流動資產的含義精品(七篇)

序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇流動資產的含義范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創作。

篇(1)

關鍵詞：短期償債能力；含義；影響因素

一、短期償債能力的含義

企業保持適當的償債能力具有重要意義。對股東來說，不能及時償債可能導致企業破產，但是提高流動性必然降低盈利性，因此他們希望企業權衡收益和風險，保持適當的償債能力，對于債權人來說，企業償債能力不足可能導致他們無法及時、足額地收回債權本息，因此他們希望企業具有盡可能強的償債能力。可見，在償債能力問題上，股東和債權人的利益并不一致。股東更愿意使用債權人的錢去冒險，如果冒險成功，超額報酬全部歸股東，債權人只能得到固定的利息而不能分享冒險成功的額外收益；如果冒險失敗，債權人有可能無法收回本金，要承擔冒險失敗的部分損失。對管理當局來說，為了股東的利益他們必須權衡企業的收益和風險，保持適當的償債能力；為了能夠取得貸款，他們必須考慮債權人對償債能力的要求；從他們自身的利益考慮，更傾向于維持較高的償債能力，因為如果企業破產，股東失掉的只是金錢，而經理人不僅會丟掉職位，而且他們作為經理人的“無形資產”也會大打折扣。對企業的供應商和消費者來說，企業短期償債能力不足，意味著企業履行合同的能力較差；企業如果無力履行合同，供應商和消費者的利益將受到損害。

償債能力的衡量方法有兩種：一種是比較債務與可供償債資產的存量，資產存量超過債務存量較多，則認為償債能力強；另一種是比較償債所需現金和經營活動產生的現金流量，如果產生的現金超過需要的現金較多，則認為償債能力強。短期償債能力也稱支付能力，是指企業流動資產對流動負債的保障程度。

企業短期償債能力大小，要看流動資產和流動負債的多少和質量狀況。由于債務按到期時間分為短期債務和長期債務，所以償債能力分析也分為短期償債能力分析和長期償債能力分析兩部分。流動資產的質量是指其“流動性”，即轉換成現金的能力，即流動資產是否能不受損失地轉換為現金以及轉換需要的時間。對于流動資產的質量，分析者應著重理解以下三點：①流動資產轉變成現金是經過正常交易程序變現的；②流動資產流動性的強弱主要取決于資

產轉換成現金的時間和資產預計出售價格與實際出售價格的差額；③流動資產的流動性期限通常應在一年以內或一個正常營業周期內。

另外分析者還要注意流動負債也有“質量”問題。一般說來，企業的所有債務都是要償還的，似是并非所有債務都需要在到期時立即償還，債務償還的強制程度和緊迫性被視為負債的質量。企業流動資產的數量和質量超過流動負債的程度，就是企業的短期償債能力。

二、影響短期償債能力的基本因素

1.貨幣資金

貨幣資金包括現金、銀行存款和其他貨幣資金。貨幣資金作為短期償債能力的物質承受者，必須是都受任何條件限制與制約的。那些專門用于一年以后使用或用于償債的貨幣資金不能作為短期償債能力的計算基礎，如企業以償債基金形式建立的銀行存款，在理論上一般不能作為短期償債能力予以考慮。

2.交易性金融資產

交易性金融資產是企業購入的各種隨時變現的、持有時間不超過一年的有價證券以及不超過一年的其他投資，包括各種股票和債券。交易性金融資產作為變現能力較強的流動資產，在分析時應注意兩個方面：一是注意股票和債券投資在企業金融資產投資中的分類，避免企業為指標計算的需要將同一批證券在某個年度列為交易性金融資產。而在另一個年度又列為其他金融資產.二是注意交易性金融資產的合理價值與變現能力的確定。

3.應收款項

應收款項主要包括應收票據、應收賬款與其他應收款等。由于應收款項是未來預期收入，在一定程度上存在不確定性，這就不可避免地產生對應收款項價值的評估問題。在分析時應注意結合會計報表附注中的有關項目，如應收款項的明細資料進行分析。同時還要注意；

(1)應收款項需經一定的時間才能收回。企業在等待回款時是要付出一定(有時甚至很大)代價的，如催款費用、貨款的利息等。

(2)應收款項最終有可能全部無法收回或部分無法收回。對此，有的企業根據《企業會計制度》等有關會計規范，事先對可能發生的壞賬采用備抵法進行會計處理；但是目前仍然有企業采用直接轉銷法處理壞賬業務。在進行分析時必須考慮不同的會計政策對企業應收賬款、應收票據及其他應收款項目的影響。

(3)銷售政策的影響。采用分期收款銷售方式、采用現銷銷售方式與采用賒銷方式的企業，在應收賬款的余額上會有較大不同。同時，這三種銷售方式也分別預示著不同的收款風險。

(4)應收賬款具有一定的“固定性”，即只要企業的信用政策不變，企業總會保持一定的應收賬款的余額。也就是說，企業只可能通過調整信用政策來調整應收賬款的余額，但事實上不能期待以應收賬款全部收回來償還債務。

篇(2)

流動比率與速動比率是反映企業短期償債能力的財務指標，財務信息需求者可以通過這兩個指標了解企業流動資產的經營狀況，判斷企業有無能力立即償還到期債務。傳統觀念認為，流動比率為2，速動比率為1較合適，如果低于標準值，就表明企業的短期償債能力和流動性不足，企業容易出現破產、財務困境和債務違約等現象。但是，由于企業規模和性質的不同。以及指標內涵的復雜性，指標數值相當的不同時期或不同企業，短期償債能力也未必相同。常規計算下，這兩個指標能否真實地說明企業的償債能力?會不會誤導財務信息需求者的判斷?又該如何避免流動比率與速動比率分析陷阱?鑒于此，筆者提出了自己的觀點。

一、流動比率與速動比率的含義

流動比率和速動比率是判斷公司短期償債能力最常用的兩個財務分析指標。前者是指企業流動資產與流動負債的比；后者是指企業速動資產與流動負債的比。其中，速動資產是指企業持有的現金、銀行存款和有價證券等變現能力強的那部分資產，它等于企業的流動資產減去存貨、應收賬款、預付賬款、待攤費用和待處理財產損溢后的余額。

流動比率和速動比率分別反映企業流動資產和速動資產在企業負債到期以前可以變相作為償還流動負債的能力水平。一般情況下，流動比率和速動比率指標值越高，說明企業的短期償債能力越強；反之，流動比率和速動比率越低，說明企業短期償債能力越弱。流動比率和速動比率作為判斷企業財務狀況的重要指標，應當保持在一個適當的幅度。如果這兩個指標過高，企業的短期償債能力雖然有了充足的保障，但是由于大量占用資金，減緩了流動資產和速動資產的周轉速度，資金也不能充分發揮有效的使用效益，進而影響企業的長期生產經營效果。如果這兩個指標過低，表明企業負債過高，短期償債能力沒有保障，經營風險增大，投資者投資信心不足，也會影響企業的生產經營效果。傳統觀念認為，流動比率為2、速動比率為1較為合適，如果低于標準值，就表明企業的短期償債能力和流動性不足。

但是，實際上很多業績不錯的公司，流動比率經常保持在低于1的水平上。于是。筆者在進行財務分析的時候，產生了疑問，流動比率小于1一定表明短期償債能力和流動性不足嗎?在何種情況下會產生誤區?來源于/

二、流動比率與速動比率分析的陷阱

陷阱一：假設在銷售毛利率不為0的情況下，對ABC公司進行短期償債能力分析。筆者搜集到的相關數據為：

流動比率=0.76

銷售毛利率=47％

存貨÷流動資產=55％

是否可以根據ABC公司流動比率低于1斷定該公司的短期償債能力有問題呢?

正常情況下，流動負債是用企業的現金來償還的，而不是用流動資產，但是。由于存貨的存在，1元的流動資產，變現后會得到超過1元的現金。財務分析中通常使用的流動比率分析公式，分子是流動資產，使用流動資產變現更接近于現實，畢竟企業不是直接用流動資產償付流動負債的，而是用流動資產變現?？紤]到這個影響因素，流動比率公式的分子就應該由原來的流動資產變為非存貨流動資產變現與存貨變現之和。ABC公司流動的比率=0.76×(1—55％)+0.76×55％×1.89=1.13202。計算結果表明，公司1元的流動資產，經過變現，可以償還1.13202元的流動負債，企業短期償債能力和流動性并沒有問題，這樣計算流動比率更加真實、可靠。在流動資產中，存貨占據了相當一部分比例，因此流動比率的高低必然受存貨數量多少的影響。當流動負債為一定量時，在其他流動資產變化較小的情況下，存貨數量越多，流動比率越高，而流動比率高并不能絕對說明公司償還短期債務能力越強。這是因為在計算流動比率時，所運用的流動資產指標包含了全部存貨，由于存貨受市場供求影響最大，市場中一些不確定因素很難把握，必然會形成一些采購、生產的商品長期積壓，這些商品變現的希望非常小，大都只能降價出售，或是以非常低的價格與其他企業進行資產置換，即便不考慮通貨膨脹因素，這些存貨變現后的價值也根本無力再重新購置同樣的存貨。還有一些存貨根本不具備變現能力，這些商品只能作為廢品處理。公司管理者在分析流動比率時，可以按照存貨變現時間的長短將存貨劃分為短期存貨、中期存貨及長期存貨。變現時間在一年以下的為短期存貨，變現時間在一年以上三年以下的為中期存貨，長期存貨應屬于公司不良資產。在計算流動比率時要將不良資產從流動資產中剔除。要用具備一定增值能力并能夠為公司發展作出貢獻的經營資產作為流動資產，這樣計算出的流動比率具有一定的說服力。

陷阱二：如果銷售毛利率為0，再對ABC公司進行短期償債能力分析。筆者搜集到的相關數據：來源于/

流動比率=0.76

流動資產周轉率=4.7

是否可以根據ABC公司流動比率低于1斷定該公司的短期償債能力有問題呢?

流動資產的變現能力不僅與銷售毛利率和存貨比重有關，還與周轉率有關，周轉速度越快，變現能力越強。在日常財務分析中，決策者往往只注重考核公司的存貨周轉率，而忽略了商品存貨周轉速度與變現質量。存貨周轉率是營業成本與平均存貨的比值，比值大，說明存貨周轉速度快，可以為公司貢獻更多的收入和利潤，而存貨周轉速度的快慢與公司賒銷政策緊密相關。當公司本期賒銷商品數量增多時，則會導致營業成本加大，存貨周轉速度與全部采用現銷時相比就會加快，說明存貨周轉率指標中的營業成本對存貨周轉速度快慢起著很重要的作用，在分析公司流動比率時不僅要結合存貨周轉速度，而且還要分析商品存貨的變現質量。商品存貨的周轉速度與變現質量是一個公司能否在競爭中立足的重要標志，質量的高低不僅表現在與同行業相比商品存貨周轉速度的快慢上，而且還表現在是否足額收回貨幣資金的數量上。商品存貨周轉速度可以用營業成本除以平均商品存貨得到。這一比值大，說明商品存貨周轉速度快；商品存貨變現質量可用本期銷售商品收回的貨款衡量，按照本期銷售商品成本率折算為收回貸款的營業成本金額后，再除以平均商品存貨，計算出的比值高，說明商品存貨周轉速度快，商品存貨變現質量高。理論上對商品存貨周轉速度與變現質量指標沒有界定合理的范圍，公司只有與同行業相比或與本企業歷史水平相比。如果公司的流動比率指標與同行業平均水平相比屬正常范圍，同時商品存貨周轉速度快、變現質量高，就能夠說明公司經營性資產質量高，商品存貨發生損失的可能性較小。償還短期債務有足夠的高質量經營性資產做保證。只要企業流動資產周轉率快于企業流動負債周轉率，即便流動比率小于1也不至于產生問題。流動比率為0.76，表明1元流動負債對應0.76元流動資產，0.76元流動資產在周轉率為4.7時，可以帶來0.76×4.7=3.572(元)的變現。流動負債周轉率=0.76×4.7=3.572(次)。只要企業的流動負債周轉率不高于4，在流動比率為0.76的情況下。無論銷售毛利率和存貨比重如何，公司都不至于產生短期償債能力或流動性不足的問題。

陷阱三：流動比率的分析受到行業不同的影響、季節變化的影響、市場風險的影響、價格變動的影響、國家政策的影響等。如果ABC公司流動比率=400÷300=1.33，在流動比率大于1的前提下，將流動資產與流動負債同時等額減少某個數，流動比率立即會升高。比如，(400-100)÷(300-100)=1.5。

導致這種現象產生的原因主要有人為調節和經濟衰退，人為調節是用現金償還或者提前償還短期借款，使流動資產和流動負債同時等額減少；經濟衰退出現，會導致流動資產和流動負債大致相等的減少，尤其是在金融危機中。債權人在對債務人企業進行償債能力分析時，更應該注意這種數據跳躍的現象。

三、分析時應注意的問題

流動比率、速動比率的高低與企業的規模、營運資本的多少有密切的聯系。一般來說，流動比率越高，企業償還短期債務的流動資產保證程度越強，但是，不同時期相同的比率，以及同一時期不同企業相同的比率，短期償債能力未必相同，這是因為流動比率計算時，沒有考慮流動資產和流動負債的內容結構。而相對于流動負債而言，流動資產有較多的不確定因素，影響企業實際的短期償債能力。而企業流動資產中如果應收賬款比較多，要進行具體分析，比如有的企業有時間較長的應收賬款、其他應收款沒有清理，有潛在的損失，會降低企業的償債能力。有時流動比率過高，可能是存貨或者待攤費用比重過大導致的。在流動資產中，存貨的變現速度最慢。如果存貨中有未清理的積壓物資，或者存貨計價方法等原因與市價發生較大幅度的偏離，企業的償債能力也將受到影響。流動資產中的待攤費用是貨幣資金已付，或者某種流動資產已損失，只是由于時間問題或某種事項尚未處理完畢，作為流動資產而暫存賬面，不可能流動變為貨幣資金。另外，流動負債的真實性也影響流動比率的計算，比如預提費用過大、預收賬款過大等，都影響企業短期償債能力的真實性。

篇(3)

關鍵詞：零營運；資金管理；收益；風險；途徑

Abstract:Thisarticleelaboratedtheuse“zeroworkingcapitalmanagement”tobepossibletobringagreaterincomefortheenterprisetheviewpoint.“zeroworkingcapitalmanagement”throughthereductionincurrentassets''''investment,causestheworkingcapitaltoaccountfortheenterprisetotalturnovertheproportiontendsissmallest,isadvantageousfortheenterprisethemorefundingsinvestedtotheincomehighfixedassetorthelong-terminvestment;Throughfloatsaloanthecurrentliabilitiestomeettheworkingcapitalneedmassively,reducesenterprise''''sfundcost.Fromthis,increasedenterprise''''sincomefromtwoaspects.Moreover,thisarticlealsodiscussedhasrealizedthismanagementefficientpath,enabledittohavethefeasibility.Finally,theauthorunifiesourcountryactualsituation,proposedourcountryimplementsseveralquestionswhich“zeroworkingcapitalmanagement”intheprocessshouldpayattention.

keyword:Zerotransportbusiness;Administrationofthefund;Income;Risk;Way

前言

以零營運資金為目標，對企業的營運資金實行“零營運資金管理”的方法，已成為90年代以來企業財務管理中一項卓有成效的方法。在我國隨著現代企業制度改革的深化和企業經營管理的加強，企業理財的重要性也與日俱增，因此，“零營運資金管理”的方法，對我國企業也有著十分重要的借鑒意義。

一營運資金的管理問題

營運資金，從會計的角度看，是指流動資產與流動負債的差額。會計上不強調流動資產與流動負債的關系，而只是用它們的差額來反映一個企業的償債能力。在這種情況下，不利于財務人員對營運資金的管理和認識；從財務角度看營運資金應該是流動資產與流動負債關系的總和，在這里“總和”不是數額的加總，而是關系的反映，這有利于財務人員意識到，對營運資金的管理要注意流動資產與流動負債這兩個方面的問題。

流動資產是指可以在一年以內可超過一年的營業周期內實現變現或運用的資產，流動資產具有占用時間短、周轉快、易變現等特點。企業擁有較多的流動資產，可在一定程度上降低財務風險。流動資產在資產負債表上主要包括以下項目：貨幣資金、短期投資、應收票據、應收賬款和存貨。

流動負債是指需要在一年或者超過一年的一個營業周期內償還的債務。流動負債又稱短期融資，具有成本低、償還期短的特點，必須認真進行管理，否則，將使企業承受較大的風險。流動負債主要包括以下項目：短期借款、應付票據、應付賬款、應付工資、應付稅金及未交利潤等。

為了有效地管理企業的營運資金，必須研究營運資金的特點，以便有針對性地進行管理。營運資金一般具有以下特點：

1周轉時間短。根據這一特點，說明營運資金可以通過短期籌資方式加以解決。

2數量具有波動性。流動資產或流動負債容易受內外條件的影響，數量的波動往往很大。

3非現金形態的營運資金如存貨、應收賬款、短期有價證券容易變現，這一點對企業應付臨時性的資金需求有重要意義。

4來源具有多樣性。營運資金的需求問題既可通過長期籌資方式解決，也可通過短期籌資方式解決。僅短期籌資就有：銀行短期借款、短期融資、商業信用、票據貼現等多種方式。

財務上的營運資金管理著重于投資，即企業在流動資產上的投資額。因而，要了解“零營運資金管理”的基本原理，就要首先了解營運資金的重要性。

營運資金管理是對企業流動資產及流動負債的管理。一個企業要維持正常的運轉就必須要擁有適量的營運資金，因此，營運資金管理是企業財務管理的重要組成部分。據調查，公司財務經理有60%的時間都用于營運資金管理。要搞好營運資金管理，必須解決好流動資產和流動負債兩個方面的問題，換句話說，就是下面兩個問題：

第一，企業應該投資多少在流動資產上，即資金運用的管理。主要包括現金管理、應收賬款管理和存貨管理。

第二，企業應該怎樣來進行流動資產的融資，即資金籌措的管理。包括銀行短期借款的管理和商業信用的管理。

可見，營運資金管理的核心內容就是對資金運用和資金籌措的管理。

二“零營運資金管理”的基本原理

“零營運資金管理”的基本原理，就是從營運資金管理的著重點出發，在滿足企業對流動資產基本需求的前提下，盡可能地降低企業在流動資產上的投資額，并大量地利用短期負債進行流動資產的融資?！傲銧I運資金管理”是一種極限式的管理，它并不是要求營運資金真的為零，而是在滿足一定條件下，盡量使營運資金趨于最小的管理模式。“零營運資金管理”屬于營運資金管理決策方法中的風險性決策方法，這種方法的顯著特點是：能使企業處于較高的盈利水平，但同時企業承受的風險也大，即所謂的高盈利、高風險。具體表現為：

1豐富的收益。一般而言，流動資產的盈利能力低于固定資產，短期投資的盈利低于長期投資。如工業企業運用勞動資料（廠房、機器設備等）對勞動對象進行加工，生產一定數量的產品，通過銷售轉化為應收賬款或現金，最終可為企業帶來利潤。因此，通常將固定資產稱為盈利性資產。與此相比，流動資產雖然也是生產經營中不可缺少的一部分，但除有價證券外，現金、應收賬款、存貨等流動資產只是為企業再生產活動正常提供必要的條件，它們本身并不具有直接的盈利性。又因為短期負債對債權人來說償還的日期短、風險小，所以要求的利率就低，而債權人的利率就是債務人的成本，因此，短期負債的資金成本小于長期負債的資金成本。

把企業在貨幣資金、短期有價證券、應收賬款和存貨等流動資產上的投資盡量降低到最低限度，可以減少基本無報酬的貨幣資金和報酬較低的短期有價證券，將這些資金用于報酬較高的長期投資，以增加企業的收益；同時減少存貨可使成本下降；減少應收賬款可降低應收賬款費用以及壞賬損失。大量地利用短期負債可降低企業的資金成本，而且短期負債的彈性大、辦理速度快，能及時彌補企業流動資產的短缺。顯然，由于降低了企業在流動資產上的投資，就可以使企業減少流動資金占用，加速資金周轉，降低費用，從而可以增加企業盈利。

2潛在的風險。從風險性分析，固定資產投資的風險大于流動資產。由流動資產比固定資產更易于變現，其潛在虧損的可能性或風險就小于固定資產。當然，固定資產也可通過在市場上出售將其變為現金，但固定資產為企業的主要生產手段，如將其出售，則企業將不復存在。因此，除了不需用固定資產出售轉讓外，企業生產經營中的固定資產未到迫不得已時（如面臨破產）是不會出售的。所以，企業固定資產的變現能力較低。企業在一定時期持有的流動資產越多，承擔的風險相對越??；反之，企業持有的流動資產越少，所承擔的風險也就越大。另外，大量地利用短期負債，同樣也可能導致風險的增加。一般來說，短期籌資的風險要比長期籌資要大。這是因為：第一，短期資金的到期日近，可能產生不能按時清償的風險。例如，企業進行一項為期三年的投資，而只有在第三年才能會有現金流入，這時企業如果利用短期籌資，在第一、第二年里，企業就會面臨很大的風險，因為企業的投資項目還沒有為企業帶來收益。但如果企業采用為期五年的長期籌資的話，企業就會從容地利用該投資項目產生的收益來償還負債了。第二，短期負債在利息成本方面有較大的不確定性。如果采用長期籌資來融通資金，企業能明確地知道整個資金使用期間的利？

盡管存在著高風險，但“零營運資金管理”仍不失為一種管理資金的有效方法?！傲銧I運資金管理”在具體操作上，以零營運資金為目標，著重衡量營運資金的運用效果，通過營運資金與總營業額比值的高低來判斷一個企業在營運資金管理方面的業績和水準。由于“零營運資金管理”的基本出發點是盡可能地降低在流動資產上的投資額，因而營運資金在總營業額中所占的比重越少越好。這就是“零營運資金管理”的含義所在。“零營運資金管理”強調的是資金的使用效益。如果資金過多地滯留在流動資金形態上，就會使企業的整個盈利降低。簡而言之，“零營運資金管理”就是將營運資金視為投入資金成本，要以最小的流動資產投入獲取最大的銷售收入。

根據上面的觀點，“零營運資金管理”原理的應用將使用權企業面臨較大的風險。首先，企業有延期風險，即企業在到期日不能償還債務的風險。如果企業需要延期，但會由于一些無法預料的因素而不能延期，如當短期負債到期時，企業的經營善變壞，以至債權人不肯延期；或在延期時，正好趕上國家經濟不景氣，市場上資金私有制，而無法繼續延期；其次，短期負債利率的具有很大的波動性，企業無法預測資金成本，也就無法控制利息成本；再次，企業為了減少應收賬款，變信用銷售為現金銷售，可能會喪失客戶，從而影響銷售的增長。

三實現“零營運資金管理”的有效途徑

篇(4)

【關鍵詞】會計報表，資產負債表，利潤表，現金流量表

一、會計報表閱讀

（一）資產負債表是根據“資產＝負債＋所有者權益”的等式，依照一定的分類標準和一定的次序，將公司的資產、負債和所有者權益項目予以適當排列、編制而成。報表中的資產包括了流動資產、長期投資、固定資產和無形資產等，說明了公司所擁有的各種資源以及公司償還債務的能力。報表中的負債包括了流動負債和長期負債，顯示了公司所負擔的各種債務與其償還期限。報表中的所有者權益表明了公司的投資者對公司凈資產的所有權，也稱產權。

資產負債表的左邊：資產結構––經營風險；資產負債表的右邊：資本結構-––財務風險。資產負債表左邊是企業資產的分布。通過流動資產與長期資產項目金額的對比，期末與期初的對比，基本可以判斷企業的經營風險高低及變化趨勢。資產負債表右邊是企業資金來源。通過負債與所有者權益項目金額的對比，期末與期初的對比，基本可能判斷企業的財務風險高低與變化趨勢。所以，拿到資產負債表后，一看資金來源，二看資產分布，三看前后期對比分析，即可判斷企業財務風險與經營風險高低、資產資本結構是否合理的結論。

（二）利潤表反映公司在一定時期的經營成果，即其所得利潤總額。利潤表中的主營業務利潤為主營業務收入減去主營業務成本及相關稅金，反映的是主營業務實現的毛利。營業利潤是指主營利潤加其他利潤減去管理費用、財務費用等得出的差額，反映公司的經營效益。利潤總額則從營業利潤開始，加投資收益，加營業外收入，減營業外支出而得出。它反映公司直接在銷經營過程中，或投資聯營、購買股票債券等所有公司業務活動的總效益。

（三）現金流量表是根據企業在一定時期內各種資產和權益的增減變化，來分析資金的來源和用途，反映公司的資金流轉狀況。因它是動態的財務報表，所以能起著資產負債表、損益表等靜態表無法替代的作用。財務報表上的數字密密麻麻，只看數字大小仍難以掌握它們的真正含義。如作仔細分析，需借助財務分析工具。

二、會計報表應用方法

（一）資產負債表應用依據：1、企業所采用的會計政策。如有遞延稅款項目金額表明企業的所得稅會計政策采用的是納稅影響會計法，反之則是應付稅款法。2、企業采用的組織形式。如有“已歸還投資”項目金額表明該企業為中外合作經營企業；如有“股本”項目表明該企業為股份有限公司，否則為有限責任公司或獨資企業。3、企業資產的盈利能力。由于流動資產是為了維持生產彈性的，固定資產等非流動資產主要是為了提供生產經營條件，故資產的流動性與資產的盈利性呈反比，因而資產的盈利性主要看非流動資產，特別是固定資產在資產總額中的比重大小。4、企業資產的變現能力。速度資產在流動資產中的比重、流動資產在資產總額中的比重、現金類資產在速動資產中的比重分別反映了企業資產的短期、長期和即期變現能力。5、企業資產負債的匹配程度。通過流動資產和流動負債的數量關系可以判斷企業資產負債的匹配性，如果流動資產小于流動負債，表明企業沒有流動資金，生產經營活動必然受到償還流動負債的短期壓力；如果流動資產大于流動負債，表明企業有不受流動負債影響的自由流動資金。6、企業的穩定性。未分配利潤、盈余公積、資本公積和實收資本是防止企業破產的四道防線，故企業的穩定性主要看所有者權益的具體構成。7、企業所處的市場狀況。產品市場：如果應收款項遠遠小于預收款項，表明產品市場是一典型的賣方市場；如果應收款項遠遠大于預收款項，表明產品市場是一典型的買方市場。

（二）利潤表的應用依據：1、企業的規模大小。企業的規模大小主要看利潤表中的“主營業務收入“的金額大小。一般來講，主營業務收入在50億元以上的為特大型企業；主營業務收入在5億元到50億元之間的為大型企業；主營業務收入在1億元到5億元之間的為中型企業；主營業務收入在5千萬元到1億元之間的為小型企業；主營業務收入在5千萬元以下的為特小型企業。2、企業利潤的穩定性。企業利潤的穩定性主要看利潤的主要構成。一般來講，主營業務利潤的穩定性差、其他業務利潤的穩定性好；產業性投資收益的穩定性差、證券性投資收益的穩定性好；補貼收入和營業外收入的穩定性不僅最差，而且有粉飾經營業績的嫌疑。3、企業的增值能力。企業的增值能力主要看主營業務成本和主營業務收入的比值。一般來講，主營業務成本占主營業務收入的比值越大，其增值能力越弱。4、企業所處的政策環境。企業所處的政策環境主要看是否有補貼收入，以及補貼收入的金額和比重；此外看所得稅在利潤總額中的比重以及主營業務稅金及附加在主營業務收入中的比重大小。

（三）現金流量表的應用：1、企業的財務狀況變動。企業的財務狀況變動主要看現金及現金等價物凈增加額是為正還是為負，如果為負表明期末的財務狀況變差，反之變好；此外，經營活動產生的現金凈流量如果為負，表明企業在短期內有“失血“機能，反之則存在”造血“問題。2、企業經營業績的質量。企業經營業績的質量主要是“凈利潤+固定資產折舊“與”經營活動產生的現金凈流量“之間的關系，如果前者遠遠小于后者，本期的經營業績質量好；如果前遠遠大于后者，前期的經營業績質量差；如果二者接近，本期的經營業績質量好。3、企業的生產轉型情況。企業的生產轉型情況主要看“處置固定資產、無形資產和其它長期資產所收回的現金凈額“的金額大小、比重大小。如果金額小、比重小則說明企業不存在生產轉型的情況，反之則說明有生產轉型的情況。

四、結語

通過對資產負債表、損益利潤分配表、現金流量表三大對外報表的各個指標的深入分析、建立財務報表分析模式，能準確的、及時的、全面的，系統的歸納有用的指標體系。不僅對企業的財務狀況、經營成果及現金流量都有了全面了解，而且也能發現企業存在的問題，改善企業的財務、經營政策。企業的管理人員及財務人員只有熟練閱讀會計報表，運用報表分析深入發現企業新信息、新問題，才能在市場競爭中當機立斷，穩操勝券。

參考文獻

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[3]　溫亞麗　，　陳玉潔.會計報表分析節能與實操案例[M].經濟科學出版社，2007：23-45.

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關鍵詞：企業；運營資金；管理

中圖分類號：F270 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）12-00-01

一、營運資金的含義解析

營運資金也叫營運資本。廣義的營運資金又稱總營運資本，是指一個企業投放在流動資產上的資金，具體包括現金、有價證券、應收賬款、存貨等占用的資金。狹義的營運資金是指某時點內企業的流動資產與流動負債的差額。運資金從會計的角度看是指流動資產與流動負債的凈額。為可用來償還支付義務的流動資產，減去支付義務的流動負債的差額。如果流動資產等于流動負債，則占用在流動資產上的資金是由流動負債融資；如果流動資產大于流動負債，則與此相對應的“凈流動資產”要以長期負債或所有者權益的一定份額為其資金來源。

營運資金管理是對企業流動資產及流動負債的管理。一個企業要維持正常的運轉就必須要擁有適量的營運資金，因此，營運資金管理是企業財務管理的重要組成部分。要搞好營運資金管理，必須解決好流動資產和流動負債兩個方面的問題。加強營運資金管理就是加強對流動資產和流動負債的管理；就是加快現金、存貨和應收賬款的周轉速度，盡量減少資金的過分占用，降低資金占用成本；就是利用商業信用，解決資金短期周轉困難，同時在適當的時候向銀行借款，利用財務杠桿，提高權益資本報酬率。

二、營運資金的特性

1.風險性。營運資金會因各種原因給各個利益相關方帶來風險。比如說，因數量不足給生產企業帶來停產倒閉的風險；因增值能力不足（收益率不高）給資金提供方（如銀行等）帶來本利損失的風險；因管理不妥、使用不當造成失竊、濫用或其它使企業或國家利益蒙受損失的問題等等。

2.周轉性。周轉性是指企業的營運資金從現金投入生產經營開始，到最終轉化為更大量現金的增值流轉特性。在其它因素不變的情況下，加速營運資金周轉，就相應提高了營運資金的利用效果。

3.經濟性。營運資金的經濟性主要表現為效益性，取決于收益與成本，一方面要關注其收益增加，另一方面要關注其成本減少。

4.適配性。營運資金的適配性是指構成營運資金的各種要素之間的合理比例關系。其中最重要的是流動資產和流動負債的比例關系。

考慮營運資金質量時，必須考慮所有這些特性的全部，而不是一個或一部分。質量是綜合性、整體性問題，既不能只顧一點不及其余，也不能忽略任何一點，必須在全部特性之間尋求最佳結合、形成合理結構。

三、不同時期營運資金的財務政策

1.創建期的財務政策。由于創建者創建初始的行業經驗和管理經驗還有待積累，企業沒有建立完整的信用體系，企業總體的價值較低。而資本市場中的投資者總是青睞高價值的企業，對低價值企業會采用非常嚴厲的歧視政策，因此，創建期的企業缺乏通暢的籌資渠道。

2.成長期的財務政策。當企業平穩度過創建期并步入成長期時，產品的定位與市場滲透程度都得到很大的提高，但企業此時仍面臨較大的經營風險和財務壓力。一方面企業需要大量的資金來配合快速發展的市場，另一方面因貨款未及時回籠也會致使資金缺口的出現。因此，在本階段，管理者需制定恰當的財務政策以保證企業盡快成長起來。

3.成熟期的財務政策。進入成熟期的基本標志是企業的市場份額較大在市場中的地位相對穩固營風險相對較低。處在成熟期初期的產品銷售仍在增加，但增長速度減慢，直至停止，隨后出現緩慢下降趨勢。該階段，企業面臨的主要問題是，如何降低產品成本，充分發揮經營杠桿的作用。同時，應進一步完善產品質量的控制制度，嚴格產品成本控制標準，保證產品在質量和成本上的競爭優勢。由于成熟期產品能為企業產生大量穩定的現金流量，這就能為企業處在開發期及引入期產品提供了大量的資金，平衡了在不同生命周期期間上產品的資金需求，減少了企業財務風險。

4.分化期的財務政策。企業在成熟期之后，可能出現三種情況。其一，企業不思進取，沒有及時調整業務、增加新產品或新業務，使得原有的核心業務孤立無援，企業業務量逐漸遞減。其二，企業為了尋找新的利潤增長點，盲目進行投資，倉促進入自己不熟悉的行業或者領域，由于缺乏行業經驗和該行業的管理知識，最終導致企業資金鏈的斷裂，將企業推向破產。這兩種情況都會使企業過早地夭折。其三，企業在清晰的戰略指導下，盤點自己的核心能力，通過合理的資本運作，獲取企業利潤增長的核心資源，將企業導入新的成長曲線，企業將進入更加輝煌的青年和壯年時期。

四、提高企業運營資金管理水平的策略

要想提高企業營運資金管理水平，企業管理者應遵循以下原則：保證合理的資金需求，把滿足正常合理的資金需求作為首要任務；提高資金使用效率；節約資金使用成本；保持足夠的短期償債能力。

1.采用先進管理方法，提高存貨管理科學性。在采購階段可以采用經濟進貨批量模式和提前訂貨模型，來核定經濟進貨批量和提前訂貨時間。在儲存階段可以通過計算存貨保本儲存期和保利儲存期來衡量存貨的經濟狀態。當然，由于規模上的差異，中小企業也不應照搬大企業的模式，企業管理者應結合科學方法計算的結果，根據企業的實際情況和自身經驗對企業的存貨管理做出決策。在存貨的日常管理上，可以采用ABC分類管理法，以集中有限的人力重點管理價值較高的存貨，同時應加強對存貨驗收和發貨及定期盤存的制度建設，保證存貨的安全，避免因存貨損失造成資金的流失。

2.增強現金流量管理意識，提高現金流量管理水平。首先，企業管理者應充分認識到現金流量管理的重要作用，將現金流量的管理置于企業管理的核心地位，形成企業上下共同關注現金流量的良好氛圍。其次，加強現金預算管理。企業應組成由主要負責人、財務部門和其他職能部門共同參與的預算小組，根據企業發展戰略和市場狀況，運用科學預算方法，合理確定各種基礎預算，進而確定企業的現金預算。同時各級管理部門應密切關注預算執行情況，及時分析預算差異的原因，根據未來情況及時調整預算指標，保持預算的科學合理性。

3.樹立信用觀念，提高企業信用程度。首先，應根據企業實際情況設立信用管理部門或信用管理崗位，專門負責信用政策的執行和管理。其次，應建立合理的信用政策，包括根據對客戶的資信程度和自身承受風險能力以及同業競爭對手的情況綜合分析確定客戶的信用標準，制定合理可行的及時付款的折扣期限和折扣率，制定客戶拖欠貨款的收賬政策。第三，建立客戶資信管理制度，通過建立客戶檔案和對客戶多渠道的資信調查，以及在調查基礎上對客戶資信的分析和評估，及時掌握客戶的資信狀況，避免盲目信任造成損失。第四，要強化對欠款的追蹤分析控制，從銷售實現開始就應將欠款列入客戶檔案信息系統，及時與客戶保持聯系，查詢收貨情況和付款準備情況，及時督促客戶付款，客戶逾期付款應及時催款。第五，加強信用管理的內部控制制度，合理設置崗位和設置職責權限，確保不相容職務相互分離，使各崗位之間相互制約相互監督，還應加強對內部控制制度執行情況的檢查，避免制度流于形式。最后，應建立信用管理崗位責任制，以增強各崗位人員的風險意識，降低企業信用風險程度。

4.提高管理人員素質，增強營運資金管理能力。要建立人力資源激勵和約束機制，采取物質激勵和精神激勵相結合，形成全方位，多層次的激勵機制，確保留得住、吸引來高層次的人才。同時，通過制度約束，合同約束，機構約束等途徑，形成對各級管理人員的約束機制。要應重視對人才的培養?，F代管理思想和管理方法不斷更新，企業應創造更多的學習機會，使員工更新觀念、提高技能，進而服務于企業，促進管理水平的提升。企業的各級管理者，各個職能部門都應結合相應的管理職責，圍繞營運資金管理這一核心，加強企業的管理，增強企業競爭能力，促進企業可持續健康發展。

參考文獻：

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[3]郭文.企業營運資金管理問題探討[J].市場研究，2011（08）.

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1.杜邦分析法杜邦分析法

（DuPontSystem）源自美國杜邦公司，因為其能夠逐層分解財務指標，自上而下地剖析各項指標之間的內在聯系來挖掘指標變動的影響因素，揭示經濟主體的獲利能力，因此成為現代財務分析普遍采用的方法。杜邦分析體系以權益凈利率為核心指標，該指標是評價經濟績效的所有比率性指標中，最有代表性、綜合性最強的指標。其基本公式：權益凈利率=業務收支結余率總資產周轉率權益乘數其中業務收支結余率、總資產周轉率和權益乘數這三個比率指標，能夠更具體準確地反映機構的管理經營效率以及當前財務政策對機構凈資產收益率的影響。

2.基于杜邦分析法的醫院財務分析主要指標及其關系

（1）凈資產收益率

凈資產收益率是醫院期末收支結余與凈資產的比率，代表了杜邦財務分析體系中的權益凈利率。將其應用于醫院的財務分析，可以反映醫院經濟運營的效率，有效揭示醫院的獲利能力及前因后果。當前公立醫院的主要資金來源是國家投入，財務管理的主要目標是在滿足人民群眾基本醫療保健需求的基礎上，有效利用國有資產，使凈資產財富最大化。因此，提高凈資產收益率是實現醫院財務管理目標的根本保證。凈資產收益率可分解為業務收支結余率、總資產周轉率和權益乘數的乘積。業務收支結余率主要分析醫院經營成果，權益乘數可反映基本財務狀況和財務穩定性，總資產周轉率是醫院運營能力的體現。凈資產收益率將三者聯系起來，分解的指標覆蓋了醫院經營活動的整個環節，揭示了醫院運營能力和運營成果之間的內在關聯。

（2）業務收支結余率

業務收支結余率反映醫院收支結余與業務收入的關系，體現醫院除了來源于財政項目收支和科教項目收支之外的收支結余水平，是綜合評價醫院財務狀況、醫療支出和節約程度以及醫院管理水平的重要指標。因此，提高業務收支結余率是提高醫院經濟效益的關鍵，主要可以通過擴大醫院業務收入和降低醫院成本費用兩個途徑來實現提升。

（3）總資產周轉率

總資產周轉率體現每一元資產能夠實現的收入，反映醫院整體資產的運營能力及管理水平?？傎Y產周轉率越高，表明資產周轉速度越快，運營能力就越強，反之則越低。對醫院總資產周轉率的分析可以揭示影響醫院資產周轉的主要因素和存在的問題?？傎Y產周轉率可以進一步分解為流動資產周轉率和固定資產周轉率，流動資產直接體現醫院的償債能力和變現能力，非流動資產體現醫療運營的規模和發展潛力，兩者之間應保持適度的結構比率。為進一步分析影響資產周轉的因素，要將各項資產細分，分別研究每項資產的額度和周轉速度。對于流動資產，應重點分析存貨物資是否積壓，現金資產是否閑置，應收賬款是否有可能壞賬；對于非流動資產，應重點分析固定資產是否得到充分有效的利用，配置是否科學合理。

（4）權益乘數

權益乘數是總資產和凈資產的比率，主要反映醫院的財務狀況及負債程度。對權益乘數的分析可結合資產負債率來進行，權益乘數與資產負債率是正相關關系，醫院資產負債率越高，權益乘數越大，具體公式為：權益乘數=l(1資產負債率)醫院資產負債率越大，表明醫院的負債程度越高，償債風險隨之增大。但同時，資產負債率越大，權益乘數也越大，醫院的財務杠桿利益也越大。醫院進行財務管理的主要任務，是在盡可能控制財務風險的基礎上，充分發揮資產的獲利能力，獲得較高經濟收益。因此，權益乘數與資產負債率是兩個需要相互平衡的指標，既要提高資產收益能力，又要兼顧償債能力，妥善管理好資金結構，保證收益與成本之間的平衡。當醫院總資產結余率大于負債所需要承擔的利率條件下，權益乘數越高越好，反之，則越低越好。

二、杜邦分析法的缺陷與對策

（1）杜邦分析法是財務分析的一種方法

單獨應用必有局限性。該方法更加偏重于醫院所有者的利益，因此應該結合醫院的其他信息進行更深入的分析，來彌補不足，使醫院的財務分析更完整、更科學、更合理。

（2）杜邦分析法是成熟的企業財務分析方法

應用于醫院財務分析時，需要根據《醫院財務制度》的規定，結合醫院的財務現狀，對現有財務體系中的會計科目和財務評價指標進行調整，避免生搬硬套杜邦分析體系及其經濟含義。

（3）杜邦財務分析法仍然存在現行財務分析體系的普遍缺陷

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一營運資金的管理新問題

營運資金，從會計的角度看，是指流動資產和流動負債的差額。會計上不強調流動資產和流動負債的關系，而只是用它們的差額來反映一個企業的償債能力。在這種情況下，不利于財務人員對營運資金的管理和熟悉；從財務角度看營運資金應該是流動資產和流動負債關系的總和，在這里“總和”不是數額的加總，而是關系的反映，這有利于財務人員意識到，對營運資金的管理要注重流動資產和流動負債這兩個方面的新問題。

流動資產是指可以在一年以內可超過一年的營業周期內實現變現或運用的資產，流動資產具有占用時間短、周轉快、易變現等特征。企業擁有較多的流動資產，可在一定程度上降低財務風險。流動資產在資產負債表上主要包括以下項目摘要：貨幣資金、短期投資、應收票據、應收賬款和存貨。

流動負債是指需要在一年或者超過一年的一個營業周期內償還的債務。流動負債又稱短期融資，具有成本低、償還期短的特征，必須認真進行管理，否則，將使企業承受較大的風險。流動負債主要包括以下項目摘要：短期借款、應付票據、應付賬款、應付工資、應付稅金及未交利潤等。

為了有效地管理企業的營運資金，必須探究營運資金的特征，以便有針對性地進行管理。營運資金一般具有以下特征摘要：

1周轉時間短。根據這一特征，說明營運資金可以通過短期籌資方式加以解決。

2非現金形態的營運資金如存貨、應收賬款、短期有價證券輕易變現，這一點對企業應付臨時性的資金需求有重要意義。

3數量具有波動性。流動資產或流動負債輕易受內外條件的影響，數量的波動往往很大。

4來源具有多樣性。營運資金的需求新問題既可通過長期籌資方式解決，也可通過短期籌資方式解決。僅短期籌資就有摘要：銀行短期借款、短期融資、商業信用、票據貼現等多種方式。

財務上的營運資金管理著重于投資，即企業在流動資產上的投資額。因而，要了解“零營運資金管理”的基本原理，就要首先了解營運資金的重要性。

營運資金管理是對企業流動資產及流動負債的管理。一個企業要維持正常的運轉就必須要擁有適量的營運資金，因此，營運資金管理是企業財務管理的重要組成部分。據調查，公司財務經理有60%的時間都用于營運資金管理。要搞好營運資金管理，必須解決好流動資產和流動負債兩個方面的新問題，換句話說，就是下面兩個新問題摘要：

第一，企業應該投資多少在流動資產上，即資金運用的管理。主要包括現金管理、應收賬款管理和存貨管理。

第二，企業應該怎樣來進行流動資產的融資，即資金籌措的管理。包括銀行短期借款的管理和商業信用的管理。

可見，營運資金管理的核心內容就是對資金運用和資金籌措的管理。

二“零營運資金管理”的基本原理

“零營運資金管理”的基本原理，就是從營運資金管理的著重點出發，在滿足企業對流動資產基本需求的前提下，盡可能地降低企業在流動資產上的投資額，并大量地利用短期負債進行流動資產的融資?！傲銧I運資金管理”是一種極限式的管理，它并不是要求營運資金真的為零，而是在滿足一定條件下，盡量使營運資金趨于最小的管理模式。“零營運資金管理”屬于營運資金管理決策方法中的風險性決策方法，這種方法的顯著特征是摘要：能使企業處于較高的盈利水平，但同時企業承受的風險也大，即所謂的高盈利、高風險。具體表現為摘要：

1豐富的收益。一般而言，流動資產的盈利能力低于固定資產，短期投資的盈利低于長期投資。如工業企業運用勞動資料（廠房、機器設備等）對勞動對象進行加工，生產一定數量的產品，通過銷售轉化為應收賬款或現金，最終可為企業帶來利潤。因此，通常將固定資產稱為盈利性資產。和此相比，流動資產雖然也是生產經營中不可缺少的一部分，但除有價證券外，現金、應收賬款、存貨等流動資產只是為企業再生產活動正常提供必要的條件，它們本身并不具有直接的盈利性。又因為短期負債對債權人來說償還的日期短、風險小，所以要求的利率就低，而債權人的利率就是債務人的成本，因此，短期負債的資金成本小于長期負債的資金成本。

把企業在貨幣資金、短期有價證券、應收賬款和存貨等流動資產上的投資盡量降低到最低限度，可以減少基本無報酬的貨幣資金和報酬較低的短期有價證券，將這些資金用于報酬較高的長期投資，以增加企業的收益；同時減少存貨可使成本下降；減少應收賬款可降低應收賬款費用以及壞賬損失。大量地利用短期負債可降低企業的資金成本，而且短期負債的彈性大、辦理速度快，能及時彌補企業流動資產的短缺。顯然，由于降低了企業在流動資產上的投資，就可以使企業減少流動資金占用，加速資金周轉，降低費用，從而可以增加企業盈利。

2潛在的風險。從風險性分析，固定資產投資的風險大于流動資產。由流動資產比固定資產更易于變現，其潛在虧損的可能性或風險就小于固定資產。當然，固定資產也可通過在市場上出售將其變為現金，但固定資產為企業的主要生產手段，如將其出售，則企業將不復存在。因此，除了不需用固定資產出售轉讓外，企業生產經營中的固定資產未到迫不得已時（如面臨破產）是不會出售的。所以，企業固定資產的變現能力較低。企業在一定時期持有的流動資產越多，承擔的風險相對越?。环粗髽I持有的流動資產越少，所承擔的風險也就越大。另外，大量地利用短期負債，同樣也可能導致風險的增加。一般來說，短期籌資的風險要比長期籌資要大。這是因為摘要：第一，短期資金的到期日近，可能產生不能按時清償的風險。例如，企業進行一項為期三年的投資，而只有在第三年才能會有現金流入，這時企業假如利用短期籌資，在第

一、第二年里，企業就會面臨很大的風險，因為企業的投資項目還沒有為企業帶來收益。但假如企業采用為期五年的長期籌資的話，企業就會從容地利用該投資項目產生的收益來償還負債了。第二，短期負債在利息成本方面有較大的不確定性。假如采用長期籌資來融通資金，企業能明確地知道整個資金使用期間的利？

根據上面的觀點，“零營運資金管理”原理的應用將使用權企業面臨較大的風險。首先，企業有延期風險，即企業在到期日不能償還債務的風險。假如企業需要延期，但會由于一些無法預料的因素而不能延期，如當短期負債到期時，企業的經營善變壞，以至債權人不肯延期；或在延期時，正好趕上國家經濟不景氣，市場上資金私有制，而無法繼續延期；其次，短期負債利率的具有很大的波動性，企業無法猜測資金成本，也就無法控制利息成本；再次，企業為了減少應收賬款，變信用銷售為現金銷售，可能會喪失客戶，從而影響銷售的增長。

盡管存在著高風險，但“零營運資金管理”仍不失為一種管理資金的有效方法?！傲銧I運資金管理”在具體操作上，以零營運資金為目標，著重衡量營運資金的運用效果，通過營運資金和總營業額比值的高低來判定一個企業在營運資金管理方面的業績和水準。由于“零營運資金管理”的基本出發點是盡可能地降低在流動資產上的投資額，因而營運資金在總營業額中所占的比重越少越好。這就是“零營運資金管理”的含義所在?！傲銧I運資金管理”強調的是資金的使用效益。假如資金過多地滯留在流動資金形態上，就會使企業的整個盈利降低。簡而言之，“零營運資金管理”就是將營運資金視為投入資金成本，要以最小的流動資產投入獲取最大的銷售收入。

三實現“零營運資金管理”的有效途徑

為了企業能夠實現“零營運資金管理”，同樣要從流動資產和流動負債兩個方面著手。對流動資產來說，就是要盡量減少在流動資產上的投資額，加速資金周轉；對流動負債來說，則是要有暢通的籌措短期資金的渠道，以便滿足企業的日常運作需求，同時也要考慮短期資金成本的新問題。下面分別從兩個方面論述摘要：

降低營運資金在總營業額中所占的比重的有效途徑是，加速貨幣資金的周轉循環。根據貨幣資金周轉循環周期的時間長短，可以猜測企業對流動資金的需求量。例如，企業用貨幣資金來購買原材料，原材料被加工成產成品，一部分產成品，企業通過現銷渠道又把它馬上轉變為貨幣資金；而其它的產成品，企業通過信用銷售的渠道，把它變為應收賬款，應收賬款則需要一段時間才能收賬變為貨幣資金。

通過上面的論述可以看出企業的運作情況對貨幣資金投資的影響。假如企業在生產產成品上花費較長的時間，那么企業就得增加貨幣資金投資。從原材料變成產成品，再完成產品銷售所需要的這段時間，我們稱為存貨周轉期。企業運作能給貨幣資金投資帶來另一種影響的是企業的銷售策略，假如企業是運用現銷方式銷售產品，那么企業就不需要保留很多貨幣資金；但假如企業有信用交易的話，那它就得需要有較多的貨幣資金投入。因為這里存在著應收賬款周轉新問題。當然，企業也可在購買存貨時欠賬，這就是說企業要推遲付款，假如可欠很長時間的賬，那么貨幣資金投資的需求量就減少，這段延遲付款的時間稱為展延的應付賬款周轉期。一般來說，企業貨幣資金的周轉公式為摘要：

貨幣資金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-展延的應付賬款周轉期

從上面的公式，我們可以看出要想減少貨幣周轉期，從而使流動資產上占用的貨幣資金減少，實現“零營運資金管理”，就得從存貨管理、應收賬款管理和應付賬款管理三個方面著手。對于存貨管理，一方面要加強銷售，通過銷售的增長來減小存貨周轉期；另一個方面要通過確定訂貨成本、采購成本以及儲存成本計算經濟批量，控制在存貨上占用的資金，使之最小。對于應收賬款管理，在信用風險分析的基礎上，企業要制定合理的信用標準、信用條件和收賬政策；通過這些辦法來鼓勵客戶盡早交付貨款，從而加速應付賬款的周轉。展延的應付賬款的管理，一般來說，企業越是拖延付款的時間就越對企業有利，但由于延期付款可能引起企業的信譽惡化，所以企業必須通過仔細的衡量、比較多種方案后再做出決定，選擇對企業最為有利的方案。

流動負債即企業的短期融資新問題是企業進行“零營運資金管理”的另一個重要方面。企業要想得到短期資金主要有兩條渠道摘要：一個是商業信用，另一個是短期銀行借款。

商業信用是指在商品交易中以延期付款或預收貨款進行購銷活動而形成的借貸關系，它是企業直接的信用行為。商業信用產生于商品交換之中，其具體形式主要是應付賬款、應付票據、預收賬款等。據有關資料統計，這種短期籌資在許多企業中達流動負債的40%左右，它是企業重要的短期資金來源。商業信用籌資有一定的優點摘要：

（1）商業信用非常方便。因為商業信用和商品買賣同時進行，屬于一種自然性融資，不用作非常正規的布置。而且不需辦理手續，一般也不附加條件，使用比較方便；

（2）使用靈活且具有彈性，企業可根據某個時期內所需資金的多少，靈活把握；

（3）若沒有現金折扣，或者企業不放棄現金折扣，以及使用不帶息的應付票據，則企業利用商業籌資并不產生籌資成本。

其主要缺點是摘要：

（1）其期限較短，尤其是應付賬款，不利于企業對資金的統籌運用；

（2）對應付賬款而言，若放棄現金折扣，則需負擔較高的成本。對應付票據而言，若不帶息，可利用的機會極少，若帶息則成本較高；

（3）在法制不健全的情況下，若公司缺乏信譽，輕易造成公司之間相互拖欠，影響資金運轉。

短期銀行借款是企業根據借款合同向銀行以及非銀行金融機構借入的款項。在我國，短期銀行借款是絕大多數企業短期資金的主要來源。我國目前短期銀行借款的目的和用途可分為周轉借款、臨時借款、結算借款、貼現借款等。

短期很行借款的優點有摘要：

（1）銀行資金充足，實力雄厚，能隨時為企業提供較多的短期貸款。對于季節性和臨時性的資金需求，采用銀行短期借款尤為方便。而那些規模大、信譽好的大企業，更可以較低的利率借入資金。

（2）銀行短期借款具有較好的彈性，可在資金需要增加時借入，在資金需要減少時還款。

短期銀行借款的缺點主要有摘要：

（1）資金成本較高。采用銀行短期借款成本比較高，不僅不能和商業信用相比，和短期融資券相比也高出許多。而抵押借款因需要支付管理和服務費用，成本更高。

（2）限制較多。向銀行借款，銀行要對企業的經營和財務狀況進行調查以后才能決定是否貸款，有些銀行還要對企業有一定的控制權，要企業把流動比率、負債比率維持在一定的范圍之內，這些都有會構成對企業的限制。

企業籌集短期資金的渠道還有短期融資券、應交稅金、應交利潤、應付工資、應付費用、票據貼現等多種形式，但無論采用哪種籌資方式，都有其優點和缺點。為了能夠實現“零營運資金管理”，企業的財務人員一定要在分析、比較的基礎上，選擇籌資組合，在盡可能多地使用流動負債的基礎上，要注重企業的清償能力，保證企業的信譽，這樣才能給企業帶來最大的收益。

四“零營運資金管理”中應注重的新問題

目前，我國企業制度的改革正在進一步深化，金融體制改革已經起步，金融市場正在不斷發展和完善，我國金融正逐步走向國際化，這是我國企業加強營運資金管理所面臨的外部環境。從企業自身的經營狀況來看，有相當數量的企業管理水準低下，經營不善，銷售不暢，產品積壓，資金短缺，這是我國企業進行營運資金管理所處的內部環境。在這種情況下，運用“零營運資金管理”的基本原理，我國企業可以從以下幾個方面加強管理摘要：

1改善企業的生產條件，縮短企業的生產時間。目前，大多數國有企業技術落后、設備陳舊，嚴重影響了產品的生產效率，延長了產品生產所用的時間，也就減慢了資金周轉，使一部分不必要的資金被占用在生產領域中。因此，企業財務人員要在條件答應的情況下，盡可能的提供資金為企業選購先進設備，以此來加速營運資金周轉。同時，也要嚴格的控制生產過程中在產品、半成品的數量，加強企業的成本核算和控制，使在產品、半成品等在各個工序間順利地流轉，減少生產過程的停滯。

2存貨積壓過多的企業，首先應從打開銷售渠道上下功夫，在日趨激烈的市場競爭中，善于分析探究企業的市場環境，制定有利于促進銷售增長的信用政策，擴大銷售，提高企業的競爭能力。其次，在實施應收賬款盡早收賬的策略中，學會運用最佳現金折扣法，盡可能地使現金折扣所產生的邊際利潤剛好等于其邊際成本，既促使客戶盡早地付款，又可使企業為此付出的代價達到最低。

3靈活選擇結算方式，保持資金暢通。由于我國的金融體制改革還沒有完全展開，銀行結算方式落后，結算秩序混亂，跨銀行、跨系統地款項支付要受到銀行限制，在很大程度上制約了資金的流動。而且，每到考核時點如季末、年末，各商業銀行便千方百計地保護自己的存款，導致企業大量的貨幣資金被積壓，形成一種不必要的沉淀資金，在一定程度上加劇了企業的資金緊張局面。因此只有靈活的選擇轉賬、商業匯票等結算方式，才能更好地加速營運資金的周轉，實現“零營運資金管理”。