股票債券投資技巧精品(七篇)

時間：2023-09-18 17:08:22

序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇股票債券投資技巧范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創作。

股票債券投資技巧

篇(1)

股票聯系票據的概念及其演變

票據，在國際金融市場中，是指期限在1—10年間的中期債券或固定收益融資工具；而股票聯系票據是“利息或本金與一定的股票價格或股票指數相聯系的一類固定收益證券”。它是利用組合投資技術所構造出的一種能夠增進收益的結構化產品（StructuredProducts）。它允許投資者在不必交易基礎證券的情況下，擁有選擇獲得固定收益或者享有單一股票、一個股票組合或股票指數的漲跌收益的權利。與任何結構化金融產品一樣，股票聯系票據可以分解為兩種基本證券：固定收益證券（債券）和股票（或股票指數）衍生物（買入或賣出期權）。

一、股票聯系票據的概念

1880年出現了世界上第一份復合結構的投資工具，結構化金融產品進入了人們的視野，股票聯系票據是其中重要的一類。

股票聯系票據可以看作是一個債券及一個期權的組合，期權的標的物是特定的股票或股價指數。雖然通過兩種因素的不同組合，可以構造出具有不同風險收益的結構化產品，但總體上股票聯系票據的風險收益介于股票和債券之間。

本質上，可將股票、普通公司債視為股票聯系票據處于兩個極端的特例。在不考慮股利的前提下，股票可視為票面利率為零、參與比率100％、無到期日、無上限收益又不保本的股票聯系票據；另一方面，則可將普通公司債視為參與比率為零（票據不包含期權因素）的本金保護股票聯系票據。根據市場的需要股票聯系票據可以有很多不同的設計。

股票聯系票據通常包含以下一些基本要素：發行價與結算價（結算指數）、行使價或初始指數、參與比率等。由于是固定收益證券，它還約定票面利率、票面收益率與票據期限等基本條款，以及為了控制票據所連接的證券波幅過大所引發的風險，票據發行人有時在票據條款中增加的贖回條款。

股票聯系票據雖然含有期權成份，但與在交易所交易的期貨、期權比較還有很多差異。首先，交易所交易的期貨或期權在場內發行，而股票聯系票據通常在場外發行。其次，期貨或期權合約必須在買賣雙方對價格合意時才產生。股票聯系票據則遵循預先約定的發行程序，并符合一般對有價證券發行的規定，事先決定發行數量、價格等。再次，投資者可以根據自己的需要開設期權或期貨倉位，理論上，期貨或期權的未平倉合約數量可以是無限的；但股票聯系票據每次發行數量是一個定數，流通在外籌碼更有限。最后，期貨及期權可以買空賣空；股票聯系票據則被禁止做空交易。

二、股票聯系票據的幾個創新階段

廣義地講，我們熟知的可轉換公司債券是傳統的與股票相聯系的固定收益證券。目前，國外金融市場存在大約三類與股票相聯系的固定收益證券：第一類是傳統的可轉換債券和帶認股權證的債券，第二類是在傳統的可轉換債券和帶認股權證的債券基礎上經創新衍生出的結構化票據產品，以上兩類都是與單一股票掛鉤的票據產品；第三類是股票指數聯系票據。

第一類是可轉換債券及附認股權證債券。它們是最為傳統的與股票相聯系的固定收益證券。這些傳統形式的與股票相聯系的固定收益證券之所以能夠發展成為一類投資工具，是因為它們不僅可以為投資者提供標的物為單個公司股票收益的投資機會，而以債務的形式出現更可以減少股票波動對投資收益的影響。它們與現代股票聯系票據的共同點是均隱含著期權成份；不同的地方在于：（1）可轉換公司債及附認股權證公司債所隱含的期權系單一的看漲期權（longcall），而現代股票聯系票據所隱含的期權既包括了看漲期權（股票聯系票據的報酬與股價的正向連動）又包括看跌期權（股票聯系票據的報酬與股價的反向連動）。（2）可轉換公司債及附認股權證公司債隱含期權的標的資產多系發行公司的普通股股票，現代股票聯系票據則傾向于將標的物設定為股票指數，或者說投資組合；在現代種類繁多的股票聯系票據產品中，股票指數聯系票據最受投資者的歡迎，它是各大票據發行人發行的主力品種，在證券交易所掛牌交易的股票聯系票據中，它也占大部分份額。（3）從公司治理結構的角度來看，可轉換公司債及附認股權證公司債的持有者在要求轉換或行使認購標的股票時，會增加發行公司的股本總量，從而可能導致公司治理結構的變化。但現代股票聯系票據到期時，期權‘的行使不會引致所掛鉤股票的上市公司股本的變動。

第二類是在傳統的可轉換債券及附認股權證債券基礎上經創新衍生出的結構化票據。這類產品是近年來比較流行的債券發行方式，也很受投資市場的歡迎。創新領域涵蓋與股票掛鉤的固定收益證券的所有基本結構因素，包括：將基本證券由債券轉變為優先股；將票息收益轉化為股票溢價收益，即降低票面利率，甚至票面利率為零，但轉股比例較高和轉股價格較低；轉股的折價率設置為可變的，使之與股票價格的表現掛鉤；強制性要求投資者在票據到期日將票據轉換為股票；所掛鉤股票由單一的發行票據的公司股票轉向其他公司股票、首次公開發行股票甚至股票組合；可換股債券的基礎證券可以是第三者上市公司股票，這類債券也稱為“可交換債券（ExchangeableDebt）；投資銀行作為中介人在債券發行人與投資者之間設立一個新的投資工具，利用這個中間工具來協調債券發行人與投資者之間的利益需求，這類票據稱為”綜合性股票聯系票據“。等等。

第三類股票聯系票據的創新品種是股票指數聯系票據。股票指數聯系票據與單一股票掛鉤票據的主要區別在于：（1）股票指數聯系票據的期權部分與某種市場指數相聯系；（2）股票指數聯系票據面向票據投資者，應投資者的需求而進行結構設計，傳統單一股票掛鉤票據則面向票據發行者，應票據發行人的需求而進行結構設計；（3）股票指數聯系票據對發行者而言是純粹發債融資，而傳統單一股票掛鉤票據涉及發行公司的股本結構，目的是提高股本金。股票指數聯系票據由兩種基本因素構成：固定收益證券和股票指數衍生產品；前者通常是零利息債券，后者則包括與股票指數掛鉤的期權。股票指數聯系票據的結構可以分為兩類：一類是收益增強型（yield-enhancementstructures），一類是本金保護型（principal-protectedstructures）。

股票聯系票據在國外的發展

國際金融市場上現代股票聯系票據的發展大約經歷了兩個時期。

一、初始發展時期（1985—1990）

進入20世紀下半期，隨著市場投資主體的變化，機構投資者大量出現，對風險產品的需求也大大增加，形成了較具規模的股票聯系票據場外市場。在美國，推動股票聯系票據市場發展的主要是大投資銀行和商業銀行。

例如，美林公司最早于1985年發行了不定收益期權票據“LYON”（LiquidYieldOptionNotes），這是一種包含多種與股票掛鉤的選擇權的無利息票據，是對傳統可換股債券的創新。1986年所羅門兄弟公司發行了S&P500指數化票據和日經指數化票據。可見，第二類與第三類與股票聯系票據的創新產品基本同時發展起來。1987年3月，美國大通銀行推出了市場指數投資票據（ChaseManhattanMarketIndexInvestment），揭開了商業銀行進入這一領域的序幕。這一產品在推出時備受爭議，市場人士對此一產品是否違反有關分業經營的Glass-Steagall法案爭議不休。但最后，銀行主管機關還是準許推出此一產品；聯邦存款公司（FederalDepositoryInsuranceCompany，FDIC）亦同意將其納入存款保險。這些定期存款的條款設計非常有吸引力，為大通銀行爭取到很多的存款。

1987年10月19日美國股票市場發生崩盤，以期權規避股票聯系票據風險的公司多數蒙受了極大的損失，投資者對新發行的股票聯系產品的需求也急速下降，股票聯系票據的發展陷入停頓。

二、迅速發展時期（1991～迄今）。

1991年1月，由高盛證券公司設計、奧地利共和國政府發行的1億美元“股價指數成長票據（SIGN）”取得成功。它標志著股票聯系票據的發展進入了一個新的階段。SIGN是一保本型票據，在為期5年半的存續期內不支付任何利息；到期時的或有利益（contingentInterest是S&P500指數在債券存續期內變動的100%.票據發行后在紐約證交所掛牌交易。

1992年以來，各大銀行重新推出各種股票聯系定期存款。如花旗銀行推出了股票指數保險賬戶（SrockIndexInsuredAccount），它是一種利息與S&P500指數掛鉤、但不保證最低利息的5年期的定期存款。在此之后，其他銀行也相繼推出了類似的產品。

證券商的新產品亦不斷推陳出新，如美林證券推出的使用不同掛鉤指數的系列產品，所掛鉤的基礎證券包括為客戶特別定制的國際市場一攬子股票。這些產品一般所使用的指數都有很高的知名度，且被廣泛使用、傳播。在股票市場好的時候，證券商為了滿足投資者的需要，也采用窄基指數（narrow-basedindex），或公司自行編制的指數。

根據不同的到期日、參與比率以及所掛鉤的相關指數，這些票據產品有很大的結構差異；股票聯系票據市場也隨產品的不斷創新而有了爆炸性的成長。

三、股票聯系票據在證券交易所掛牌情況

1991年第一個股票聯系票據在證券交易所掛牌。目前，美國證券交易所的掛牌票據市值已經超過100億美元。芝加哥期權交易所的股票聯系票據業務則剛剛起步，現有交易品種15個，市值約6億美元。

香港的股票聯系票據有兩類：一類稱作“高息票據（Equity-LinkedNotes，ELN），是一種大額股票聯系票據，只能被機構投資者或有相當資金實力的個人投資者購買，該類票據一直在場外市場交易；一類是”上市股票掛鉤票據（Equity—Linkedinstruments，ELI），香港證券及期貨聯合交易所于2002年8月在交易所場內推出該種股票聯系票據產品，可由小額投資者購買。到現在為止，聯交所有3個主要的票據發行人，現有掛牌品種11個，發行金額4.78億港元。至今，香港聯交所的股票聯系票據仍然保持著較好的流動性，說明票據業務還是有一定的市場需求。

股票聯系票據的功能

投資工具的創新無非是構建不同市場環境下適合不同風險、取得不同回報的資產組合。股票聯系票據在國外的飛速發展，主要也是因為它能夠適應新環境下投資者對不同風險一收益組合的金融產品的需求。股票聯系票據本質上是通過金融工程的方法對股票、固定收益證券（債券、存款、優先股等）和期權進行組合設計，因應投資者的不同需求，將投資者的收益和風險固定在期權和債券之間的恰當水平上。股票聯系票據特點明顯，結構設計靈活，可提供針對單個客戶的特殊產品設計；具有避險的功能；在公司財務處理上可避免涉及股權的復雜問題，財務處理簡便。

從整個證券市場來看，股票聯系票據產品的發展可以增加證券市場投資品種，分散市場的投資風險，增加市場的流動性，為發展衍生產品市場打下基礎。此外，股票指數聯系票據的大量出現與投資市場流行被動式資產管理模式有很大關系，它便于機構投資者進行投資收益的比較。

具體來說，股票聯系票據具有以下幾方面的功能：

首先，股票聯系票據結構設計靈活，可進行多種樣式的創新，滿足投資多樣化的需求。

篇(2)

很多人被垃圾債券的名字嚇到了，事實上它還有另外一個名字――高收益債券，這些發債機構的資信狀況相對較差，償債風險相對較高，銀行不愿借錢給它們。這樣的機構為了融資會發行收益率比普通企業債相對高一些的債券，更符合部分追求高收益高風險投資者的胃口，在對債券嚴格篩選的情況下，年化收益達到兩位數并不難。

羅伯特?萊文表示，垃圾債券之所以叫做“垃圾”債是因為它的債券利率在主要評級機構的投資級別之下。例如，標準普爾的垃圾債券評級為BB+及以下，穆迪的垃圾債券評級為BA1及以下。美國垃圾債券的市場規模約為1.5萬億美元，擁有約1400個以美元計價的債券發行機構?！按蠖鄶道鴤c私募股權交易有關，包括融資或再融資。公司通常會遇到麻煩，并從投資級下調至垃圾狀態，這些公司可稱之為‘墮落的天使’?！绷_伯特表示，垃圾債券基于風險調整和絕對收益的回報率是很有說服力的。在低收益的環境下，這一資產類別將有非常多的市場需求。

垃圾債也可以理解為一種“優先股”，它本身享受相對穩定的利息收入，債權人的利潤分配和破產清算的有限級都排在股東前面，當垃圾債的持有者相應的權益得到落實之后，股東們才能分到錢。甚至，當發債公司出現經營困難時，還會出現債權人逼公司破產清算的可能。

垃圾債重在信用分析

垃圾債最根本的風險是違約風險。一個普通企業債券的利息不會高，因為其代表的公司往往具有較強的現金流和盈利能力，并不需要為可能發生的違約風險支付更高的利息。垃圾債則不然，高收益債券背后的公司或多或少是令人不放心的，這樣一來對公司的信用分析變得尤為重要。

“信用分析并不難，但它需要關注細節，關鍵的要點在于對一個公司財務狀況的仔細觀察。”羅伯特在他的書中這樣寫道?！爱斞芯抗緯r，我習慣深入分析其面臨的關鍵風險因素。這些關鍵的風險因素有可能是一場訴訟，也有可能是新競爭者的加入，又或是新技術的出現致使公司的拳頭產品過時了。”事實上，羅伯特把需要注意的風險歸為三大類：經營風險、財務風險和契約風險，債券到期時的融資能力也同樣重要，這些幾乎涵蓋了一個公司所有的重要信息。

羅伯特認為，在高收益債券市場中似乎總會出現危機――復蘇的循環。一般情況下，在違約率較高時期隨后的幾年，違約率都極低，信用利差不斷收窄，此時高收益債券市場存在巨大機會?！拔C時期是投資于‘悍馬’類型公司的絕佳時機。例如在2008年年底全球金融危機最艱難的時候，BB級的債券以70多美元的價格成交，而很多CCC級債券的交易價格僅為10～20美元。這正是以低廉的價格投資優質公司的大好時機?！?/p>

“一個地區的垃圾債是否值得投入的前提是，必須要有一個統一的破產法或者系統讓投資者明白該怎么對待投資失敗。此外，二級市場交易活躍的透明度是非常重要的?！绷_伯特表示。

由于中國的個人投資者直接投資垃圾債的門檻較高，需要渠道和大量的資金支持，其中不同證券公司對投資者有不同的要求。羅伯特表示，個人投資者可以通過共同基金或交易型開放式指數基金（ETF）對垃圾債進行投資。

Q：對話羅伯特?萊文：

當下的收益率水平處于歷史低位

A：《錢經》：在什么樣的經濟大背景下更適合投資垃圾債市場？

羅伯特?萊文：違約風險是這種資產類別最大的風險。對垃圾債來說最好的環境，是在經濟前進時，垃圾債可以被信用評級機構升級。評級機構在發債公司的利潤和現金流改善時，會將垃圾債券升級，從而導致債券價格上升；而當現金流下降，違約概率增加則導致債券價格下降。僅次于違約風險，但很重要的一方面是利差水平和絕對收益率水平，例如，當下的收益率水平就處于歷史低位。

《錢經》：垃圾債市場的投資方式與股票市場有什么異同點？

羅伯特?萊文：擁有的股票意味著一個人分享他所投資公司未來的利潤。而當擁有債券時，你可以期望得到利息和本金。另一方面，公司的管理層受托與股東，但不受托于債券持有人。股票的分析重點在于其公司的成長性，債券的分析則偏重于債券違約的概率以及契約的安全性。這兩種類型的分析方式之間有一定的相似性，但它們是不同的。

《錢經》：垃圾債市場的收益率和風險有多大？和股票市場相比呢？

羅伯特?萊文：垃圾債券收益率處于歷史低點，我猜投資者將損失他們在債券上投資的錢。目前的收益率并沒有反映未來利率的增長或未來的違約情況。令人驚訝的是，股息收益率和債券息票一樣具有競爭力。

《錢經》：是否需要基本面分析和技術分析來交易？在垃圾債市場中投資是否有特別的技巧？

羅伯特?萊文：分析垃圾債需要有一個特殊的技能，和股票的分析方式不一樣?；久娣治鰝戎赜谠u估違約概率與契約，技術分析在這個資產類別中是獨一無二的。

《錢經》：您能簡單介紹一下您的“悍馬投資法”嗎？

羅伯特?萊文：我的“悍馬投資法”是垃圾債券投資的根本途徑。用一個視覺形象來描述更容易讓人理解：想象一下，一匹馬正在拉動一輛貨車上山，這匹馬能夠輕松地拉動貨車?，F在再想象一個瘦弱的馬吃力地拉著貨車。這輛貨車代表了債務負擔，馬代表了公司的經營實力。像“悍馬”的公司要具備：市場份額的領軍地位、生產的低成本、產品定價主導權、扎實的管理團隊、產品不斷改善并提高的發展趨勢、能產生多余的現金流、可控的債務水平、良好的償還債務歷史以及良好的契約。這包括了公司和整個市場的研究。

篇(3)

中國建筑的發行上市推動IPO市場達到了一個小，就在近期，還將有多家公司啟動新股發行計劃。由于新股上市后股價均出現了較大的漲幅，為申購新股的投資者帶來了較為豐厚的回報，這也進一步激發了投資者申購新股的熱情。

值得一提的是，此次IPO重啟使用了新的申購規則，對個人直接進行新股申購或是通過理財產品參與新股申購都產生了一定影響。要想分啖新股申購一杯羹，以往的投資途徑和技巧還得進行適度調整。

個人直接申購中簽率提高

在重啟的新股申購規則中，最大的變化莫過于對網上單個申購賬戶設定了上限，原則上不超過網上發行股票數量的千分之一。這一比例限制，使得個人投資者具備了與機構投資者同等級較量的機會，不再單一地受制于資金量的限制，也大大提高了個人投資者的中簽機率。

以7月28日進行申購的神開股份為例，網上發行的初定數量為3680萬股，因此按照單個申購賬戶申購上限不得超過網上發行股票數量千分之一的規定，參加申購的單一證券賬戶申購上限不得超過3萬股。在詢價過程中，神開股份確定的發行價格為15.96元/股，按此來計算，單個賬戶達到申購上限所需要的資金為47.88萬元。而7月31日發行的久其軟件單賬戶申購上限僅為5000股，單賬戶申購上限資金只有13.5萬元，是近期發行的新股中最低的。較之以往單個賬戶不設置申購上限或申購上限偏高的情況來說，新的新股申購規則向散戶進行了傾斜，也提高了單個賬戶中簽的幾率。

因此，對于資金量達到一定數量的個人投資者來說，直接進行新股申購無疑是較好的一種途徑。

而在個人直接進行新股申購的過程中，除了申購上限的規定之外，也有一些需要注意的地方。如在新的新股申購規則中規定，單個投資者只能使用一個賬戶進行新股的申購。同時，每個賬戶申購同一只新股，只能申購一次，重復申購將自動視為無效申購。

不過盡管目前新股申購的中簽率和收益率狀況還較為令人滿意，但是不可避免的是資金的集聚效應將使得新股中簽率有所下降，業內人士預測，由于目前申購新股的收益基本可以滿足申購者的預期，加上隨著股指上揚，二級市場投資風險加大，將有更多的申購資金從二級市場逐步流入，中簽率可能出現逐步走低的狀況。

借道債基防范限售期風險

對于資金量不大的個人投資者來說，除了直接進行新股的申購，借道債券基金參與“打新股”，也是分啖一杯羹的方式。

一直以來，債券基金都是新股申購的主力，打新股的收益在債券基金的獲利中也占據了較大的比例。不過，此次新股申購的新規則對債券基金打新也帶來了一定的影響。如對于某一只債券基金來說，只能在網上申購和網下申購的方式中擇其一，由于網上申購具有申購上限的設置，因此債券基金也很難發揮出資金量大的優勢。

而選擇網下申購的方式，盡管中簽率較高，如IPO重啟后已發行的五只股票來看，有四只的網下中簽率大大高于網上中簽率，桂林三金、萬馬電纜、家潤多、四川成渝四只股票的網下中簽率分別是0.606％、0.528％、0.41％和0.332％，而四者的網上中簽率分別是0.171％、0.133％、0.253％和0.259％。網下中簽率是網上中簽率的113到1.4倍。同時，網下申購也無需受制于申購上限的束縛。但是，網下申購有3個月的限售期。只有待限售期結束后，方可進行股票的交易。這一點對于網下申購的新股來說，就帶來較大的不確定性，投資者借道債券基金參與其中，投資風險也有所上升，這一點是個人投資者需要關注的。

值得一提的是，近期有一些債券基金已經出臺了限制申購的通知。如華寶興業基金公司暫停了期下的華寶興業寶康債券基金、華寶興業增強收益債券基金A、B的申購和轉入業務，諾安基金公司也了旗下諾安優化收益債券基金暫停申購和轉入業務的公告。而有的債券基金則對大額申購出臺了“限購令”，如華安基金公司對華安強化收益債券基金及華安穩定收益債券基金的大額申購和轉換轉入業務進行限制，單日單個基金賬戶累計申購和轉換轉入上述基金A類份額或B類份額金額分別不應超過500萬元。據介紹，債券基金限制申購主要是為了為防止大資金利用債券基金套利，攤薄現有持有人利益。因此，對于個人投資者來說，如果希望借道債券基金參與到新股申購中，可盡早參與一些尚未設限的債券基金。

銀行打新股產品停滯

在2006-2008年的新股申購中，各種類型的“打新股”銀行理財產品是新股申購中的絕對主力，從專打新股的連續性理財產品，到“支支打”的單個產品，銀行所發行的新股申購理財產品不僅創下了發行量的神話，收益率也頗為令人矚目。如在2008年內到期的各類銀行理財產品中，“打新股”類理財產品的收益率均位居前列。

篇(4)

技巧1：動態調整資產配置

2008年的金融危機讓年屆不惑的周先生領悟到：若不對風險進行控制，不僅會讓之前的積累消耗殆盡，更會影響到今后的生活。

周先生是一家國有企業的中層管理人員，經歷多年的奮斗已經積累起一定的財富?！澳菚r候一心想的是讓錢生錢，對風險全然不理”。2007年A股市場正紅火，他不僅拿出了全部的儲蓄投資股票，甚至用一套投資房產作抵押，獲得銀行貸款近40萬元購買了股票。沒有想到的是，一場席卷全球的金融危機來襲，這部分投資損失近半。

面對快速縮水的資產，周先生再也坐不住了，他說：“再繼續下去的話，不僅自己的養老金不保，為兒子念書準備的教育金也要受到威脅，每個月的銀行貸款供款更是一筆沉重的負擔?！蓖炊ㄋ纪粗?，周先生意識到，必須降低高風險資產的配比，讓家庭投資“穩”字當先。

“我撤出了近70％的股票投資，一部分用于還清銀行的房屋抵押貸款，剩下的一部分大約有20萬元是給兒子準備的教育基金，選擇了風險較低的債券基金?！?/p>

周先生再度對自己的資產分配進行了審視：“穩健錢包”中有兩個投資項目――投資性房產當時的市值為150萬元，債券基金20萬元；“激進錢包”中的股票當時的市值26萬元左右。周先生的主要考慮是，為兒子準備的教育金五六年內就要使用到，不宜承擔過高的風險?！安贿^，對于我們這樣一個家庭來說，激進錢包的資產有些偏低了”。因此，他開始有意識地增加“激進錢包”的投入――“主要通過基金定投的方式，每個月家庭大約有7000元的結余，我選擇了兩只股票型基金作為投資的對象”。同時，那套投資性房產獲得的租金收入3500元用于補充教育金的投資。

周先生還為自己制訂了定期調整“兩個錢包”的方案，他主要考慮的是3個要素：年齡的增長、收入的變化和投資市場的變動。他說：“我一般每隔幾個月就會盤點一下不同資產的收益狀況。像2009年A股市場有了一定的上升，股票基金這部分資產的漲幅就比較快；但是2009年下半年之后投資性房產市值有了較為顯著的增長，市值已經從2008年的150萬元上漲到了現在的200萬元?！敝芟壬f，自己所作的調整是將“兩個錢包”資產的比例控制在一定的范圍之內，以確保整體投資的安全與收益并進。目前在他看來，隨著房產的快速增值，“穩健錢包”這部分的資產比重比較高，自己在風險資產這部分的投入還可以適當地進行增加?！叭绻麅H限于A股市場，可能還是差強人意，所以新的一年我也打算去嘗試一些新的投資品種，如貴金屬、海外投資產品等等”。

【點評】如何在“兩個錢包”之間實現動態調整

具體的思路就是，根據家庭的財務狀況，大致地對不同資產配置的比例有所計劃。比如，計劃在投資中以60%的比例投資于高風險的產品，具體的標的可以是股票、股票型基金等等；40%的比例投資于一些中低風險的產品，主要可以考慮的是債券、人民幣理財產品、債券基金等等。由于市場在不斷的變化當中，我們可以給自己規定一些時點，比如每個季度進行一次調整，按照市值的情況，將資產的配置恢復到原有的比例。

同時，“兩個錢包”的配置比例并不是一成不變的，配置比例要隨著投資者的年齡、風險承受程度和理財目標的變化進行合適的調整。可以參考的調整公式是：股票及股票基金等風險投資占投資者流動資產的比例，應當等于100減去其年齡。隨著年齡的上升，風險資產的占比要逐年下降。

技巧2：生命周期基金自動調整

“因時而動，順勢而為”，既是老馬的人生哲學，也是他的投資之道。他覺得投資也和為人處世一樣需要不斷地隨著外界的環境變化進行調整?！爱斎唬{整說起來容易，做起來就沒有那么簡單了”。所以，老馬選擇了自動的理財產品――生命周期基金來為自己管理財富。

正面臨退休的老馬，子女已成家立業，他覺得現在最重要的是打理好自己的退休基金?！跋Ｍ诵葜蟛唤o子女增加負擔，和老伴一起安享晚年”。生命周期的投資理論和老馬的想法不謀而合――在退休之前適當多承擔一些投資風險，為自己的資產獲得高一些的收益；臨近退休時不斷提高投資的安全性，以確保退休生活不受到影響。最重要的一點是，對于非專業的投資者來說，自動調整的資產配置能發揮很大的作用。

【點評】如何挑選適合自己的生命周期基金

國內市場上已經有3只生命周期基金，分別是匯豐晉信2016、匯豐晉信2026、大成2020。在選擇生命周期基金時，不妨從以下三個方面著手：

一是考察基金的目標日期。一般情況下，只有在目標日期以前，基金的風險收益水平才會不斷調整；在目標日期以后，風險收益水平則相對固定，投資者需要注意基金的目標日期是否符合自己的要求。例如，匯豐晉信2016因為其偏低的風險特征，就比較適合現年50歲左右、再有六七年就要退休的人士。而大成 2020和匯豐晉信2026更適合30多歲的投資人，現在能分享股票市場的高風險和高收益，然后逐漸降低投資風險，保固成本和前期收益。

其次是考察基金的風險收益特征變動率，各只生命周期基金的風險收益特征的變動速度是不盡相同的，例如，基金A早期將100%的資產投資于股票，在10年內演變為一只貨幣市場基金；基金B早期只有60%的資產投資于股票，在20年后演變為一只債券型基金。那么基金A比基金B的風險收益特征變動率更高。這個要看各人自己的偏好和對風險承受力變化的預估。

另外，也要考察買入基金時的風險收益特征。3只生命周期基金成立運作已經有一段時間，投資者不妨去審視一下基金現在的資產配置比例，看看目前風險收益特征是否符合自己的要求。

技巧3：核心加衛星

“核心加衛星”是近年來比較流行的一種資產配置策略，其核心在于將核心部分投資于安全穩健的產品，“衛星”部分則可擇時、擇市場而動。事實上，這與“兩個錢包”的理論不謀而合，有著異曲同工之妙――“核心加衛星”策略所講求的是以某一產品或組合作為核心，按照市場的情況選擇與之搭配的其他產品以達到多元化投資的目的；“兩個錢包”則更加強調不同風險資產之間的配比和調整。拓展一步的話，在每個錢包內，我們也可以使用到“核心加衛星”的策略。

王欽是記者曾經采訪過的一位年輕投資者，他的主要資產也集中在“進取錢包”中。王欽覺得，承擔一定的風險有望給他帶來更高的收益回報，但對于進取投資的部分，也要進行一定的分配和部署。王欽主要選擇的是一些海外投資品種，如香港的海外基金產品。“我比較看好新興市場，相對于成熟市場來說，新興市場具有更大的投資潛力”。但在新興市場的選擇上，王欽就采用了“核心加衛星”的策略。他介紹說，自己比較看好的是巴西和俄羅斯兩個市場，因此投資這兩個市場的基金占據了他這部分投資的80%左右。而王欽把A股市場作為了“進取錢包”中的衛星――“誰也不能忽視中國市場的潛力，對我來說A股市場也是最熟悉的市場，但是相對來說，A股市場指數走勢始終居后，所以我這部分投資的比重就很小了”。

【點評】如何進行“核心加衛星”的資產配置

一般說來，“核心加衛星”資產配置可以通過跨市場來實現，一些以穩健見長的投資產品適合作為我們的“核心”資產，如房產、基金產品等，而一些高風險的投資產品，則適合充當“衛星”配置。

篇(5)

過去十年來，國際證券市場突飛猛進，急速發展。在1984到1998的十五年間，國際資本市場融資累計額年平均增長12.34%，而全球GDP年平均增長3.37%，國際貿易額年平均增長6.34%。

在規模持續擴張的同時，金融市場的國際化進程不斷加快。在資本市場，資金開始大范圍地跨過邊界自由流動，各類債券和股票的國際發行與交易數額快速上升。整個90年代，主要工業國家企業發行的股票增長了近6倍。1975年，主要發達國家債券與股票的跨境交易占GDP的比重介于1％到5%之間；1998年，此比重上升到91%（日本）到640%（意大利）。其中，美國由4%上升到230%，德國由5%上升到334%，各國該比重增長最快的時期幾乎都集中在80年代末和90年代初。

國際債券市場的二級市場蓬勃發展。債券市場信息傳遞渠道、風險和收益評估方式以及不同類型投資者的行為差異逐漸減小，投資銀行、商業銀行和對沖基金等機構投資者，以復雜的財務管理技巧，根據其信用、流動性、預付款風險等的差異，在不同貨幣計值的不同債券之間進行大量的"結構易"，導致各國債券價格互動性放大，價格水平日趨一致

海外證券衍生交易的市場規?？焖偬岣?。幾乎在所有主要的國際金融中心，都在進行大量的海外資產衍生證券交易。在新加坡商品交易所，既可以從事日經225種期貨合約的交易，也有部分馬來西亞的衍生證券交易；美國期貨交易所的交易對象則包括了布雷迪債券和巴西雷亞爾、墨西哥比索、南非蘭特、俄羅斯盧布、馬來西亞林吉特、泰國銖和印尼盾等多種貨幣計值的證券和衍生產品。

二、我國證券市場的國際化發展

在席卷全球的證券市場一體化潮流中，我國證券市場的國際化悄然啟動。1992年，我國允許外國居民在中國境內使用外匯投資于中國證券市場特定的股票，即B股。有關管理部門對于B股市場的總交易額實行額度限制，超過300萬美元的B股交易，必須得到中國證券監督管理部門的批準。

1993年起，我國允許部分國有大型企業到香港股票市場發行股票，即H股。部分企業在美國紐約證券交易所發行股票，稱為N股。境外發行股票籌集的資金必須匯回國內，經國家外匯管理局批準開設外匯帳戶，籌集的外匯必須存入外匯指定銀行。

進入2000年后，部分民營高科技企業到香港創業板和美國NASDAQ上市籌集資金，標志著我國證券市場的國際化進入一個新的發展時期。

在債券市場，我國對于構成對外債務的國際債券發行實行嚴格的計劃管理。由經過授權的10個國際商業信貸窗口機構和財政部、國家政策性銀行在國外發行債券融資，其他部門可以委托10個窗口單位代為發行債券，或得到國家外匯管理局的特別批準后自行發債。債券發行列入國家利用外資計劃，并經國家外匯管理局批準。在國外發行債券所籌集的資金，必須匯回國內，經批準開設外匯帳戶，存入指定銀行。

三、我國證券市場國際化的前景

隨著我國加入WTO步伐的不斷加快，我國證券市場正在逐步與國際市場接軌，國際化進程將明顯加快。

根據我國與有關國家達成的雙邊協議，加入WTO后，中國將允許外資少量持股的中外合資基金管理公司從事基金管理業務，享受與國內基金管理公司相同待遇；當國內證券商業務范圍擴大時，中外合資證券商亦可享有相同待遇；外資少量持股的中外合資證券商將可承銷國內證券發行，承銷并交易以外幣計價的有價證券。

顯然，隨著金融服務領域的對外開放，我國證券市場將逐步走向全面的國際化。

這種全面國際化含義是：以資金來源計，國外資本以允許的形式進入我國證券市場，國內資本則可以參與國外有關證券市場的交易活動；以市場籌資主體計，非居民機構可以在國內證券市場籌融資，國內機構則可以在國外證券市場籌融資；國外交易及中介機構參與我國證券市場的經營及相關活動，國內有關交易及中介機構獲得參與國際證券市場經營及相關活動的資格和權力。

四、證券市場國際化的利益

證券市場國際化進程的加快，將降低新興市場獲得資金的成本，改善市場的流動性和市場效率，延展市場空間，擴大市場規模，提高系統能力，改善金融基礎設施，提高會計和公開性要求，改進交易制度，增加衍生產品的品種，完善清算及結算系統等。

海外證券資本的進入，以及外國投資者對市場交易活動的參與，迫使資本流入國的金融管理當局采用更為先進的報價系統，加強市場監督和調控，及時向公眾傳遞信息，增加市場的效率。越來越多的新興市場國家通過采用國際會計標準，改進信息質量和信息的可獲得性，改善交易的公開性。交易數量和規模的增加，有助于完善交易制度，增加市場流動性。而外國投資者帶來的新的證券交易要求，在一定程度上促進了衍生產品的出現及發展。建立一個技術先進的清算和結算系統，對于有效控制風險、保持該市場對外國證券資本的吸引力、有效地分配金融資源具有重要的意義。

五、證券市場國際化的風險表現

證券市場國際化進程在帶來巨大利益的同時，也蘊涵著一定的風險：

1、市場規模擴大加速甚至失控的風險

與國際化相伴隨的外國資本的大量流入和外國投資者的廣泛參與，在增加金融市場深度、提高金融市場效率的同時，將導致金融資產的迅速擴張。在缺乏足夠嚴格的金融監管的前提下，這種擴張可能成為系統性風險爆發的根源。此外，由于國內金融市場發育程度較低，金融體系不成熟，相關的法律體系不夠完善，資本流入導致其金融體系規模的快速擴張，而資本流入的突然逆轉，則使其金融市場的脆弱性大幅度上升。

2、金融市場波動性上升

由于新興市場缺乏完善的金融經濟基礎設施，在會計標準、公開性、交易機制、票據交換以及結算和清算系統等方面存在薄弱環節，無法承受資本大量流入的沖擊，導致價格波動性上升。新興金融市場股票價格迅速下降以及流動性突然喪失的危險，大大地增加了全局性的市場波動。

3、與國外市場波動的相關性顯著上升

外國資本的流入和外國投資者對新興市場的大量參與，潛在地加強了資本流入國與國外金融市場之間的聯系，導致二者相關性的明顯上升。

這種相關性主要表現為：①國內金融市場與主要工業國金融市場波動的相關性，即主要工業國金融市場對資本流入國金融市場的溢出效應顯著上升。國外研究表明，美國股票市場波動性對韓國股票市場波動性溢出的相關程度在1993年到1994年間高達12%；美國股票市場波動性對泰國股票市場波動性溢出的相關程度在1988年到1991年間高達29.6%；美國股票市場波動性對墨西哥股票市場波動性溢出的相關程度在1990年到1994年間高達32.4%。

這種溢出的影響表現為兩方面：其一，在市場穩定發展時期，資本流入國金融市場波動接受主要工業國的正向傳導，表現為二者波動的同步性；其二，在市場波動顯著、存在一定的恐慌心理時，二者波動出現背離，甚至呈反向關系。

從日本和韓國股票指數的相關性看，從1989年1月到2000年4月，二者股票指數的相關系數為36.52%，而在1989年1月到1992年7月間，該相關系數達89.09%。從1992年7月到1998年5月，該相關系數下降到44.86%，此后，該系數再度提高到80.65%。

②新興市場國家之間金融市場波動具有一定的同步性。

由于新興市場國家宏觀經濟環境具有一定的相似性，外資流入周期及結構基本相同，因此，其金融市場表現具有很強的同步性。

尤其是1997年亞洲金融危機爆發后，部分亞洲國家和地區間的股票市場相關系數顯著增大，韓國和印尼股市的相關系數由43%上升到73%，印尼和泰國股市的相關系數由15%上升到78%，泰國和韓國股市的相關系數由55%上升到63%。顯然，在金融危機期間，國際投資者把這些國家的金融市場視為一個整體，同時從上述市場撤出資金，導致其同時崩盤。

篇(6)

股票市場的平穩運行取決于做多與做空機制的協調發展,中國股票市場風險日益積累的重要原因之一就是,與做多機制相對應的做空機制不完善并處于明顯的劣勢。引入信用交易、股指期貨交易以強化做空機制,既是市場發展的需要,又具備了基本條件。

一、中外股票市場做空機制比較

做空機制是與做空緊密相連的一種運作機制,是指投資者因對整體股票市場或者某些個股的未來走向(包括短期和中長期)看跌所采取的保護自身利益和借機獲利的操作方法以及與此有關的制度總和。

國外特別是發達國家的股票市場一般都有比較完善的做空機制,通常包括主動性做空與被動性做空兩種基本形式。主動性做空機制是指投資者預期股票市場價格將要下跌并積極利用這種下跌來獲取相應利潤的操作行為以及配套的相關制度,具體包括利用信用交易進行賣空和利用股指期貨來進行做空。信用交易賣空的基本運作程序是,投資者(保證金空頭交易者)以部分現金或有價證券作擔保,委托賣出股票時由證券商貸給股票,到期按規定歸還股票并向證券商支付利息。在這過程中,融券的數額取決于規定的保證金率,即投資者交付的保證金占融券折合資金額的比例。在利用股指期貨賣空中,投資者先是在判斷股指將要下跌時賣出股指期貨合約,其后待股指下跌時買進以進行對沖。被動性做空機制是指投資者預見到大勢或個股未來走向不好的情況下離場觀望,即通常所說的賣出股票而持有貨幣。在主動性做空機制下,投資者進行操作的動機主要是利用財務杠桿,尋求高賣低買的機會以獲利(保值也可以看作一種獲利),在被動性做空機制下,投資者進行操作的目的之一是避免“套牢”,即股票的市場價格下跌到低于其買價而致使其帳面發生虧損(此時股票雖然沒有賣出,但已經失去了進一步操作的靈活性)之二是回避或者減少實際可能發生的虧損。不論投資者的具體動機如何,做空機制實際上都起著降低市場風險的作用。

中國股票市場的做空機制是不完善的,因為它只有被動性做空,沒有主被動性做空被動性做空的目的是避險,做空投資者的資金處于閑置狀態,資金增值的要求暫時無法實現,因此,投資者一般只在較少情況下才愿意做空賣出股票。與之相對應的是,絕大多數上市公司經營業績的提高遠遠滯后于其股票價格的攀升,股票市場整體上仍然是一種典型的“零和”博奕形態,投資者要獲利就要不斷地低買高賣推升股指,形成強烈的做多愿望。這就使得被動做空的賣方力量經常小于積極做多的買方力量,做空與做多難以形成良性的平衡關系,致使股票市場的風險不斷積聚。而且,股票市場上所存在的利益格局通常還會進一步加劇這種失衡:

首先,券商以及其他中介機構傾向于誘導投資者積極做多,因為做空通常會導致價格下降、成交量和成交金額減少,相應地降低其傭金收入。

其次,上市公司從總體上來說往往也有引導投資者做多的意愿,因為這樣可以推升公司股票價格、提高其市場形象并進而增加今后能夠籌措資金的數量,如配股和增發新股時的價格高低與其市場價格的高低有著非常密切的內在聯系。

再次,管理層在某種程度上也有鼓勵做多的傾向,因為股指的上升通常會被認為是國民經濟形勢發展向好的體現,股市的財富效應對經濟發展也能在某種程度上起到推動作用。特別重要的是,股市的持續上揚有利于更多的國有企業改制后上市融資,有利于國有股減持,有利于創業板的開設,等等。

最后,股票價格的不斷上升、成交金額的不斷放大還會給國家提供日益增加的印花稅,對改善財政收支結構起到重要的作用。

由此可見,要維持中國股票市場的平穩運行,降低市場風險,就需要改變目前單邊做多的市場機制,完善并強化做空機制;短期要以加快信用交易推出步伐為重點,中長期要做好各種基礎性工作,適時推出股指期貨交易。

二、構建完整做空機制的可行性研究

在我國開展信用交易和股指期貨交易首先遇到的是法律障礙,如《證券法》規定股票只能采取現貨方式、銀行資金流入證券市場受到有關法規嚴格限制。法律限制信用交易、把期貨交易排除在外的主要考慮是防范由此產生的各種風險及風險的擴散,維護金融市場的穩健運行。然而,就股票市場的實際運行情況來看,不規范的信用交易一直存在,往往是監管部門嚴加查處時收斂一些,風頭一過又重新活躍。因此,對信用交易與其采取堵還不如積極疏導。而且,就中國資本市場與貨幣市場的協調發展、股票市場發展的現實情況和未來需要來看,開展股票信用交易并以此為基礎在將來開設股指期貨交易的條件也已基本成熟;

首先,廣大投資者的風險意識不斷強化,自我控制能力日趨提高,為開設股票信用交易、股指期貨交易提供了巨大的市場需要。目前6100萬投資者當中相當一部分都曾深刻體驗過股市賺錢與賠錢的悲喜劇,心理承受能力較前幾年明顯提高,基本上具備了從事信用交易所需要的心理素質和初步的操作技巧。至于建立在信用交易基礎上的股指期貨交易也會有巨大的市場需求,因為它可以滿足多種市場需要,投資者既可以將其作為一個有更大獲利機會的投資品種,也可以用它來為現貨交易進行保值。

其次,管理層對市場監管的方向已基本明確,手段也日益成熟,在可預見的時期內股票市場的風險將可能控制在可以調節的范圍之內,為開設股票信用交易和股指期貨交易提供了良好的運行空間。就近期來看,監管的重點集中于上市公司的規范運行以及對市場操縱行為進行嚴肅查處上,市場運行規范度較過去顯著提高,市場波動的幅度和頻率都大大下降。就長期來看,市場化和保護投資者尤其是中小投資者利益已經作為管理層監管市場的基本取向,從根本上結束了過去那種由于監管思路不清晰而陷于市場經常性波動之中的被動情況,今后再次出現因監管政策變化而導致市場激烈動蕩甚至逆轉的可能性明顯降低,股市監管的理性化為股票市場穩健運行提供了制度上的保證,為信用交易和股指期貨交易的順利進行提供了適宜的市場環境。

再次,期貨市場的發展為開設股指期貨交易提供了基本的市場環境。股指期貨作為金融期貨的一個重要品種,其運作成功需要有比較完善的期貨市場為基礎,否則就有可能遭至失敗,甚至如過去開設的國債期貨一樣最后不得不關閉。我國期貨業經我國期貨業經過多年的清理整頓后,目前即將步入健康發展軌道,其積累的經驗和教訓將有助于股指期貨的順利推出及平穩運行。

最后,中國股票市場要與國際股票市場接軌,必須引進信用交易和股指期貨交易。特別是考慮到中國即將加入wto,中國金融市場包括股票市場融入世界金融市場的步伐不斷加快,我們也必須未雨綢繆,盡可能早地推出股票信用交易方式和股指期貨交易方式,以迅速提高我國廣大投資者特別是機構投資者管理市場風險的能力。

三、開展股票信用交易和股指期貨交易應采取的主要舉措

第一,廣泛開展股票信用交易和股指期貨交易的宣傳教育,提高投資者的風險意識、風險控制及處理能力。一是通過券商提供信用交易、股指期貨交易的基本運行機制和主要操作技巧,對廣大投資者進行信用交易和股指期貨交易的基礎教育,二是幫助證券市場的主要媒體進行信用交易和股指期貨交易的系列講座,幫助投資者逐漸掌握運用信用交易以及股指期貨交易所需的實際操作手段和方法。

篇(7)

關鍵詞：農民炒股；買股技巧；賣股技巧；炒股數據分析方法

中圖分類號：F32 文獻標識碼：A 文章編號：1674-0432（2011）-07-0008-1

隨著農村生活條件的提高，農民買電腦裝寬帶，炒股也方便了。物價上漲后，為了防止存款貶值，炒股的農民漸漸多了起來?？墒侨绾慰茖W的進行股票投資，這也許是許多農村新股民都要了解的問題。證券監管部門正在進行一項有關農村地區證券投資需求及現狀的調查，不少券商也頗看好未來農村市場的證券投資需求。在此筆者根據多年對股票理論的研究和老股民的經驗，對股票風險投資給農民朋友們一點建議，僅供參考。

1 股票的種類

股票包含的權益不同，股票的形式也就多種多樣。一般來說，股票可分為普通股股票和優先股股票。由于我國的股份制改造起步較晚，股票的分類尚不規范，其類型具有一些特殊性。所謂普通股股票，就是持有這種股票的股東都享有同等的權利，他們都能參加公司的經營決策，其所分取的股息紅利是隨著股份公司經營利潤的多寡而變化。而其他類型的股票，其股東的權益或多或少都要受到一定條件的限制。普通股股票的主要特點如下：普通股股票是股票中最普通、最重要的股票種類。股份公司在最初發行的股票一般都是普通股股票，且由于它在權利及義務方面沒有特別的限制，其發行范圍最廣且發行量最大，故股份公司的絕大部分資金一般都是通過發行普通股股票籌集而來的。普通股股票是股份有限公司發行的標準股票，其有效期限是與股份有限公司相始終的，此類股票的持有者是股份有限公司的基本股東。普通股股票是風險最大的股票。持有此類股票的股東獲取的經濟利益是不穩定的，它不但要隨公司的經營水平而波動，且其收益順序比較靠后，這就是股份公司必須在償付完公司的債務和所發行的債券利息以及優先股股東的股息以后才能給普通股股東分紅。所以持有普通股股票的股東其收益最不穩定，其投資風險最大。

2 買股的技巧

2.1 價格

買股票要買進低價股票和暴跌的股票，因為價格便宜，成長性好，即便跌了，也很容易彈回去，損失也不大。暴漲股和高價股，新股民盡量不要買，漲幅空間有限，占用資金多，而且難以掌握它的規律。

2.2 種類

首先要選擇健康的股票。即在同行業排名中靠前和每股收益高的股票。不能買有問題企業的股票；其次股票要活潑，成交量較大；再次買的股票種類不宜過多，1-3只就可以了。

2.3 時間

不要一次性大手筆投資，應采取存定期定額存款的方式，每月小筆投入一些建倉，賺了賣出回籠。股票是不可能無限升值的，不應滯留在手里，這樣既可以規避股市的風險，又不至于套在某一只股票上。另外要順勢而為，熊市不宜進場，逆勢上漲的股票一般散戶是買不到的，牛市也要謹慎入市，避免在高位買入。由于我國A股是T+1制度，所以當天買入的時間最好選擇在收市前半小時內，因為如果早上開市后不久就買入了，萬一后來跌了也很被動，想賣掉也必須要熬到次日。

2.4 資金數量

不要拿自己的全部資金去買股票，一般炒股資金不能高于自身流動資產的三分之一。千萬不能貪心，如果將房產，土地，存款都壓到股市中，后果也許是傾家蕩產。

3 賣股的技巧

3.1 賣股時間

股票是你的財富，而這財富只有出售后才是真正的財富。要學會止損，畢竟，投資需要本錢。在股市中賺錢，兩個必要的條件是：有本錢和能盈利。如果不會止損，資金越來越少，就沒法繼續炒下去了。有時候，因為買錯了，買入就被套了，這時往往產生舍不得割肉賣出的心理，其實這樣很危險。要知道，任何人都不可能每次操作都正確，只要多數操作正確就能賺錢，所以一旦錯了，就要止損了再來，這點損失，是應該計入成本的，不要舍不得。股票漲的時候，最容易犯的錯誤就是企圖賣到最高點，在這樣的心態下，某只股票錯過了一次好的賣出機會之后，即使處于獲利狀態，由于期待它回到原先的高點，這時候容易忽視了大的趨勢，一旦大盤走勢不好，最后連這點利潤都丟掉了。所以要有不貪不賭的心態，見好就收。

3.2 賣股數量

想賣一只股票，不一定一下子全拋，下跌的低點時如果全部拋售，那么以后反彈，就徹底損失掉了，所以可根據情況拋出一部分，如果能彈回你原來買入的價格，你還有可能將損失全部或部分彌補回來。當然如果市場反彈無望，就只能忍痛割肉了，你的賬戶中永遠要有不低于當初入市時40%的資金，以應付突然的暴跌。

4 掌握一些必要的炒股數據分析方法和工具

著名的農民股神謝賢清說：農民炒股不是賭博，要征戰股市，知識第一位。他使用的炒股軟件不止一種，因為這樣才能獲得更多更真實的信息，識別出主力的上下行方向。他看準一只股票，會反復地進出，直到其趨勢發生改變。謝賢清通過這么多年的學習和實戰，他總結出“金三招”，即“如何看趨勢，如何看主力是否集中，如何看成交量的變化?！笨梢姽墒兄汹厔莸念A測是非常重要的。

在股市中的常勝將軍靠的絕對不是運氣。著名的美國投資專家歐奈爾說過，投資股票要會分析圖形，就好比醫生要看化驗單和X光片一樣。這是最基本的職業技能。因此，使用一些行之有效的工具分析軟件是非常重要的，工具軟件有一個好處，它給出的分析是不帶感彩的，所以與股評相比，利用工具軟件可以少犯主觀判斷上的錯誤。在工具軟件算出的指標與自己的主觀期望有矛盾的時候，不能找個理由就把指標給否定了，要科學及時的調整自己的心理。只有會技術分析，才能找到好股票，也才能在危險來臨的時候及時逃走。掌握了股票價格波動和價格變動趨勢的原理后，盈利其實并不難，重要的是不斷學習，不斷總結經驗教訓。