股票投資方式精品(七篇)

序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇股票投資方式范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創作。

篇(1)

關鍵詞：股票 投資 風險防控

股票市場的發展，在一定程度上代表了我國的經濟發展，因此，建立一個和諧、穩定的股票市場是我國持久追求的目標。在證券市場里什么意外都可能發生，所以，這就要求股民必須具備相應的股市知識，切不可盲目跟風，看見有人在股市賺了錢，就盲目地在股市里投資，結果不僅沒有掙到錢，反而賠進去更多。如何杜絕大眾盲目進股市的現象，如何能夠讓大家認識股票投資的風險，在已有的認知下進行合理的投資，本文結合各方資料，就此問題展開了分析并給出了具體的解決方案。

一、股票投資簡介

（一）股票與股市

股票是股份證書的簡稱，是股份公司為籌集資金而發行給股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券。股票市場是股票發行和交易的場所，包括發行市場和流通市場兩部分。股份公司通過面向社會發行股票，迅速集中大量資金，實現生產的規模經營。

（二）股票投資：炒股

在證券市場進行投資，就是我們俗稱的“炒股”。炒股，有著各種各樣的題材，但大多都是炒經營業績或與經營業績相關的題材。所以在股市上，股票的價格與上市公司的經營業績呈正相關關系，業績愈好，股票的價格就愈高；業績差，股票的價格就要相對的低一些。但也不是絕對的，有些股票的經營業績每股只有幾分錢，但其價格比業績勝過它幾十倍的股票還高，這在股市上是非常正常的。因此，在選取股票時，一定要謹慎分析，密切關注該股之前的走勢，利潤，多聽取有關專家的意見和建議，切忌盲目選股。

二、股票投資風險的類型與特征

（一）股票投資風險

是指投資者在進行股票投資過程中，遭受損失或不能達到預期收益目標的可能性。股票投資風險主要分為兩大類，即：市場風險和公司特有風險。

1、市場風險

是指對所有公司都將產生影響的風險，它源于公司之外，表現為整個股市平均報酬率發生變動，購買任何股票都不能避免這類風險。比如當年的9?11事件，除了造成了巨大的生命損失，股市也隨著這一事件持續低迷。

2、公司特有風險

源于公司本身的商業活動和財務活動（所投資公司近期的表現），表現為個股報酬率變動脫離整個股市平均報酬率的變動。例如前幾年的三鹿奶粉被曝含有致癌物質三聚氰胺，就因為這一事件，該公司的股票大跌，很多股民在一夜之間傾家蕩產。

（二）股票投資風險的特征

1、不確定性

股票投資風險具有不確定性。誰也不知道明天的股市會是什么樣子，因此對于風險的估計，也是完全憑借已有的現象、經驗，進行的推測，這是我們大多數投資者所能做的。

2、客觀存在性

股票投資的風險是客觀存在的。股市的利潤是巨大的，但所謂“利潤越大，風險越大”，股票投資的風險是客觀存在的，沒有哪個人敢保證那只股票是穩賺不賠的，縱然是有名的“股神”，也不是百分之百的賺錢，所以，對于股市，我們不能報有“零風險”的幻想。

3、相對性

為什么股市可以讓人一夜暴富，也可以讓人一夜傾家蕩產，因為不同的股票，其所需要承擔的風險不同。對于不同的投資者而言，風險也是相對的，如何把握好風險的相對性，是每一位股民的必修課。

4、可防范性

盡管股票投資風險是客觀存在的，但是并非沒有規律可循，我們要根據一定的方法，努力地去測量、估算可能出現的損失，盡力把風險降低到最小。

三、股票投資風險防控

（一）掌握必要的證券專業知識

股票是一門高深的學問，對于普通人來說很難研究透徹。但若是想憑借股票的投資獲得成功，必須要話費大量的時間和精力去鉆研證券知識。我們不排除有人憑借運氣獲得成功，但那畢竟是少數，要想獲得長遠的成功，專業的股票知識是必須要掌握的。

（二）了解投資環境，關注投資時機

股市與經濟環境、社會發展、政策頒布等方方面面息息相關。政治安定，經濟進步，民生安好，股市一定是繁榮、能掙錢的；反之，政局動蕩、經濟衰退、民不聊生，股市將會是灰暗的，是個吸金的黑洞。

（三）找到合適的投資方式

股票的投資方式有很多，這就要隨著投資者的習慣、性格，結合當前的股市發展來確定適合自己的投資方式，切不可盲目跟風，也不可長期不變，要隨時保持敏感，靈活的改變現有的投資方式，跟上股市的變化，才能保證自己立于不敗之地。

（四）制定合理投資運營計劃

大多數初入股市的投資者都將注意力放在試產改價格的漲跌上，卻經常忽略本身資金的合理調整，要知道，資金的本身才是股市的基礎。制定合理周密的資金運作策略，對于風險的防范具有十分重要的作用。

四、結束語

本文結合筆者查閱多方資料，就股票投資風險防控的問題展開了探討，具體的分析了當前我國股市的現狀及股市投資的風險所在，就股票投資的防控提出了一些建議，然而由于個人所學知識以及閱歷的局限性，并未能夠做到面面俱到，希望能夠憑借本文引起廣大學者的關注，加以指正。

參考文獻：

[1]王健補.理財學[M].廣州：暨南大學出版社.2005.318-328

[2]王小玲.中國股市系統風險實證研究[D].武漢科技大學碩士學位論文.2005

[3]張劍鋒.上海股票市場投資風險研究[D].東北財經大學碩士學位論文.2004

篇(2)

[關鍵詞]上市財產保險公司，投資風險，風險基礎資本

一、美國上市財產保險公司的投資概況

目前，世界各國的保險公司大都采用多種保險投資方式。經濟合作與發展組織(OECD)把保險公司的資金運用分為五類：即房地產、抵押貸款、股份、固定收益債券、抵押貸款以外的貸款和其他投資方式等。靈活多樣的投資方式，使得不同的保險公司可以根據自身的特點和需要選擇投資方式，按照收益性、安全性和流動性的要求和原則對保險基金進行投資組合。

在投資多樣化的前提下，各國政府為了保證保險資金的安全性，根據本國的實際情況，對各種投資方式設定了嚴格的投資比例，美國在這方面的限制更加嚴格(詳見表1)。

以美國紐約州為例，紐約州保險法規定保險公司的股票及債券投資不得超過總投資的20%，房地產投資不得超過10%，海外投資也不得超過10%。由于壽險和非壽險資金來源不同，它們對于流動性、收益性和風險承受能力的要求不同，投資結構也不相同。壽險資金由于其長期的特點，以資本市場作為主要的投資領域，股票類資產比重較大；非壽險資金投資則主要以貨幣市場和債券市場為主。例如，1995年英國壽險資金46%投資于本國股票，13%投資于外國股票，2%投資于國外債券；非壽險資金投資本國股票為26%，投資外國股票7%，投資國外債券10%，投資本國公共部門債券21%。

圖1描述了1992年-2003年美國所有財產保險公司的投資結構情況。債券投資是美國財產保險公司的第一大投資方式，雖然每年投資比例起起伏伏，但一直保持在50%以上，2003年高達66.34%；股票投資為美國財產保險公司的第二大投資方式，投資比例一直高于10%，2000年高達30%；抵押貸款也是重要的投資方式，1992年投資比例達15.6%，但近年來其投資占比一直下滑，2003年降為0.28%；短期投資近年來重要性日益突出，2003年美國財產保險業的現金及短期投資占比達9.3%；美國財產保險業的房地產投資占比一直不高，1992年的高峰期不過2.5%，后來占比不斷下降，2003年僅為0.81%。

總的來看，美國財產保險公司投資非常謹慎，2／3的投資資產是債券，其中大部分是市政債券、高評級公司債券和美國國庫券。圖2是1999年～2004年美國財產保險業債券投資的構成情況。在美國財產保險公司所投資的債券中，短期(5年及以下)、中期(5至10年)和長期(10年以上)三分天下，其中短期債券占比最多，并且呈現不斷增加趨勢，2004年估計占比達45.5%左右。

就美國上市財產保險公司而言，其投資策略更加穩健。表2是1996年—2004年美國20家上市財產保險公司股票投資與房地產投資占比情況。一方面，20家上市財產保險公司的股票投資比例大大低于行業整體水平。1996年—2004年，20家上市公司的平均股票投資占比從未超過15%，2004年僅為8.93%。另一方面，20家上市財產保險公司的房地產投資比例大大低于行業整體水平。1994年以來，在上述20家上市財產保險公司中，有10家公司基本上未從事過房地產投資。

二、美國上市財產保險公司的投資風險

(一)1995年—2004年美國上市財產保險公司的投資收益及其波動情況

1995年—2004年，美國20家上市財產保險公司總投資額不斷增加，平均增長率達9.62%，2001年達到最高值19.66%(詳見圖3)?？偼顿Y的不斷增加，為財產保險公司投資收入的持續增加奠定了堅實基礎。

總的看來，由于種種因素，美國財產保險公司投資收益率波動比較明顯。圖4是1995年～2004年美國20家上市財產保險公司平均投資收益率情況。在此，投資收益率二利息和投資收人／投資資產。10年間美國財產保險公司整體收益率波動起伏，最高時曾達到7.51%(1998年)，最低時僅為5.53%(2004年)。這說明，美國財產保險公司的投資風險還比較大。

表3是1995年—2004年美國20家上市財產保險公司投資收益率及其波動情況。美國20家上市財產保險公司的投資收益率普遍低于財產保險業整體水平，各家收益率均值及其波動差別也很大。從投資收益率情況看，1995年—2004年，美國財產保險業投資收益率平均值達6.72%，而同期20家公司中僅有4家公司投資收益率均值高于這一行業水平，而其它16家公司都低于這一水平；美國上市財產保險公司收益率偏低的狀況，是與其投資謹慎策略息息相關的。從20家公司的具體情況看，投資收益率均值差別很大，10年均值最高的第一美國(FAF)達14.76%，而最低的保羅·旅行者(STA)僅為5.39%。從投資收益波動情況看，20家上市公司的投資收益率波動也普遍較大，且情況各異。1995年-2004年，20家公司投資收益率波動標準差均值為1.62，大大高于財產保險業的整體水平(0.66)，其中有14家投資收益率波動標準差高于1，有5家公司標準差超過2，第一美國(FAF)高達5.63。

(二)美國上市財產保險公司投資風險的成因

1.利率風險

利率風險是指由于市場利率波動而造成投資收益變動的風險。利率的上下波動直接影響證券價格，利率上升，證券價格下降；利率下降，證券價格上升。利率風險是固定收益證券(特別是國債)面臨的主要風險。美國市場利率一直變動不定，使利率風險成為上市財產保險公司的主要風險之一。圖5是1980年—2004年美國市場的利率變化情況。從1980年-2004年，美國的短期利率(3月期票據)、中期利率(1年期票據)和長期利率(10年期票據)均呈現下降趨勢，但各年起伏不定，給上市公司的資金運用帶來很大風險。

2.信用風險

信用風險是指證券發行人在證券到期時無力還本付息而使投資者遭受損失的風險。信用風險主要受證券發行人的經營能力、盈利水平、規模大小等因素的影響。信用風險是債券面臨的主要風險，而不同債券因為其信用等級不同使其信用風險各異。一般而言，政府債券的信用風險最小，其它依次為金融債券和公司債券，而投資回報率正好相反。美國上市財產保險公司普遍投資謹慎，一般投資于信用級別較高的證券，故信用風險較低。例如，在丘博集團的資產組合中，70%以上的應稅債券是由美國財政部或美國其它政府機構發行的、或者是由穆迪公司和標準普爾公司評級的AA級以上債券；90%以上的免稅債券為AA級以上債券，大約70%的債券為AAA級；只有不足2%的債券低于投資級別，因此丘博集團債券投資的信用風險很小。

3.匯率風險

在國際投資中，由于匯率變化引起投資收益的變化。當投資以外幣所表示的資產時，要承擔匯率變動帶來的風險。以丘博集團為例，2004年底，其財產保險子公司共擁有非美元投資資產約45億美元，這些資產的品質和到期日與國內資產相似，主要以英鎊、加元和歐元計價。當英鎊匯率、加元匯率或者歐元匯率下降時，丘博公司將承擔較大的經濟損失。

4.資產和負債不匹配風險

資產和負債不匹配風險指保險公司在某一時點上資產現金流和負債現金流的不匹配，從而導致保險公司收益損失。保險業務是一種典型的現金流運作業務，保險公司是資產和負債的集合體，保險公司的資產和負債不匹配風險，就是某個時點資產的凈現金流小于或大于負債的凈現金流，從而導致保險公司的資產損失。保險公司資產和負債暫時的不匹配，只會影響保險公司日常賠付、投資的減少和財務的穩定性；而長期的不匹配則會導致保險給付危機，最終導致保險公司破產。

與資產和負債不匹配風險相聯系的是流動性風險。流動性風險是指投資者由于某種原因急于拋售手中的某項資產，采取價格折扣等方式造成投資收益的損失。流動性強的資產一般具有完善的二級市場，可以在不降低價格的情況下隨時出售；流動性差的資產由于沒有完善的二級市場，不太容易交易轉讓，要降低價格進行交易，從而造成資產損失。如果出現資產和負債不匹配的情況，財產保險公司為了套取現金而急于拋售手中的資產時，流動性風險就產生了。

5.股票投資風險

美國上市財產保險公司投資股票的比例相對較高，加之股票市場變化原因復雜且動蕩不定。圖6是1990年—2004年美國標準普爾500家大公司股票的整體收益率走勢情況。總體上看，美國股票收益率變化幅度很大，股票投資的系統性風險很高。美國標準普爾500家大公司股票的整體收益率最高曾達到40%(1996年)，而最低時為—20%以下(2002年)。因此，股票投資占比較高的上市財產保險公司往往投資風險較大，投資收益率波動偏大。

三、投資風險對美國上市財產保險公司的影響

(一)投資風險對財產保險公司風險基礎資本的影響很大

風險基礎資本(Risk-BasedCapital)，是指保險公司要求等于或超過與其可能出現償付無力風險的具體風險特性相適應的最低資本要求的一種制度。在風險基礎資本制度下，將保險公司可能面臨的經營風險量化為所需的凈值。這種方法從保險公司的風險構成出發，根據保險公司的規模和風險狀況，有彈性地衡量該公司用于支持業務經營所需的最低資本，以保證保險公司的償付能力。如果保險公司的盈余低于其要求的風險基礎資本(或風險基礎資本的百分比)就會受到監管行動的約束，如加強監控、限制新業務的增長、要求保險公司增加資本以免被接管等。

從整體情況來看，美國風險資本與凈保費的比率在1994年—1998年猛增，其主要原因在于保險公司投資風險的增加(見表4)。1994年—1998年，在美國的保險投資組合中，股票占投資資產總額的比率由17%上升到23%；股票的投資風險占凈保費的百分比由40%上升到62%，大約2／3的風險資本的增加是由于保險公司投資風險的增加引起的。

篇(3)

開放的社會態度

澳大利亞是一個美麗、干凈、浪漫的國度，擁有黃金海岸的沙灘、悉尼濱海的歌劇院、以及全面完善的社會福利制度等。這個富庶安定的國家，一直都是華人關注的中心之一。澳大利亞有3％的人口祖籍中國，中文(包括其各種方言)如今在澳大利亞是除英語外使用最多的語言，這個移民國家保持著它的開放態度，采取很多措施吸引更多移民。2004年，在澳大利亞教育機構注冊的中國學生達到68857名，目前占澳大利亞留學生總數的20％以

良好的投資環境

宏觀層面

澳大利亞憑借其出色的國內和國際經濟記錄，已在全球金融業中發揮出重要作用。她擁有世界一流的金融監管制度，穩定的政局，監管良好的先進金融體系，歷史悠久、流動性好、透明度高的市場。目前，澳大利亞是金融穩定論壇的成員國，還是新成立的20國組織的成員，該組織對整個國際金融體制具有重要意義。

微觀層面

澳大利亞是全世界股票擁有基數最大的國家，接近54％的成人人口擁有股票，也就是說幾乎每2個澳大利亞人里面就有1個人擁有股票。澳洲投資市場是亞太地區規模最大的機構投資市場之一，目前它所管理的總資金超過6000億澳元，其交易品種繁多，由股票、債券、期貨和期權等多種投資產品組成，專業水平與完善程度都處于世界領先水平。

多樣的投資方式

投資的目的就是讓錢生錢，并且盡量避免風險。全世界的投資方式不外乎儲蓄、基金、外匯、股票、房地產，還有就是投資做生意，澳大利亞也不例外。

儲蓄

從本質上而言，儲蓄是一種最簡單的理財行為，其主要功能就是實現保本、固定利息收入或風險管理等理財目標，屬于積少成多的手段。而實際收益情況卻不是存錢獲利這么簡單，利率的調整、利息稅的征收等很多因素在蠶食著銀行的儲蓄額。在澳大利亞，經過利息稅過濾之后的收益率，可能遠遠不及通貨膨脹的水平。

經商

創業似乎已成為一個國際潮流。到澳洲投資做生意需要很大的一筆資金投入，并且需要專業人士的加盟與支持。國內投資者因為不熟悉澳大利亞的市場運行規律，經營的風險相對更大。

基金

在澳大利亞投資基金需要委托專業的基金經理管理，費用高，近幾年的回報不太理想，缺乏收入保障。

外匯

外匯投資方式建立在掌握外匯市場變化的基礎之上，投資者需要不斷跟蹤匯率的變動并以此為依據進行投資。相對來說風險難控，不適合用于長期投資。

股票

投資股市需要專業的知識，足夠的時間、精力和大量的資金，回報的不確定性則是眾所周知的，在澳洲股票投資回報率低于房地產投資。

房地產

房地產是澳洲投資的主要領域，澳洲超過半數以上的人擁有自己的房產。除了自住以外，很多人也用來投資。通過對澳洲投資市場幾類投資方式多年回報率的比較分析，在澳洲投資房地產收益最高。例如一個水邊豪宅項目，在過去不到豐年的時間里，房價已經長了18％左右。

在澳洲成熟的金融體系下，房地產投資可以說是“用別人的錢賺錢”的方式，借錢買房在澳洲市場上更多是一種投資方式。這里引用一張表格將之與股票投資做一個簡單對比。

篇(4)

1、杠桿炒股也就是業內俗稱的配資炒股，一般杠桿比例控制在1：2到1：3。

2、比如自有本金10萬元，配資方約定一定的利息后，借給20萬，用于股票投資，這時投資本金就擴大到了30萬。如果股價下跌，虧損的首先是自有資金10萬，而一旦獲利，收益會成倍增加。

3、所以，配資炒股是一柄雙刃劍，在投資方向正確的時候，由于本金擴大，相應的獲利也增加了，但是如果投資失誤出現虧損，損失也因為杠桿而放大了。實際操作中，配資方會要求借款人將全部本金放入指定的交易賬戶中監管，這種投資方式是配資方規避了一定的風險。

（來源：文章屋網 ）

篇(5)

關鍵詞：保險資金；投資渠道；投資模式

保險資金運用，也就是通常所說的保險投資，是指保險公司將其在組織經濟補償過程中暫時閑置的保險資金進行合理運用，以達到保險資金的保值增值目的的過程。改革開放以來，隨著我國經濟金融體制改革的不斷深入，保險業得到長足發展。2007年上半年全國保費收入穩步增長：1至6月份全國實現保險保費收入3718.3億元，同比增長20.7%。作為保險經營活動的重要內容，保險資金的運用與承保業務一道被喻為保險業發展的“兩個輪子”，其重要性日益突出，已成為支持國家經濟建設、提高保險業競爭力和防范、化解保險經營風險的重要力量。然而目前我國保險業的這兩個輪子一大一小，難于齊頭并進，保險資金投資渠道不暢成了制約保險業快速發展的瓶頸。

一、目前我國保險資金運用存在的困難與問題

首先，保費的快速增長和資金運用渠道狹窄之間的矛盾突出。與目前國際上保險資金運用的法定渠道相比，我國的保險資金運用渠道相對狹窄。如美國、日本就規定保險公司可以進行政府債券、公司債券、股票、抵押放款、不動產、保單放單等業務。而我國的保險資金運用率低，投資結構不合理，新《保險法》對于保險資金的運用渠道一直有嚴格規定，只允許投資于銀行存款、國債、金融債、部分企業債和證券投資基金。雖然2004年允許保險資金進入證券市場，但比例不高，保險公司的資金無法得到充分利用，較大的資產余額處于低效益的空轉狀態。

其次，保險資金投資結構不科學。從西方國家保險公司資金運用的實踐看，根據世界經濟合作與發展組織對保險公司的資金運用分類，即房地產、抵押貸款、股份、固定收益債券、抵押貸款以外的貸款和其他投資方式等六類，西方國家保險公司的資金運用以固定收益債券為主，比例一般在20%-40%之間，很少有超過70%的；股份投資(包括股票和實業投資等)一般在10%-30%之間，產險投資于股份的比例相對于壽險要高一些。反觀我國保險資金運用的構成狀況，盡管2006年起增加了股權投資，但比例很低，主要還是集中在銀行存款、債券投資和證券基金投資三個方面，保險公司持有的企業債券占企業債券總量的一半左右，持有的證券投資基金占整個證券市場基金份額的26.3%，并且這種構成比例的情況至今沒有太大的改觀。

再次，證券市場的系統性風險給保險企業投資帶來一定困難。相對于國際成熟的證券市場來說，我國目前尚處于初級發展階段，有很多問題是伴隨著國家經濟、金融體制改造一道，在發展中尋求改革與發展的方向。如國有股減持問題；市盈率居高不下問題；股指期貨和市推出問題；A、B股市場統一問題等等。這些政策性因素的變化或不確定性都會對證券市場特別是股票市場產生重要影響，從而影響著保險企業的投資收益的穩定。

最后，國家宏觀經濟政策影響著保險業的資金營運。一方面國家通過積極的財政政策大量籌集與分配資金，另一方面貨幣市場、資本市場資金大量閑置；一方面國有商業銀行惜貸，存貸比例偏低，另一方面國有商業銀行有大量認購國債，默默承受著利率風險；一方面企業貸款難、上市籌資難，另一方面企業發債有多頭管理，限制得太死；一方面保險企業保費收入高速增長，另一方面保險資金營運卻沒有更寬的出路。

這些狀況表明，國家宏觀經濟政策缺乏協調機制，這些問題的存在不僅使資金及債券的價格失真，也是國民經濟資源造成浪費，影響著保險資金的有效增值。

二、我國保險資金投資渠道的探討----多元化投資

多元化投資組合策略是所有金融機構包括保險業增加收益、規避風險的重要手段之一，要想達到保險資金安全性、盈利性和流動性的統一，就必須重視保險資金的多元化組合投資策略的開發與應用。

1. 從投資方式控制轉為比例控制

投資方式的靈活多樣能為保險業的發展提供廣闊的空間，保險監管機構也可以利用明確的資金比例引導保險資金的投資方向，確保保險投資的穩定性，防止過度投機，保證保險公司在兼顧安全性的同時獲得較好的收益。具體地說，比例投資可以分為方式比例和主體比例，方式比例規定風險比較大的投資方式所占總投資的比例，可有效控制有關高風險投資方式所帶來的投資風險，主體比例可有效控制有關籌資主體所帶來的投資風險。主體比例也應按投資方式的風險情況分別對待，對于高風險的籌資主體、高風險的投資方式，其比例應低一些，如購買同一公司股票不得超過投資的10%，對于較安全的投資方式但存在一定風險的籌資主體，其比例便可高一些，如存款于每一銀行不得超過投資的15%。每一種技資方式的風險大小不同，為了保證保險投資的盈利性，同時控制高風險，應規定有關高風險投資方式所占的比例。同時為了控制每一籌資主體給保險公司所帶來的風險，必須規定投資于每一籌資主體的比例。根據現階段我國的情況，這里主要強調一點，即必須嚴格區分產、壽險的資金投資。

保險公司應根據金融市場的成熟程度以及自身業務的特點選擇投資工具。由于壽險是長期保險，許多壽險帶有儲蓄性，更強調安全性而不十分要求其流動性，因而宜選擇安全性和盈利性均較高的投資工具，如不動產、貸款。非壽險是短期保險，要求流動性強，不宜過多投資于不動產，而應投資于股票、存款。同時，從風險控制看，壽險公司投資的比例在主體比例方面，應嚴于非壽險，因為壽險期限長、帶有儲蓄性，控制主體比例，便于保證保險公司的償付能力，從而保護被保險人合法權益。

2.靈活有效的運用多元化投資策略

一般來說保險資金運用的原則應符合安全性、流動性、收益性三原則，并在遵循安全性原則的前提下以求取得更多的收益，同時應保持一定的流動性以應付日常開支和保險賠付。根據保險資金運用原則的要求，結合我國保險資金運用的具體情況和投資環境并借鑒國外保險資金運用的經驗，我國保險資金應適時、靈活、有效地組合以下投資工具，實施多元化的投資策略：

（1）債券投資。加快發展債券市場，完善保險資金的債券投資。國債市場應進一步市場化，提高國債的流動性，并努力形成一個長、中、短期相配合的完整體系，或向保險公司特別是壽險公司發行特種國債。同時，要不斷完善國債結構，健全國債市場運作機制，豐富國債品種，特別是增加短期國債和10年期以上長期國債以滿足保險公司的需要，適當時候還可以考慮開放國債衍生產品，擴大保險公司國債資產組合投資選擇余地。壽險資金一般是長期資金，所以壽險資金可多一些比例購買長期債券，而非壽險由于對資金流動性的要求，則可多購些短期債券。擴大企業債券的范圍。保險資金的運用可以買賣中國保監會指定的中央企業債券。除這些中央債券外，浮動利率中期債券（FRN）與其它經核準的可投資的有價證券均可列入保險公司的投資項目。同時,保險公司投資的公司債券，應限定為評等在A級以上的企業所發行的公司債務。

（2）投資基礎設施。我國正在進行大規模的基礎設施建設，需要大量資金。而這些產業周期長，風險較小，投資回報率較高。應允許壽險資金投資于抵押貸款或有區域選擇的不動產投資，可謂一舉兩得。

（3）投資不動產。投資不動產應實時利用并有收益，對投資不動產的資產占總資產的比例應該有一個比例限制。

（4）抵押放款。參考國外的先進經驗，保險公司可以采取中長期抵押放款的方式。中長期抵押放款通常采用浮動利率方式計算利息。監管部門應該對保險公司其抵押放款金額的范圍和比例進行限定。壽險公司的授信應多數屬于不動產抵押與保單質押放款，主要原因是中長期抵押放款利率較銀行穩定。在國外，壽險公司近年來積極從事由銀行保證的中長期抵押放款，中長期抵押放款信用工具日趨多元化，放款規模也逐漸擴大。

（5）積極進行權益投資。保險公司應積極參與高科技產業及公共建設的投資或融資，監管部門應該制定相應的管理準則，規定保險公司權益資金運用及公共投資總額占保險公司可運用資金的額度，來積極促進保險資金能夠高效率的運用。

（6）推動衍生金融市場的發展。我們應結合經濟市場化的進程和發展不同金融衍生產品所需的初始條件，有步驟、分階段地規范發展衍生金融市場。保險公司可以用衍生金融工具來規避其所持有的股票、債券等資產貶值風險或作為迅速變更股票、債券等資產金融型證券組合比率的一種手段。由于衍生金融工具投資的風險較大，保險資金不宜過多地在這方面投入，衍生金融商品的投資有待市場成熟和規范。

（7）股票投資。股票投資在保險公司的投資中占有重要地位。當前我國股票市場很不規范，大量不能流通的國有股與法人股的存在使股票市場僅能起到融資的作用。應大力發展多樣化、多類型、多板塊的股票市場?？紤]保險公司作為機構投資者的可行性，本著“穩中求進”的原則，將保險資金按一定比例投入到股市中，這不僅可以完善股票市場，有利于國有企業的現代企業制度建設，而且保證了保險資金的增值。

作者單位：北華航天工業學院

參考文獻：

篇(6)

這里存在兩個高難度的問題，第一個是統計投資者的行為非常困難。這個問題也許可以通過互聯網大數據技術解決（實際上，大數據能否解決相關統計問題我是懷疑的，但是很多技術狂都號稱已經解決這個問題了）。

第二個問題則更棘手，那就是投資者在很多情況下都會干出不合邏輯的事來。最近一次巴菲特股東大會的觀看情況就能體現這一點。

5月6日，巴菲特的公司，伯克希爾-哈撒韋公司舉辦了股東大會。一個自認為是價值投資者的人，應該去觀看這場盛會吧？比如說我。

f實話，我沒有看直播。如果這場大派對的轉播時間是在大多數正常作息的中國人醒著的那段時間里，而且是在周末，看看這場股東大會當然也算是一件有趣的事。但它跟北京時間相差13個小時，巴菲特和芒格喝著可樂和股東們聊得高興的時候，北京正是凌晨。算了吧，還是睡覺要緊。

我不看直播的一個主要原因是，巴菲特和芒格每年都這么說。出于對這兩位投資偉人的崇拜，我曾翻看過他們之前在所有股東大會上的問答記錄。如果他們用中文回答股東們的提問，我幾乎可以替他們說了，保證不會委謬他們的原意。

據我了解，在5月6日晚上觀看巴菲特和芒格股東大會的人還是蠻多的。我對認識的看了這場冗長的投資脫口秀的人做了個簡單的統計：他們中股票投資者占大多數，但是持股時間最長的也就3個月左右。在很多情況下，他們炒股的錢就是他們的日常開銷。

并且，觀看股東大會視頻直播的人中，60%的人承認巴菲特雖然好（其實用不著他們承認，巴菲特有幾百億美元的資產），但是他們認為如果把巴菲特的投資方法運用到中國，將會賠錢。

從那些真的去現場觀看巴菲特股東大會的人來看，這種悖反照樣存在。在去現場參加股東大會的人中，中國人的比例逐年迅速增加。據說，2017年這次大會到場觀眾有10%中國人。中國是除美國以外參加人數最多的國家，但在中國如果你提到長期價值投資卻會遭到嘲笑。

我前邊說這么多，你可能以為我是在嘲笑那些非理性的投機者。其實并不是，那些價值投資者也存在非理性的問題。

從理性的角度來看，到處宣傳所謂的價值投資，對價值投資者本身并沒有什么好處。

如果按照價值投資者所言，“市場先生”的情緒經常在過度樂觀和過度悲觀之間顛簸。也就是說市場定價總是錯誤的，那么在一個只憑感覺和投機交易的市場上，價值投資者應該賺得更多。這是因為，在市場情緒悲觀的時候，越是在情緒化的市場中，對股票的定價越是低得離譜。這樣一來，價值投資者就可以買到相對更理性的、市場價格更低的股票。

在市場情緒樂觀的時候，股票價格會高得離譜，這也有利于價值投資者股票的賣出。但是當價值投資者變多，并且他們都采用剛才所說的投資法，股票價格波動幅度就會變小，也就是說，價值投資者賺得會更少了。

運用一種有效投資方式的投資者，從理性角度來說他應該為自己的方式保密，這就像蘑菇總是在暗處長得最好一樣。

篇(7)

數據顯示，截止8月9日，標準股票型基金最近三個月的平均凈值增長率為4.65%，股債平衡混合基金平均增長率為3.30%，而債券型基金出現了普跌，其中可轉債基金（B＼C類）最近三個月平均跌幅達到了5.79%。面對市場的快速輪動，投資者應該如何選擇？廣發基金分析認為，由于經濟不確定因素增強，股債市場的快速輪動可能進一步加劇單一市場的投資風險，但是具有股債投資靈活性的混合基金往往能夠更加適應這樣的市場節奏，未來優秀的混合型產品有望幫助投資者抓住行情的脈博。

混合型基金正在走上一條更加開放、健康和多元的發展之路。目前，我國基金市場之前大部分混合基金都有30%的股票投資下限，所以混合型基金都呈現某種股票型基金的特點，即兼顧股票資產和債券資產的投資，但同時又由于都以股票市場投資為主，真正意義上的混合型基金實際很有限。

為了打破這種格局，國內基金公司開始調整混合基金中股票資產配置的限制，逐步打造真正意義上的純混合型基金。以廣發基金8月19日發行的廣發趨勢優選混合型基金為例，該基金股票投資占基金資產的比例為0%～95%，現金或者到期日在一年以內的政府債券不低于基金資產凈值的5%。這種完全開放式的投資方式，不僅增強了混合型基金對市場的適應性，同時有利于混合型基金投資策略的豐富和資產配置收益的提升。

隨著混合型基金股性的減弱，新生代的混合型基金將更加適合普通投資者作為長期理財的重要工具。從海外經驗看，根據美國投資公司協會對2001年對共同基金家庭持有的調查顯示，34%的持有人擁有混合型基金，而從投資共同基金最重要的資金群體，養老金投資共同基金的品種構成情況看，在個人退休計劃（IRA）及雇主提供的退休計劃（Employer-sponsored Defined Contribution Plan）兩類退休計劃中，持有混合基金資產占所投資總資產的比例都在10%左右，明顯高于混合基金在整體基金市場中的比例，說明追求投資安全性的養老金還是相對偏重對混合型基金的投資。

中國金融市場的發展和金融工具的不斷涌現將為混合基金的投資提供更大的空間。廣發基金表示，隨著對開放式基金使用賣空，杠桿操作等監管政策的變化，混合型基金可以為投資者提供與對沖基金相類似的風險收益機會；同時通過衍生工具的使用，對資產組合進行更為靈活的操作。另一方面，基金對不同市場間的資產轉換，相比投資人自己進行資產配置，具有明顯稅收優勢和成本優勢。