企業供應鏈金融精品(七篇)

序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇企業供應鏈金融范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創作。

篇(1)

Abstract： 2014 is regarded as online supply chain finance's first year of an era， with the acceleration of logistics enterprise's electricity， the online supply chain finance leaded by the logistics enterprise get more and more attention. On the basis of illustrating the related concepts of online supply chain finance leaded by the logistics enterprise， and then integrated BSC model， SCORE model， KPI model and LS model to build a index system， and study the method about the performance evaluation of logistics enterprises in the online supply chain finance. Finally， make a case analysis.

Key words： online supply chain finance； logistics enterprise； index system； gray system

2014年是在線供應鏈金融元年，2014年6月首屆在線供應鏈金融推進大會在北京召開，梳理在線供應鏈金融的模式及其特征，分析面臨的問題和挑戰。在線供應鏈金融，是供應鏈金融結合互聯網技術和電子商務的發展，突破傳統模式，積極開展供應鏈金融服務創新的結果。縱觀在線供應鏈金融的主導者，既可以是銀行，也可以是供應鏈上的核心企業，還可以是物流企業或第三方交易平臺，但無論誰主導，物流企業均處于溝通各關聯方的中間點。隨著諸多物流企業加快電商化步伐，通過提供在線供應鏈金融服務以及深化與供應鏈中各類企業合作，促進自身價值鏈增值。在此背景下，如何衡量在線供應鏈金融中物流企業績效，則日益凸顯其重要性，可見研究在線供應鏈金融中物流企業績效評估具有重要的理論價值和實踐意義。

1 物流企業主導的在線供應鏈金融

1.1 在線供應鏈金融。供應鏈金融是金融業涉入物流、供應鏈領域出現的，供應鏈金融是物流發展到供應鏈階段以后物流金融的高級形式[1]。Hofmann指出供應鏈金融是物流、供應鏈管理與金融的交集，供應鏈金融讓供應鏈中多個組織通過計劃、指導和控制相互間的資金流來共同創造價值[2]。國內對供應鏈金融的研究起步較晚，深發展銀行（2007）在實踐基礎上定義供應鏈金融是對供應鏈內部的交易結構進行分析的基礎上，采用自償性貿易融資的信貸模型，引入核心企業、物流監管公司、資金流導引工具等信用的風險控制變量，對供應鏈的不同節點提供封閉的授信支持及其它結算、理財等整合金融服務[3]。李明銳（2007）指出第三方平臺下的供應鏈金融是完善供應鏈融資的較好渠道[4]。吳義爽（2009）從博弈論的角度對阿里巴巴的“網絡聯?！毙刨J模式進行分析[5]。李衛姣和馬漢武（2011）將B2B電子商務內嵌入供應鏈融資模式，提出基于B2B電子商務平臺的供應鏈融資模式[6]。何娟和沈迎紅（2012）在比較傳統供應鏈金融和交易型電子商務平臺的交易方式和融資模式后，將傳統供應鏈金融服務拓展到現貨電子交易平臺，提出一種新型商業模式“云倉”[7]。郭菊娥（2014）通過分析線上供應鏈金融的模式演進與風險要素，研究線上供應鏈金融的定義、分類、演進路徑、融資模式以及相關銀行風險識別等[8]。

在線供應鏈金融是在信息化條件下，通過互聯網技術，實現金融機構與供應鏈中核心企業、上下游企業等相關企業信息系統的互聯互通，降低信息不對稱帶來的損失，為供應鏈上所有成員提供實時的融資、避險、支付結算等在內的全面金融服務。2014年首屆在線供應鏈金融推進大會總結在線供應鏈金融的八個主要創新特征：架構拓展；在線互聯、信息分享；線上線下一體化；風險可控；在線實時操作；按需金融；資金高效，按日計息；合作共贏、產融共利[9]。與傳統的供應鏈金融相比，在線供應鏈金融的信息溝通更高效、管理過程更精準、金融風險更可控。與傳統的物流企業主導的供應鏈金融相比，在線供應鏈金融可授信的范圍更廣，不再局限于大企業，且動態質押的補倉過程更及時和透明。

可見，國內研究在線供應鏈金融處于起步階段，主要涉及模式、特點、作用等方面的探索，尚未涉及在線供應鏈金融中物流企業的績效評價。本文以物流企業主導的在線供應鏈金融為切入點，研究其績效評價指標和方法，以期為這種全新的在線供應鏈金融模式在現實推廣運用提供幫助。

1.2 物流企業主導的在線供應鏈金融模式分析。2010年，中國儲運成立中儲電子商務有限公司，并聯合清華大學開展“鋼鐵全程電子商務及其供應鏈融資服務技術研究開發與示范應用”項目的研究。2012年，淮礦物流率先提出“平臺+基地”全流程管理下的在線供應鏈金融模式，隨后收購斯迪爾電子商務平臺，開啟電商化模式。2013年5月，阿里巴巴集團、銀泰集團聯合復星集團、富春集團、順豐集團、三通一達（申通、圓通、中通、韻達）以及相關金融機構共同啟動“中國智能物流骨干網”，組建“菜鳥網絡科技有限公司”，目標是打造一個開放的社會化物流大平臺。2013年底，中國外運股份有限公司推出“易運通”電子商務平臺，為交易方、物流商、融資方提供在線融資、線上交易、線下物流電子支付等服務，力圖解決中小企業融資難問題。國內物流企業在線供應鏈金融尚處于初期發展階段，要為供應鏈上所有成員提供實時的融資、避險、支付結算等金融服務，不僅要提升平臺構建水平，加強與相關方合作，而且要準確地掌握在線供應鏈金融運營的績效水平。閆俊宏（2007）基于物流企業視角將供應鏈金融劃分為三種模式：存貨質押模式、應收賬款模式和預付賬款模式[10]；徐學鋒和夏建新（2010）指出供應鏈金融在實踐發展中形成兩種模式，一種是基于傳統的商業銀行貿易融資，另一種是在供應鏈管理模式下通過物流企業介入的應收賬款、預付賬款和融通倉融資模式[11]，其中第二種模式關注點由核心企業轉變為評估整個供應鏈及其交易。

在物流企業主導的在線供應鏈金融的動態質押模式中，融資企業通過物流企業在線平臺上提供的電子倉單，向在線平臺的合作銀行申請融資。在物流企業主導的在線供應鏈金融的應收賬款模式中，債權企業、債務企業、銀行在物流企業提供的在線供應鏈金融平臺上簽訂合同，并以合同約定的應收賬款為基礎，在在線供應鏈金融平臺的全程動態監管下，為供應鏈上的相關企業提供金融服務。在線供應鏈金融參與主體中的物流企業通過電商化，改變銀行直接授信融資企業的方式，銀行通過在線平臺間接授信，從而可以更有效進行信用捆綁、信息共享、風險控制。在物流企業主導的在線供應鏈金融的預付賬款模式中，通過共享在線平臺信息，使得供應鏈上的各參與方信息更加透明，使得融資過程更加便捷。在線供應鏈金融在貨物流通過程中，貨物所有權并非銀行所有，而是屬于在線平臺，銀行授信方式不再是一對一單獨授信，而是通過在線平臺提供的信用名單擇優選擇，有利于供應鏈上各企業的良性競爭和信用體系構建。

2 在線供應鏈金融中物流企業績效評價指標體系和方法

在線平臺是在線供應鏈金融的核心要素，對在線平臺的主導企業進行績效評價有助于在線平臺中整個供應鏈上物流、信息流、資金流、商流的高效運轉。本文嘗試對在線供應鏈金融中物流企業績效評價指標體系進行構建，并對評價方法進行探討。

2.1 指標體系構建。目前，與供應鏈金融中物流企業績效評價相關的模型主要是基于戰略的平衡計分卡模型（BSC）、基于流程的供應鏈運作參考模型（SCOR）、基于責任的關鍵績效指標模型（KPI）和物流積分卡模型（LS）[12]。其中，平衡計分卡模型（BSC）于1992年由Kaplan和Norton提出，模型指標主要包括財務維度、顧客維度、內部業務流程維度和學習維度。平衡計分卡強調四個維度的平衡、短期目標與長期目標的平衡、財務指標和非財務指標的平衡、滯后指標和超前指標的平衡以及內部績效和外部績效的平衡[13]。供應鏈運作參考模型（SCOR）于1996年由美國供應鏈委員會提出，模型將供應鏈流程分為三個層級：頂級（計劃、采購、生產、配送、退貨/回流）、配置級和流程單元級[13]。供應鏈研究權威機構PRTM在SCOR 模型中提出度量供應鏈績效的11項指標：交貨情況、訂貨滿足情況、完美的訂貨滿足情況、供應鏈響應時間、生產柔性、總物流管理成本、附加價值生產率、擔保成本、現金流周轉時間、供應周轉的庫存天數和資產周轉[14]；同時Mercer 管理咨詢公司建議對第三方物流企業績效的評價采用如下指標：準時運輸、準時交貨、運輸精確性、訂貨完成率、項目完成率、庫存精確率、毀損率[15]?；谪熑蔚年P鍵績效指標模型（KPI），Lummus等提出的指標（KPI）主要包括供應、轉換、交運、需求管理，且對每個指標設置理想值、目標值和當前值[16]。物流計分卡（LS）由國際物流資源公司開發，模型推薦使用一套集成的物流績效指標體系，包括財務維度、生產率維度、質量維度和循環時間維度等。

為了使指標能全面地涵蓋評價對象，本文對上述四種評價模型的指標進行取長補短整合，從供應鏈全局范圍選取在線供應鏈金融中物流企業評價指標，構建在線供應鏈金融中物流企業績效評價指標體系。

（1）物流企業運作能力。物流企業運作能力是衡量企業最基本的業務能力，根據平衡計分卡的四個維度進行評價。其中，財務維度設置六個子指標：主營業務收入、凈利潤、凈資產收益率、總資產周轉率、凈利潤增長率、主營業務收入增長率；顧客維度設置三個子指標：客戶信任度、客戶粘度、客戶獲得率；內部業務流程維度設置五個子指標：計劃、采購、生產、配送、退貨/回流；學習維度設置三個子指標：員工流動率、員工培訓率、員工生產效率。

（2）供應鏈動態管理能力。供應鏈動態管理能力是指整合、建立與重構供應鏈上內外部競爭力以應對快速變化的環境的能力[17]。借助林?j（2010）認為供應鏈的動態能力由產品創新能力、重構與轉變能力、學習與吸收能力三個關鍵能力要素構

成[18]，產品創新能力設置四個子指標：創新資源投入能力、創新載體建設能力、創新環境保障能力、創新成果產出能力[19]，重構與轉變能力設置三個子指標：供應鏈風險管理、供應鏈響應時間、供應鏈柔性。學習與吸收能力設置三個子指標：員工意見采納程度、員工培訓率、企業文化強度。

（3）在線平臺運作能力。在線平臺是在線供應鏈金融運作的核心所在，考慮將服務、技術、內容、任務流程、外觀作為一級指標[20]。服務設置及時性、在線幫助、客戶反饋、售后服務四個子指標；技術設置加載速度、鏈接準確度、搜索速度、交易安全四個子指標；內容設置實時更新、導航清楚、分類明確三個子指標；任務流程設置操作步驟簡潔、統計核算準確兩個子指標；外觀設置界面美觀、布局合理兩個子指標。

（4）金融運作能力。金融運作能力主要包括交易效率和配置效率兩方面內容。交易效率設置融資成本和未來現金流凈現值兩個子指標；配置效率設置投資機會和行業經濟增加值兩個子指標。

綜上所述，構建的在線供應鏈金融中物流企業績效評價指標體系如表1所示。

2.2 評價方法設計?；疑到y理論由控制論專家鄧聚龍教授于1982年提出，目前形成了灰色關聯分析、GM模型、灰過程理論體系，是一種研究少數據、信息不確定性問題的方法[21]?；疑到y理論以“部分信息已知、部分信息未知”的“小樣本”、“貧信息”不確定性系統為研究對象，主要通過對部分已知信息的生成和開發提取有價值的信息，實現對系統運行行為和演化規律的正確描述和有效監控[22]。李金海（2008）指出灰色評價方法具有評價多角度化，動態靜態結合、評價重點突出，預測能力強等優點[23]。鑒于構建的在線供應鏈金融中物流企業績效評價指標包含很多模糊性和信息不完全性的因素，本文選用灰色系統理論對各指標的相關度進行排序，并在此基礎上對在線供應鏈金融中物流企業績效進行綜合評價。

（1）建立目標特征值矩陣。設同一物流企業在m個期間的某一層面有n項評價指標或因素，建立m×n階目標特征值矩陣。矩陣中的X■k表示物流企業第i個時期的第k項指標值。

X=■

（2）規范化處理。指標一般包括三種類型：效益型指標（值越大效用越好）、成本型指標（值越小效用越好）、適中指標（值越接近于某一固定值效用越好）[21]。為了方便不同類型指標之間的比較，必須對這些指標進行規范化處理。U■為最接近指標最優值的實際值。

效益型指標規范化處理公式：X■k=■

成本型指標規范化處理公式：X■k=■

適中型指標規范化處理公式：X■k=1-■

（3）確定指標權重。這一步驟的主觀因素影響很大，常用的賦權方法有頭腦風暴法、德爾菲法等。

（4）計算灰關聯度。首先，求出各比較系列X■k與參考系列X■k的絕對差，找出各系列絕對差的最大值和最小值。其次，選取灰色關聯分辨系數P值。P為常數，其作用在于調整比較環境，其取值范圍在0～1之間，在實際應用中通常取P

=0.5。再次，計算各樣本的關聯系數ζk和關聯度r■。wk為第k項某指標在n項該指標中所占的比重。

ζk=■ （1）

r■=∑wk×ζk （2）

最后，進行灰關聯度分析。將求得的關聯度按大小順序進行排列，關聯度越大則表明參考序列與比較序列之間關系越密切，該層面績效狀況就越好[23]。

3 案例分析

C公司是全國性大型現代綜合物流企業，成立于20世紀60年代初，1997年掛牌上市，2010年開始引入在線供應鏈金融服務。本文以反映物流企業運作能力的財務指標為例，選取C公司2008～2013年6年的年報數據S■～S■，說明如何應用灰色系統理論評價該物流企業不同期間財務層面的綜合狀況。

（1）建立目標特征值矩陣。根據上面構建的指標體系，選取主營業務收入X■、凈利潤X■、凈資產收益率X■、總資產收益率X■、凈利潤增長率X■、主營業務收入增長率X■，構建6×6階矩陣進行分析，如表2所示。

X=■

該矩陣比較數列分別為：

X■=■

X■=■

X■=■

X■=■

X■=■

X■=■

上述為效益型指標，因此參考數列為：

X■=■。

（2）規范化處理。選用效益型指標規范化處理公式對數據進行規范化處理，如表3所示。

（3）確定財務指標權重。依據物流上市公司相關經驗數據以及專家意見，賦予6項財務指標權重值分別為0.1、0.1、0.2、0.15、0.2、0.25。wk為第k項財務指標在n項財務指標中所占的比重，反映該項財務指標使用者的重要程度[24]。

（4）計算灰關聯度。首先，求出無量綱化后比較系列與參考系列的絕對差，如表4所示。絕對差最大值為1，最小值0，ΔX■k=X■k-X■k。其次，選取灰色關聯分辨系數的值P=0.5。再次，利用公式（1）計算出各灰色關聯系數的值，接著由公式（2）計算各指標關聯度，如表5所示。最后，對C公司2008～2013年度財務層面綜合狀況進行排名，如表6所示。

可見，C公司在2010年引入在線供應鏈金融后，財務方面具有明顯的正效應，2011年的財務狀況從絕對數和相對數方面都有明顯提升，隨后2012年和2013年增速逐漸平穩。

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[關鍵詞] 中小航運企業 供應鏈金融

隨著國民經濟的快速發展,中小航運企業迅速成長為促進航運業發展的重要力量,在發展經濟、擴大就業、穩定社會、活躍市場等方面發揮著越來越重要的作用。在此過程中,企業融資問題始終困擾著中小航運企業,尤其是在當前日益嚴重的金融危機下,中小航運企業的融資不暢已嚴重制約了其進一步發展。

一、中小航運企業融資難原因分析

1.中小航運企業自身的問題:經營船舶技術狀況普遍落后,平均船齡較長,裝備設施落后,維修成本高;企業制度更新滯后,組織水平低,生產盲目性大,競爭能力弱;財務制度不規范,財務報告隨意性大、真實性差和透明度不高,導致銀企之間信息不對稱;經營規模小,金融人員素質低,導致融資能力差;信用意識淡薄。

2.銀行方面的問題:金融體系不完善,銀行等金融機構觀念陳舊,不愿貸款給中小航運企業;中小航運企業由于資信較差,直接和間接融資困難重重;缺少由政府資助的貸款擔?；虮ｋU機構;法律、法規對保護銀行支持中小航運企業融資的法制建設相對滯后,使中小航運企業和商業銀行都缺乏參與市場公平競爭的法律保證。

二、中小航運企業利用供應鏈融資的可能性分析

供應鏈金融:就是金融機構、第三方物流和供應鏈上下游企業等充分發揮各自優勢,相互協作,從整個產業鏈角度考察中小航運企業的融資需求,為供應鏈中處于弱勢地位的中小航運企業提供融資服務。

1.中小航運企業雖然缺乏可以用作抵押擔保的固定資產,但它們資產結構中卻有很大比重的動產、存貨及賬單,在供應鏈金融模式下,中小航運企業可以將所交易商品的動產或貨權質押予銀行,憑貨物倉單作抵押就可得到貸款資金支持。

2.供應鏈金融把中小航運企業放在整個供應鏈中加以考慮,企業之間對交易對手的信譽、盈利水平、資本實力比較清楚,這就使得銀行獲得信息相對比較容易,銀行能夠更好地掌握和控制潛在的風險,從而降低了企業的逆向選擇和道德風險,有效緩解了銀企之間的信息不對稱。

3.在供應鏈金融模式下,金融機構對中小航運企業的信用評級不再單單強調企業規模、固定資產價值、財務指標和擔保方式,轉而關注企業的單筆貿易真實背景和供應鏈核心企業的實力和信用水平,從而有利于金融機構更好地發現中小航運企業的核心價值,真正評估信貸業務的真實風險,使更多的中小航運企業能夠進入金融機構的服務范圍。

4.2007年3月16日通過的《物權法》第一次把存貨和應收賬款納入可擔保資源范圍,意味著中國開始進入“動產擔保融資”的時代,這為中小航運企業利用供應鏈進行融資提供了法律保障。

5.與歐美企業相比,供應鏈融資在我國的發展處于起步階段,但其發展非常迅速。各家商業銀行已認識到供應鏈融資發展的廣闊前景,紛紛推出供應鏈融資產品。供應鏈金融產品的不斷推陳出新,為中小航運企業利用其融資提供了現實的可能性。

由此可見,作為一種全新的金融服務模式,供應鏈融資將有可能成為我國商業銀行對中小航運企業融資的有效途徑。

三、中小航運企業利用供應鏈融資可能存在問題分析

雖然相比政府擔保和行政命令,供應鏈融資有更多的科學性和可行性,但它并不是解決中小航運企業融資難問題的“靈丹妙藥”,在實際操作中,其本身也存在一些潛在問題:

1.目前我國信用體系建設落后于經濟發展速度,多數商業銀行未能建立起全面、完善的中小航運企業信息庫,沒有制定出有效、合理的中小航運企業信用評價指標體系和企業融資準入標準。因此,銀行無法根據供應鏈成員的決策和經營,調整相應的信用貸款,降低資金的使用風險。

2.由于供應鏈融資的信用基礎是基于供應鏈整體管理程度和核心企業的管理與信用實力,因此,隨著融資工具向上下游延伸,風險也會相應擴散。當供應鏈中最大金融利益向核心企業集中時,風險也相對集中。當供應鏈中的某一成員出現了融資方面的問題,那么其影響會非常迅速地蔓延到整條供應鏈。

3.在實際操作中,供應鏈金融服務放大了信用,在局部地區或一定層面上造成需求失真,與宏觀調控的總體目標有偏差。例如,企業用自己的資產或信用擔保取得貸款,用貸款進貨,用貨物質押再取得貸款,盡管有折扣,但仍然可以使信用放大60~70%,由于乘數效應,使總信用可能放大更多倍。

四、結論

本文在借鑒大量中小航運企業融資和供應鏈金融相關資料的基礎上,針對中小航運企業融資難的狀況,分析了中小航運企業利用供應鏈融資的可能性和存在的問題。供應鏈金融跳出了傳統融資模式為單個企業提供金融服務的局限,規避了中小航運企業融資中長期以來存在的困擾。隨著供應鏈融資業務的深入開展及不斷改革和創新,誠信機制的不斷完善,供應鏈金融必將成為解決中小航運企業融資難問題的新途徑。

參考文獻:

[1]李福詳:供應鏈融資新途徑.客車技術與研究,2008,5:58～60

[2]解穎浩:中小航運企業融資問題初探.研究探索,2006, 12:72～73

[3]鮑旭紅:基于供應鏈金融的中小企業融資渠道創新研究.科技和產業,2009,1:74～77

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中小企業的貿易所得和資產規模都比較小，雖然與大型企業有不少的差距，卻為國民經濟發展起到不可磨滅的作用。但由于企業自身規模以及當前市場的局限性，使得融資問題十分險峻。因此，供應鏈金融的出現，為中小企業的發展提供新的契機；供應鏈金融因其完整的供應鏈信息流、物流和資金流為中小企業提供新的融資思路。文章從中小企業的融資現狀著手，比較傳統融資模式與供應鏈金融模式，發現其優勢所在，并為當前中小企業的融資困境提供相應的借鑒作用。

2中小企業的融資現狀

中小企業作為國民經濟的重要組成部分，為國家的發展做出巨大貢獻；但是目前制約中小企業發展的最重要問題就是融資，通過研究我國眾多中小企業，發現其融資問題主要集中在以下幾個方面。

（1）信息不對稱問題。我國許多中小企業，大多數是以“家族式經營”進行，沒有引進現代企業制度，產生了經營管理和財務管理不規范，提供的財務報表以及其他信息缺乏可靠性，缺乏正常渠道信息披露監管等，這些問題使中小企業與商業銀行的信息不對稱情況更加顯著，缺乏信任基礎。

（2）缺乏可提供抵押、擔保資產。商?I銀行把營利性擺在第一位，決定了在進行放貸客戶選擇時，更加熱衷于有實力、風險低、信用好和效益好的大型企業。中小企業能夠用來抵押、擔保的不動產有限，同時所提供的擔保人亦有限，導致中小企業從抵押和擔保中獲得的貸款十分有限。

（3）社會信用體系建設不完善。目前，企業廣泛存在偷稅漏稅、躲避追債、拖欠賬款和拒絕不執行法院判決等不良市場風氣。當出現這些問題時，如果政府能對其進行嚴懲，增加其犯錯成本，也可以規范其他經營者行為。加強我國中小企業信用額度，完善信用體系建設顯得迫在眉睫。

3傳統融資模式的弊端

（1）融資成本高。傳統融資模式下，中小企業貸款利率高達到10%～12%。另外，需要融資的中小企業只有98%左右可以順利地從商業銀行拿到貸款。所以大多數中小企業寄希望于民間金融。但是，其融資成本是商業銀行的數倍，有的達十幾倍。這雖然可以視為緩解中小企業融資的一個途徑，但是巨大的融資成本無疑給中小企業發展蒙上了一層陰影。

（2）銀行信貸門檻高。傳統融資模式下，企業融資門檻十分高。如果企業存在管理不規范、經營不穩定和業務流程不標準等方面的不足，那想要拿到銀行的授信將是十分困難的。而且商業銀行還十分關注對公司資產規模、財務計劃、抵押方式、可抵押不動產價值等方面的信用考察，以此來判斷要不要對公司授信。這樣的高門檻使得中小企業望而卻步。

（3）融資時間長，手續繁多。傳統融資模式下，商業銀行進行融資處理時，由于審計和評估等經常要耗用較長時間，使得企業經常錯失屬于自己的投資機會。而且銀行會先借貸于資信良好的企業，之后才輪到中小企業，并且條件苛刻，手續煩瑣，這極大地拉長融資所需時間。而手續煩瑣的一個重要體現在于銀行貸款的審批環節過于復雜，需要在多級機構之間來回傳遞，這不僅耽誤企業需要資金的黃金時間點，客觀上也會造成銀行的信貸風險。

4供應鏈金融在解決中小企業融資困境方面的優勢

（1）憑借真實貿易關系，降低企業融資成本。借助于供應鏈金融模式，中小企業可以有效擺脫民間金融的高額貸款利率。供應鏈操作中，只需有實際和穩定的貿易關系，核心企業可以分享信用到各個節點中小企業，為其擔保。繼而經過第三方物流企業對質押物的管理，銀行可以很方便得知中小企業生產貿易情況。只要企業與核心企業貿易關系良好，經營順暢，一般能很便捷地獲得放貸，不用東奔西走于民間渠道，降低了自身融資成本和減少錯過黃金投資時機的過失。

（2）轉變關注焦點，修復信息不對稱性，降低信貸門檻。供應鏈金融模式下，商業銀行信貸集中焦點變為核心企業信用和核心企業與其他節點企業真實貿易往來情況，改變了傳統信用調查針對中小企業經營管理和庫存等的情況。而且收集企業情報難點在減少，收集信息成本在下降，銀行憑借對中小企業信用風險的估量，可以隨時管理可能出現的風險，很好地修復了企業和銀行信息不對稱問題。這樣雙管齊下使中小企業融資門檻大幅降低，從商業銀行獲得貸款更加便捷。

（3）優化商業銀行融資手續和過程。供應鏈金融模式下，貸款范圍被擴大。商業銀行只需對核心企業信用及核心企業與中小企業真實買賣情況等進行審計和評估，通過后即可很快對融資企業發放貸款，融資處理過程方便快捷。就融資手續而言，更是變得簡易。商業銀行憑借核心企業等的信用檢查，聯合第三方物流企業配合，監管好中小企業質押給商業銀行的動產，可以迅速給中小企業放款，使得企業的經營效率大幅提高，也優化了商業銀行貸款業務。

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一、供應鏈金融中第三方物流企業參與的運作模式

在產業鏈競爭模式下，供應鏈管理已經成為眾多企業尤其是中小型企業的主要管理模式，這些企業已經不再是孤軍奮戰，它們聯合供應鏈上下游企業共同發展。在一條供應鏈中包括有物流、資金流、信息流的交換流通，其中資金流是最為重要的，核心企業必須將資金注入產業鏈中相對弱勢的上下游企業中，來解決供應鏈的失衡問題。物流，已經不再是單純的產品流通，它已經成為供應鏈各相關上下游企業利益結合和相互依賴的重要連接點。第三方物流企業某種程度上在企業與銀行等金融機構之間建起了一座暢通的金融橋梁，這座橋梁使得整個供應鏈的資金流通更加順暢。隨著經濟的發展，第三方物流企業的概念在不斷實踐中越加清晰，這類物流企業可以依托自身物流實體網絡以及物流業務，通過與最終客戶的深度接觸和監管，發展保險、存貨融資、應收賬款類融資等金融業務。

作為第三方物流企業如何參與供應鏈金融運作呢？

首先，供應鏈金融中物流和金融相互結合，物流業務中監管的貨物成為了融資業務中所需的資產擔保。銀行等金融機構不可能對質押物“親力親為”地實時監控，對質押物等的物流管理過程并不精通。作為第三方的物流企業作用凸顯：物流企業對金融受信企業的物流狀況以及日常的生產經營活動十分了解，客觀上也就具有對質押物的實地監管的職能，因此第三方物流企業成為了金融機構提供供應鏈金融服務中的最佳合作選擇，這就很好地解決了在以銀行為委托人、中小企業受信人為人的信貸市場上的信息不對稱問題，將“委托―關系”變為雙層層次。

其次，還有一種典型的物流企業參與供應鏈金融的模式便是融通倉，是以買賣動態的過程為質押物，那么融通倉就是對實物的一種監管。銀行等金融機構并不擅長于質押物品的市場價值評估，也不擅長質押物品的物流監管，因此銀行將一定的授信額度授予有一定規模和運營能力的第三方物流企業，讓物流企業直接負責融資企業貸款的運營和風險管理，即物流企業設置公共的倉庫來吸引中小企業的倉儲服務，然后以倉單提供擔保，將銀行授信轉讓給倉儲客戶，在倉庫中存儲的這些貨物是一種動態的平衡狀態。而這些第三方物流企業由于成為銀行的合作伙伴，形成競爭對手難以跨越的門檻和一種新的核心競爭力。

此外，物流企業在供應鏈金融中的風險控制的功用也是最基本最重要的，當然這是在銀行等金融機構為主導的前提下。上文中所述的質押物監管只有得到有效的風險控制才能使得供應鏈金融健康正常地運轉，第三方物流企業對風險控制擔有重要責任，在這方面的運作總體包括以下幾個方面。首先，物流企業的工作人員要對監管的貨物出現的任何狀況進行匯報，其次，需要經常調查了解進行融資的中小企業的經營狀況，一旦出現企業不能正常運作等突發狀況，物流企業要及時跟銀行交涉，采取下一步措施來控制可能出現的風險。

二、目前我國供應鏈金融存在的主要問題

我國的供應鏈金融已經逐漸成為了金融機構、企業增強競爭力的重要領域，但是和發達國家的供應鏈金融相比還有著明顯的區別和不足。

（一）信用體系落后

供應鏈金融需要營造一個良好的信用體系環境，而目前我國社會信用體系建設落后，客觀造成供應鏈金融業務的運作風險，加之國民誠信體系還不健全，鏈上的中小企業本身的信用風險就高，監控和防范的風險成本較大，核心企業如果對上下游企業的管理沒有制度化的約束手段，那供應鏈金融面臨的信用風險將大大增加。

（二）信息技術瓶頸

我國金融業信息系統還處在整合的階段，供應鏈金融所要求的信息流共享并不能完全滿足，使得有需求的企業的信息得不到統一的歸集與評估，導致整個供應鏈的情況都不明朗，銀行就無法獨立完成對鏈上所有企業的調查分析從而提供金融服務。

（三）第三方物流企業發展亟待規范

第三方物流企業的發展也決定了供應鏈金融的未來。近年來物流企業做得成功的也有很多，但是整個物流市場的經營環境仍然比較混亂，運輸、倉儲、監管等都缺乏統一規范標準，內部管理不夠完善，很難開展供應鏈金融業務。若第三方物流企業如果不能做到自律，整個供應鏈金融監管體系將崩潰。

三、相關對策

供應鏈金融作為一種融資模式的創新，給中小企業、物流企業、銀行等金融機構帶來了新的活力，但整個供應鏈金融的發展也離不開各方的配合支持。

（一）完善法規，加強監管

供應鏈金融作為一種融資模式的創新，給中小企業、物流企業、銀行等金融機構帶來了新的活力，全球經濟也得到了一定的推動，但是整個供應鏈金融的發展也離不開各方的配合支持，尤其是在政策法規方面。建立健全的相關法律法規，快速彌補在流動資產質押、銀行分業經營的管理限制等供應鏈金融操作層面的法律真空。及時完善中小企業信用評級指標體系，要加強監管力度，督促中小企業披露真實的信息，便于銀行等金融機構進行調查和分析。

（二）建立平臺，共享信息

由于信息技術發展還相對滯后、信息透明化低，當前我國物流企業、銀行等金融機構有自己內部的信息平臺，但是兩者之間的信息共享還沒有得以展開。供應鏈金融中上、下游企業和銀行信息流未能緊密的聯系起來，銀行不能準確及時地掌握各個環節上企業的信息，因此，建議物流企業和金融機構還能夠增拓展原有的信息平臺以實現信息共享。同時，建立能夠涵蓋供應鏈各方參與者的網絡平臺也迫在眉睫，只有將信息流、物流、資金流緊密地聯系起來，才能使供應鏈金融的發展更加順暢。

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【關鍵詞】供應鏈金融；中小企業；融資；信息不對稱

一、引言

在當前經濟形勢下，中小企業已經成為我國國民經濟增長和社會發展的基礎性力量，在吸納勞動就業、優化資源配置、推動技術創新和創造社會財富等方面發揮了重要作用。然而，眾多研究表明，中小企業所獲得的金融資源與其在經濟發展中的地位極不相稱。金融支持不力成為制約我國中小企業發展的重要因素，目前學界和企業界均提出了諸多對策，但對于如何使用適當的金融方法和技術化解中小企業融資的“高風險”、“高成本”、“低收益”進而提升中小企業的融資能力，仍然存在爭議。近年來，我國商業銀行開展的供應鏈金融產品，為中小企業融資的理念和技術提供了成功的解決方案。供應鏈金融是基于供應鏈結構特點及真實交易，圍繞供應鏈內部核心企業的信用實力，為供應鏈上單個企業或上下游多家企業提供全面靈活的金融產品和服務的一種融資模式。近年來，供應鏈金融服務在國內外得到了迅速發展，供應鏈融資成為國際性銀行流動資金貸款領域重要的業務增長點，國內以深圳發展銀行為代表的中小型商業銀行率先開發供應鏈金融產品，為解決中小企業融資問題進行了大量探索，促進了中小企業融資能力的提升。本文對供應鏈金融提升中小企業融資能力的作用機理進行了分析，針對不同營運環節對常用的供應鏈金融運作模式進行了相應的探討。

二、供應鏈金融提升中小企業融資能力的作用機理

（一）降低銀企借貸雙方信息不對稱

供應鏈金融被形象地解釋為“1+N”模式，即利用供應鏈產業集群的伴生網絡關系，將核心企業為主的“1”的信用引入對其上下游企業的“N”的授信服務中，并與物流企業展開合作，開展了面向供應鏈成員企業的批發性貸款融資。在供應鏈金融中的核心企業是供應鏈的信息“集散中心”，核心企業位于整個供應鏈物流、信息流、資金流的匯集點，對銀行貸前和貸后的風險管理決策以及操作提供了集約化的支持，主要增加銀行對中小企業經營狀況的了解，產生相關的借款者品質的信息，降低了銀行與中小企業的信息不對稱。供應鏈復雜的生態環境所匯集的信息，有效地降低了銀行對授信企業的信息獲取成本，而節點企業的交錯信息，則提供了信息的印證和信息甄別機制。此外，隨著外包企業的物流管理，物流企業掌握了占主要部分的企業的交易記錄信息和物資，這為銀行解決了中小企業間的信息搜集和信息不對稱性。

（二）降低貸款成本，整合企業資源

首先，供應鏈金融與核心企業以及物流企業建立直接授信關系或者是緊密合作關系，主要以三方或四方協議、票據連帶責任的約束機制和貨物回購約束，為了達到業務操作過程中的物流、信息流和資金流的高度統一，解決對有關的配套中小企業融資授信中的風險判斷和風險控制難題，這樣有利于化解對中小企業的融資風險。其次，供應鏈金融引入核心企業和物流監管合作這兩個變量，使中小企業與銀行的信息獲取更加便捷，信息搜集成本得以降低，委托成本也得到一定程度的降低。更重要的是，供應鏈金融將中小企業置于供應鏈大背景下綜合考慮，使銀行從專注于對中小企業自身的信用風險評估轉變為對整個供應鏈及其核心大企業之間交易的信用風險評估，大大降低了中小企業的貸款成本。

（三）利用信用捆綁提高了中小企業的信用

在缺乏規范的財務信息制度條件下，中小企業不僅是“數量配給”擠壓的對象之一，也是“規模配給”的主要犧牲品。在現代市場經濟條件下，中小企業融資能力的提升，其關鍵在于提高中小企業的信用。按照一般假定，國有大中型企業的信譽度明顯高于中小企業。供應鏈金融主要圍繞核心企業對其上下游的中小企業提供貸款融資，是利用核心企業進行信用捆綁，是利用核心企業的信用引入到中小企業的信用中去，將針對中小企業信用評估，轉變成為對整個供應鏈的穩定性、貿易背景真實性及其核心企業之間交易的信用風險評估，把中小企業的風險程度降低到與大企業貸款最接近的水平，成為和大企業風險水平相當且收益更高的客戶群體。降低了銀行的貸款風險，讓中小企業也成為銀行貸款業務的優質客戶，這樣看來，供應鏈金融是商業銀行為自身發展培養優質客戶的一種方式。

（四）降低了抵押擔保要求

供應鏈金融主要是依托對物流、資金流和信息流的控制，以及對核心企業的信用捆綁，不片面的強調受信主體的財務特征和行業地位，也不簡單的依據對受信主體的孤立評價作出信貸決策，而是注重結合了真實交易背景以及流程對風險控制的功用和對企業違約成本的評估，進行基于企業商品銷售的生產或購銷經營活動，它針對企業預付款、存貨以及應收賬款等資產給予結構性短期融資。這種融資模式符合中小企業主要是短期流動性的融資需求，解決中小企業規模小、抵押擔保不足的難題。

三、供應鏈金融提升中小企業融資能力的運作模式

（一）基于商業信用的應收賬款融資模式

應收賬款融資模式是以中小企業對供應鏈上的核心大企業的應收賬款單據憑證作為質押擔保依據，向銀行申請期限不超過應收賬款賬齡的短期貸款，由銀行為處于供應鏈上游的中小企業所提供的融資方式，這種運作模式主要是為處于供應鏈上游的債權企業進行的融資服務。參與主體包括債權企業、債務企業（下游企業）和銀行，其中債務企業在整個運作中往往起著反擔保作用。需要注意的是，在商業銀行同意向融資企業提供信用貸款前，商業銀行仍要對該企業的風險進行評估，只是更加關注的是下游企業的還款能力、交易風險以及整個供應鏈的運作狀況。該項業務可以及時獲得銀行提供的短期信貸，解決供應鏈中小企業的短期營運資金需求，有利于整個供應鏈的高效運作。

（二）基于動產質押的融通倉融資模式

動產質押是金融機構以借款人的自有貨物作為質押物，向借款人提供支持的一種融資業務。融通倉融資模式主要是以動產質押的方式，將中小企業的存貨、倉單、商品合格證動產質押給銀行而取得貸款。它以中小企業為主要服務對象，以流動商品倉儲為基礎，利用第三方物流企業作為聯結中小企業與金融機構的綜合平臺，為中小企業開辟融資渠道。企業在申請融通倉進行融資時，將其合法擁有的貨物交付銀行認定的倉儲監管方（只轉移貨權，不轉移所有權），銀行發貨后根據物品情況按一定比例為其融資，如此大大加速企業資金的周轉。當提貨人向銀行支付貨款之后，銀行對物流企業發出放貨指示，物流公司接到指示后將貨權移交提貨人，一旦提貨人不能在規定的期間之內向銀行還貸，銀行可以在公開場合拍賣貨物或者要求發貨人承擔回購義務。在融通倉動作模式中，銀行考查的重點是企業是否具有穩定的存貨、長期合作的交易對象以及整個供應鏈的綜合運作狀況，以此作為授信依據。此外，融通倉業務的另一個重要特點就是引進第三方物流，第三方物流負責對質押物驗收、價值評估與監管，并據此向銀行出具證明文件，協助銀行進行風險評估和控制，大大降低了銀行的信貸風險。

（三）基于預付賬款的保兌倉融資模式

預付賬款位于供應鏈前段，處于采購階段，為后期的生產做準備。處于供應鏈上游的大企業為實現自身的財務經濟性，往往會依靠強勢對下游中小企業形成資金擠壓，不僅給予的貨款付款期很短，甚至還要求下游中小企業預付賬款，使得中小企業的資金非常緊張。為解決中小企業的短期資金流轉困難，商業銀行開發了基于預付賬款的保兌倉融資模式，運用保兌倉業務來對一些專門的預付賬款進行融資，從而獲得銀行短期的（下轉第202頁）（上接第200頁）信貸支持。保兌倉業務的參與主體主要涉及處于上游供應商、下游制造商和銀行等金融機構以及倉儲監管方。其中，倉儲監管方，一般指第三方物流企業，主要負責對質押品的評估和監管。保兌倉業務需要核心企業承諾回購，進而降低銀行的信貸風險；融資企業通過保兌倉業務獲得的是分批支付貸款并分批提取貨物的權利，因而不必一次性支付全額貨款，有效緩解了企業短期的資金壓力。目前，保兌倉主要應用于鋼鐵、汽車、家電、服裝、化肥、制藥、日用品等領域，并且取得了初步成效，它為相關企業提供服務間接提升了核心企業的資金利用效率，使得其在整個供應鏈中的地位更加穩固，它也為上下游企業降低了融資成本，提升了融資額度，大大改善了這些企業的財務狀況，使得中小企業經營規模得以擴大。

四、結語

本文分析了供應鏈金融提升中小企業的作用機理，并對供應鏈金融的三種常見的融資模式進行了探討。作為加強供應鏈資金流管理的金融業務產品創新，供應鏈金融能夠從不同的營運環節為供應鏈內部的弱勢企業提供新型的融資服務，實現了金融資本和實體經濟的協同運作。目前，國內的商業銀行對供應鏈金融的研究還處于起步階段，在應用上不成熟，還存在很多值得研究的問題。第一，盡管供應鏈金融是針對中小企業的融資業務，但其對以核心企業為中心的供應鏈管理要求很高。從國內市場的現有情況而言，由于核心企業對供應鏈成員缺乏規范化的管理，導致供應鏈的成員企業對核心企業的歸屬感不強，“信譽鏈”難以建立。因此，發展供應鏈金融業務，需要關注解決核心企業的激勵問題。第二，雖然對現有的融資模式進行了研究與分析，但基于多變的經濟環境，供應鏈管理中的不同企業要求有差異，不同行業供應鏈要求也會有所不同，現有模式并不能符合所有的企業要求，因此，供應鏈金融仍然需要針對具體供應鏈創新個性化服務模式。

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一、中小企業融資現狀

中小企業不同于大型企業，由于其經營規模不大，經營也不夠穩定，因此抵御風險的能力也相對較低，再加上中小企業資信水平比較低，抵押擔保的能力差，又無法承受過高的融資成本，這些都使得中小企業在信貸融資方面具有自己的特點。但是中小企業在進入市場時沒有太多的要求，形成龐大的群體，也是我們研究的主要原因之一。首先，來看其融資特點：

1.對資金需求量小、頻率高。中小企業依靠經營規模小、經營方式靈活的優勢生存，這樣的生存模式對于資金有著特殊的需求。每次資金需求量小，但頻率高、循環速度快、借款周期短。相對于商業銀行來說，對于這樣量小、面廣、借期短、頻率高的融資來說，加大了其經營的成本，降低了商業銀行的收益，因此傳統的商業銀行難以滿足其融資要求。

2.融資成本較高。在整個貸款過程中一般需要支付如下費用：一是資產評估費、抵押登記費和公證費；二是擔保機構收取一定的擔保費；三是向銀行支付的貸款利息。舉個例子，如果某企業貸款100萬-1，000萬元，6個月大約需要支付上述各項費用共計62，020元-575，200元，貸款成本與貸款額度比例為4.75%-5.2%。因此過高的信貸融資成本，使得中小企業背負著沉重的負擔。

3.融資多為民間借貸。中小企業難以從傳統的商業銀行融資，只能以民間融資為主，但是民間融資則使這些中小企業支付更多的融資成本，迫使其從一開始就要提高經營，否則將無法生存下去。對于傳統的中小企業融資來說，由于信息透明度差、非系統風險高、管理規范性差、缺乏核心競爭力、融資規模小等一系列問題，使得中小企業在融資方面具有相當大的難度。

二、中小企業融資困境及原因分析

通過上述分析，在中小企業發展過程中，對于資金的需求量小、頻率高等特點使得其在融資過程中形成的種種困難是無法避免的，究其原因主要表現為以下幾個方面：

1.融資渠道狹窄，金融體系不健全。中小企業進入市場的門檻低，一般難以達到證券市場的要求，關于公司債券發行存在準入障礙，難以實現在資本市場上公開籌集資金。而現有的金融機構中，以銀行占有主導地位，但是根據中小企業的融資特點可知，其經營管理成本過高，缺乏抵押擔保，資信等級較低，不足以達到銀行融資的標準，中長期信貸和權益資本供給不足，都是目前金融體系不健全所導致的因素。一些中小企業只能通過高成本的民間融資渠道獲取資金。

2.征信體系不完善。在我國信用征集和評價體系尚未健全，對于中小企業有很大的影響。金融機構貸款的過程中，處于風險防范的意識，一般采取謹慎原則，對于為取得征信等級評定的中小企業難以貸款。這種信息不對稱對于那些具有先進技術和良好發展前景的公司來說是種無形的損失。

3.政策支持力度不夠。關于建立中小企業扶持政策，發達國家比較完善，而我國在此方面略顯不足。首先，關于政策性擔保機構和風險投資機構數量少、規模小、運作不規范，不足以保證其中小企業融資的需求；其次，沒有專門的中小企業政策性銀行，進一步縮小了中小企業的融資渠道；最后，中小企業政策性金融體系的不完善，使其杠桿作用不明顯，弱化了政府扶持的力度。

三．供應鏈金融

供應鏈金融是指在對供應鏈內部的交易結構進行分析的基礎上，運用自償性貿易融資的信貸模型，并引入核心企業，物流監管公司，資金流導引工具等新的風險控制變量，對供應鏈的不同節點提供封閉的授信支持及其他結算、理財等綜合金融服務。供應鏈金融與傳統銀行融資的區別主要在于三個方面：首先，對供應鏈成員的信貸準入評估不是孤立的。銀行將首先評估核心企業的財務實力和行業地位，以及它對整個供應鏈的管理效率。如果條件滿足，而且證明整條供應鏈聯系足夠緊密，銀行將為成員提供融資安排，并且不會對成員的財務狀況作特別的評估。其次，對成員的融資嚴格限定于其與核心企業之間的貿易背景，嚴格控制資金的挪用，并且以針對性的技術措施引入核心企業的資信，作為控制授信風險的輔助手段。最后，供應鏈融資還強調授信還款來源的自償性，即引導銷售收入直接用于償還授信。

自償性貿易融資產品主要支持企業基于商品銷售而進行的生產或者購銷經營活動。自償性貿易融資業務的價值和市場潛力在于對傳統審貸理念的創新和突破，該業務不片面強調受信主體的財務特征和行業地位，也不是簡單依據對受信主體的孤立評價作出信貸決策，而是注重結合真實貿易背景下的流程設計對風險控制的功用以及對企業違約成本的評估。自償性貿易融資業務的這一特點對于中小民營企業融資具有特別的意義。中小民營企業的共同特點在于規模小、經營穩定性差、報表不真實的問題普遍存在。這種狀況不僅導致其融資困難，也使得銀行傳統的企業財務技術分析對于授信決策的指導意義大打折扣。因此直接把握企業的貿易行為，控制貿易項下的資金流和物流，對于銀行防范對此類企業的授信風險具有特殊的意義，同時也可有效提高此類企業對銀行貸款的可獲得性。供應鏈本身包括信息流、物流和資金流三個維度。在供應鏈管理過程中，商業銀行可以為供應鏈管理者-核心企業提供資金流管理解決方案，那么，電子商務企業和物流企業則分別承擔著另外兩個“流”的解決方案提供者的角色。從供應鏈金融的角度看，物流和信息流是觸發銀行向供應鏈成員企業融資和回收授信的基礎變量，因此要實現三流的有序銜接，保證供應鏈金融業務運行的效率和安全性，應該在商業銀行、電子商務公司和物流公司之間建立起合作聯盟。

供應鏈核心企業擔當著整合整條供應鏈的關鍵角色。不同行業中供應鏈核心企業在整個價值上所處的位置往往也不同。作為供應鏈的組織者、管理者和終級受惠者，核心企業是最具有供應鏈大局觀的成員，并存在為供應鏈整體利益的優化作出主動安排和調整的強激勵。供應鏈中小企業成員是供應鏈金融的直接受眾。進入供應鏈的中小企業往往憑借其在勞動力成本，非核心的產業專業技能和特殊渠道方面的優勢立足于供應鏈，并集中于低附加值的價值鏈環節，其生存狀態往往包括以下一些特征：由于與核心企業的談判地位較低，又面臨同類企業的激烈競爭，在交易價格、結算方式、供貨速度、銷售指標方面，不斷受到核心企業的擠壓，導致利潤下降和資金流緊張。資產的主要形式是預付賬款、存貨和應收賬款，并占用企業的大量流動資金，進一步惡化了現金流狀況。信用基礎薄弱，屬于銀行的高風險客戶，融資便利性差、成本高。盡管大多數情況下，供應鏈中某個成員的生存狀況不會導致供應鏈整體效率的損失，但是如果鏈條成員系統性地面臨財務困境，則需要通過作出財務安排的一攬子規劃來進行調整。供應鏈中小企業成員集群與核心企業的交易和利益綁定，使得集群對核心企業的談判籌碼增加。無論是有組織還是分散的對核心企業有關財務安排的抱怨或者建議，抑或鏈條中成員因資金流動性問題而批量退出，都會促使核心企業啟動對鏈條整體融資安排的評估程序。

四．基于“1+N”供應鏈融資的中小企業融資

1．基于核心企業（“1”）組織眾多配套企業（“N”）生產的供應鏈生產關系特點，深圳發展銀行將上下游之間的貿易速效業務擴展到整個供應鏈，開發形成“1+N”供應鏈貿易融資，簡稱“1+N”供應鏈融資。這種融資既包括對供應鏈單個企業的融資，也包括該企業與上游賣家或下游買家的段落供應鏈的融資安排，更可覆蓋整個“供-產-銷”鏈條提供整體供應鏈貿易融資解決方案。以對單個企業的融資安排為例：

（1）對核心企業的融資安排：核心企業自身具有較強的實力，對融資的規模、資金價格、服務效率都有較高要求。這部分產品主要包括短期優惠利率貸款、票據業務（開票，貼現）、企業透支額度等產品。

（2）對上游供應商的融資解決方案：上游供應商對核心企業大多采用賒銷方式，核心企業普遍對上游供應商采用長賬期采購方式。因此上游企業融資方案以應收賬款融資為主，主要配備保理、票據貼現、訂單融資、政府采購賬戶封閉監管融資等產品。

（3）對下游經銷商的融資解決方案：核心企業對下游分銷商的結算一般采用先款后貨，部分預付款或一定額度內的賒銷。經銷商要擴大銷售，超出額度的采購部分也要采用現金（含票據）付款。對下游經銷商融資方案主要以動產及貨權質押授信中的預付款融資為主。配備的產品主要包括短期流動資金貸款、票據的開票、保貼、國內信用證、保函、附保貼函的商業承兌匯票等。

2．基于供應鏈上下游物流—資金流連續循環流轉的運營特點，深圳發展銀行提升沿產業供應鏈“橫到邊，豎到底“的營銷策略，提出“1+N”供應鏈營銷模式?！?”指供應鏈中的核心企業，一般都是大型高端企業，是供應鏈生態中的恒星，構成銀行信貸風險管理的“安全港”?！癗”是圍繞恒星運轉的行星及衛星，即通過供應鏈與核心企業相關的眾多中小企業。

3．“1+N” 供應鏈融資顯著地發送了貿易融資風險控制狀況。與核心企業建立直接授信關系或者緊密合作關系，相較貨押業務通過三方協議，票據業務連帶責任的約束機制而言，有利于消除核心企業的信息不對稱造成的風險，達到業務操作過程中物流，資金流和信息流的高度統一，解決對配套中小企業融資授信中風險判斷和風險控制的難題。

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1.我國中小企業融資難的現狀分析

中小企業的概念相對模糊，不能夠清楚直接的從理論與實踐上做確切定義。因為不同國家與地區間的經濟發展水平失衡，造成企業所處的經濟環境略有差異，因此當下世界各地對中小企業的界定缺乏統一標準[1]。結合我國的實際情況，對中小企業進行了如下劃分：

幾十年的發展背景下，我國中小企業在促進國民經濟快速持續發展的過程中，發揮的作用越來越突出，同時為國民經濟的發展做出了巨大貢獻。中小企業在我國的企業總數中占比99%，已經發展成為我國經濟的眾多小血管，中小企業究竟能否健康發展，和國家經濟發展的各個方面都有直接聯系。但是我國中小企業的發展同樣存在著各種各樣的難題，其中就有法律規章制度的圈限、專業人才的匱乏以及融資困難等問題。中小企業發展的一項必要前提便是穩定的融資，特別是我國正處于社會主義市場經濟的轉型時期，融資困難更是成為限制我國中小企業發展的一項主要因素。我國中小企業融資困難主要受以下幾方面因素的影響：第一，中小企業直接融資渠道狹窄；第二，內源融資提供資金有限；第三，銀行貸款難度大；第四，其他間接融資渠道不夠成熟。

2.供應鏈金融的融資模式分析

應收帳款融資模式。未到期的應收賬款向金融單位辦理融資的行業金融行為，被稱作應收賬款融資。以供應鏈金融的應收賬款融資為例，通常是為處于供應鏈上游的債權企業所進行的企業融資行為。債權企業、債務企業以及銀行都參與在其中，并且債務企業在其整個的運行過程中承擔著反擔保的作用，只要出現融資企業問題，債務企業必然需要同步承受銀行的各項損失，這樣銀行更為深入有效的轉移并且降低了其所要承擔的各項風險。除此之外，商業銀行同意的向融資企業提供信用貸款之前，行業銀行依然需要對該企業做長期的風險評估，并且將更多的關注點放在債務企業還款能力上，而不能只是單純的對中小企業自身做風險評估。

應收賬款融資讓融資企業能夠及時獲取商業銀行所提供的各種短期信用貸款，不僅有助于解決融資企業短期資金融資要求，加快中小企業健康穩定發展與自身成長，同時有助于整個供應鏈的連續性高效運行[2]。

保兌倉融資模式。供應鏈中的債務企業，通常會向債權企業提供各種銀行預付賬款等，只有這樣才能夠得到企業進行連續生產經營所需要的各種原材料與產品等等。而對于有短期資金流傳困難的企業，可以選擇使用保兌倉業務對其中某筆專項預付賬款做融資建設，從而取得銀行的短期信貸支持。保兌倉業務屬于供應商承諾回購基礎上，各個融資企業向銀行申請用賣方在銀行特定的倉庫鎖抵押的貸款額度，同時由銀行對其提貨權進行控制當成條件融資。保兌倉業務適合各個賣方回購條件下所執行的回購業務，基本業務操作流程圖參見下圖。

保兌倉業務不但要求處于供應鏈中的各個上游供應商、下游制造商與銀行參與體之外，同時也要求得到倉儲監管方的大力參與，主要工作負責對質押物品進行評估與監管。保兌倉業務要求上游企業承諾回購要求，從而降低銀行所面臨的信貸威脅。融資企業借助保兌倉業務得到的同樣是分批進行貨款支付，同時分批得到貨物提取的權利，所以不需要一次性全部支付貸款，進而有效緩解企業短期內所遭遇的資金壓力。從銀行角度分析，保兌倉業務不但能夠為銀行更加深入的進行客戶資源挖掘，并且其所開出的銀行承兌匯票可以由供應商提供也可以當成是物權進行擔保，以至于更為深入的降低其所承擔的風險。

2.3融通倉融資模式

存貨融資屬于企業用存貨當成質押而向金融單位辦理出示的各種融資業務表現行為。企業處于支付現金到賣出存貨業務流程的過程中，企業可以選擇存貨融資模式。融通倉其實就是第三方物流企業所提供的一種金融和物流集成模式的創新，其不但能夠為企業提供高品質的服務，而且能夠為客戶提供間接或者直接的金融服務，用來提升整個供應鏈所帶來的整體性業績和客戶經營與資本運作的有效性。

以供應鏈金融思想為指導，中小企業使用的融通倉業務融資的過程中，銀行重點考查的內容是企業能不能夠實現穩定存貨、能不能夠長期建立有效的合作關系以及整個供應鏈的綜合運行情況是否合理，并以此當成是授信決策執行的一項重要依據。除此外，融通倉業務所引入的第三方物流企業，其所負責的是對質押物做驗收、價值評估與監督，并以此為根據向銀行出示各種具有證明性質的文件，深入協助銀行開展風險評估與風險控制，降低銀行所遭受到的風險威脅，切實有效提升銀行信貸業務的積極性。

因為融通倉業務的出現，為廣大中小企業融資提供了全新的選擇。在供應鏈的理論基礎上，借助融通倉業務內容，中小企業能夠把之前銀行不甚愿意接受的各種動產變成為樂意接受的動產質押，而為銀行與企業之間開拓一方全新的融資平臺。

3.供應鏈金融三種融資模式風險分析

3.1應收賬款融資模式風險性分析

交易本身風險。要想順利的使用應收賬款融資模式，企業需要確保應收賬款單據的真實性，確保收據依照真實易收發。如果應收賬款虛假，銀行需要承受收不到的或者對收到部分還款的風險。因為企業把這些不良因素或者虛擬性應收賬款抵押給銀行，以得到銀行的各項貸款。在這種工作背景下，銀行支付的貸款數額必然會超過質押應收賬款或者收回貨款存在的價值。在這種融資企業和核心企業一同欺騙銀行資產的情況，有可能是因為下游企業為了謀取利潤而和上游企業私下惡意串通，由中小融資企業把無法按時全額收回的各項不良應收賬款抵押給銀行，可是之后卻不按期向此中小企業的銀行賬戶打款，用低于應收賬款的賬面價值額度完成還款操作，之后中小企業再用此還款額度或者更低的額度從銀行贖回[3]。這種情形下，核心企業一點不支付貨款都不及這種風險，銀行通常只能夠接受這話總額度較低的還款。

上游企業的風險。一個企業在行業中占據的地位，在某種程度上對其自身的資信水平會造成較大影響，其所面臨的各項風險也會隨著自身地位的高低而發生變化。供應鏈之中，融資企業一般處于弱勢地位，因此整個融資過程中，融資的中小企業需要承擔更大的風險。有時候應收賬款會出現無法收回的情況，也就是出現壞賬化可能，因為如果是下游企業所提供的各種原材料質量不好那么對產品生產所造成的影響，同樣也是融資企業因為其自身因素而產生的各種不與合同簽訂內容相適應的規定內容，依然存在莫大風險，此時銀行會遭到信貸損失。

下游企業的風險。最初開發供應鏈產品的時候，銀行對供應鏈最初的考量便是看核心大企業，對核心企業的經營情況做真實性分析評價，評估的內容包括業績、質量與成本控制力度等等，因為核心企業屬于銀行第一還款來源，要確保應收賬款能夠做到及時付款，屬于銀行貸款回收的一項重要保證。上游供應商借助對核心企業的應收賬款適用，而向銀行進行融資，有效緩解了資金急需的壓力，這樣便大大減輕了融資企業對下游企業的催款壓力，自然下游企業不用急著還款，能夠把資金用來做其他的投資行為。在這種情況下，因為下游企業還款期得以延長，這個過程中出現道德風險的幾率便會增加，因此銀行需要面臨足額信貸資金能否回收的壓力。

3.2融通倉融資模式風險分析

質押物風險。通常意義下，質押物需要符合以下幾方面的特點，第一，清晰貨權特征：使用于質押的存貨需要是融資企業所擁有，因此必須有清晰的權屬界限；第二，穩定的價格：只有價格穩定的存貨才可能用于質押，不然巨大的價格波動會帶來較大的風險；第三，強大的流動性：因為存貨具備流動性的特點，因此一旦出現違約的情況，則可以通過使用變賣或者拍賣的方式處理抵押質物，銀行可以借此挽回一部分損失；第四，保存性好：最好的存貨是一些保存性好的物品，不然保存失當的話，則會造成巨大的損失，抵質押物的價值也會相應減少，銀行也容易遭受巨大風險。所以在質押物選擇上最好是那些有巨大市場需求、流動性高、交易量大、保存性好且受市場價格影響較小的物品。

監管風險。融通倉融資模式之中，第三方物流倉儲企業所起的作用是質物監管?？墒窃诰唧w的監管過程中，一方面容易因為銀行信息交流不暢，當融資企業使用虛假提單或者提供虛假倉單的時候，缺乏相應單據的嚴格審查，而造成質押貨物減值或者銀行出現損失。另外一方面物流企業自身存在內部管理問題，各項建設制度存在漏洞，缺乏有效的監控力度，工作人員缺乏道德水平，以至于造成企業內部出現自盜自欺情況，而損壞抵押質物，使銀行遭受損失。

3.3保兌倉融資模式風險分析

融資企業得到銀行資金之后，可能會把融資的款項使用在一些和產品生產毫無關聯的范圍之中，一旦無法回收成本，便無法償還給銀行，銀行便會遭受到巨大損失。雖然其潛在核心在于和融資企業訂立的回購合同中，可是其對生產時間、產品質量等要求都十分詳細具體，可是這些是會受到各種主客觀因素影響而變化的。主觀因素包括融資企業內部領導層的變動或者員工大規模罷工；客觀因素則是原料市場價格的大幅波動以及各種固定資產出現硬性故障等等。