金融領域研究方向精品(七篇)

序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇金融領域研究方向范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創作。

篇(1)

>> 互聯網金融：融合與發展 互聯網金融的產業融合特征研究 文化產業與互聯網產業融合發展研究 互聯網金融：融合與變革 移動互聯網與戶外運動產業融合發展研究 互聯網與電影產業融合 互聯網+與服裝產業融合 互聯網金融發展與風險管控研究 互聯網金融發展與監管研究 互聯網金融的發展與研究綜述 淺談互聯網金融發展與風險管理研究 互聯網金融與農業發展研究 互聯網金融模式與發展問題研究 互聯網金融發展與監管問題研究 互聯網金融與傳統金融融合發展探討 移動互聯網產業發展路徑與對策研究 互聯網金融發展研究 互聯網金融的發展研究 互聯網金融發展問題研究 論互聯網金融發展研究 常見問題解答 當前所在位置：l.

{6}阿里巴巴金融簡介， ，引用日期，2013-9-14.

{8}參見融360官網，.

參考文獻

[1]謝平，尹龍.網絡經濟下的金融理論與金融治理[J].經濟研究，2001年第4期.

[2]李美云.服務業的產業融合與發展[M].經濟科學出版社，2007.

[3]張佰瑞.產業融合與北京旅游業的發展[J].城市問題，2009年第9期.

篇(2)

數學是理論，同時也是一項幾乎百搭的應用技能。數學類專業中有很多應用性的方向，例如信息與計算科學、信號與信息處理、運籌學與控制論、密碼學與信息安全、模型與軟件等。就拿北京大學數學科學學院的“信號與信息處理”來說，它是一門以數學為主，將生物醫學和計算機信息技術相結合的新型專業。

為什么一向被視為枯燥理論的數學會在各應用領域中越發吃重呢？因為當代自然科學的研究已然呈現數學化的趨勢。計算機的廣泛應用、大量數據精確的處理是衍生各種與數學相關的交叉學科的根本原因。數學理論與計算機科學、物理、生物、能源、材料、航天、管理等領域相結合的交叉學科，已經延伸到各個社會層面，以數學為工具探討和解決非數學問題。

能有新突破的研究方向并不少

數學在很多方向上的研究已經比較透徹，所以研究生有時會面臨“什么，這個課題又不能做？”的尷尬。但是，如果在選擇方向時稍微動動腦筋，也很容易柳暗花明又一村。

研究生在選研究方向時可以選擇一個以數學為核心，連接至其他領域的子領域，不再單單研究數學，而是應用到實際的領域中，像邏輯、集合論（數學基礎）、應用數學以及較近代的對于不確定性的研究（混沌、模糊數學）都是值得深入研究的領域。其中應用數學在國內起步較晚，所以有很多值得研究的方向，例如工程應用、生物計算、計算機圖形等。混沌學涉及物理、化學、生物、醫學、社會經濟等學科，這種以數學為核心的交叉領域會讓你有更大的突破空間。

金融里用得最多的工具不是經濟學，是數學

美國花旗銀行副總裁柯林斯曾說：“從事銀行業工作而不懂數學的人實際上處理的是意義不大的東西?！彼f，花旗銀行70%的業務依賴于數學，“如果沒有數學發展起來的工具和技術，許多事情我們是一點辦法也沒有的……沒有數學我們不可能生存”。

金融市場存在巨大的利潤和高風險，需要計算機技術幫助分析。計算機根據數據特定模型分析相關問題，數學在這個過程中正好扮演了一個中介角色，它可以用精確語言描述隨機波動的市場，例如證券組合模型、資產定價模型以及在此基礎上衍生的一些解決金融類小問題的模型，這些都與數學分不開。在當下最熱的專碩之一――金融工程的學習中，需要用到數學模型解決金融問題，金融學也越來越偏向計量和數學。如果沒有扎實的數學知識與數學邏輯思維，金融領域中的很多模型根本無從建立，更談不上應用了。

數學專業別輕易跨考經濟類專業

因為經濟類、金融類專業對數學功底要求較高，所以不少數學類專業學生在跨專業時也就很直觀地優選這兩類專業，但事實上，數學系的同學最好別直接考經濟類專業。

究其原因，一是經濟類專業的競爭非常激烈，每年的國家A區線都在340分上下徘徊，錄取比例達到30：1甚至40：1。二是經濟類專業涉及范圍非常廣泛，想在短時間內提升經濟類方向的理論知識相當困難。三是數學類專業學生多是邏輯思維強，而經濟類很多專業又是偏應用型的。綜上，數學類專業學生跨考經濟類專業風險要比想象中高得多。

精算學、密碼學、統計學，跨專業優先選擇

精算學、密碼學、統計學這幾大類學科和經濟息息相關，就業形勢也不錯，更重要的是，它們在初試考試時只考數學分析和高等代數，對于學數學的同學來說可算正中下懷。目前，華東師范大學、山東大學、中國科學技術大學、大連理工大學、南開大學都把精算學設置在數學系，北京師范大學、南京大學、西安交通大學、武漢大學則在經管學院開設了統計學專業，都只需要考數學分析和高等代數。

學好數學建模，就業不用愁

數學建模是一種用數學的符號和語言建立數學模型，然后用計算所得的結果來解釋實際問題，并接受實踐檢驗的方法。以前數學建模多見于純競賽和純科研領域，現在已經逐漸引向商業化領域，解決企業管理、市場分類、經濟計量學、金融證券、數據挖掘與分析預測、物流管理、供應鏈、信息系統、交通運輸、軟件制作等問題，比如，與金融投資相關的“收益和風險問題”，與交通運輸相關的“災情巡視路線問題、輸油管的布置問題”，與計算機相關的“機器人避障問題”等。同時，擁有數模方面的技能，意味著學生數學應用能力、創新實踐能力、研發能力、團結合作能力都比較強，所以，導師們更喜歡有建模功底的學生，也就很好理解了。

對數學專業的人來說，以下四大職業最“黃金”

哈爾濱工業大學楊洋副教授公布的《2014年中國大學各院系就業數據》顯示，24%的數學類專業學生在教育及培訓領域工作，在IT行業工作的為12%，在銀行服務及公務員事業單位的各占4%，其他行業相對人數較少。具體到更細的職業，以下四類職業對于數學類專業的學生來說較為對口，發展空間也不錯。

專業學者（數學家）：數學家分為兩類，一類是純數學研究者，一類是數學教師（研發教學方向）。純數學研究者一旦在研究上有所突破，地位便扶搖直上，但這類人在數量上鳳毛麟角。相比之下，教師（研發教學方向）要接地氣得多。有關家教專家對全國106個大中城市家教市場的調查統計表明，數學家教在整個產業中占比達83%。另據有關專家預測，在未來5～8年，數學家教將會成為一種專門的職業而廣受歡迎。

精算師：目前精算師在國外的平均年薪達10萬美元以上，在國內月薪也在1萬元以上，市場對此類人員的需求還在上升。精算師一般任職于政府、銀行和保險公司等機構，需要有扎實的數學基礎，能熟練地運用現代數學方法和數據對市場變化的趨勢做出分析、判斷，對風險具有敏銳的洞察力和處理各種可控風險的能力。

銀行、證券業研究員：根據就業年限、資歷經驗、教育背景等的差別，行業研究員的薪金浮動范圍較大，平均年薪10～20萬元。其中，新入行者年薪一般在7～8萬元不等;工作經驗較為豐富的成熟行業研究員的年薪為40～50萬元。每年進行一次的“《新財富》最佳行業研究員”是業界比較權威的評比，達到這一水平級別的行業研究員，其年薪往往過百萬，最多可達到300萬元左右。

IT行業：各地對軟件人才需求看漲，軟件工程師的薪金也“水漲船高”。在具有代表性的北京、上海、廣州、深圳、山東5地，高級軟件開發工程師的年薪一般在12萬元左右，高收入者能達到17～20萬元。深圳市軟件行業協會日前公布的一項調查顯示，目前深圳軟件從業人員約12萬人，是全國軟件人才最主要的聚集地之一，但深圳軟件產業發展迅猛，人才缺口每年仍保持在5萬人以上。

數學專業就業靠的是“邏輯思維”

學數學的學生很容易陷入一個思維模式：總想著“我學的是數學，在實際工作中沒有實用的價值，工作難找”，而沒有想過“我養成的嚴密的邏輯思維可以幫助我勝任這份工作”。愛因斯坦曾說：“發展獨立思考和獨立判斷的能力，應當始終放在首位，而不應當把獲得專業知識放在首位。”事實上思維能力真的比知識儲備量更重要一些。在科研數據分析、軟件開發、三維動畫制作、金融保險、國際經濟與貿易、工商管理、化工制藥、通信工程、建筑設計等行業都需要專業能力和空間思維能力非常強的人才，空有專業知識，沒有高度想象力和嚴密推理能力是很難在行業內有所發展的。

導師別選擇“大?！?/p>

導師不是越牛越好嗎？當然不。現在一般院校要增加院校知名度，請一些兼職或是客座教授，而這些能在數學界被稱為大牛的教授，要么在數學上非常有天分，要么就是在研究上經年累月資歷頗高，想獲得他們的直接指導，學生本人不但得天份高、愛數學，還得在研究方向上與他們保持一致，否則不輕易教;再者，有一定地位的導師，年齡擺在那兒，空余時間也不多，學生能見到或是接受他們指導的機會非常少，直接指導你的其實是導師的博士生。所以，建議學生在選擇導師的時候，最好選擇在數學方向上做過實踐，而且有時間指導你的導師。

出國留學優勢大

篇(3)

摘 要：京津冀協同發展為秦皇島市帶來難得的發展機遇，而有效促進本地民間投資的發展是抓住京津冀協同發展機遇的關鍵措施之一。本文首先論述民間投資對經濟發展的意義，然后深入探討秦皇島市民間投資不足的原因，最后為秦皇島市如何利用京津冀協同發展的機遇，有效刺激民間投資提供相應的政策建議。

關鍵詞 ：民間投資 京津冀協同發展 經濟發展

基金項目：2014 年秦皇島市社會科學重點應用性課題 “京津冀協同發展背景下秦皇島市民間投資資本轉化、產業選擇與激勵問題研究”（201407020）；“承接京津金融產業轉移對秦皇島市產業結構升級促進”（201407272）。民間投資是根據項目資本總額構成中出資人資金來源性質對投資進行的一種分類。當投資項目資本構成中由個人、家庭及私人組織出資的固定資產投資即為民間投資，是相對于國有投資的一種投資種類。我國市場經濟體制日益完善，單純依靠政府投資來刺激經濟遠遠不夠，與此同時必須大力促進本地區民間投資。目前京津冀區域經濟協同發展步入實質性實施階段，未來將會有京津地區的產業資源向河北省各城市轉移。對于秦皇島市而言，京津地區的產業資源轉移將為其帶來先進的技術和管理經驗以及大量的市場需求。這使得秦皇島市刺激民間投資，壯大民營企業的其可行性顯著增強。在這個背景下研究秦皇島市民間投資促進問題具有很強的實用性和時效性。

一、發展民間投資的意義

1、民間投資是經濟發展的重要動力。近年來，民間投資對經濟增長的貢獻率不斷提高，逐漸成為支撐經濟增長的重要動力。民間投資的繁榮可以促進市場競爭的多樣化，競爭主體的多元化，這對國有企業改革具有一定的推動作用。民間投資與國有投資相互競爭還提升了市場活力。

2、民間投資是解決就業，擴大內需的重要途徑。民間企業數量多，規模較小，一般以勞動力密集型企業為主。這對吸收社會剩余勞動力，緩解就業壓力起著至關重要的作用。此外，更多的社會剩余勞動力參與就業會有效提高本地區居民收入水平。對擴大內需，增加消費具有明顯促進作用。

3、民間投資可以促進本地區產業結構升級。民間投資在各個領域的活躍，可以有效提升城市基礎設施建設水平，繁榮市場環境，使得本地區市場經濟更具活力。在此基礎上，人們的收入水平和消費水平都會提高，消費結構也會升級?？梢杂行Т碳ど鐣Y本由產能過剩的工業部門向以服務業為主的第三產業轉移，這對本地區產業結構升級起著較為關鍵的推動作用。

4、民間投資可以促進技術創新和管理創新。民營企業更具有市場競爭意識和市場開拓精神。面對激烈的市場競爭，民營企業會積極引進新技術和更為先進的管理方式，提高效率，降低成本，以便在激烈的市場競爭中立足。因此，民間投資的繁榮，民營企業的壯大將會對技術創新和管理創新帶來相當大的促進作用。

二、秦皇島市民間投資不足原因

1、投資領域窄，產業進入壁壘高。市場經濟準入政策在國有經濟、民營經濟和外資經濟之間仍然存在很大差異，使得民間投資在很多行業存在“限進”現象。一些存在行業壟斷和其他歧視性準入政策的行業民間投資進入相當困難。有些行業雖然允許民間資本進入，但存在不平公競爭現象。此外，一些行業準入的審批程序復雜，進入條件苛刻，使得民間資本望而卻步。這就造成民間投資可進入領域范圍較窄，抑制了民間資本發展。

2、民間投資融資難，資金來源渠道單一。秦皇島市金融市場的發展水平較為落后，民間企業資金來源單一，基本上只能依靠銀行貸款。商業銀行在貸款對象選擇過程中具有一定的歧視現象。規模大，經營穩定的國有企業獲得貸款較為容易，而規模弱小，經營風險較大的民間企業則很難得到銀行貸款。這使得原本困難的融資狀況變得雪上加霜。因此，民間企業融資難問題已經成為制約秦皇島市民間投資不足的重要原因。

3、民間企業自身條件的限制。民間投資自身條件也限制其發展。由于許多民營企業都是私人創立的，大多數并非是專業人士，很少有人懂得管理，因此民營企業呈現出管理水平低下、信息不靈等弊端。而國家對于民營企業經營管理一直以來也沒有進行相應的制度規范，使得這種情況進一步惡化，嚴重的已經影響企業的發展。此外，民間企業的規模較小，不能享受到企業規模效應帶來的優勢。這使得民間企業在與國有企業競爭時處于劣勢。

三、促進秦皇島市民間投資建議

1、實行公平的市場準入政策，拓寬民間投資的領域。京津冀協同發展背景下，秦皇島市將承接京津地區的產業資源轉移，這為秦皇島市民間投資的領域擴寬提供機遇。秦皇島市應放松一些產業的限入政策，加緊制定有關的政策和法規，確保民間企業有序進入，規范管理。這既能啟動民間投資，又可緩解此前僅靠政府投資帶來的一些負面效應。完善民間投資服務環境，為民間投資創造平等競爭規則。減少政府投資對民間投資的擠占。

2、加快本地金融業發展與升級，拓寬民間融資的渠道。建立一個能夠為民間資本服務的金融體系能有效解決本地民間投資融資難問題。秦皇島市應抓住京津冀協同發展的機會，有效利用京津地區金融輻射作用，促進本地金融業發展與升級。首先，規范政府與銀行關系可以有效消除國有銀行對民間資本的歧視，緩解民間企業貸款難的問題。其次要建立多層次的資本市場，使直接融資和間接融資相得益彰。擴寬民間投資的融資渠道，讓債券融資和股票融資為民間企業所用，有效解決民間企業融資難的弊病。

3、推進民間資本并購重組，提升民營企業管理水平。企業規模的擴大是提升企業市場競爭力，降低平均成本，提高收益的重要途徑。因此，在京津冀協同發展背景下可以推進民間資本與轉入秦皇島市的企業進行適當重組，這對民間資本收益具有很大提升作用。此外，鼓勵管理人才進入民間企業，為其營造一個施展個人才華的平臺。以此來提升民營企業的管理水平，使其在激烈的市場競爭中不斷發展壯大。

參考文獻：

[1]韓素芬.河北省民間投資發展問題思考[J].中國證券期貨，2012 年，(3)：216-217.

[2]王瑩.民間投資、技術創新與經濟增長[J].中南財經政法大學學報，2013 年，(4)：57-62.

作者簡介：

鄭 濤 （1978-），女，河北秦皇島人，博士，燕山大學副教授，碩士生導師；主要研究方向：區域經濟、管理信息數據分析。

左 健 （1990-），男，河北承德人，碩士研究生，主要研究方向：區域經濟學，金融學。

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關鍵詞：職業能力；實踐教學；體系構建

中圖分類號：G642文獻識別碼：A文章編號：1001-828X（2016）028-000-02

一、前言

目前，我國高等教育領域普遍存在著重理論、輕實踐的現象，而投資學專業是一個實踐性非常強的專業，為了培養與現代社會經濟發展相適應的應用型投資學人才，我們要從培養學生的職業能力入手，既要使學生掌握較強的專業知識和專業技能，又要使學生擁有良好的心理承受能力、分析表達能力、創新能力、團隊合作能力等綜合能力，因此需要改變目前高校投資學實踐教學體系中的不足。

二、當前高校投資學專業實踐教學中存在的主要問題

（一）實踐教學內容比較單一

投資學專業學生就業的領域主要是實體投資和金融投資領域，涉及到銀行、保險公司、證券公司、基金公司、甚至新型的互聯網金融公司等不同的金融機構，需要接觸的金融投資產品既有股票、債券、基金等傳統金融投資產品，又有比較復雜的金融衍生產品。但是許多高校投資學專業的實踐教學內容設計主要涉及金融投資領域、傳統的金融機構和簡單的金融產品，這樣就無法體現現代金融投資行業復雜多變、業務相互交叉滲透的特點，難以培養學生處理真實金融投資業務的操作能力、分析能力、創新能力等未來職業所需要的綜合能力。

（二）實踐教學體系缺乏層次性

投資學專業實踐教學的具體形式表現為認識實習、專業實習、實訓等，這種分類更多要求綜合性的實習實訓。但目前投資學專業實踐安排更多的是單門實踐課程如商業銀行實務、財務分析、證券投資分析的簡單組合，實驗模式僵化，很多時候都是老師提出具體的實習實訓內容，學生按照步驟來進行操作，只要操作得當，就可以得到預期的效果。這樣的實驗操作屬于驗證性的實驗，教學層次比較低，雖然說可以培養學生的實際操作能力，但是沒有由淺入深，由學生獨立設計、操作并設法解決問題，學生的創新能力、獨立分析思考和解決問題的能力難以提高。

（三）校企合作仍處于初級層面

目前，許多高校的投資學專業都與本地區的相關企業開展了初步合作，合作內容主要集中在邀請校外專家聯合講課、人才培養模式的共同討論修訂、實習實訓基地的建設等。但從總體來看，投資學專業的校企合作還處在較初級的層面。一方面，校外專家結合自己豐富實踐經驗的授課雖然收到了較好的效果，但校外專家的有限性決定了其總體課時的稀少性，因此，校外專家的人數還有待進一步擴大。另一方面，在實習實訓基地的建設上，每個學期專業老師都會根據教學計劃的安排，帶隊前往實習基地進行實習，但實習的內容并不深入。出于金融企業數據的保密性及部分核心業務的安全性考慮，校企合作企業在為合作學校的學生安排實習時，往往將關鍵業務進行回避，學生真正要學的東西卻不能得到訓練，這是目前校企合作中面臨的很大難題。

（四）實踐型師資力量不足

作為高等教育的引導者，高校教師的能力大小直接影響著教育成果的好壞。在推行基于職業能力培養的實踐教學改革中，目前突出的困難之一就是任課教師的實踐經歷不足。許多高校投資學專業的師資大部分是從高校畢業后直接到學校任教的教師，大學的學習為這些教師打下了扎實的理論基礎，但由于是應屆畢業生招入，此類教師金融投資方面的實際工作經驗比較缺乏，再加上高校普遍存在“重理論、輕實踐”的現象，因此在很大程度上制約了實踐教學開展的深度和廣度，從而也直接影響到培養出來的學生職業能力的強弱。

三、基于職業能力培養的投資學實踐教學體系構建

（一）豐富實踐教學內容

現代社會經濟發展需要的是寬口徑、復合型的投資學專業人才，倘若投資學專業學生在學校所學的知識和技能都只是涉及到一些簡單的投資領域和金融投資業務，就難以運用綜合的知識和技能來解決縱橫交錯、紛繁復雜的實際金融投資問題。因此，為了培養具有良好職業能力的應用型投資學人才，必須要豐富實踐教學內容。在設計實踐內容時，不僅要關注金融投資領域，也要重視實體投資領域；不僅要有傳統金融業務的實際操作訓練，也要讓學生掌握遠期、期貨、期權、互換等金融衍生產品的操作技能；特別需要緊密把握國家的政策方向，開設一些如互聯網金融實務、農村供應鏈金融實務等具有特色的實踐課程。

（二）構建系統性的實踐教學體系

目前投資學的實踐教學仍以演示性和驗證性為主，這種仍然沿襲了理論課程中“以教師為主、學生為輔”的教學模式，限制了學生創新能力和獨立思考能力的培養，沒有很好地發揮實踐教學應有的作用。因此，實踐教學應當遵循由淺入深、由單一到綜合的教學規律，實現綜合化、層次化教學。具體而言，在保留單門課程基礎技能訓練的前提下，增加投資學專業綜合技能訓練、創新設計技能訓練等實踐課程，學生根據實驗實訓任務書的要求，自己設計實驗方案，尋求合適的實驗方法，解決實際問題，最后形成實驗總結報告。綜合性、創新設計性的實驗實訓，激發了學生自主學習、深入探究解決實際問題的興趣和動力，有利于提高學生的創新能力、實際應用能力等職業能力。

（三）深入校企合作

許多企業出于保密性與安全性需要，也許并不愿意將核心業務展示在短期造訪的學生面前。但是，在我們調研的過程中，也有校企合作企業指出，如果學生能固定在本企業實習3個月以上，企業是愿意學生接觸相關核心業務與數據的。要滿足企業的此類要求，就需要學校對教學計劃作出變動。非畢業班的校外專業實習，學校通常只安排2到3周左右的時間，如果我們能適當壓縮一些不必要的理論教學時間，將實習擴展至4周或5周，再加上學生的寒暑假時間，3個月在企業實習的時間并非不能實現。并且在企業實習的時間增加對學生理論聯系實際、全面熟悉相關企業的日常業務和工作流程，進而加深對相關專業知識的理解和掌握，也是非常有幫助的。

（四）加強師資隊伍建設

針對高校許多教師實踐經驗不足的缺陷，學?？梢圆扇《喾N措施進行改進。一是為教師提供更多的外出培訓和學習機會，定期派教師前往校企合作單位進行為期數月的全職培訓，并且能夠在不同崗位上輪崗工作，從而全面熟悉金融投資機構的各項業務。二是鼓勵教師取得與專業相關的資格證書，加強“雙師雙能型”教師隊伍的建設，特別是要不斷提升中青年教師隊伍的實踐水平。三是要廣泛邀請金融投資行業專家、企業資深人士來學校上課、開講座，并且與專任教師“結對子”，專任教師多去校外專家的課堂觀摩學習，多與校外專家溝通交流，從而不斷進步。

參考文獻： 

[1]陳婉霞.獨立學院應用技術型投資人才培養研究[J].科教文匯（上旬刊），2015，11：76-77. 

[2]馬成文.優化投資學專業實踐教學環節的思考[J].赤峰學院學報（自然科學版），2014，02：259-261. 

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關鍵詞:物流金融融通倉倉單市場物流銀行物流保險

中國與世界各國的資本和物資交流日益頻繁,這促使我國物流產業和金融產業迅猛發展。在網絡和通信技術廣泛應用的條件下,物流和金融之間強大的吸引力已經產生學科交融的奇葩,它給物資流通帶來的巨大影響被敏銳的學者準確地捕捉到,進而從理論的高度構建出一個嶄新的平臺—物流金融。

物流金融理論研究的發展歷程

國內物流金融的理論研究最初是沿著物資銀行、倉單質押和保兌倉的業務總結開始的。早在1987年3月,中國人民大學工業經濟系的陳淮就提出了關于構建物資銀行的設想。90年代初期也有學者發表文章,探討物資銀行的運作。但是,那時的“物資銀行”還帶著非常濃厚的計劃經濟色彩,主要是探討通過物資銀行來完成物資品種的調劑和串換。由于物流的概念沒有被充分發現和認識,所以當時的物資銀行的概念與現在的概念存在較大差異。

1998年4月,時任陜西秦嶺曾氏有限金屬公司總經理的任文超探討了利用“物資銀行”解決企業的三角債問題,是這一概念的一個突破。隨著物流學的不斷發展,物資銀行的概念也逐漸發展成熟。2003年9月,西安交大管理學院的學者于洋、馮耕中,2004年任文超以及2005年華中科技大學的王治等,都對物資銀行的含義重新進行了研究,得出了比較規范的概念。倉單質押業務的理論總結始于1997年6月,當時中國農業發展銀行的張平祥、韓旭杰對糧棉油貨款的倉單質押業務展開了研究,但是并沒有將物流的概念結合進來。

此后,隨著物流學的興起,相應的研究開始增多。2001年,煙臺大學的房紹坤;2002年,學者孫寧;2003年,東南大學的鄭金波;2004年,學者邵輝等對此都進行了研究。該業務與物流業發生緊密聯系只是近幾年的事。對于保兌倉業務的研究則是基于倉單質押業務而衍生出來的。

物流金融領域的一項標志性成果是“融通倉”的研究。2002年2月,復旦大學管理學院羅齊和朱道立等人提出“融通倉”的概念和運作模式,迄今仍有系列成果推出。2004年5月,浙江大學經濟學院鄒小、唐元琦首次提出“物流金融”的概念,定義了它的內涵和外延,“物流金融”被正式確立為一個新的研究平臺。至此,物流金融的研究對象、研究方向基本確立,并且與實踐相結合歸納出了一系列的運作模式。在學科概念的發展過程中,也有學者做出探索。2005年3月,復旦大學管理學院的陳祥鋒、朱道立提出了與物流金融相類似的“金融物流”的概念。但因其相對于“物流金融”在表達上不夠準確,續用者不多。物流金融領域的另一項標志性成果是“物流銀行”業務的出現與普及。2004年,廣東發展銀行在“民營100”的金融平臺基礎上及時推出了“物流銀行”業務,期望有效解決企業的融資與發展難題。從2004年底至今物流銀行業務迅速在各行業中得到應用,如中儲與華夏銀行的合作,福建中海物流公司、泉州正大集團與中信銀行的合作等等。物流銀行業務是以產品暢銷、價格波動幅度小、處于正常貿易流轉狀態且符合質押品要求的抵押或質押為授信條件,運用實力較強的物流公司的物流信息管理系統,將銀行資金流與企業的物流有機結合,向客戶提供集融資、結算等多項銀行業務于一體的銀行綜合服務業務?？梢钥闯觥拔锪縻y行”是“物資銀行”業務的升華,具有標準化、規范化、信息化、遠程化和廣泛性的特點。物流金融近期的研究熱點主要集中在基于網絡技術的物流金融產品設計和風險管理等領域。

物流金融的相關概念

浙江大學經濟學院的鄒小芃、唐元琦首次定義了“物流金融”的概念。他們認為物流金融就是面向物流業的運營,通過開發、提供和應用各種金融產品和金融服務,有效地組織和調劑物流領域中資金和信用的運動,達到信息流、物流和資金流的有機統一。這些資金和信用的運動包括發生在物流過程中的各種貸款、投資、信托、租賃、抵押、貼現、保險、結算、有價證券的發行與交易,收購兼并與資產重組、咨詢、擔保以及金融機構所辦理的各類涉及物流業的中間業務等。物流金融是為物流產業提供資金融通、結算、保險等服務的金融業務,它伴隨著物流產業的發展而產生。物流和金融的緊密融合能有力支持社會商品的流通,提高全社會的福利。該定義指出了物流金融所研究的領域和基本的研究方向,它還強調金融創新思維和金融工程技術的運用。

“融通倉”作為物流金融領域的重要概念最早是由復旦大學的羅齊和朱道立在2002年提出。朱道立等人系統地介紹了融通倉理論。他們認為,因為融通倉所涉及的對象數量眾多,要想把這些分散的個體有機地連接起來,實現資金、信息和物流的結合,除了借助先進的信息通訊系統和交通技術之外,還要用系統的思想和方法設計出切實可行的模式和結構,包括基于動產管理的融通倉運作模式、基于資金管理的融通倉運作模式、基于風險管理的融通倉運作模式等三種。他們設想的融資結構有縱向結構、橫向結構、星狀結構和網狀結構四種。這些結構的設想主要是來自對不同環境與規模類型的企業給出的因對象而異的分析。基本思路是以“倉”為突破口,運用各種各樣的信息傳遞程序,實現對倉中動態的物資的計價,使它們可以與資本實現轉化。資本、物流、倉儲是企業運作過程中流動資產的三個代表性的形態,它們覆蓋了企業日常運作的全部流程。朱道立等人的理論研究強調物流對金融的融資功能的輔助,注重基于銀行服務的討論,給出了第三方物流企業擴大服務范圍,開發新的高利潤服務項目的思路。其中雖然涉及了物流金融的結算職能,但沒有把它作為重要的內容加以討論。

物流金融理論在實踐中另一個重要的應用是物流銀行業務的開展。物流銀行打破了固定資產抵押貸款的傳統思維,創新地運用動產質押解決民營企業的融資難問題。廣發銀行在國內物流銀行業務的開拓上走出了第一步。廣發行對生產企業的一個(或多個)品牌產品在全國范圍內的經銷給予支持,改變了以往單個經銷商達不到銀行授信條件而無法獲得銀行支持的局面,同時銀行通過全國范圍內的經銷商和生產商內部的調劑,分散了風險?！拔锪縻y行”與前面的“融通倉”在尋求對流通中的資產進行評估的思路上保持了一致,區別是它更多地站在銀行努力尋求在擴大貸款的同時控制風險的角度提出了相應的解決方案。物流金融理論的研究發展

在“物流金融”概念問世之后,越來越多的學者開始涉足這個領域,他們的研究豐富了物流金融學的內容。劉高勇(2004)從網絡技術的角度討論了企業物流與資金流的融合。他論證了網絡環境下企業物流與資金流融合的可能,其中信息充當物流和金融整合的媒介,對生產和經營過程產生重要的影響。陳祥鋒、朱道立(2005)提出了面向供應鏈的金融物流的概念,嘗試從物流金融提供者的角度轉換到物流金融的客戶角度來開展分析。徐莉、羅茜、熊侃霞(2005)介紹了物流銀行業務的特點與作用,指出開展物流銀行業務面臨的風險,并就風險防范和利益分配等問題提出設想。王穎琦(2005)介紹了物流保險在現實的生產過程中的應用,以及未來的發展趨勢。唐少藝(2005)以UPS和和廣東發展銀行為案例,描述了第三方物流企業和金融機構開展的物流金融業務,向準備在我國開展物流金融業務的企業提出了針對市場現有狀況合理運作的建議。鄒小(2005)在《管理塑料價格風險的利器:網上中遠期倉單市場》一書中指出,在傳統現貨批發市場基礎上綜合運用現代網絡技術和電子商務模式而建立的中遠期倉單市場,是全新的流通方式,極具創新意義和推廣價值,能大幅降低物流成本,有效滿足業界規避價格風險和違約風險的需求。該書以浙江塑料城網上交易市場為代表的倉單市場作為研究對象。從闡述倉單交易市場的基本內涵、形成、現狀、功能作用和市場運作等角度入手,對網上中遠期倉單市場的組織架構、市場管理、交易者、交易行為、交易目的等進行論述,對市場的操作流程和基本制度作了詳細的解說,研究了衍生品交易和物流服務如何結合并產生效益和控制風險。唐少麟、喬婷婷(2006)用博弈分析的方法從風險控制的角度論證了對中小企業開展物流金融的可行性,指出相應的風險可以通過規范管理制度和采用新的管理工具(主要是管理信息系統)加以有效控制。

現實世界里,“資金”、“原材料”、“庫存”這三種資產形態經常相互轉換,而轉換過程通常很難受到全程不間斷地跟蹤,特別是“物流”的過程在先進的通訊和信息技術得以廣泛應用之前是很難被考察的。因而傳統的會計學和金融學在研究企業運作時通常取其“現金”或“庫存”的靜止狀態進行分析,很少涉及動態的轉換。“物流金融”的長處就是能解決運動中或處在不穩定狀態下的資產利用的問題。它好比社會科學中的“微積分”,使商業領域中的變量可以計量。

通過眾多學者的努力,物流金融的理論體系初步建立,明確了融資、結算、風險控制等主要職能,總結出替代采購、信用證擔保、倉單質押、買方信貸、授信融資和反向擔保等服務模式,在實踐中收到成效。UPS的綜合性物流金融服務、中儲股份的倉單質押融資業務、廣發銀行的“物流銀行”、TCL應用融通倉思想開拓手機市場等案例對理論做出很好的印證。

結論

中國的物流金融研究有一個良好的開端。學術界已經充分論證了開展物流金融的必要性和可行性,確立了開展物流金融的主體,提出了以不同主體為核心開展物流金融業務的多種模式,并且與實踐相結合,指導相關行業運作。但是物流金融服務的開展仍然要面臨許多問題,比如:如何有效地管理物流金融業務所帶來的風險;金融工程技術在物流管理中的應用;物流金融服務收費標準;信用評估系統建設;賬單和支付管理系統的完善以及企業應用物流金融時會計記錄怎樣才能更加合理;運籌學的理論如何在物流金融的體系中最大限度的發揮功效等。這些細節問題還有待學者們進一步研究解決。

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作者簡介:

鄒小,男,浙江大學經濟學院金融系副教授,碩士生導師。

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內容摘要：關系型貸款是國外先進金融工具與中國社會主義市場經濟相結合的最新熱點金融產品，在應對中小企業融資難和信貸關系中的信息不對稱問題上有其獨特優勢。本文通過理論研究方法，在介紹關系型貸款及其特征的基礎上，從事前控制、事中監督的角度設計了關系型貸款介入公司治理的作用機制，探討其能否深化銀行以債權人身份參與公司治理的相關理論，從而為關系銀行參與借款企業公司治理的途徑、方法提供理論支持。

關鍵詞：關系型貸款 公司治理 信息機制

近年來，起源于國外資本市場的關系型貸款逐漸與我國市場結合運用，并逐漸成為我國融資領域的熱點話題。相關學者認為其在應對由于信息不對稱所導致的逆向選擇和道德風險方面具有的優勢對保證中小企業融資、降低信貸雙方的信息成本等具有重要意義。但是關系型貸款本身的特點也帶來了一些問題，比如預算的軟約束使得關系銀行在面臨經營不善的借款人時承擔著更大風險、銀行的信息專用容易導致經營者傳遞扭曲信息等。如何有效規避或降低這些風險？本文認為，以關系型貸款為媒介，由關系銀行以大債權人身份參與借款人的公司治理是一種有效的途徑。

關系型貸款的概念界定及特征

關系型貸款，又稱為關系型債權融資，目前尚無統一的概念。Berlin、 Mester（1998）在市場交易型貸款基礎上提出關系型貸款的概念，認為關系型貸款存在三項基本特征：銀行對借款人的密切監督、銀企間再談判以及銀企間存在的長期隱性契約，主要有額度貸款、承諾貸款等。青木昌彥、Dinc（1998）將關系型融資定義為 “原始融資者基于非法律事實依據可預見的預期收益，愿意并且提供了額外融資資金的一種融資方式”。Boot（2000）將其定義為一種為了獲取特定客戶專有信息，從而通過長期關系或范圍經濟獲得收益的金融中介服務。

通過對以上文獻的整理，本文認為關系型貸款是指銀行等金融機構為了追求借貸過程中的信息租金，在長期交易、重復博弈中形成的專用信息基礎上建立聲譽機制，并依此提供給借款人貸款的一種金融服務。它主要具有以下特征：一是長期性。關系型貸款中，長期交易和重復博弈中形成借款人聲譽對于降低金融機構的信息成本具有重要意義。二是關注于“軟”信息。Berger and Udell（2002）認為信息有“軟”、“硬”之分， “軟”信息是指在貸款發生時不易公開獲得的相對主觀的信息，如企業家的品質和能力、企業項目的未來收益等。在信貸決策依據上，關系型貸款多基于“軟”信息。三是信息專用與信息租金。類似于資產的專用性，在關系型借貸中形成的借款人信息為關系銀行所專有，這使得在長期交易中的銀行降低了信息成本，企業降低了融資成本，從而雙方都獲得了信息租金。四是預算軟約束。預算軟約束指提供信貸的一方對于未完成的、尚且有利可圖的投資項目進行“再”貸款。由于預算的軟約束，在關系型貸款中，如果企業經營不善，銀行則面臨進一步投資的風險。同時，經營者也可能產生道德風險，因為經營者意識到關系銀行的預算軟約束，就可能從事高風險投機行為或工作不盡力（Bolton and Scharfstein ，1996）。

關系型貸款的公司治理機制設計的內容

鑒于信息在公司治理中的重要性，結合以上關系型貸款對公司內部治理結構的影響分析，本文從關系型貸款的特征出發，從信貸期間信息作用流程的角度，探討關系型貸款分別在事前控制和事中監督階段的治理機制。

（一）關系型貸款的治理基礎—銀行債權治理機制與相機治理機制

關系型貸款參與公司治理的產權基礎是關系銀行債權，關系銀行依此介入借款企業公司治理。

首先，關系銀行可以派駐代表或委托機構直接參與董事會運作，對公司有關財務、發展戰略、人事等方面的重大決策進行投票，由于關系銀行具備私人信息優勢，參與后的治理有效性將大大提高；其次，隨著軟信息的不斷更新，關系銀行可以依照企業狀態相機選擇治理行為。當企業經營良好時，采取股東主導治理模式，關系銀行只需行使債權人的監管權力；當企業經營不善，業績滑坡時，關系銀行可以通過內、外部治理兩種途徑參與公司治理：在治理內部，可以積極行使外部董事權力，對企業的經營決策施加影響。在治理外部，可以以大債權人身份對經營者施加壓力，促使其努力工作，使企業扭虧為盈；當企業資不抵債、瀕臨破產時，關系銀行為了保護其債權利益，應當適時接管企業，引導企業破產清算，最大限度地挽回損失。

（二）關系型貸款的治理核心—信息機制

關系型貸款的主要優勢在于其“軟”信息的收集和信息專用，關系銀行可以圍繞此優勢設計相關治理機制，具體表現為：

1.信號傳遞與信息甄別。信號傳遞是指人主動或被動向委托人傳遞其信息的過程，信息甄別是指委托人主動設計情景，觀察人行動從而挖掘信息的過程。在銀企借貸關系中，作為人的企業方進行信號傳遞的目的是為了盡可能降低融資成本。由于關系銀行需要一定的信息來判斷人的類型，好的企業就顯然有激勵通過信號傳遞使自己與其他企業區別開來，而差的企業可能就更希望能與好的企業混合在一起?？梢?，在信號傳遞機制中，可信度問題是一個關鍵。市場交易型貸款一般通過強迫企業公開提供認證的、規范的格式化信息。但是會產生隱藏信息的風險，并且重復交易的信息再談判成本較高。而在關系型貸款的信號傳遞與信息甄別機制下，通過借貸雙方的長期交易，各種信息能得到更為充分的利用，有效信息集的范圍也就會擴大，尤其是對于“軟”信息的關注和利用，大大提高了解決可信度問題的有效性。

2.信息專用。企業信息的專用是指由關系銀行收集的企業相關信息為關系銀行私有，不被其他銀行所用。信息專用一方面可以為關系銀行帶來信息壟斷租金，另一方面保證銀行可以加大對信息收集的投資，從而產生規模效應，降低單位信息獲取成本。信息專用機制要求關系銀行注意建立企業的信息保密制度。

3.信息管理。關系銀行可以建立企業信息庫，將收集的企業各種信息做好篩選與分類，同時加強信息庫的內容更新，確保信息的有效利用。

（三）事前控制的顯性激勵機制—靈活合同與利率杠桿

顯性激勵機制存在兩個特征，一是建立于明確的目標合同基礎上，二是該目標必須能夠被準確度量。關系型信貸合同是為了貸款利息的獲得，符合這兩點特征。

由于關系型貸款是長期性的多次交易，借貸期間的企業信息不斷更新，關系銀行可以依據最新的信息，即時調整下次貸款的合同內容，體現關系型貸款合同的靈活性。其中實現顯性激勵的最主要部分是對利率的調整。利率的調整幅度可以理解為關系銀行對信息壟斷租金的部分讓渡，關系銀行可以根據以往企業信息及企業償債能力的高低，即時降低或上調本期貸款利率，從而激勵企業產生控制風險、按期償債的動機。

（四）事前控制的隱性激勵機制—企業聲譽模型

在現實中，許多影響企業信譽的變量無法準確或在短期內度量，尤其在關系型貸款的長期交易中，諸如經營者行為、企業風險偏好等，存在很大的不可預知性，這時顯性激勵機制無法奏效。因此可以設計一種隱形激勵機制，也即是信譽機制，來實現事前的控制。具體的實現方式為企業聲譽模型的建立。

經典企業聲譽模型在信貸關系中提出以下假設：銀行和借款企業是博弈雙方參與人，借款企業具有私人信息優勢，銀行認為借款企業分成兩類：風險規避型和風險追求型；銀行一旦發現企業的高風險行為就會停止下次貸款合作或者采取提高利率的行為進行風險補償；銀行與企業之間是一個多階段的重復博弈過程。通過相關學者（張莉，2010）研究得出結論：如果投資是分階段進行的，那么不管企業質量高低，在最后一期貸款之前，都會采取合作的態度，建立一個良好的合作聲譽，從而最大化自己的利益。

由于聲譽模型的基本假設與關系型貸款特征相契合，因此可以圍繞關系型貸款特征構建軟信息下的企業聲譽模型，從而實現事前對合作企業的有效控制和選擇。

（五）監督機制

1.明確監管人，建立主監管員制度。采取誰受益誰監管的思路，由關系銀行派駐主監管員，負責與借款企業的高管加強溝通，并收集反映貸款風險的軟信息，包括：企業分立、變更、新設、終止情況；董事會、企業高管、主要股東變動情況；企業違法違規行為；通報監管信息等。

2.嚴格財務監查制度?？梢圆扇∨神v代表進入審計委員會、委托外部審查機構如會計師事務所等，對企業的硬財務指標如現金流、資金結構、資產負債比等進行嚴密監控。

3.完善信息收集與核實制度。監管信息主要包括：數碼（硬）信息、意會（軟）信息、各級部門的監管報告和風險評估報告、借款企業的重大信息如經營方向的決策、董事會決議、重大人事任免等。

在制度建設方面，首先，可以建立各級信息收集與傳輸制度，確保監管信息的暢通；其次，建立重大事項報告制度；再次，建立上級部門對下級部門及時完整地報送監管信息的督促制度；最后，建立監管信息的核實制度，核實方式包括問詢、實地走訪、約見會談等。

4.以風險監管為核心，建立風險預警制度和風險集中管控制度。

研究展望

本文在以下方面仍存在改進空間：一是缺乏具體的數據支撐，可以在實證研究方向作進一步探討；二是在聲譽模型構建上可以結合博弈論相關知識繼續涉入；三是受理論水平限制，沒有涉及貸款后反饋機制的探討與設計。

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作者簡介：

黃超（1984-），男，河南正陽人，重慶工商大學管理學院在讀碩士研究生，研究方向為戰略規劃與管理方向。

篇(7)

地方財政收入包括地方本級收入、中央稅收返還和轉移支付。

（一）從地方本級收入看

地方財政缺乏主體稅種，除營業稅具備一定規模外，其他各稅種規模都很小，且沒有必要的稅權，難以保證地方財政收入和穩定增長。

（二）從中央目前轉移支付制度方面看

1.制度欠規范，項目不合理，資金監管不力，效益低

我國目前轉移支付總的支付金融并不少，但大部分通過不規范的方法轉移給地方，出現許多“跑部錢進”的現象。地區均等化效果差，富裕的地方更容易撥款。缺乏合理的分配方式，仍然依靠中央和地方雙方的討價還價來實施。缺乏可靠的監管方式，到達基層政府的轉移支付資金并不多，效益低下。

2.稅收返還和專項撥款比重過大，地區均衡效果不佳

一是范圍界定不明確，專項撥款幾乎涉及所有財政支出領域。二是撥款的確定不規范，往往取決于地方的公關能力，難避免尋租行為。三是一些專項撥款要求地方安排配套資金，加重了地方政府負擔。而較貧困的地區，因拿不起配套資金而無法爭取到轉移支付資金。四是均等化的轉移支付規模很小，在很大程度上照顧了分稅制改革以前各地方的既得利益。稅收返還的數額巨大，但是分配不均，造成富裕地區得到的返還多，落后地區得到的返還少，使富裕的地方更富，貧困地區更窮。五是我國目前主要的轉移支付方式是基數法，即上級一般對下級采取確定主張的計算方案來實施分享，而不考慮當年地方所得稅的實績，結果使基層財政的財力可能受損或受益不均。

二、地方政府財政支出構成情況

我國地方財政兼管地方教育、農業、科技、環境保護等各方面的相關事務，肩負維護地方企業利益、居民利益的職責，支出也很大。

（1）我們地方政府擔負著調控經濟的重要職責，包括興建地方公共基礎設施，調節區域范圍內的地區平衡，支持經濟發展和產業結構調整等。

（2）在目前的社會保障體制下，農村稅費改革等各項改革全面推進，教育、科技、農業、環境保護等領域的投入都不斷加大，使地方政府支出劇增，壓力很大。

三、收入與支出情況的比較

地方政府承擔的支出責任與它們的自主收入能力之間存在著失衡，才會導致地方財政困難。

一方面，地方政府本級收入不穩定，中央轉移支付難以爭得，另一方面，地方政府擔負重要職責，增支壓力巨大，雙方面的作用嚴重影響了地方財政收支平衡，導致部分地方政府財政嚴重困難。

四、解決方案

（一）轉變政府職能，合理劃分中央與地方事權

關于國家公共利益的支出，比如外交、國防等，均由中央承擔；地方利益方面的事務，交給地方政府完成，能夠最大化其經濟效率。目前來看，我國部分事權劃分還不夠徹底，職責不明確，各級政府的事權相互交叉之處很多，互相扯皮的現象時有發生。

（二）根據事權和財權相統一的原則，合理劃分各級政府的財權

實現責和財相匹配，以保證各項職責的優質和及時完成，各項資金的充分利用。目前我國很多稅種的分配并不是很合理，有待調整。比如說企業所得稅。我國實行將企業所得稅按隸屬關系在各級政府之間劃分的政策，這并不符合市場經濟的發展方向。企業作為一個獨立的經濟實體，能夠在市場經濟中進行自我調節以達到最優。但若按行政隸屬關系劃分企業所得稅，難以割斷政府和企業的關系，容易形成地區經濟封鎖等現象。

（三）實現政府轉移支付制度規范化

目前我國采用基數法確定各地方的轉移支付數額，這種方法存在的缺陷很多，一方面，未考慮各地方的收入能力和支出需要的實際情況差異，也缺少一個指標作為比較的客觀標準；另一方面，形成了一省一率的、一省一額的不規范的轉移支付制度。這就形成了很不規范的分配模式。我國應學習世界各國普遍采用的“因素法”，通過一定的公式來核定撥款額。這樣可以盡量減少人為因素的影響。

（四）實現財政轉移支付制度法制化

立法是保證轉移支付制度正確實施的重要保障，使政府轉移支付的計算、實施等都有法可依。目前世界各國對政府間財政轉移制度一般都有嚴格的立法和法律條文約束。雖然我國也開始重視立法問題，得仍做得不夠，所以有必要完善財政轉移支付方面的立法，使政府間的財政轉移支付有法可依。

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