，中國企業融資中90%的投資來自內部資金（大約50%）和銀行信貸。

國內對中小企業融資問題的研究有王霖博士的專著《中小企業融資研究》，楊思群教授的《中小企業融資》等，2013年第10期《新華文摘》全文轉載了邢樂成教授發表在《濟南大學學報》2013年第2期上的論文《中小企業融資難的困境與出路》。邢樂成教授的文章共分四個部分，文章認為，我國中小企業融資難的根本原因是現行金融體制造成的制度性原因，即中小企業的自身特點和融資特點與現行的以商業銀行為主導的融資體系嚴重不匹配。針對這一制度性原因，文章提出了解決中小企業融資難的路徑，即從制度上建立兩個體系：一是建立完善的、多層次的中小企業外源融資體系；二是建立完善的中小企業融資保障體系，并重點就第一個方面從商業銀行融資體系、直接融資體系、小金融機構融資體系三個層面作了具體分析。2002年謝朝斌、董晨在《中小企業融資問題研究》一文中從政府作用、間接融資、直接融資三個角度概括了中小企業融資的主要觀點。

本文主要研究我國中小企業融資難的困境，在敘述中小企業界定及融資理論基礎上，對中小企業的融資現狀、融資難的成因、解決對策等方面展開論述，指出中小企業融資難的最根本原因在于自身建設問題，強調加強中小企業自身建設以及社會各方努力的重要性。

二、中小企業融資困境的表現

（一）間接融資難

從銀行貸款的難度較大。隨著中小企業規模的不斷發展，其資金需求增速迅猛。從資金需求的角度來看，單個企業資金的需求量相對于大企業來說并不大，但大部分中小企業都存在資金短缺問題，整體上存在一個較大的資金需求總量。但由于中小企業難以滿足銀行貸款的抵押擔保條件且貸款風險較大，以及財務管理水平較低等，再加上基層銀行發放貸款的權限相對有限，致使銀行發放貸款的積極性普遍不高。尤其是大型商業銀行經常以中小企業財務制度不健全或缺乏抵押資產等為由而將中小企業拒之門外；而一些中小金融機構通過深入了解企業的實際生產經營狀況，并客觀評估其信貸需求和信貸風險，在滿足中小企業融資需求方面發揮了積極作用。從總體上來說，中小企業從銀行獲取貸款的難度還是比較大的。

（二）直接融資限制多

從中小企業發展總體趨勢看，只有擁有較大的規模，較為成熟的技術，較為規范的管理體制，以及較為成熟的商業營銷經驗的公司才有上市的能。諸如能夠獲得明顯的經濟效益，并且明顯具有優良的發展前景和基礎設施建設的中小型企業，而其他只能具備潛在發展潛力但與當前國家政策與指定發展路線并不相符的企業無法滿足法律與政策的要求只能望而興嘆，難以獲得上市的機會并且受限于通過股權融資渠道去過得企業發展所需的資金。而面向中小企業尤其是高科技中小企業的二板市場還不夠發達，使得部分中小企業只能“望股興嘆”。發展所需要的資金。而面向中小企業尤其是高科技中小企業的二板市場還不夠發達，使得部分中小企業只能“望股興嘆”。

（三）依賴非正規金融渠道

小型企業通常具有更具獨立性靈活性的優勢但由于資產有限抵押能力不足以及信息來源有限，正規金融機構無法提供正常援助。而民間信貸機構則補上了這個市場漏洞，不僅具有門檻低的優勢更具備操作靈活手續簡便等特點，特別適合中小型企業融資需要。表面上求助于民間機構意味著選擇了更高成本的融資渠道但是他們毫無疑問更加適合這個空白市場的需要。不只是企業信用，各種體制外的非常規借貸已然成為中小企業融資空白市場的重要補充。

三、中小企業困境原因分析

（一）企業自身原因

中小企業信用資源不足，經營風險高。由于經驗不成熟，各種競爭因素落后于其他企業，落后的生產模式帶來了產品競爭力地下，運營成本過高，管理效率低下。此外，企業文化與經營者本身素質較低，經營中存在馬虎管理和違規操作等問題，使得企業始終處于最原始的經營狀態，只能做勞動密集型粗放型加工型企業。同時受各種因素的限制諸如融資困難，領導無能、技術落后等，產業無法照常升級轉型，其經營前景極具不穩定性。因此，融資會帶來一定的挑戰。

（二）金融機構原因

從前面分析知道，無論初創時期還是現在，我國中小企業獲得資金的主要來源還是商業銀行。往往為了防范金融風險，商業銀行一律實施“大城市、大企業、大項目”戰略，使得那些急需資金的中小企業融資極為困難。不僅如此，銀行對中小企業的貸款利率有相當幅度的上浮權利，但這種上浮還無法彌補其風險損失，所以只能通過設置“補償性余額”、收取違約風險的方式彌補風險。顯然這增加了中小企業的交易成本，對中小企業帶有較大的歧視。

（三）政府部門的原因

缺乏健全完善的法律法規的支持保障。首先中小企業立法不規范。目前按行業和所有制性質分別制定法規政策，缺乏一部統一規范中小企業的立法，造成了中小企業的法律地位和權利的不平等。其次法律執行環境差，一些地方政府為了局部利益，默許企業逃廢銀行債務，法律對銀行的保護能力差，加劇了金融機構的“恐貸”心理。

四、對策及建議

篇(2)

關鍵詞：互聯網+;工業4.0中小企業融資難;供應鏈金融;信用風險

一、引言

供應鏈金融是以核心企業為中心，將核心企業作為供應鏈的支撐點，把資金注入核心企業的上下游企業，使核心企業及上下游企業成為一個整體，以提升整個供應鏈的競爭能力和內在價值。供應鏈金融不僅能夠解決由全球性外包活動導致的供應鏈融資成本居高不下以及供應鏈節點資金流的瓶頸問題，還能夠緩解后金融危機背景下日益凸顯的中小企業融資難問題。國外關于供應鏈金融的研究大多集中在概念厘清、理論分析方面。霍夫曼（Hofmann）首先梳理了供應鏈金融的要素、參與者以及功能。福爾等人（Pfohletal）運用數學模型解釋了如何通過降低融資成本率來降低資本成本。馬西斯等人（Mathisetal）指出以合理的成本滿足客戶需要從而實現長期利潤的最大化才是正確選擇，因此需要在供應鏈各個環節給予融資支持。塞弗特等人（Seifertetal）認為核心企業應該在擠壓供應商產生對手風險以及獲得的運營資金占用成本削減之間做出一個權衡取舍，并提出反向保理是一種較佳的方案。國內關于供應鏈金融的研究主要集中在兩個方面：一是從中小企業融資的角度探討供應鏈金融。夏泰鳳指出供應鏈金融為中小型企業融資提供了很好的機遇并分析了供應鏈金融仍存在的問題。熊熊等人分析了供應鏈金融模式下的信用風險，修正并完善了現有信用評價體系。二是從業務的角度歸納分析供應鏈金融的各種模式。目前國內還鮮有論文分析在“互聯網+工業4.0”的背景下供應鏈金融的發展。鑒于此，本文列舉了國內外一些商業銀行的相關產品創新，與傳統供應鏈金融對比，發現當前仍存在的問題，并提出改進方法。

二、國內外商業銀行的相關產品創新

以渣打銀行為例，渣打銀行建立在合作伙伴關系之上的融資模式主要有三種形式：供應商融資合作伙伴。渣打銀行與當地經合組織銀行緊密合作，共同了解并評估融資客戶的采購和供應商管理策略，并對客戶供應鏈中的供應商進行評估，為它們提供融資。當客戶的關鍵供應商收到訂單或信用證時，渣打銀行根據其采購訂單的價值為其提供發貨前的融資，供應商發貨之后，將票據交予銀行，發貨前融資自動轉為發貨后融資；對于非關鍵的供應商，一般只提供發貨后融資。

三、新背景下商業銀行信用風險的變化

（一）基于第三方B2B平臺的線上供應鏈金融

與互聯網結合構建線上供應鏈金融，導致了信用風險的變化，如倉單/存貨質押融資電子倉單融資。電子倉單融資采用線上授信，將“電子信用”作為“金融信用”的補充，雙重授信有利于降低授信風險；線上企業地域分散度高，給銀行的實地走訪帶來很大障礙。相比線下企業，線上融資企業規模小，融資頻率高、額度小，供應鏈穩定性程度低，違約風險有所增加。

（二）與物流公司的合作

“工業4.0”的核心是“智能＋網絡化”，建立物聯網。在傳統的供應鏈金融中，商業銀行與物流企業的關系僅限于合作伙伴，在傳統供應鏈金融服務的提供過程中，需要通過物流企業對貨物等進行運輸、倉儲監管。由于商業銀行與物流企業大部分為合作關系，結合程度較低，難免在上述環節會存在信息不對稱的情況，這個不利于商業銀行的資產回收。結合互聯網技術的供應鏈金融充分利用這一優勢，在倉儲管理、信息共享、物流跟蹤、資金流向等方面充分掌握信息流向，與物流企業緊密結合，掌握各項數據。利用互聯網技術，深入物流的各個環節，整合資金流、信息流、物流，對獲得的數據進行儲存、分析、挖掘，建立自動化的預警平臺，及時與物流企業進行互動、信息反饋，降低信用風險。

（三）與電商平臺合作

傳統供應鏈金融沒有與互聯網結合，之后，阿里巴巴、京東、蘇寧逐步建立了以電商平臺為核心的供應鏈金融平臺。而現今基于B2B電商平臺、基于B2C電商平臺、基于支付的供應鏈金融平臺也逐步開始建立，供應鏈金融業務競爭愈加激烈。銀行與電商企業的合作，實際上可以實現雙贏的局面。國際上，UPS等大型物流企業已經靠物流金融業務取得了新的利潤增長。一方面，對小型經銷商來說，流動資金起了非常關鍵的作用，而存貨占了流動資金相當大的一部分，這些企業急需利用存貨融資。另一方面，銀行已經有了相對規范的不動產抵押的貸款體系，對于動產抵押，銀行必須尋找第三方企業來協助開展業務，以求對質押物的規格、質量、不斷變化的價值等的深入了解，以便在貸后對質押物進行管理。同時物流行業也需要尋找新的利潤增長點，更多地關注物流提升附加值。一方面電商擁有豐富的信息，可以幫助銀行降低信用風險，但另一方面，互聯網的信息安全問題也亟待解決。

（四）質押物范圍

在銀行的傳統的貸款中，信用貸款依托于自身的資信情況，保證貸款依托于第三方的良好信用，這兩種模式都不需要以自己的資產作為擔保，抵押貸款也僅僅利用了資產中的固定資產部分作為擔保。但是對于廣大中小企業來說，他們請第三方作為擔保的成本非常高，自身的發展情況又不足以申請信用貸款，其所擁有的固定資產特別是房地資產非常有限，因此傳統的貸款業務自然將相當一部分中小企業排除在外。在“N+1+M”網絡中，信用是可以傳導的。一方面，銀行可以從供應鏈的經營中預警到違約風險，提前采取措施，另一方面，供應鏈上的其他企業為了避免自己的信用受到牽連，也會采取一定的措施。在信用鏈中，必然會有大量的信息交互和共享，銀行可以對整個供應鏈進行授信，將重點轉向供應鏈上下游的真實貿易情況，開展集群的融資業務，將供應鏈中的各個企業的信用進行捆綁，中小企業的信用等級也通過核心企業及整個供應鏈的整體實力獲得提升。但隨著質押物范圍的擴大，對銀行的資產審查和風險控制的要求會更高。

四、對策和建議

（一）與核心企業合作

與核心企業合作，可以降低融資風險。與核心企業合作，可以將風險管理的重點從資信水平較低的中小企業轉移到資信水平較高的核心企業，是否與核心企業有貿易關系，這也成為對中小企業資格認定的一種方式。并且，供應鏈金融業務具有自償性的特點，與核心企業合作還可以更全面地掌握每筆供應鏈融資的貿易背景和結算信息，更加有效地控制資金流和現金流，同樣降低了風險。通過一攬子解決方案，使供應鏈中的參與者更加緊密地聯系起來，從原來靜態、單個企業的風險控制轉為動態、系統的風險控制，實現資金流、物流和信息流的統一。

（二）通過物流企業溝通上下游

可以建立專業物流金融公司或者成立物流銀行部門，由物流企業和銀行共同管理，負責溝通供應鏈中的上下游環節，提高資金的使用效率，降低銀行的信用風險，增大銀行的業務量，提升物流企業的利潤。

（三）建設信息化平臺

充分發揮信息技術的優勢，將供應鏈中的各主體緊密地結合在一起，提交訂單并做出反應、發出業務請求等都可以在信息化的平臺上完成。通過該平臺，銀行可以全面地掌握各個企業的交易信息。在提高各企業的交易效率的同時，大大縮短授信過程，并且消除了信息不對稱的情況，降低銀行的信用風險。信息技術不但在建設方便、高效、安全的金融服務體系中發揮著基礎性作用，而且對于提高金融機構的內部管理水平與資源配置效率更是具有重要意義。

（四）擴大質押物范圍

可以通過合理的模式設計，將資產負債表中的流動資產和無形資產等加入擔保范圍進行融資，解決企業特別是中小企業的融資難問題，成為銀行間差異化的關鍵點。將動產質押和不動產質押結合起來，還可以起到分散風險的作用。

（五）建立統一信用評級指標

將主體評級和債項評級統一起來。引入債項評級，就是要對供應鏈的運營的情況、交易資產的特征以及交易對手的資質進行評級，因為中小企業在與核心企業的交易中，這些業務比較穩定，這樣，銀行就可以剝離中小企業在信息披露方面的不透明，針對業務授信。中國人民銀行信用評級管理指導意見（銀發[2006]95號）中指出，信用評級機構對企業進行信用評級應主要考察以下幾個方面：企業素質、經營能力、獲利能力、償債能力、履約情況和發展前景。從這個評級指標可以看出，在傳統信貸業務中，銀行主要考察企業的財務指標，如果按照這個信用風險評級指標，中小企業因自身財務制度不健全等因素是很難獲得融資的。銀行在推行供應鏈金融時，需針對業務特點，建立供應鏈金融的信用評級體系。

（六）完善信用擔保體系

擴大擔保機構的總體規模，提高其實力；加強銀保的合作力度，完善相關制度。在利率市場化的背景下，銀行業受到互聯網金融企業的挑戰，倒逼銀行業改革創新，供應鏈金融就成為了銀行業突圍手段之一的小微信貸的重要技術。工業4.0要求建立完善的物聯網，隨著物流和科技的發展，供應鏈金融也在不斷的創新，只有充分利用互聯網技術，與物流企業合作，才能使供應鏈金融發揮最大的效用，解決中小企業融資難的問題，使經濟更好、更快地發展。

作者:陳婳 單位:中南財經政法大學

參考文獻：

[5]閆俊宏，許祥秦.基于供應鏈金融的中小企業融資模式分析[J].上海金融,2007，（2）.

[6]李毅學.供應鏈金融風險評估[J].中央財經大學學報，2011，（10）.

篇(3)

內容摘要：企業的發展離不開資金的支持，企業為了加速自身的發展必須通過一定途徑進行外部融資，融資效率的高低直接影響了企業的發展。在我國國有企業的融資效率比較高，而由于我國的經濟體制或其他原因民營企業的融資效率很低，融資矛盾非常突出。

關鍵詞：企業融資 效率

資金問題一直困擾著企業，尤其對于規模不大的民營企業來說資金更為珍貴，中小企業長期以來主要依賴銀行借款，但自2009年以來我國實行緊縮的貨幣政策，小企業很難融得資金，很多企業因資金鏈斷裂而倒閉破產。我國有970萬家民營企業，創造了80%的就業崗位，因此民營企業在我國社會經濟中具有重要地位，解決好企業的發展問題關系到我國整體經濟的發展。企業融資難的問題，在很大程度上是融資效率的問題，提高融資效率，可以在很大程度上解決企業的資金困擾，從而可以加速企業的發展，進而可以推動我國整體經濟的發展。因此，研究企業的融資效率，找出影響因素提出有效措施，具有重大理論與現實意義。

國內外企業融資研究回顧

（一）國外企業融資綜述

企業的融資問題的研究基石是米勒的MM理論，在嚴格的假設之下米勒認為企業的資金結構與企業價值無關。MM理論是基于嚴格的假設之下的，但并不能很好的應用于現實，只是開拓了一種理論框架。以后的學者又進行了大量研究。詹森（Jensen）和麥克林（Meekling，1976）提出了新觀點，他們認為債券和股權融資都會有成本，最優的資本結構應該是使成本最小。利蘭（Leland Hayne）和派爾（David pyle，1977）及斯蒂芬?羅斯（Rose，1977）引入了信號機制，在信息不對稱的情況下，企業的融資方式是一種向外界傳達信號的方式，企業要注意消除信息的不對稱。國外的學者雖然只研究企業的融資，并未涉及到融資效率，但他們的研究成果仍然有重大意義。

（二）國內企業融資效率研究綜述

國內的許多知名學者開展了大量研究，主要以企業融資機制、模式，融資方式的成本及風險為主。趙得志、李國疆、周好文（1999）提出，融資效率既包括企業以最低的成本獲得資金也包括資金能夠流入到最優價值的流域上。葉望春（1999）將融資效率進行了分解，分為企業融資效率、商業銀行效率等方面。

通過以上的梳理可以發現，過去對融資效率的研究不足主要表現在：研究精力主要放在融資模式上，而忽略了融資效率；只是從宏觀上來考察融資，缺乏對企業的具體研究；在研究過程中沒有考慮公司制度的影響。我們有必要基于我國的實際情況，分別考察國企和民企的融資效率，切實提高企業的融資效率，造福于企業。

國有企業和民營企業的融資效率評價和影響因素

（一） 國企的融資效率評價和影響因素

自改革開放以來，我國的國有企業為適應市場經濟的發展經歷了多次大的變革，企業的組織結構也發生了很大的變化，企業的融資模式也相應發生了巨大的變化。我國國企的融資有三大特點：第一，過去主要依賴于財政撥款，而現在融資渠道多元化，銀行貸款、債券、股票都是企業青睞的融資方式；第二，我國的資本市場從無到有，正在經歷快速的發展，但還處于初級階段，還有很多不足和缺陷，由于我國資本市場的缺點，我國的國有企業雖然通過發行股票和債券的方式在資本市場上籌集資金，但是受到多方面的管制和制約，無論是在數量上還是在時間上都不能滿足企業的融資需要，與國外發達國家相比國有企業在資本市場上籌資的比例不足，不是主要的融資方式；第三，銀行貸款的比重居高不下，長期以來我國的國有企業主要通過銀行獲得間接資金，國有企業有比較大的投資時往往傾向于向銀行貸款，銀行出于控制風險的考慮也喜歡將資金貸給國有企業，但這樣的情況曾經給銀行帶來了巨額不良貸款，嚴重威脅了我國的金融安全，國有企業長期依賴于銀行貸款會嚴重制約自己的融資規模，勢必不能滿足自己的資金需求，同時自己的融資效率也會大打折扣。

國有企業是我國經濟的主體，控制著國家經濟的命脈與方向，國有企業的發展質量直接影響了我國的經濟發展水平，長期以來國有企業的內部融資不足，主要依賴于外源資金，因此明晰國有企業融資效率的影響因素很有必要。影響國有企業融資效率的主要因素有：第一，融資模式，我國主要依賴于債務融資，而債務到期必須要償還本金，一旦償還出了問題就會嚴重影響企業，嚴重影響企業的融資效率。第二，股權結構，目前國有企業的大部分股權都掌握在國家手里，第一大股東與第二大股東之間的差距非常懸殊，這樣就造成一股獨大，現股東對企業的監督不足，國有企業通過股市融資之后，將籌得的大量資金進行盲目的投資，大量的資金缺乏有效的制約機制，嚴重影響了國有企業的效率和盈利能力，對國企的融資效率造成巨大影響。第三，宏觀經濟形勢，由于國有企業嚴重依賴于銀行信貸，當銀行信貸較為寬松時還容易融得資金，一旦緊縮銀根企業很難融得資金。

（二）民營企業的融資效率評價和影響因素

我國民營企業自改革開放以來，獲得了巨大發展，在社會經濟生活中扮演著越來越重要的角色，而資金的短缺一直困擾著企業，也成為其發展的一個瓶頸。由于民企規模、我國的資本市場狀況和政治體制的因素，民營企業相對于國有企業而言更難融得資金。民營企業的主要現狀就是資金困境，資金困境主要體現在，一為需求困境，表現為民企在融資時有盲目性，沒有合理科學的規劃；二為融資渠道匱乏，我國沒有高風險債券市場，民企只能依靠單一的銀行貸款，融資渠道非常少；三為融資工具極少，中小企業很難能夠上市或者發行債券融資，缺乏有力的融資工具，也加劇了對銀行信貸的依賴；四為缺乏監管，民企資金融得資金后，對資金缺乏有效監管，不能通過有效的經營來獲利。

民營企業雖然規模不大但數量眾多，解決了我國大部分的就業，因此保證中小企業的健康發展，對我國經濟的騰飛有巨大幫助。民營企業融資效率的影響因素與國有企業相比，有相同之處也有不同點。民營企業的融資效率影響因素有：首先，企業的規模。民企的規模普遍很小，因此外界對其償債能力存在很大的懷疑，加之嚴重的信息不對稱，這都嚴重影響了民企的融資效率。第二，企業的質量，我國的民企魚目混珠，質量水平參差不齊，有的質量很好，有的質量很差，外界很難通過有效的方法來進行甄別，資本市場對民企做出投資決策時會比較慎重，也嚴重影響了融資效率。第三，企業的誠信，在銀行的風險管理中，債務人的還款意愿是一個重要的考慮因素，我國缺乏嚴格的誠信體制，壞賬以及銀行的不良貸款時有發生，外部的不信任也嚴重制約了民企的融資效率。此外，民營企業也受宏觀經濟形勢的嚴重影響，當銀行收縮銀根時，銀行首先會削減對民企的信貸，使資金短缺融資渠道少的民營企業受到致命打擊。

改善我國企業融資效率的研究對策

（一）改善國有企業融資效率的對策

1.對國企的股權結構進行變革。我國的國有企業雖然進行了很多的變革，初步建立了現代企業的制度，但是我國國企中國有股過高，高級管理者也大多是由國家直接指派，還有很濃厚的政企不分的現象。這樣董事會對企業的監督力度就很小，又加之高昂的成本，很容易造成了腐敗現象，也造成了國企大量的不良投資，嚴重危害了國有資產和社會經濟的發展。因此我國有必要進行更進一步的股權深化改革，使股權分散化，形成企業內部良好的約束力度，建立真正意義上的現代企業制度，這樣可有效的提高企業的管理水平，也能極大的提高企業的融資效率。

2.提高國企的治理結構。董事會在公司中扮演著重要的角色，將所有者和經營層緊密的聯系在一起，董事會掌握著企業的發展方向，對管理者的績效進行考核，從而實現有效的監督。但是我國的很多國企董事和經營者是“同謀”，不能代表股東的真正利益，董事會的監督力度就不足，使企業的經營不完美，影響企業的融資效率。因此必須改善治理結構，加強董事會對高管的監督力度，適當的擴大董事會的規模，規范各專門董事會的職能，提高公司的治理水平。

3.促進我國資本市場的發展。國企的融資效率不足，資本市場的不完善負有很大的責任，因此完善資本市場對提高融資效率有重大意義。我國必須加大對股票市場的監督力度，營造一個良好的股票運營環境，切實保護好廣大投資者的利益，發揮股票市場的投資融資功能。僅靠深滬兩市很難滿足經濟的投資融資需求，我國要盡快建立多層次的交易體系，大力發展場外市場，加快企業股票的流通速度。我國的資本市場投機過剩，大量充斥著短線投資者，理性的長期的戰略意義的大額投資者卻非常的匱乏，因此我國政府必須加大對廣大投資者的引導，加大力度培養成熟的投資者，加快我國資本市場的健康發展。

（二）改善民營企業融資效率的對策

1.完善民營企業的體制。民營企業存在的一個非常大的弊端就是信息不透明，外界很難獲得民企的真正財務信息，民營企業因為規模的因素也急缺優異的財務人員，加之企業沒有特色鮮明的企業文化，這都嚴重的阻礙了民營企業的融資效率。要提高民營企業的融資效率，我們必須要解決好這一點，建立良好的企業信息披露制度，完善法律法規，鼓勵監督民營企業定時準確的公布自己的財務信息，使中小企業走向透明化。政府還要大力營造一種誠信體制，加快我國的誠信體制建設，使民營企業建立誠信的高大形象，加大外界對民營企業的信任度，只要做好這幾點，中小企業的融資效率會大幅的提高。

2.完善適合民營企業的資本市場。中小企業融資難的問題是世界性的難題，各國都想方設法的解決中小企業對資金的巨大需求，在歐美有高風險債券市場，中小企業可以以此為平臺，向風險偏好高的投資者發行中小企業債券，有效緩解企業的資金要求。我國沒有高風險債券市場，使民企減少了直接融資的平臺，我國雖然有創業板市場，但市場容量非常小，各方面的制度也不完善，不能解決民營企業的融資難題。因此，我國要加快創業板的發展速度，讓更多的企業能夠通過創業板來籌集資金，同時也要加快中小債券市場的發展，通過資本市場來優化配置資金，從而提高民營企業的融資效率。

3.建立扶持民營企業的政策性銀行。民營企業自身的缺陷，以及資本市場的不完善，光靠市場的作用很難滿足民營企業的融資要求，而中小企業在國民經濟中又是如此的重要，政府一定要參與進來，幫助中小企業渡過難關。很多國家，例如日本都有針對中小企業的政策性銀行，我國建立扶持民營企業的政策性銀行也迫在眉睫。政策性銀行不以盈利為目的，積極配合國家產業政策的落實，國家要拿出一定的資金同時通過資本市場來籌集一部分資金，設立政策性銀行，專門為民營企業等中小企業服務，不斷壯大中小企業的實力，使其在社會經濟中扮演著越來越重要的角色，發揮越來越大的作用。

結論

我國的企業普遍都有融資難的問題，而融資效率是一個非常重要的原因，因此研究影響融資效率的因素，得出提高融資效率的對策，有重大的理論和實踐意義。民營企業和國有企業是我國經濟的兩大陣容，他們各有各的歷史使命，各有各的實際情況，因此有必要分情況對他們進行分別研究。國有企業由于規模龐大，加之政府的大力扶持，手上握有大量的社會資源，因此融資效率較高，資金較充裕，影響融資效率的主要因素是企業的股權結構與治理結構以及我國資本市場的不完善，因此提高國企融資效率的手段主要為加強公司的治理與完善我國的資本市場。民營企業發展歷史短，規模小，自身有缺陷，銀行貸款成為他們的主要融資渠道，但銀行又不愿對其貸款，因此融資效率很低，嚴重影響了企業的發展，對策主要有建立政策性銀行，建立民營企業的資本市場融資平臺，擴寬民企的融資渠道等。

參考文獻：

1.高有才.企業融資效率研究[D].武漢大學博士論文，2003

2.龔靚，吳陶.從融資效率角度看我國上市公司的資本結構優化[J].經濟視角，2005（11）