個人融資的方法精品(七篇)

序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇個人融資的方法范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創作。

篇(1)

關鍵詞:商業銀行;征信;中小企業;貸款;信用

文章編號:1003-4625(2010)11-0049-03　中圖分類號:F832.33　文獻標識碼:A

一、引　言

中小企業融資難,是國內外商業銀行長期面對的世界性難題。我國政府對中小企業融資問題非常重視,但商業銀行在具體推動這項業務時,須面對諸多不利因素。在此情況下,商業銀行雖然期望有效開發中小企業融資市場,但實際工作受到了較多限制,成效有限。

2002年以來,我國逐步構建起以政府為主導的征信體系和征信平臺,并不斷發展適合中國國情的征信行業。

在商業銀行的實際信貸工作中,征信平臺起到信用信息源的作用,并發揮了違約懲戒、違約警戒的功能,成為增進企業及個人信用、防范信用風險的工具,也是商業銀行開展中小企業融資業務所依賴的重要平臺。

人民銀行要求進一步完善征信管理體系,推動社會信用建設,促進金融健康發展,此次世界金融危機為中國信用體系和征信管理體系的進一步完善提出了新的要求,也提供了進一步完善征信平臺的契機。

據國內外實踐經驗,中小企業在經營管理模式方面與企業主的個人行為存在很大關聯性。目前我國個人和企業征信體系存在隔離的問題。

二、國內中小企業貸款的信用風險問題

銀行為了減少中小企業融資中貸前、貸后的高管理成本,被迫依賴抵質押方式來保證其還款意愿。相反,中小企業違約代價普遍很低,信用保證能力脆弱。

這與目前國內融資環境的一些問題有關系,這些問題主要包括:

1.銀行對中小企業的信息獲取不對稱,風險訊號中斷。

2.法律對債權人保護不足,中小企業可以任意轉移資產。

3.國內擔保體系不健全,違約中小企業有機可乘。

4.信用體系中存在個人和企業征信的隔離問題,違約后的企業主可以快速重建新的,具有良好征信的企業實體,延續已違約企業的經營。

如果上述問題都能夠得到有效改善,則商業銀行為中小企業融資難的問題可以得到緩解,但顯然前三個方面都是需要多方面長期努力,逐步完善的。相比之下,征信體系的技術性革新更具可行性、見效性。

上述幾個方面的改善在推動中小企業融資業務中的作用是相輔相成、互相促進的,并且每個方面的改善都可以在一定程度上對其他方面起到彌補作用。本文認為征信體系的技術改進可以緩解國內中小企業融資難的問題,以下將具體論述其重要性、可行方案。

三、商業銀行過于依賴抵押的問題

中小企業生命周期短,不具有豐富的征信信息,商業銀行很難獲得其真實信用歷史信息。中小企業違約成本低廉,導致商業銀行尋求和依賴抵質押方式為其發放經營性貸款。

過度依賴抵押物的保證能力,導致出現高違約率和低損失率并存。在經濟上行期,具有穩健性,但經濟一旦進入下滑期,則銀行對于未來可能出現的系統性風險和抵押物的市場風險準備不足。過度地依賴抵押,是接近典當行業的經營模式,銀行又不具備抵押品及時變現能力,在經濟下滑期,會使得商業銀行陷入被動。

單純考慮抵押物的風險緩釋作用,還會導致難以準確評估中小企業的信用風險,因為低抵押率在維持企業還款意愿的同時,也掩蓋了那些經營能力高的企業具有的還款意愿、還款能力,導致企業信用估計得不準確,難以差異化管理,也使得壓力測試的準確性打折扣。

基于以上原因,為商業銀行提供更全面深入的征信信息,來識別中小企業信用等級,是很有意義的。

四、征信體系現狀和改進方法

征信平臺可以限制信用不良者再獲得融資。以下詳細說明本文的改進方案。

(一)征信體系現狀

在現有體系中,個人和企業征信是分開的,商業銀行在收到中小企業的授信請求時,可以將企業信用記錄、企業主的個人信用記錄作為參考信息,做出授信決策。

在個人信用報告中,不會體現中小企業主個人所經營的各個企業的歷史信用信息,如下圖所示:

企業主在不同時間經營的四個中小企業存在信用記錄,其本人也存在信用記錄(黑色代表不良)。

其中企業SME3存在不良記錄。但是商業銀行在受理企業SME4的授信申請時,無法看到該企業主在經營SME3時發生的不良貸款。如債務人的不良記錄距當前時間超過2年,則銀行也看不到企業主個人信用的不良情況,因此,銀行會將SME4作為優質的中小企業,做出對SME4有利的授信。

發生這個問題的關鍵在于企業和個人征信的隔離,造成企業可以采取另起爐灶的方式,繼續獲得銀行的融資,這顯然對銀行不利。

1.在方法1中,企業主所經營的任意一家中小企業發生不良,都會體現在企業主對應時間的個人信用記錄。

2.在方法2中,企業主的所有個人信用會影響對應時間內其所經營的任意一家中小企業企業信用記錄。

3.在方法3中,企業主所經營的任意一家中小企業如果發生不良,都有可能影響其對應時間的個人信用記錄;在此信用記錄基礎上,反過來會影響對應時間內其所經營的任意一家中小企業企業信用記錄。

(二)個人、中小企業征信匯合機制

為了能夠通過企業主的個人信用,追蹤其歷史經營企業期間發生違約記錄,從而獲得現有申請授信企業的真實信用參考,可以采取三種方法來匯合企業主和對應中小企業的信用記錄,如上圖所示:

上述方法利用了個人信用的長期性,以及個人信用和企業信用的可參考性,方法1和方法3得到的結果可以向商業銀行反饋SME4真實的企業主違約信息和關聯企業信息,對銀行識別客戶風險有利。

五、改進方法分析

以上討論了個人、企業征信的匯合方案,基于現實情況,不同的方案需要付出的代價和成效是不同的,以下分別進行說明:

(一)方法1所要求的技術改進比較小,具有較低的成本;方法2不能反映近期的關聯企業信用;方法3則在完善的基礎上,具有較高的改進代價。

(二)方法2和方法3中,企業主的個人信用記錄如果對其經營企業產生較大影響,屬于比較嚴厲的方法,所以方法1比較具有合理性。

(三)方法1能夠實現如下功能:

1.可以起到對中小企業違約的警告和懲罰作用,尤其是對有逃廢債意愿(還款能力沒有出現問題,但又不愿意歸還銀行債務)的企業主。

2.采用信用得分懲罰和提高未來授信的機會成本,作為惡意違約的代價。

3.能夠給商業銀行提供其需要了解的、客觀的違約歷史信息。

另外值得注意的是:

第一,方法1中,企業主經營產生的不良記錄對于個人記錄的影響,起到一種信息傳遞的作用,不同于企業主本人的個人不良信用記錄。

第二,在信息傳遞中,需要區分不同的程度的違約行為,如呆賬和逾期。

第三,如果征信平臺能夠提供足夠長時間的個人征信信息,則其中能夠附帶了更多相關的中小企業信用信息,對于商業銀行更具有參考意義。

如果在征信平臺中可以實現中小企業和個人信用的交叉參考,則商業銀行可以獲取最全面、最及時的信用信息。如果征信平臺不能實現這種交叉,商業銀行也可以利用內部信息和現有征信信息,自行構建個人信用和中小企業信用信息的參考關系。由于銀行內部信息較征信平臺的不全面,參照關系可能不完整,參考的作用會受到一定限制。

六、結　論

基于現有征信平臺,中小企業信用和個人信用匯合具有可操作性,在較低的投入下,可以延伸對于中小企業信用主體的考核時間,使得一些關聯中小企業(同企業主)的信用相互產生影響,拓展了征信信息范圍和真實性,并利用中小企業信用對企業主個人的影響,產生違約警戒能力,從而產生增進中小企業信用的作用。

在我國的中小企業融資環境下,征信平臺的拓展具有法規、擔保體系所不具備的,采用信息化方法來彌補融資環境不利問題的作用。

征信體系本身也是構建在征信法律之上的上層建筑,具有一定的約束力和懲戒力,從改善征信體系的角度來改善中小企業融資問題是一條可行的路徑,隨著法規、擔保、信息對稱性等各方面的逐步改善,征信體系也可以得到更大的發展,在推動商業銀行的中小企業融資業務方面發揮更大的效能。

參考文獻:

[1]國務院,國務院關于進一步促進中小企業發展的若干意見[S],國務院發文[2009]36號

[2]銀監會,關于進一步做好中小企業金融服務工作的若干意見[S],銀監會發文[2010]193號

[3]蘇寧2006,完善征信管理體系,推進征信系統建設[R],2008年中國人民銀行征信工作會議,2008-3-27杭州

[4]朱民,中國征信體系處在轉折關頭[R],2010年中國人民銀行征信工作會議,2010-8-11佛山

[5]徐憲平.關于美國信用體系的研究與思考[J],管理世界,2006,(5):9-17

篇(2)

關鍵字：創業；社會關系網絡； 融資；相關性

一、前言

本世紀以來，隨著中小企業規模及數量的不斷擴大，創業現象在世界范圍內越來越流行。20世紀80年 代以來，創業研究取得了巨大進展，越來越多的人參與到創業的隊伍中來。資金作為創業的重要資源之一，在創業企業的生存發展中起著舉足輕重的作用。企業資金不足、資金來源缺乏，已成為創業企業失敗的重要原因之一。創業企業資金來源主要分為兩類：一個是銀行貸款，一個是自有基金籌集。銀行貸款主要是指商業銀行房產抵押貸款。自有基金籌集包括創業自身的存款、親友借款、父母支持等

二、創業研究概述

目前對于創業的研究有兩種傳統的方法：一種比較古老的方法集中于企業家特質，主要研究企業家的性格和行為特征；另一種則集中于社會環境因素，主要研究企業家的社會和文化背景。特質學說認為企業家就是由一系列的性格特點組成的，而社會環境學說則認為企業家由一系列的行為組成，這些行為主要受社會環境背景的影響。

應用特質方法來研究創業的學者建立了許多有關企業家特質的不同模型。Vesper（1980）提出了五條重要的影響創業成功的因素：技術知識、產品或服務的構思、個人關系、生產資料和顧客的定單。Gartner（1989）總結了有關創業和創業者的研究，歸總了一系列屬于企業家的特質。無論是明確的提出與否，特質學說的論文都有這樣一個假設：創業成功在很大程度上依靠企業家的提出和執行戰略的能力（Murray B.Low， Ian C. MacMillan）。但是，實際經驗卻表明，這些特質模型不具有普遍性，只適用于部分成功的創業者，而對另一些同樣創業成功的人卻不適用。盡管特質方法存在問題，在創業研究的初始階段，特質方法不應放棄，只不過，我們不能僅僅依靠這一方法來研究創業。

Hannan和Freeman在“組織的社會生態”的文章中提出了一個全新觀點。他們認為現有的許多管理理論忽略了組織適應環境的能力，他們強調應用達爾文適者生存的原則來解釋組織的存在，適應環境的組織能夠生存，不適應的就倒閉。這個觀點很快被應用到了創業的研究當中。創業也可以被認為是社會環境的函數。 這種方法通過研究企業家受到社會、經濟、政治等環境因素的影響來解釋為什么有的人選擇創業并創業成功而另一些人卻沒有成功。

這兩種方法為研究創業提供了許多有價值的結論。但是，按照Scott Shane的界定，創業包括了兩個層面：1、機會層面 2、企業家層面。機會與企業家互相制約互相影響。創業就是機會，被誰、被怎樣，發現、評估和開發的過程（Scott Shane）。特質學說無疑過分的強調企業家的作用，而忽略了環境對創業的影響。而社會環境學說則過分強調了社會、經濟、政治等因素在創業過程中的作用，而沒有注意到企業家的作用。

Aldrich和Zimmer在1985年提出運用社會關系網絡分析的方法來研究創業，而不是強調個人特質或社會環境的因素。社會網絡分析的方法能夠很好的整合了創業的機會層面和企業家層面，因此，近年來越來越多的學者開始應用這一方法研究創業。

但是目前大多數應用社會關系網絡分析方法研究創業的學者多集中在如下領域：社會關系網絡對機會發現的影響作用，社會關系網絡對于獲取信息、資金、技術、人才創業所需資源的影響。大多數研究都以成功的創業者為研究對象研究其社會關系網絡。但在創業的更早階段--具有創業意識的的階段，社會關系網絡是怎樣的表現呢。本文試圖通過研究社會關系網絡的構成，探索大學生創業意識與社會關系網絡的相關性，希望本研究能為從社會關系角度研究創業提供一些新的思路。

三、研究方法

Knoke和Kuklinski（1991）提出了一種研究社會關系網絡結構的方法。此方法包含了四個要素：樣本，關系類型，關系內容和數據的分析層次。本文采用此一方法來研究社會關系網絡。

樣本：因為本文所要研究的是創業者及其社會關系網絡，所以選擇了注冊資金為50萬以下的企業的實際控制人做為研究對象。

關系類型和內容：關系類型和關系內容反映了社會關系網絡連接的本質。本文考察了具有代表性的三種關系內容。

1.事務關系：由于處理事務而產生的關系。

2.交流關系：個人與個人間由于語言交流而產生的關系。

3.情感關系：個人與個人之間情感的交流。

關系類型是指關系的屬性。Aldrich和Zimmer（1985）確定了關系類型的三個維度：親密度、易達度和規模。

1.親密度指與社會網絡中有重要影響力的人或物的關系的親密程度， 是社會網絡關系力量（即關系類型之間的強弱聯系） 的重要指標之一。

2.易達度指網絡成員間聯系的難易程度，可以通過引進中間人以提高網絡的到達度。

3.規模， 指社會網絡的構成數，它能提高網絡成員對外獲取資源的可能性。

研究層次：在選定了樣本，關系內容和關系類型后，有很多不同的研究層次可以選擇。本文選擇的是最簡單的層次，即研究對象的自我網絡層次---包含中心節點（研究對象本身）、其他節點（研究對象社會關系網絡上的成員）和中心節點與其他節點之間的關系。

在實際的收集數據的過程中，我隨機選擇了注冊地在桂林市的微型企業做為樣本，主要采用面對面或電話訪談的方法。在訪問過程中先問及被訪者在創辦企業的過程中是否存在資金不足的問題，回答是否者歸于融資問題能力強的創業企業家，回答否者歸于融資能力弱的創業企業家。然后通過提問的方法了解其社會關系網絡的屬性。

四、研究結果

本研究總共在訪問了50位企業創辦者，其中21位創業過程中存在融資問題，18位創業過程中不存在融資問題，通過數據整理分析，得到如下結果：

表一

融資能力強的企業家 融資能力弱的企業家

主要社會關系網絡成員 社會朋友 家庭成員

供應商 親戚

客戶 同學

親戚

同學

關系類型

親密度 高 底

易達度 底 高

規模 高 底

關系內容

事務關系 高 底

交流關系 高 底

情感關系 底 高

圖表說明：

1.社會關系網絡構成成員：不存在融資問題的企業家的社會關系網絡構成與存在融資問題的企業家的社會網絡構成并沒有明顯不同，但不存在融資問題的企業家具更廣泛的社會關系網。

2.社會關系類型： 由表一可知，不存在融資問題的企業家在親密度指標上高于存在融資問題的企業家，這是由于不存在融資問題的企業家一般都比較外向，更容易與人交朋友。而對于易達性，則相反，這是由于存在融資問題的企業家主要的社會網絡成員都是家庭成員、或很親密的朋友，在其有所要求時都會伸手幫助。在規模上，不存在融資問題的企業家的社會網絡規模更大，他們更善于結交朋友，社會資源也比較豐富。

3.關系內容：從表一坐標可知，不存在融資問題的企業家社會關系內容上事務關系與交流關系所占比例高，因為其參加更多的社會活動，他們需要處理很多人與人之間的事務關系，交流關系。情感關系方面，不存在融資問題的企業家因為他們的社會網比較寬，而且更多的是弱聯系，所以情感交流相對較少。

五、結論及研究意義

創業企業家的社會關系網絡與其融資能力具有明顯的相關性。融資能力強的企業家社會關系網絡的特點是：社會關系網絡成員成分復雜，關系網絡規模更大，人與人之間的交流更頻繁，更緊密，關系內容以事務關系和交流關系為多，情感交流較少。而融資能力較弱的企業家社會關系成員成分相對單一，社會關系網絡規模小，人與人之間的交流次數少，但交流效率高，更多的是情感方面的交流。

本文融資能力較弱的企業家具有啟示作用，為他們建立社會關系網絡提供了參考模型。他們應該試圖建立寬泛的社會關系網絡，多與人溝通，并與社會網絡成員建立廣泛的事務關系而不是情感的交流關系。

參考文獻：

[1]Jeffry Timmons.New Venture Creation.

[2]Kimberly A. Fredericks ， Maryann M. Durland. The historical evolution and basic concepts of social network analysis.

[3]Scott Shane， S Venkataraman. The promise of entrepreneurship as a field of reasearch. Academy of Management， 2000， Vol.25， No. 1， 217-226.

篇(3)

    (一)再融資財務操縱的動機

    具體表現在:(1)再融資在我國的現狀與解釋。以往所有的研究都證實中國上市公司往往過分依賴外部股權融資,而忽視內源融資。2005年有學者對深圳證券交易所371家上市公司做調查問卷,其289家上市公司融資傾向于股權融資,占到到總數的73.91%。造成這樣情況的原因包括:一是上市公司再融資偏好有著深層次的制度原因:大股東對上市公司控制力非常強,小股東很難對上市公司施加外部壓力,在這樣的情況下,融資越多,大股東可控制的資產就越多,獲得收益與資本溢價也就越多了。二是國上市公司再融資成本過低,同樣是小股東對上市公司無法施加外部壓力,再融資以后,分紅與否并不是硬約束的,盡管在2006年的《上市公司證券發行管理辦法》規定融資前三年分紅不得少于可分配利潤的30%,但是這個分紅并非硬約束必須要現金分紅,也可以用股票分紅,這樣就不需要現金支出。這樣過低的融資成本使得上市公司有著巨大的融資沖動。(2)基于上市公司管理層的行為金融分析。從上市公司管理層的角度來說,盡可能多的再融資符合他們的個人利益最大化。主要表現在:一是確保管理層個人地位的穩定。管理層追求個人利益最大化首選必須是確保管理層地位為前提。通過再融資就可以增加公司規模,減少公司不穩定因素,從而使得公司陷入困境可能性減少,這樣他們的地位就容易被保障。二是個人經濟收入最大化。公司規模的擴大往往容易使得管理層收入增加,顯然管理一家資產1億與資產10億的公司,后者責任更大,需要更多的激勵,從而使得管理層有更多動力去爭取再融資。三是規模擴大帶來的個人價值與社會地位上升。掌控一家資產1億的公司與掌控1家資產10億的公司給管理層帶來社會地位與個人價值是不同的,在規模大公司工作的管理層,可以提高其職業聲譽,獲得更多發展機會,如出書、從政等。如果財務操縱被監管機構所發現,管理層受到的處罰一般也就是罰款、譴責、證券市場禁入。因此從管理層行為金融角度看,再融資可以使得他們個人利益最大化,而面臨的違規風險又非常小,要是公司目前財務條件不符合融資政策,那管理層就有進一步去操縱財務的動機。

    (二)財務操縱手段分析

    對于財務操縱而言,也有人認為就是屬于盈余管理的范疇,是企業管理當局在遵循會計準則的基礎上,通過對企業對外報告的會計收益信息進行控制或調整,以達到主體自身利益最大化的行為。不過本文覺得二者還是很容易區分的,財務操縱是一個負面的詞匯,它給證券市場三公原則帶來危害,而盈余管理是一個性的詞匯。上市公司許多財務處理其實并不能做到盈余管理所定義的“遵循會計準則”的要求,其動機是惡意的,所以本文認為這種行為應該為財務操縱。07年新會計準則比原會計準則有了許多新變化,針對以前許多利潤操縱的情況,做出了許多調整,比如多項計提夯實了資產,非經常性損失來年沖回不再計入利潤等,而證監會也規定,凈資產收益率是依靠扣除非經常性損益與扣除前孰低原則計算,這樣也進一步限制了上市公司以往通過非經常性損益來操縱利潤的可能性,但是既便如此,上市公司依然可以通過各種財務操縱手段來達到目的。(1)提前確認收入或者虛增收入。企業通過收入的確認來進行財務操縱,一般表現為提前確認收入與收入不按配比原則合理分配,其具體表現在:一是在客戶只表達購買意向后,就確認其為當年收入。二是銷售商品已經發出,也可以收到部分款項,但是公司沒有完全全部供貨義務的情況下,就確認為當年收入,這個一般以房地產上市公司為多,因為房產的建設、竣工、銷售、收款,確認銷售周期都比較長,經?？梢猿霈F跨年,這樣就留下了任意調控利潤的空間。三是將第二年年初的銷售記錄修改發票時間,調整到當年12月31日前,這樣業績就計入為當年。四是公司如果有商、代銷商的話,在年底通過壓貨銷售,盡管當時商品主要風險未必已經轉移給客戶。這個汽車行業比較多,年底企業大量把汽車壓貨向銷售商,由于同時一般都會做跌價補償承諾,所以其實商品的主要風險并沒有轉移給客戶,不一定能確認銷售收入。(2)費用確認與成本結轉。費用應該按照權責發生制和配比原則確認,凡屬本期發生的費用,不論款項是否支付,都應該確認費用。反之,不屬于本期的費用,即使款項本期已經支付,也不能確認為本期費用,而有些上市公司不按上述原則確認費用,往往再融資前人為的少計費用,粉飾業績,而在融資完成以后將未計帳的費用體現出來。這樣就可以達到融資的資格,而外部社會公眾無從知曉哪些費用沒有被當期確認出來。還可以采取會計中對費用資本化的規定,將不符合規定的費用支出(如借款利息、人員工資等)資本化處理,折算在無形資產,固定資產等科目內,等以后逐年攤銷。(3)會計政策與會計估計的變更。會計政策是指企業在會計核算時所遵循的具體原則以及企業所采納的具體會計方法,一般規定需要符合法律或者會計準則等要求、能夠體現有關企業財務狀況與經營成果、現金流量等會計信息,一般情況下,不得隨便變更。會計估計是指企業對結果不確定的交易或者事項以最近可利用的消息為基礎做出判斷。如果賴以進行估計的基礎發生了變化,應該根據需要來對會計估計進行變更。在這里,調節利潤的方法主要有:比如固定資產計提與折舊。當年把固定資產折舊年限加長,或者增加到期后的殘值率,以減少折舊;壞賬準備計提。把按規定無法收回的貨款繼續掛賬出來,不予扣除。長期股權投資的核算方法:利用成本法與權益法的差異;存貨計價的變更。對存貨價值的估計,計量的方法的選擇。這些會計政策的確定本身都帶有一定的主觀性,但是一般違背了會計的基本原則后,就給調節利潤獲取融資提供了充足的空間。(4)關聯交易。在關聯交易下的手段是非常多樣的,比如在物資采購上,產品銷售上采取轉移定價的方法。還有股權、資產、負債等并不按公允價值的轉讓,盡管表面關聯交易是需要單獨披露,并經過獨立第三方發表意見方能執行的,不過在實踐中獨立第三方的酬金是上市公司支付的,就存在了利益沖突,更有些上市公司的交易,本身是關聯方的交易,但是上市公司就給予隱瞞,使得獨立第三方發表意見都不需要了,以上種種給調節利潤留下了充足的空間。

    二、上市公司再融資財務操縱的危害及對策

    (一)上市公司再融資財務操縱的危害

    主要包括:(1)損害中小投資者利益。國內外的多項研究證實,再融資增加了公司的資產規模,但是一般短期難以產生效益,就直接拖低了股票的凈資產收益率,損害了公司盈利能力,而為再融資進行財務操縱的危害就更為巨大了,將一個沒有達到要求的公司,包裝成形象良好的公司,最后受損最重的還是中小投資者,而且這樣的操縱行為隨著時間的推移,虛假的數據與真實的數據差異會越來越大。2000年起申銀萬國證券研究所了中國證券市場“配股指數”。編制的方法是收集全部當年配股融資以后該股票一年的走勢,以流通市值加權計算?；跒?999年12月31日,基點為1000點。截至2010年4月8日星期四,該指數只有969.16點,而同期代表證券市場總體收益的滬深申萬300指數為2598點,也就是說10年前開始投資于配股再融資股票,10年后還是虧損的,而同期證券市場收益率有159.8%以上。相當于配股再融資股票每年跑輸大盤10%以上,中小投資者損失慘重。(2)破壞市場“三公”原則。證券市場需要“公開”“公平”“公正”,財務操縱直接危害了“三公”原則,使得投資者無法區分良好公司與劣質公司的區別,使得資本市場定價功能失效,長此以往,會形成“劣幣驅逐良幣”的現象,既然經營良好的公司無法在股票定價與融資條件上比劣質公司有優勢,那經營良好的公司就無法獲得更多的融資支持與股價支持,最后還不如也采取財務操縱的手段,這樣經營良好的公司就會逐步減少而被邊緣化,劣質公司大行其道。而嚴重的是,這樣的財務操縱行為隨時時間的推移,公司真實的財務情況會和包裝后的財務情況差距越來越大,不可收手。最后整個市場公信力喪失,投資者也無法區分公司優劣而退出市場,形成雙輸的局面,這絕對不是危言聳聽。上市公司的融資又涉及到會計行,資產評估行,律師行,投資銀行等一系列的中介機構,這些中介機構為會計信息的真實性負有責任,社會公眾也只能依靠他們來了解上市公司。如果財務操縱盛行,這些中介機構的信譽度同樣會下降,引起連鎖反應。2005年安然公司財務造假,就使得當時全球審計前五大行之一的安達信信譽破產而倒閉。(3)違反會計原則,危害會計制度。為再融資而財務操縱的危害不僅僅限于對證券市場、對中小投資者,它對會計制度的嚴肅性也造成了危害,盡管很多財務操縱的案例表面上并不違反會計準則,甚至可以通過審計。但是它依然違反了會計原則,比如實質重于形式原則、客觀性原則、一貫性原則、可比性原則等,財務操縱扭曲了這些會計原則,會計本身是用來檢驗公司經營成果的手段,而在財務操縱下,會計變成了可以任意計量,用于騙取融資的工具,這何嘗不是一個莫大的諷刺。再者,上市公司的會計信息并不僅僅限于證券市場,還利用于稅務部門、統計部門、同行、銀行等會計信息使用者,一旦財務數據因操縱而失真,造成的后果是一連串的。

篇(4)

關鍵詞：融資；成因分析；對策研究

一、當前企業融資存在的問題

企業融資難是一個世界性的問題，解決其發展過程中的融資難是各國經濟發展的重要目標。主要表現在以下幾點：

（一）間接融資體系難于配套

處于發展和創業的企業不具備較大的資產規模，同時企業財務制度不健全、經營風險相對較大、競爭力弱、管理人員素質不高、市場開發能力不足以及企業普遍經營規模小，固定資產少，土地、房產等抵押物不足，提供一定數量和質量的實物用于貸款抵押難度大。

（二）市場風險與體制改革之間的矛盾

我國企業面臨的主要風險是市場風險，在全球金融風暴下，很多企業面臨資金短缺而破產；在應對市場風險的大環境下，體制改革與企業發展既相適應又相矛盾，相適應是說它促進了企業的發展，相矛盾是企業發展缺乏應有的融資體系支持。

二、制約企業融資難的成因

企業在金融體系中的地位，與其在我國經濟發展中的貢獻不相符。制約我國企業發展的諸多因素中最首要的因素來源于兩個方面，一是企業自身對市場機會的把握，二是企業的融資問題，而融資難的成因主要表現為：

（一）企業融資知識缺乏

企業對政策了解不多，融資知識缺乏，市場可選擇融資渠道單一，融資手續繁瑣復雜，融資額度小，融資成本高，金融企業未建立平等的客戶服務關系。

（二）社會信貸服務體系缺乏

缺少專門為企業貸款的服務體系，主要是融資擔保、信用評級、物業評估、報表審計等社會中介服務機構，來解決銀行與企業之間的信息不對稱問題 ，金融機構服務意識淡薄 ，眼睛只盯大項目，看不起小企業，金融政策滯后。

（三）全面綜合征信體系建設滯后

人民銀行金融征信系統與工商、稅務、公安、司法、海關等部門各自掌握的企業及個人其他方面的資信情況，缺乏信息共享。金融機構難以獲得企業和個人綜合資信情況，無法做出全面的資信評估，對企業前景難以把握，加上社會信用環境不佳，債權保護制度不完善，對債務人約束軟化，且沒有信用激勵、懲罰機制，這些都制約著企業的融資行為。

三、破解企業融資難的對策建議

（一）營造促進企業成長的融資環境

政府和金融部門要引導和幫助企業加強管理，完善制度，規范行為，提升企業資信等級，努力創造信貸準入條件，營造內生性企業融資制度成長的環境。通過企業相互之間的資金流動與組合，自發地去尋找解決其資金供求矛盾的方法和途徑，適當輔以政府資金扶持。

（二）改善政府的金融法制與金融政策供給

1.完善法律政策體系。制定有利于企業發展的扶持政策，在不影響公平競爭的條件下，給予企業更多的政策優惠。

2.完善法制環境建設。建議明確理順企業的管理機制和各級政府以及社會各方面的責任，調整和完善相關配套的法規、規章和政策。

3.加大財政補貼力度。政府可以通過直接提供貸款、財政補貼、貸款擔保，組建風險投資基金等措施來加大對企業的支持，提供稅收優惠，允許個人獨資和合伙企業在企業所得稅和個人所得稅之間進行選擇，避免重復課稅。

（三）構建完整高效的企業融資體系

解決企業融資難，必須拓寬企業的融資渠道，鼓勵企業發行債券，支持企業上市融資、完善企業金融保險服務體系，從而構建完整、高效的企業“大金融 ”融資體系。

1.要大力發展創業板市場、區域性小額資本市場、風險資本市場，培育企業多元化的融資市場體系。

2.要加快建設風險投資渠道，進一步完善企業金融保險服務體系。

3.盡快建立暢通的企業貸款擔保渠道，形成有效的企業信用擔保體系，逐步建立政府、企業、銀行、證券、保險之間的聯系溝通協調機制、信息共享機制以及企業信息機制，最終建立起支持企業發展的長效機制。

（四）強化商業銀行信貸服務與貸款經營管理機制創新。改善銀行金融業務服務，滿足企業變化的融資需求

1.創新融資業務品種。積極推廣流動資金循環貸款、法人賬戶透支、機器設備按揭貸款、原材料及庫存物資擔保貸款、動產及應收帳款質押貸款等多種符合企業實際的貸款方法。

2.創新擔保形式。開展企業法人代表和主要股東承擔無限連帶責任保證、企業互助聯保、商會與信用聯合保證等新型擔保方式的試點工作，有效提高信貸資金的發放覆蓋面。

（五）推進企業信用體系建設

1.推廣金融教育和誠信宣傳。金融誠信的正?；钦麄€社會信用建設的重要標志，也是構建穩健金融系統的基石。通過對企業進行有組織、有計劃、有系統的學習活動，促使人們自覺認識金融，科學地運用金融手段，合理地規避金融風險。倡導“誠信興商”的經營理念，增強企業經營者和公眾誠實守信意識，推動社會信用體系建設，營造誠信經營環境。

2.建設企業征信系統。整合各種資源，建立以信用記錄、信用征集、信用調查、信用評級、信用為主要內容的企業信用制度，把提升企業信用意識、信用能力與提升融資能力緊密結合，加強企業對自身信用的現實需求。地區性金融管理部門應加強溝通與協作，完善信用評級辦法和企業信用檔案庫的信息采集，加快地區企業征信系統建設，規范企業經營，健全企業財務制度，擴大企業與金融機構的金融合作面。

3.培育良好信用環境。加大政府對社會信用體系建設的投入，著力培育良好的信用環境，建立合理的信用評級標準和體系，使企業信貸管理環境更加規范科學。政府盡快開放社會信用服務市場，建立健全各類社會征信機構，形成完善的社會信息服務體系，并制定相應的法律規范，建立健全信用監督、失信懲戒，守信激勵的制度與機制。全面提高全社會的誠信意識和信用道德水平，遏制失信行為及其“外溢效應”。

（六）加強企業融資指導與對接

結合企業發展實際和融資需求，積極推動政府與銀行、保險、擔保機構合作，共同搭建專門為企業服務的融資平臺充分發揮各類專業協會、商會作用，為企業搭建融資合作平推動銀行與信用擔保公司、保險公司的合作，為企業提供融資擔保和信用保險等融資服務平臺，加強對企業的融資培訓，幫助企業健全財務管理制度，優化財務結構，拓寬融資渠道，指導企業融資活動，為企業提供實用、直接、便利的網上金融服務等。

參考文獻:

[1]吳拯.淺談中小企業融資難對策 [J].中國經貿,2008,24

[2]馬麗平.中小企業融資問題研究[J].財經縱橫,2009(7)

[3]徐洪才.解決我國中小企業融資問題[J].經濟管理 ,2009(3)

篇(5)

    關鍵詞:微型企業;融資方法;路徑;創新

    融資是企業發展的必然渠道,可以說有資金才有實力。而且,融資、發展和規范作為密切關聯的體系。因此,對新時期微型企業融資方法與路徑的創新的探討有其必要性。

    一、現階段微型企業融資現狀

    在企業的發展過程中,每個企業都需要融資,不僅是中小企業需要融資,對于大型企業而言,同樣需要融資。所謂微型企業融資,主要指小型民營企業。在現階段,我國的銀行等主要的融資渠道,對大型企業、國有企業的融資貸款都有政策?？墒菍τ谥行∑髽I來講,卻像是一群被遺忘的孩子,對于微型企業而言,但作為民族企業的一部分,企業在應對外企、跨國企業的挑戰方面也發揮著不可替代的重要作用,但同時,由于愛到各方面因素的影響,制約微型企業發展的資金融通方面,銀行這些融資機構,遲遲沒有放開融資條件。所以導致,中小企業成為一個備受關注的字眼,當然微型企業也就不例外,中小企業要擴大生產規模,購置先進設備,流動資金不足時都要融資的。

    一般而言,微型企業融資難主要表現以下方面:

    首先,企業本身的內在因素,大致有四點:一、財務不規范,沒有資金統籌使用計劃,報表失實,直接影響正常生產;二、管理不完善,計劃性不強,架構不穩定,導致外界懷疑是否能夠維持經營;三、稅務管理不規范,存在一定的道德風險;四、容易受到外界影響,由于自身實力的局限性,對外抗變能力較弱。這些為其自身融資帶來很大的影響。

    其次,銀行放貸門檻高。通常情況下,在政府-銀行-中小企業這個體系結構中,其最終的決定權在于銀行,企業要想得到融資,必須要銀行放貸才行,否則就達不到最終目的。在現有的經濟環境下,好的企業自然是眾多銀行競爭的對象,而風險大、成本高的企業自然不符合銀行授信準入,銀行沒有必要做高成本低效益的事情。而且,對于銀行來講,每年都有業績指標,累計下來有十幾二十項,雖說現在有個人部、公司部等部門各自分擔,但是每個客戶經理實際需要承擔五個以上的指標任務,在競爭日益激烈的情況下,大部分銀行都采取急功近利的方式,對于中小企業、小項目往往這些項目都要放在最后處理,進而影響到企業的融資。

    二、微型企業融資方法和有效途徑

    1.政府方面

    政府可以出臺一些政策和福利,幫助企業融資,推進企業的快速發展。如在之前,政府部門作為擔保,幫助企業融資,支持和鼓勵企業發展,為此,可以在此基礎上,政府可以適當地撥一部分補貼,在財政允許下,給予經辦銀行或者是采用其他有效方法,確保企業的融資。

    2.銀行方面

    銀行可以在現有的管理模式下,加強對西方國家的先進管理理念和方法的引進,完善現有的管理模式。目前,我國大多數銀行在貸款審查管理方面,仍舊還沿用90年代的管理模式,在審查時,一切以報表的結構為主要的參照標準,以此來確定企業的還款能力,這已經不能完全適應這個時代的發展需要。因此,銀行要加強對這一點的全面認識,在審查時,對注冊會計師編制的報表進行調查和分析,完全了解企業真實實力,進而保證企業取得融資。

    3.企業方面

    首先,企業要對自己在市場中的發展有一個明確的定位,做好自己的各項業務;其次,企業要明確自己的市場前景,充分了解自己的市場實力,并且針對實際情況,制定相應的目標和規劃。第三,企業要盡可以地爭取聘請專業顧問,加強對公司的管理,優化企業發展流程,建立和完善公司戰略,構建企業文化,提高企業生產效率,提升自身管理水平,進而為自己融資樹立一個良好的企業形象。

    4.民間借貸

    企業融資,除了銀行貸款這一主要渠道以外,還有向一些民間機構借貸。比如,企業可以結合自己的實際情況,采用科學有效的方法,爭取國家資金,也可以適當地爭取一些風險投資,進而為企業發展拓寬融資渠道。

    此外,除以上措施以外,相關部門要采取一切可行的辦法,解決銀行等經營機構的顧慮。例如:政府可以鼓勵銀行發放有利于中小企業發展的業務(設備按揭、應收賬款等);又比如貸款規模、壞賬占比、剝離、沖銷、容忍度等經營指標性參數,銀行是否可以結合實際需求,獨立設置相關會計科目予以處理、或者中小企業貸款不占貸款規模、政府承擔部分壞賬等,進而從根本上解決企業融資難的問題。

    三、新時期企業融資注意事項

    首先,要選擇多渠道融資。在目前的經濟形勢下,微型企業要獲得企業發展所需要的資金,必須要采用多渠道融資的方式,也是目前最為可行的一種融資技巧。比如現有的融資公司,通常情況下,會根據企業的需求為企業開拓第二條、第三條融資渠道,如民間資本、海外資本等等,海外融資一般對硫磷企業的發展前景要求較高,而且在融資過程中是以一種股權融資的方式進行的,其中民間資本是一種最為常見的,不論是對于銀行貸款,還是對于海外融資而言,既方便快捷,但是存在的一個問題就是融資成本相對較高。為此,企業還要加強新時期下,新型融資方式的探討,推進企業的更好發展。

    其次,作為一個微型企業的老板,最主要的任務是找到資金來經營公司的業務,為此,企業管理者需要做到以下幾點:一、避免常見的錯誤思維,可以從政府和社會機構的補助開始入手;二、銀行和其他貸款機構所列舉的風險因素,企業管理者需要做好適當的準備,業務計劃、經驗、教育、擴大業務的可行性等等,進而為企業獲得貸款;三、提高個人信用記錄,以獲得小企業貸款準備商業計劃書。

    總結:

    總而言之,在新時期下,融資難是企業發展所要解決的一個重要問題,為此,政府、銀行以及社會各界要加強對企業融資情況的高度關注,采用有效、可行的措施,為微型企業發展獲取資金,促進我國民族企業的發展。

    參考文獻:

篇(6)

“金融道德風險論”一旦被引入金融法學，就會凸顯道德維度與法律思維之間的錯位。所謂法律思維，就是法律思維方式，是指思考問題的立場和目的都符合法治精神。［10］以法律思維觀察和分析金融市場，是金融法學最基本的知識特性。而一旦以法律思維審視“金融道德風險論”，便會發現其存在以下困境。

（一）“金融道德風險”存在定性難題

“金融道德風險論”在對“金融道德風險”的概念、類型及原因等進行分析時，往往顧此失彼。比如，梅世云提出“社會性道德風險”的概念，認為“社會性道德風險”有體制引發型、政策引發型甚至腐敗引發型等幾類。［11］那么，既然是體制、政策甚至腐敗引發了風險，為何不能稱之為“體制風險”、“政策風險”或“腐敗風險”呢？即使這些風險也可以從道德維度進行解讀，但把其他視角幾乎全部納入道德維度之下卻有失偏頗。更明顯的是，他認為，“法制不健全……也是形成金融道德風險的重要因素”［5］，既如此，為何該風險不能稱之為“金融法律風險”呢？因為金融市場會經常遇到法律跟進不及時或法律之廢、立所帶來的不利后果。再者，如果存在“金融道德風險”，也只能歸因于道德，因為道德與法律有本質區別，而“若將一切道德的責任，盡行化為法律的責任，那便等于毀滅道德”［12］（P402）?？梢?，此時“金融道德風險”面臨難以定性的難題。

（二）防范和治理金融風險的法理依據難以確立

“金融道德風險論”努力從道德維度尋找防范和治理金融風險的法理依據。如果僅從表面現象看，金融風險的確與道德危機如影相隨：隨著金融市場多個交易環節資金鏈條的斷裂，欺詐和不遵守契約的行為開始盛行，從而引發更大規模的金融風險，最終導致金融危機。但是，這并不表明，防范和治理金融風險的法理依據就包含在道德邏輯之中。事實上，個別或少數金融交易中的“敗德”行為，即使在金融市場穩定時期也是存在的。而在此次世界性金融危機中，“大而不能倒”的美國華爾街金融巨頭被認為是危機的始作俑者。但如果據此認為，危機源于這些金融大鱷的道德因素，那就會與事實明顯矛盾。因為，“數十年來，美國‘華爾街’作為全球金融市場的中心和楷模，引領著世界金融市場的發展方向”［13］。這說明，人們一旦從道德維度追溯金融危機的根源，并期望以此確立防范和治理金融風險的法理依據，就會脫離事實。所以，當“金融道德風險論”試圖從道德失靈中尋找防范和治理金融風險的法理依據、從而希望從對金融風險的道德批判中走向法律思維時，其結果只能是，對這種道德批判得愈猛烈，距離法律就愈遠。

（三）金融法學難以自我證成

“金融道德風險論”一旦變為一種法學立場，就會使法律思維屈從于道德維度的敘說方式，不僅會造成金融法學知識特性的弱化，而且無法使金融法學完成自我證成。道德不能限定風險。風險與道德都是金融市場的一個側面，道德并不基于風險而存在，風險也不會因為道德而出現。風險與道德具有同樣的現實依據，道德不能作為一種必然的標準來限制或決定風險，風險也沒有必然的義務體現該種道德。而風險之所以不會、也不能夠固定、單一地指向某種道德，其與道德的主體性有關。道德主體的復雜性、多元性甚至利益的對抗性（源于社會分層），使道德分化為不同的觀念體系，呈現出不同利益集團之間的利益沖突。此時，道德批判就只能成為道德批判者對其他道德主體的批判。但是，不管人們對金融風險進行怎樣的道德批判，都無法改變金融風險所具有的道德屬性，即只要不改變金融風險賴以存在的社會條件，就無法改變其所體現的道德邏輯。比如，在“占領華爾街運動”中，盡管代表“99％”的民眾對代表“1％”的華爾街金融寡頭進行了持續的道德聲討，但是，金融家們絕不會因此而改變其道德邏輯，因為自己為股東謀利就是其最大的道德。所以，不是金融風險沒有體現道德，而是沒有體現“金融道德風險論”主張的那種道德而已。如此，“金融道德風險論”對金融風險的道德批判自然蒼白無力，金融法學理論體系也就難以建立。

（四）受制于個人主義方法論缺陷

金融法學以社會利益為本位，在研究范式上以方法論整體主義為基礎。但“金融道德風險論”卻遵循個人主義方法論。當然，如果孤立地看待一個具體的金融風險事件，的確與交易相對人背棄商業道德有關。但是，當金融交易關系中的人們普遍采取欺詐、不遵守契約等機會主義行為方式時，個人主義方法論就難以對此作出合理解釋。例如，近些年我國多地發生惡意逃債、集資詐騙、高利轉貸等現象，就不能僅僅從個人主義的角度去解讀。就某種社會科學而言，“只有當人與人之間自發形成超越于個體的社會組織時，經濟學才有了其研究的對象……個體的節約行為或者其他任何改善自己生存狀況的努力，只要是孤立進行的，都不屬于經濟學研究的范疇”［14］，金融法學亦如此。同時，不論何種因素導致的金融風險，只要還停留在偶然發生或個別調整的階段，而未體現出一定的普遍性、系統性和規律性，其解決情勢還未形成社會立法需要，就不足以引起金融法學的注意。而一旦某類金融風險體現為一種社會利益訴求，就表明該類金融風險已經超出了個人主義的范疇，金融法學才有可能從其普遍性中把握規律性，從而擔當起指導立法實踐的時代責任。而“金融道德風險論”中的個人主義方法論，顯然限制了金融法學的理論視域。之所以存在這種方法論瑕疵，與其新自由主義的理論淵源密切相關，因為在新自由主義那里，“個人失敗基本被歸結于個體自己的過失”

二、“金融道德風險”的實質

金融法學對“金融道德風險”的貿然引入，之所以使自身陷入困境，在于其回避了“金融道德風險”的本質性問題。這種不“追根溯源”的實用主義后果是，當理論不能從簡單的假設和推理中找到金融風險乃至金融危機的根源時，竟然發現道德始終在金融風險中顯露身影，因而最簡單的辦法就是把道德當成金融風險的“罪魁禍首”，進而將道德視為當今世界之最大禍害。因此，只有從“金融道德風險”的本質這一核心問題入手，才能揭開“金融道德風險”這一貌似強大的“外殼”之下所掩蓋的真實世界。金融風險與金融資本相聯系。金融風險是指一定量的金融資本，在未來時期內，其預期收入遭受損失的可能性。因此，金融風險其實就是金融資本的經營風險，即一定量的金融資本因各種原因出現經營不善、利潤減損等不利后果的可能性。作為人的一種經濟性存在方式，金融資本具有自己獨特的道德邏輯，這種邏輯體現著“以錢生錢”的利潤最大化動機或目的?？梢哉f，贏利就是金融資本的最大道德。由此，“金融道德風險”只是被人為地虛化為道德侵害的金融資本的贏利風險。所以，這種侵害不可能是道德范疇內的侵害，而是可以量度的、表現為一定物質利益損失的經濟侵害。［16］（P19）于是，無論人們多么不情愿地向金融資本經營者支付對價，或者多么希望違背道德的鐵律（如借錢不想還）而又無奈于法律的強制，但只要這種對價最終得以支付，就不會在道德上遭受譴責，也就不存在“金融道德風險”。因此，“金融道德風險論”實際上體現了金融資本的道德主體性立場，客觀上擔當著掩蓋金融資本趨利本性的理論角色?？梢姡皇菑目梢越涷灥?、具體地把握金融風險實質的社會存在———金融資本出發，而是從主觀的、抽象的社會意識形式———道德出發去分析金融風險，顯然是舍本逐末。當然，金融資本的歷史合理性包含在產生它的社會條件之中，無論是對金融風險的道德幻化，還是對金融道德的人性批判，都改變不了金融資本的趨利本性。因此，金融風險是金融資本的而不是人的內在規定性。歷史地看，通過市場競爭爭奪利潤是金融資本的存在方式，而這種競爭不像人們所希望的那樣“道德”，它從來就是一部充滿欺詐、傾軋甚至掠奪的歷史。［17］（P130）所以，不惜以“敗德”制造金融風險，是金融資本內在的運動邏輯，而人一旦為金融資本所界定，并變成其執行人，便具備了這種本性。漂流的殖民主義者———魯濱遜，一爬上孤島就失去這種本性，因為客觀上，他遠離了資本，此時金幣對他毫無意義。所以，無論他的道德多么敗壞，再多的金幣也不可能使他制造“金融道德風險”，因為從他人之處獲取利潤的機會是不存在的。在這個金幣都成為無用物的荒島、金融資本對人來說已經不存在時，產生金融風險的根源才能消除。顯然，這不是道德的功勞，而是金融資本的投機邏輯隨著資本的社會條件的消失而消失了。所以，與其說金融風險距離道德很近，毋寧說金融風險距離金融資本的利潤更近。而愈是把道德置于歷史的前臺，就愈發說明，金融資本把自己的投機本質隱藏得更深了。

三、對“金融道德風險論”的法理批判

“金融道德風險論”，一方面將金融風險歸因于個人的“敗德”；另一方面將解決路徑寄望于普遍適用的法律，這種相悖的邏輯進路，反映出道德維度本身潛藏著其所無法應對的路徑局限，凸顯著與法律思維之間的根本沖突。道德維度不能當然地完成向法律思維的轉換。金融風險屬于客觀存在的范疇，而金融活動中的道德觀念則屬于主觀意識的范疇。同時，只有導致金融風險的客觀條件生成，從道德維度觀察該風險才有現實意義。而這種客觀條件一旦存在，金融風險就不是道德所能夠約束的，因為，道德是依靠自律得以實施的規則；而在金融利益沖突面前，只有通過立法，進行國家強制，才能從根本上遲緩、阻滯以至避免這些風險。這是緣于，法律的國家強制性能真實干預到資源配置的過程，能對金融市場關系中的利益矛盾進行強制克服或調整，從而對產生金融風險的社會條件進行控制。同時，法律是一種他律性規則，這種規則一旦生效，就具有了相對于交易行為人意志的獨立性和國家意志性，并依靠一整套國家運行機制，對其經濟利益帶來直接或間接的經濟效果；而道德則不同，雖然它具有相對的獨立性，但其實施不僅要依靠社會輿論，更需要行為者內在的自覺力量。金融交易屬于典型的資本套利活動甚至“零和游戲”，其特點是交易雙方都以其利益最大化為企求，而個人理性與集體理性之間的沖突必然出現“囚徒困境”。這說明，交易雙方的利益矛盾具有難以調和的性質，依靠道德自律來避免或減少這種沖突是靠不住的，而金融風險的根源恰恰就包含在這種沖突之中。所以，“金融道德風險論”試圖從道德維度尋找金融法得以產生的邏輯正當性，明顯面臨著無法從道德維度向法律思維過渡與轉換的難題。毋庸置疑，道德也是歷史的一種理性，它的特殊性在于，道德可以內化為人之理性自覺，使人主動而不是被動地調整與他人的社會關系。但是，作為自律性規范，道德在利益沖突面前常常失靈。不過，這并不表明可以彌補道德調整之不足的法律根源于道德失靈。顯然，“金融道德風險論”把看問題的角度當成問題本身，或者說，把看問題的立場作為問題的根源，似“盲人摸象”———從金融風險的道德屬性去感知對象，由此認為金融法的現實依據隱含在道德失靈之中。但是，如果把金融風險看成人內心道德觀念的結果，就需要從改造人的道德觀念入手，用道德機制加以解決，因為“解鈴還須系鈴人”。如果最終要依賴道德之外的制度，那只能認為問題的真正原因在于人觀念之外的因素，這種因素正是法律治理的客觀依據。正如列寧在批判民粹主義時所言，民粹主義僅僅認為，“問題的關鍵只在于消除‘奸詐之徒’”，但是，“自發勢力不是偶然地或從外面什么地方‘不斷混進生活之中’的東西”。［18］（P312）所以，“金融道德風險論”只看到個體意義上的“奸詐之徒”，而看不到整體意義上“奸詐”的資本道德，自然只能停留于對個體性道德的批判，無法揭示金融風險內在的一般性，從而無法上升到整體主義的法律思維立場。事實表明，世界性金融危機爆發以來，西方發達國家都在通過完善立法以積極應對和化解金融風險。比如，為應對危機，美國政府積極推動金融制度改革，這項改革被稱作是20世紀30年代以來美國金融產業最徹底的改革。奧巴馬于2010年7月簽署的《金融改革法案》，是美國70多年來最嚴厲的金融監管改革法案?？梢?，為了防止金融資本的趨利行為給金融體系造成系統性風險，法律再次成為金融風險治理的主要方式?！敖鹑诘赖嘛L險論”顯然與這一基本事實不符。

四、結語

篇(7)

關鍵詞：民營企業；融資成本；融資風險

一、緒論

（一）研究的目的和意義。民營企業作為中國經濟不可分割的部分，一直處于比較尷尬的地位。目的：想通過這次機會，學習我國企業有關構成，了解其生存情況。本文主要采用歸納演繹法、文獻法、定量與定性研究相結合的研究方法，通過國外和國內民營企業的治理結構的比較，結合民營企業現階段存在的有關問題，提出能適合我國基本國情的公司治理結構能夠幫助提高財務管理效率的建議。

（二）國內和國外文獻綜述。現階段我國不論是民營企業產權結構的先進性還是融資市場的發達性都落后于西方發達國家。通過對亞洲韓國和日本以及西方的美國、德國、加拿大產權結構的了解，韓國和日本也存在大量的的家族式企業并且有的已經有相當大的規模。在國外，民營企業占國民經濟的絕大部分，他們的組織結構也很多樣化，融資方式也各式各樣。

二、產權的含義及民營企業產權結構的特征

（一）企業產權的概念與主要產權形式和特征。產權是在經濟所有制關系下的企業所表現出來的法律形式，它具體指企業財產的所有權、占有權、收益權、使用權、支配權和處置權。

產權的表現形式具體包含三層含義：（1）原始產權；（2）法人產權；（3）股權和債權。

（二）民營企業產權結構的主要特征分析。產權結構的一元化和封閉性：當前大多數民營企業都是沿用傳統的家族制和個人業主制、合伙制等形式進行經營，大部分產權集中少數人甚至一個人手中；二是企業所有權和經營權高度集中。

三、民營企業融資現狀及融資風險

（一）企業融資的概念和分類。融資含義：“融資”，從字面意思理解就是融通資金。由于劃分融資方式的標準不同，融資方式的分類也不一樣，并且不同的劃分還可能出現交叉與重疊，主要融資方式有以下幾種：（1）內源融資和外源融資；（2）直接融資和間接融資；（3）股權融資與債券融資。

（二）民營企業融資效率現狀及成因分析。

（1）民營企業融資效率現狀。1）外源融資可采取的方式比較單一。民營企業能從銀行獲得資金的數量有限，再加上民營企業規模比較小，受市場的影響大，經營風險比較高，銀行就更加不愿貸給民營企業。2）融資渠道不正規。在金融機構得不到資金支持、自身資金不足的情況下，企業所有者往往會采取比較極端的方式來獲取發展所需要的資金。

（2）民營企業融資效率成因。1）民營企業能從商業銀行得到的信貸支持力度不夠。因此，在對民營企業發放貸款的同時，會提出比較苛刻的條件。2）股票融資的要求過高。3）我國民營企業的信貸信譽不高。4）信貸擔保體系不夠健全。

四、民營企業產權結構特征對公司融資的影響

（一）創業期產權結構特征對公司融資的影響。民營企業在創業初期一般是個人獨資企業或是合伙企業。在這個階段，民營企業的產權結構單一，所有權和經營權不分離，企業只歸企業家所有，基礎薄弱，企業不會受到金融機構的青睞，只能向親戚朋友借來滿足企業發展需要的資金。

（二）成長期產權結構特征對公司融資的影響。民營企業在經過初始融資和發展之后，進入成長期。產權結構仍比較單一，封閉性比較強，產權關系還是不夠清楚。

（三）成熟期產權結構特征對公司融資的影響。企業在通過成長期之后，這時的產權特征是產權結構復雜，產權關系明晰,產權結構變得復雜、企業有了固定的市場、企業管理得到完善、企業的價值得到提高，這個階段的企業融資渠道比較多。

五、產權結構的優化和融資效率的提高

（一）產權結構的發展方向，方式和途徑。（1）產權結構的發展方向。首要就是向現代家族制過渡。在這過程中逐漸淡化家族制色彩，最終實現企業制度的現代化。鑒于我國企業民營企業現在面臨的問題，民營企業的產權結構變革應朝著以下兩個方向進行：產權清晰，權責明確。（2）產權結構的發展方式。變革方式：根據我國民營中小企業的實際情況，企業產權結構改革應采取以誘致為主、強制為輔的改革方式。

（二）優化產權結構途徑和提高融資效率。變革途徑：民營企業產權結構在改革時既要充分考慮成員之間各方面的利益，也要確保改革能進行得徹底。這不僅取決于外部宏觀環境的優化，更取決于民營企業自身在微觀層面上的自主創新活動。優化我國民營企業產權的單一結構可以通過分離所有權和經營權來實現。

參考文獻：