證券投資的基本面分析精品(七篇)

序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇證券投資的基本面分析范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創作。

篇(1)

關健詞:證券投資實驗技術分析基本面分析

金融專業學科本身具有很強的實踐性,而實驗由于其所具有的特點和優勢,已成為實踐性教學的主要形式。通過模擬實驗,不僅能夠激發學生的學習熱情,還能幫助學生增強感性認識,將跨課程的有關知識融會貫通。如組織學生參與某些金融期貨經紀公司聯合媒體舉辦的滬深股指期貨仿真交易大賽和我校金融學院舉辦的炒股大賽,在教學過程中購買模擬交易軟件,通過這些途徑,學生不僅能夠容易了解證券投資分析技術的一般原理,也能夠掌握相應的具體的證券投資分析技禾手段,有利于學生學習和接受新的知識,促進理論知識的吸收和深化。

一、證券投資實驗在金融專業教學中的重要性

證券投資實驗涉及到經濟學、金融學、會計學、投資學等多方面的理論知識,是對各種理論知識的一種綜合應用,學生如果能在證券投資實驗環境下接受證券投資理論教育,不僅更加易于理解和掌握相關理論知識,認識和把握相關證券投資實踐,而且也能在實現二者的結合過程中做到相輔相成、互促互進。

證券投資分析包含了多種不同的分析技術,比如基本分析方法、技術分析方法、心理分析技術等。另一方面,證券投資分析是一門綜合應用的藝術。證券投資分析的目的就是預測證券價格的走勢,即通過對各種影響證券價格因素的分析,來判斷證券價格的變化。但由于影響證券價格的因素繁多,而且在證券市場上存在大量的信息不對稱現象,使得證券投資分析的不確定性增加。這種不確定性要求證券投資分析人員靈活地、綜合地、創造性地運用各種分析技術和手段,來判斷和預測證券價格的走勢。對證券分析技術的主觀理解和運用這些技術的方法的不同,就可能會導致證券投資分析的結果大相徑庭。技術是是掌握證券投資分析技術的基礎,而綜合應用的藝術則更高一個層次。

二、證券投資實驗在金融專業教學應用中應注意的問題

證券投資實驗具有實習性、綜合性、協同交互、時間集中、資源獨享、實驗過程與結果不確定、實驗要求高等特點,合理的實驗教學和實驗管理模式必須充分考慮這些特點予以確定。

(一)兩種實驗傾向的側重點和考查標準不一樣

目前證券投資實驗有兩種不同的實驗傾向,一種是把實驗的目的放在掌握證券投資的基本知識、基本理論、基本技能上,通過實驗來完成書本知識向實際操作的轉化,實驗的重點在理解和掌握各種分析技術。另一種則是把實驗的目的放在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術上,即實驗就是通過做模擬操作,給學生一定的虛擬資金,讓其模擬操作,重點在各種技術的綜合應用上。

1.實驗的側重點不一樣。如果實驗的目的在于掌握證券投資的分析技術,則在實驗的設計過程中注重對證券投資分析技術的基本概念、理論、技能的掌握上相反,如果實驗的目的在于提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平,則在實驗設計中要注重對證券投資分析技術的綜合應用和熟練掌握上,而對證券投資分析方面的基本概念、基本理論、基本技能的實驗要求則相應降低。

2.考查的標準不一樣。如果實驗的目的在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平上,則實驗結果的考查將會是證券投資分析的最終結果,即模擬投資的結果是底是虧、盈利或者虧損的數額是多少作為評判的標準相反,如果實驗的目的在于要求學生掌握證券投資分析技術的基本概念、基本理論、基本技能,則實驗結果考察的目標則在于學生對各種分析技術的理解和掌握上,模擬投資的結果并不是考查學生實驗效果或者學生實驗成績好壞的重要標準。

(二)金融專業和非金融專業的學生通過實驗解決的著重點不同

在非金融專業學生的實驗過程中,我發現將證券投資實驗目的放在提高學生證券投資技巧或者綜合應用上,效果并不好。學生在進行證券投資實驗以前,大多數同學對證券投資的實際操作知之甚少,對證券投資的基本知識、基本理論和基本技能也往往只停留在書本知識上,所以,直接進人模擬投資分析過程,學生大多不能順利地進行實驗,甚至有同學連基本的交易信息都無法看懂,實驗的目的并不能有效地達到。

對于初次接觸到證券投資的學生來說,很顯然首先需要解決的間題不是證券投資分析的綜合應用的藝術問題,而應該是技術問題,即通過證券投資實驗熟悉和掌握一些基本的證券投資分析技術。在證券投資實驗中,實驗的目的主要應該在于幫助學生掌握基本的證券投資分析技術的原理、對基本的證券投資分析技術和方法進行訓練,鞏固和應用各種證券投資理論知識,提高學生觀察分析和解決證券投資分析過程中遇到的各種間題的能力。

(三)分析軟件花樣眾多,學生短時間內無法掌握其中蘊含的各種信息

能熟練運用各種證券分析軟件和交易系統,對于對于學生能夠進人到正常的交易和分析過程至關重要,但在實驗過程中往往會忽視該過程,因為在證券投資課程學習中一般不會對基本的操作和交易信息做過多的介紹,所以,如果沒有該過程的準備階段,將會使學生在后面的實驗過程中無所適從。

(四)重視證券投資技術分析實驗,忽視證券基本面分析實驗

在目前的證券投資實驗中,技術分析往往被學生所推崇,但實驗過程往往也會有問題出現,即對各種技術分析方法知其然而不知其所以然而且各種不同的技術分析方法應用規則繁多,在現實操作中的作用各有所不同,效果也不一樣,學生在實驗的時候往往無法進行鑒別和運用。

基本分析方法部分的實驗工作被忽視的部分的原因在于該部分的分析過程比較復雜,收集歷史數據相對比較困難,需要相應的其他統計分析技術才能完成這部分的實驗。但這樣會產生一系列問題第一,實驗不能夠促使學生掌握相應的基本分析技術,學生在實驗過程中處于無事可做的局面。往往會流于形式地或者被動盯盤,時間長了就會處于無所事事的狀態中第二,忽視該部分的實驗,無助于學生應用各種理論知識的能力,不利于提高學生分析問題、解決問題的能力,同時也不可能學會運用多種不同的統計分析技術。

另外因為證券投資分析涉及宏觀到微觀經濟的各個方面,因此,證券投資分析實驗實際上是對學生對經濟學、金融學、投資學、會計學、管理學等多方面知識的一個綜合應用和考察,這部分實驗的缺失,將使實驗的教學效果大打折扣第三,隨著我國證券市場的逐步規范以及投資者素質的逐步提高,價值投資的理念正在被市場所廣泛接受,而價值投資的理念要求投資者必須進行基本面的分析,即通過基本分析方法來判斷大勢,尋找有投資價值的行業和個股。如果不對基本面進行分析,僅僅依靠消息或者其他的方式來進行投資,如同打牌時不看牌,風險可想而知。

三、提高證券投資實驗教學效果的心得和建議

在金融專業課程的教授中,結合學生的接受能力,與教科書中的理論相呼應,及時進行證券投資實驗。我認為其重點應在以下幾個方面,即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技術分析技術上。

(一)注重基本操作及交易信息的介紹與掌握

針對上文提到的問題,在該階段的實驗過程中,我認為應該首先由實驗教師對投資分析軟件的使用和操作進行講解,對分析軟件交易信息中所涉及的基本概念、基本指標進行講解,主要包括證券投資分析軟件的安裝以及使用、主要的交易信息的讀取、主要交易程序的掌握等。比如如何進人系統、如何看大勢、大勢的信息組成部分、個股的交易信息的讀取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的時間由學生自主的操作軟件和熟悉一些基本交易信息。即要求學生利用實驗室的模擬交易軟件,在指導老師的輔導下了解證券交易行情顯示各項指標,對證券交易產生感性認識。

(二)改進證券投資技術分析實驗

技術分析實驗的主要目的應該是一要講解要求學生掌握各種主要的分析技術手段的原理,特別是各種分析方法和技術指標的計算原理,只有掌握了各種分析手段的原理后才會明白其變化的原因以及變化的趨勢二是要讓學生對各種不同的應用規則進行實際驗證。該驗證過程對于學生掌握技術分析方法極其重要,因為技術分析方法的原理以及應用,在證券投資課程中雖然有老師已經講解過,但學生根本沒辦法在短暫的課程學習過程中掌握各種不同的規則,而且各種規則在實際中的應用效果如何都必須由學生自己去驗證。為了達到以上的目的,必須設計好各種技術分析手段的實驗內容和步驟,不能放任自流,任由學生自己去揣摩和摸索比如在讓學生掌握原理的步驟中,采用什么樣的方法讓學生更加牢固地掌握這些內容,在學生對應用規則進行驗證的時候,每個技術分析方法需要驗證哪些內容,怎么去驗證,都必須有明確的規定。

(三)把基本分析技術的實驗作為一個重點

在實驗中進行基本分析的思路應該是,在基本分析技術

的實驗過程中,學生的主要任務是收集宏觀經濟、行業以及個股資料,然后對資料進行分析得出結論,即當前的形勢如何,未來的經濟政策的走勢會怎么樣,哪些行業值得投資,值得投資的行業里那些個股又具有投資價值。方法上主要運用歸納、演繹等邏輯分析方法,具體手段上主要運用調查研究、統計分析以及財務評價分析技術等。[]

參考文獻

[1]王嘉,何海濤.對當前證券投資實驗的幾點思考[J]特區經濟,2005.(5)

[2]胡嘉將.經濟管理類實驗特點分析[J]實臉室研究與探索,2006.(25)

[3]魏山城.任玉珍.韓書儉.改革實臉教學方法促進學生對實臉的興趣[J].實驗室研究與探索,2005.24(3)

[4]于玉林.21世紀會計實驗教學的發展趨勢[J]實臉室研究與探索,2004.(1)

篇(2)

關健詞:證券投資實驗技術分析基本面分析

金融專業學科本身具有很強的實踐性,而實驗由于其所具有的特點和優勢,已成為實踐性教學的主要形式。通過模擬實驗,不僅能夠激發學生的學習熱情,還能幫助學生增強感性認識,將跨課程的有關知識融會貫通。如組織學生參與某些金融期貨經紀公司聯合媒體舉辦的滬深股指期貨仿真交易大賽和我校金融學院舉辦的炒股大賽,在教學過程中購買模擬交易軟件,通過這些途徑,學生不僅能夠容易了解證券投資分析技術的一般原理,也能夠掌握相應的具體的證券投資分析技禾手段,有利于學生學習和接受新的知識,促進理論知識的吸收和深化。

一、證券投資實驗在金融專業教學中的重要性

證券投資實驗涉及到經濟學、金融學、會計學、投資學等多方面的理論知識,是對各種理論知識的一種綜合應用,學生如果能在證券投資實驗環境下接受證券投資理論教育,不僅更加易于理解和掌握相關理論知識,認識和把握相關證券投資實踐,而且也能在實現二者的結合過程中做到相輔相成、互促互進。

證券投資分析包含了多種不同的分析技術,比如基本分析方法、技術分析方法、心理分析技術等。另一方面,證券投資分析是一門綜合應用的藝術。證券投資分析的目的就是預測證券價格的走勢,即通過對各種影響證券價格因素的分析,來判斷證券價格的變化。但由于影響證券價格的因素繁多,而且在證券市場上存在大量的信息不對稱現象,使得證券投資分析的不確定性增加。這種不確定性要求證券投資分析人員靈活地、綜合地、創造性地運用各種分析技術和手段,來判斷和預測證券價格的走勢。對證券分析技術的主觀理解和運用這些技術的方法的不同,就可能會導致證券投資分析的結果大相徑庭。技術是是掌握證券投資分析技術的基礎,而綜合應用的藝術則更高一個層次。

二、證券投資實驗在金融專業教學應用中應注意的問題

證券投資實驗具有實習性、綜合性、協同交互、時間集中、資源獨享、實驗過程與結果不確定、實驗要求高等特點,合理的實驗教學和實驗管理模式必須充分考慮這些特點予以確定。

(一)兩種實驗傾向的側重點和考查標準不一樣

目前證券投資實驗有兩種不同的實驗傾向,一種是把實驗的目的放在掌握證券投資的基本知識、基本理論、基本技能上,通過實驗來完成書本知識向實際操作的轉化,實驗的重點在理解和掌握各種分析技術。另一種則是把實驗的目的放在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術上,即實驗就是通過做模擬操作,給學生一定的虛擬資金,讓其模擬操作,重點在各種技術的綜合應用上。

1.實驗的側重點不一樣。如果實驗的目的在于掌握證券投資的分析技術,則在實驗的設計過程中注重對證券投資分析技術的基本概念、理論、技能的掌握上相反,如果實驗的目的在于提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平,則在實驗設計中要注重對證券投資分析技術的綜合應用和熟練掌握上,而對證券投資分析方面的基本概念、基本理論、基本技能的實驗要求則相應降低。

2.考查的標準不一樣。如果實驗的目的在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平上,則實驗結果的考查將會是證券投資分析的最終結果,即模擬投資的結果是底是虧、盈利或者虧損的數額是多少作為評判的標準相反,如果實驗的目的在于要求學生掌握證券投資分析技術的基本概念、基本理論、基本技能,則實驗結果考察的目標則在于學生對各種分析技術的理解和掌握上,模擬投資的結果并不是考查學生實驗效果或者學生實驗成績好壞的重要標準。

(二)金融專業和非金融專業的學生通過實驗解決的著重點不同

在非金融專業學生的實驗過程中,我發現將證券投資實驗目的放在提高學生證券投資技巧或者綜合應用上,效果并不好。學生在進行證券投資實驗以前,大多數同學對證券投資的實際操作知之甚少,對證券投資的基本知識、基本理論和基本技能也往往只停留在書本知識上,所以,直接進人模擬投資分析過程,學生大多不能順利地進行實驗,甚至有同學連基本的交易信息都無法看懂,實驗的目的并不能有效地達到。

對于初次接觸到證券投資的學生來說,很顯然首先需要解決的間題不是證券投資分析的綜合應用的藝術問題,而應該是技術問題,即通過證券投資實驗熟悉和掌握一些基本的證券投資分析技術。在證券投資實驗中,實驗的目的主要應該在于幫助學生掌握基本的證券投資分析技術的原理、對基本的證券投資分析技術和方法進行訓練,鞏固和應用各種證券投資理論知識,提高學生觀察分析和解決證券投資分析過程中遇到的各種間題的能力。

(三)分析軟件花樣眾多,學生短時間內無法掌握其中蘊含的各種信息

能熟練運用各種證券分析軟件和交易系統,對于對于學生能夠進人到正常的交易和分析過程至關重要,但在實驗過程中往往會忽視該過程,因為在證券投資課程學習中一般不會對基本的操作和交易信息做過多的介紹,所以,如果沒有該過程的準備階段,將會使學生在后面的實驗過程中無所適從。

(四)重視證券投資技術分析實驗,忽視證券基本面分析實驗

在目前的證券投資實驗中,技術分析往往被學生所推崇,但實驗過程往往也會有問題出現,即對各種技術分析方法知其然而不知其所以然而且各種不同的技術分析方法應用規則繁多,在現實操作中的作用各有所不同,效果也不一樣,學生在實驗的時候往往無法進行鑒別和運用。

基本分析方法部分的實驗工作被忽視的部分的原因在于該部分的分析過程比較復雜,收集歷史數據相對比較困難,需要相應的其他統計分析技術才能完成這部分的實驗。但這樣會產生一系列問題第一,實驗不能夠促使學生掌握相應的基本分析技術,學生在實驗過程中處于無事可做的局面。往往會流于形式地或者被動盯盤,時間長了就會處于無所事事的狀態中第二,忽視該部分的實驗,無助于學生應用各種理論知識的能力,不利于提高學生分析問題、解決問題的能力,同時也不可能學會運用多種不同的統計分析技術。

另外因為證券投資分析涉及宏觀到微觀經濟的各個方面,因此,證券投資分析實驗實際上是對學生對經濟學、金融學、投資學、會計學、管理學等多方面知識的一個綜合應用和考察,這部分實驗的缺失,將使實驗的教學效果大打折扣第三,隨著我國證券市場的逐步規范以及投資者素質的逐步提高,價值投資的理念正在被市場所廣泛接受,而價值投資的理念要求投資者必須進行基本面的分析,即通過基本分析方法來判斷大勢,尋找有投資價值的行業和個股。如果不對基本面進行分析,僅僅依靠消息或者其他的方式來進行投資,如同打牌時不看牌,風險可想而知。

三、提高證券投資實驗教學效果的心得和建議

在金融專業課程的教授中,結合學生的接受能力,與教科書中的理論相呼應,及時進行證券投資實驗。我認為其重點應在以下幾個方面,即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技術分析技術上。

(一)注重基本操作及交易信息的介紹與掌握

針對上文提到的問題,在該階段的實驗過程中,我認為應該首先由實驗教師對投資分析軟件的使用和操作進行講解,對分析軟件交易信息中所涉及的基本概念、基本指標進行講解,主要包括證券投資分析軟件的安裝以及使用、主要的交易信息的讀取、主要交易程序的掌握等。比如如何進人系統、如何看大勢、大勢的信息組成部分、個股的交易信息的讀取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的時間由學生自主的操作軟件和熟悉一些基本交易信息。即要求學生利用實驗室的模擬交易軟件,在指導老師的輔導下了解證券交易行情顯示各項指標,對證券交易產生感性認識。

(二)改進證券投資技術分析實驗

技術分析實驗的主要目的應該是一要講解要求學生掌握各種主要的分析技術手段的原理,特別是各種分析方法和技術指標的計算原理,只有掌握了各種分析手段的原理后才會明白其變化的原因以及變化的趨勢二是要讓學生對各種不同的應用規則進行實際驗證。該驗證過程對于學生掌握技術分析方法極其重要,因為技術分析方法的原理以及應用,在證券投資課程中雖然有老師已經講解過,但學生根本沒辦法在短暫的課程學習過程中掌握各種不同的規則,而且各種規則在實際中的應用效果如何都必須由學生自己去驗證。為了達到以上的目的,必須設計好各種技術分析手段的實驗內容和步驟,不能放任自流,任由學生自己去揣摩和摸索比如在讓學生掌握原理的步驟中,采用什么樣的方法讓學生更加牢固地掌握這些內容,在學生對應用規則進行驗證的時候,每個技術分析方法需要驗證哪些內容,怎么去驗證,都必須有明確的規定。

(三)把基本分析技術的實驗作為一個重點

在實驗中進行基本分析的思路應該是,在基本分析技術

的實驗過程中,學生的主要任務是收集宏觀經濟、行業以及個股資料,然后對資料進行分析得出結論,即當前的形勢如何,未來的經濟政策的走勢會怎么樣,哪些行業值得投資,值得投資的行業里那些個股又具有投資價值。方法上主要運用歸納、演繹等邏輯分析方法,具體手段上主要運用調查研究、統計分析以及財務評價分析技術等。

參考文獻

[1]王嘉,何海濤.對當前證券投資實驗的幾點思考[J]特區經濟,2005.(5)

[2]胡嘉將.經濟管理類實驗特點分析[J]實臉室研究與探索,2006.(25)

[3]魏山城.任玉珍.韓書儉.改革實臉教學方法促進學生對實臉的興趣[J].實驗室研究與探索,2005.24(3)

篇(3)

關鍵詞：模擬教學法；實踐能力；《證券投資學》課程

《證券投資學》是金融專業的必修課程，是為培養學生掌握證券學基礎知識和證券投資基本技能而設置的一門專業課程，為學生畢業后進入金融領域從事證券投資實務方面的工作打下堅實基礎，這就對《證券投資學》的課堂教學提出了更高要求，在掌握證券投資知識的基礎上，更加注重對學生動手操作能力的培養。然而傳統的教學以課堂講授為主，在內容的介紹上，大多以教師向學生進行單項傳遞為主，這種灌輸型教學模式運用到應用性較強的《證券投資學》教學中顯得問題很多，學生對投資工具和證券市場缺乏感性認識，對投資方法的學習流于形式，最終失去了對該課程的興趣，實踐能力的培養也就成了空中樓閣。模擬教學法是教師根據教學內容，設計模擬情景，讓學生通過模擬將自己置身于情景之中，引導學生按照實施方案，完成模擬目標和要求。它是一種以教學手段和教學環境為目標導向的行為引導型教學模式，融合了情景教學、實踐教學、案例教學等教學模式的優點。在《證券投資學》課程中運用模擬教學法可以有效彌補傳統教學模式的缺點，學生通過具體的實踐場景主動參與教學，可以充分調動學習的積極性，強化對證券投資基礎知識的理解和掌握，更重要的是通過具體的操作，提升解決問題的實踐能力。

一模擬教學法在《證券投資學》課程教學中的具體應用

《證券投資學》課程的內容主要由投資工具、證券市場與監管與投資分析方法等幾部分內容構成，內容之間以遞進的方式構成了該課程體系，教師可以結合具體的教學內容，巧妙設置模擬場景和手段展開模擬教學。

（一）證券投資工具篇模擬教學法的運用

證券投資工具主要包括股票、債券、基金和金融衍生工具，屬于虛擬資產，隨著電子化和信息化的發展，這些投資工具很多沒有載體，只能在電腦軟件里看得見，摸不著，學生缺乏對這些投資工具的感性認識。這里以股票為例，巧妙設計模擬場景展開模擬教學。對于投資工具，教師可以類似展開模擬教學。在第一次課的時候教師就布置課下作業，要求每位同學至少選擇一只股票作為自己的自選股，長期跟蹤。要求對自己跟蹤的股票名稱，代碼，行業，區域，主營業務，財務狀況，重大事項，股票的價格，股本規模等了然于心，并且每天都要關注該股票的價格走勢和信息公告等。為了督促學生能完成這個作業，教師可以不定期的抽查學生對自己跟蹤的股票的了解程度。學生通過完成該作業，加深了對股票感性認識，自己跟蹤的股票就像自己領養的寵物一樣，會產生感情，進而培養學生對證券投資的興趣。

（二）證券市場與監管篇模擬教學法的運用

證券市場包括發行市場與流通市場，學生對證券市場的認識比較抽象，在課堂教學過程中，為了加深對股票發行上市的流程的認識，可以設置如下情景：設置證券公司、證券交易所、證監會、上市公司、會計師事務所及律師事務所等機構，學生真實地充當上述模擬機構中的任一角色，學生可以參與股票發行及上市的一系列流程，從而較為熟練的掌握改制，IPO，股東大會，路演等專業術語。為了加深對流通市場的認識，可以組織學生去證券公司參觀，安排學生利用自己的課余時間進行相關崗位的實習，學生在參觀和實習的時候可以了解具體的開戶、委托、買賣、清算等一系列市場交易行為，了解證券公司各部門的職責，熟悉證券公司的運作機制。根據課程安排，學生要進行模擬交易平臺的注冊，注冊成功后，學生就可以用模擬賬戶的虛擬資金進行模擬交易，通過模擬交易加深了學生對證券流通市場的認識。在證券市場監管這部分內容，教師可以采用播放相關的金融危機、金融監管模式變遷等視頻資料的方式開展模擬教學，加強學生對金融監管的認識，提升學生學習的興趣和積極性。

（三）證券投資分析方法篇模擬教學法的運用

證券投資分析的方法主要包括基本面分析和技術面分析，在講授這部分內容的時候，要求學生通過模擬交易平臺選股及買賣的時候，要寫出詳細的投資分析報告，分別從基本面和技術面兩個角度進行分析，基本面的分析包括宏觀經濟分析，中觀行業與區域分析以及微觀的個股分析，要求學生首先從基本面的角度分析選擇股票。技術面的分析包括K線理論，切線理論，形態理論和技術指標等一系列內容，很多股票軟件還支持自己編寫指標，導致技術分析種類繁多，對技術分析的應用要求學生選取自己比較熟悉的技術指標進行分析，最終能夠從技術面的角度構建自己的選股思路和買賣依據。通過模擬操作，可以讓學生體驗股票交易的樂趣，激發學生對證券投資的興趣，將證券投資分析的知識應用于投資實踐中去，切實加強應用能力和創新能力的培養。

二模擬教學法在《證券投資學》教學中運用時注意的問題

模擬教學法在提高學生學習興趣，提升學生實踐能力方面有著積極的作用，但是模擬畢竟不同于現實，模擬交易與實盤操作還是存在很大的區別，另外隨著信息化技術的不斷發展，模擬教學法也會出現新的模式，所以在《證券投資學》課程教學中運用模擬教學法也要注意以下問題：

（一）盡量縮小模擬與現實的差距

模擬交易使用的資金是虛擬的，沒有風險與成本，學生在模擬操作的過程中往往隨機性強，頻繁買賣，滿倉操作，風險增大。這就要求學生要端正態度，認清模擬操作是沒有風險與成本的前提下對選股思路和買賣技巧進行驗證的方法，教師要充分考慮到這些因素，努力縮小模擬與真實操作之間的差距。一方面要控制模擬資金的規模，過于龐大的資金會直接影響現實股價的走勢，如果虛擬資金過大會使得模擬操作無法真實反映學生的學習成果。另一方面，建議學生在自己承受能力范圍之內進行小規模的實盤操作，這樣學生能夠以一種認真的態度去對待，體會模擬與實戰的區別，減少投資的盲目與隨意性。

（二）科學合理地選擇模擬內容

《證券投資學》課程知識點眾多，而課時非常有限，能夠開展模擬教學的內容也很多，教師在授課的過程中要做到有的放矢，合理選擇，課上課下合理安排模擬實踐的內容。例如金融工具的學習與金融市場的認識，證券公司的參觀與實習等就可以安排為課下內容，課堂上采用提問的方式讓同學展示模擬的效果。對于課堂上講授的內容，要精選案例進行模擬教學，可以綜合把握以下幾點，以保證模擬教學的效果：第一，內容的趣味性，盡可能選擇貼近現實生活的案例，內容要新穎，具備很強的趣味性，這樣才能充分調動學生參與的積極性。第二，模擬的適當性，模擬情景應當針對學生的層次量身定做，才容易為學生所接受，難易程度要適中，既不能太難讓學生無從下手，也要防止太簡單讓人索然無味，教師可對教學內容適當拆分，精心設計，以追求最好的課堂效果。

（三）積極組織學生參加學科競賽

學科競賽是對專業知識的橫向整合，通過模擬教學法對課堂知識的掌握和學習，以學科競賽為輔助載體有利于培養應用型與創新型的證券投資人才。在證券投資學課程教學的過程中，教師可以通過設計科學縝密的競賽指導方法與管理體系組織院級或校級的模擬炒股比賽，學生通過參加模擬比賽，可以綜合檢驗自己的學習成果，通過比賽，尋找差距和不足，全面提升學生綜合實踐能力。教師可以通過校級的模擬比賽，選拔隊員參加全國性的模擬操作比賽，例如參加大智慧杯全國金融精英挑戰賽，通過比賽，大學生的投資能力在短期內得到大幅提升。還有希望獲得豐盛的獎金和含金量超高的證書，提升大學生學習和投資的信心。

三結論

在《證券投資學》課程中應用模擬教學法無論是對于提高學生的學習興趣，還是在提升教師的課堂教學效果方面都具有其他方法不可替代的作用，但是任何一種方法都不是完美無缺的，模擬投資畢竟與實盤操作有很大的不同，隨著信息技術和網絡技術的不斷發展和進步，在教學過程中不斷分析與探索，彌補其不足，使這種方法能更科學合理地服務于金融教學，為培養具有扎實理論基礎，較強動手能力的應用型金融人才服務。

參考文獻

[1]　張建江.模擬教學法在《證券投資分析》課程實踐教學中的應用[J].教育理論與實踐，2015(36)：:56-57.

[2]　張繼紅.情景模擬教學法在金融法課程中的應用[J].金融教育研究，2016,29(4):74-78

[3]　丁璞.學科競賽與實踐教學互動，促進創新人才的培養[J].教育現代化，2015(11B):60-62.

篇(4)

盡管量化投資已經成為市場投資的發展趨勢,但是大多數投資者并不是很熟悉量化投資。一方面是由于量化投資一定程度上依賴數學模型,而賺錢的投資模型都是機構的秘密武器,不會輕易披露。另一方面是由于量化投資采用計算機系統,設計各種交易手段,有著較為復雜的數學計算與技術要求,現在許多量化投資都是計算機自動執行的程序交易。另外,量化交易者,俗稱寬客(quants)的交易和故事多多少少增加了量化投資的神秘感。所以,人們一般把量化投資稱為“黑箱”。納蘭(Narang,R.,2012)描述了量化交易系統的典型構造,打開了量化投資的“黑箱”。納蘭認為阿爾法模型用來預測市場未來方向,風險控制模型用來限制風險暴露,交易成本模型用來分析為構建組合產生的各種成本,投資組合構建模型在追逐利潤、限制風險與相關成本之間做出平衡,然后給出最優組合。最優目標組合與現有組合的差異就由執行模型來完成。數據和研究部分則是量化投資的基礎:有了數據,就可以進行研究,通過測試、檢驗與仿真正確構建各個模型。預測市場并制定策略是量化投資的核心,即阿爾法模型在量化投資中處于核心地位。隨著量化投資的不斷發展,量化投資模型也在不斷改進。簡單的策略可能就是證券或組合的套利行為,如期現套利組合、市場異象研究中的差價組合等。統計套利策略是經典的量化投資策略,如匹配交易或攜帶交易。近年來,高頻交易成為量化投資的重要內容,基于高速的計算機系統實施高頻的程序交易已經是量化投資的重要利器。丁鵬(2012)將量化投資的主要內容分為以下幾個方面:量化選股、量化擇時、股指期貨套利、商品期貨套利、統計套利、期權套利、算法交易、ETF/LOF套利和高頻交易等。他認為量化投資的優勢在于:紀律性、系統性、及時性、準確性和分散化。

二、量化投資“黑箱”中的構造與證券投資學的差異

在傳統的證券投資學中,投資組合理論、資本資產定價模型、套利定價理論和期權定價理論是現代金融理論的四塊基石。前兩者主要依靠均值-方差組合優化的思想,后兩者則主要依靠市場的無套利條件。傳統的投資方法主要是基本面分析和技術分析兩大類,而量化投資則是“利用計算機科技并采用一定的數學模型去實現投資理念、實現投資策略的過程”。從概念看,量化投資既不是基本面分析,也不是技術分析,但它可以采用基本面分析,也可以采用技術分析,關鍵在于依靠模型來實現投資理念與投資策略。為了分析量化投資對證券投資學的啟示,本文從量化投資“黑箱”的各個構成來探討量化投資與證券投資學中思路和觀點的差異。

(一)資產定價與收益的預測

根據組合優化理論,投資者將持有無風險組合與市場風險資產組合,獲得無風險利率與市場風險溢價。資本資產定價模型則將此應用到單一證券或組合,認為證券的風險溢價等于無風險利率加上與風險貢獻比率一致的風險溢價,超過的部分就是超額收益,即投資組合管理所追求的阿爾法值。追求顯著正的阿爾法是資產定價理論給實務投資的一大貢獻。基于因素模型的套利定價理論則從共同風險因素的角度提供了追求阿爾法的新思路。其中,法瑪和佛倫齊的三因素定價模型為這一類量化投資提供了統一的參考?？梢哉f,在因素定價方面,量化投資繼承了資產定價理論的基本思想。對于因素定價中因素的選擇,證券投資學認為,對資產價格的影響,長期應主要關注基本面因素,而短期應主要關注市場的交易行為,即采用技術分析。在量化投資中,主要強調按照事先設定的規則進行投資,這在一定程度上與技術分析類似。但是,在技術分析中,不同的人會有不同的結論,而量化投資則強調投資的規則化和固定化,不會因人的差異而有較大的不同。另外,量化交易更強調從統計和數學模型方面尋找資產的錯誤定價或者進行收益的預測。

(二)無套利條件與交易成本

在證券投資學里,流動性是證券的生命力。組合投資理論、資本資產定價模型以及套利定價理論等都認為市場中存在大量可交易的證券,投資者可以自由買賣證券。這主要是為了保證各種交易都能實現,如套利交易。根據套利定價理論,一旦市場出現無風險的套利機會,理性投資者會立即進行套利交易,當市場均衡時就不存在套利機會?，F實市場中往往存在套利限制。一是因為凱恩斯說的“市場的非理性維持的時間可能會長到你失去償付能力”。二是因為市場總是存在交易費用等成本。但證券投資學中,對市場中套利限制與非流動性的關注較少,這是因為傳統金融理論中簡化了市場結構。市場微觀結構理論研究在既定的交易規則下,金融資產交易的過程及其結果,旨在揭示金融資產交易價格形成的過程及其原因。在市場微觀結構理論中,不同的市場微觀結構對市場流動性的沖擊是不同的。因而,從量化投資的角度看,為了降低交易帶來的價格沖擊,能實施量化投資策略的證券往往都應有較好的流動性,因為交易時非流動性直接影響投資策略的實施。從這個意義上講,量化投資時的交易成本不僅包括交易費用,更主要的是要考慮市場交易沖擊的流動性成本。

(三)風險控制與市場情緒

在證券市場中,高收益與高風險相匹配。量化投資在追求高收益的同時,不可避免地承擔了一定的風險。在證券投資學中,系統性風險主要源于宏觀經濟因素,非系統性因素則主要源于行業、公司因素,并且不考慮市場交易行為的影響。在量化投資中,較多地使用因素定價模型,不僅會考慮市場經濟因素,而且會考慮交易行為等因素,只是不同的模型有不同的側重點,在多模型的量化投資系統中自然包括了這兩方面的因素。除了各種基本面和市場交易的因素風險外,量化投資還有自身不可忽視的風險源。一方面,量化交易中,部分交易是采用保證交易的期貨、期權等衍生品交易,這種杠桿交易具有放大作用,隱藏著巨大的風險。另一方面,市場沖擊的流動性成本也是量化投資的風險控制因素,理所當然地在圖1的風險控制模型中體現出來。另外,在一般的投資過程中,市場情緒或多或少會成為風險控制的一個對象。然而,在量化投資中,更多的交易都是通過計算機來實現的,如程序交易等,這樣以來,投資者情緒等因素對投資決策的影響相對較小。所以,在量化投資的風險控制模型中較少地考慮市場情緒以及投資者自身的情緒,主要是通過承擔適度的風險來獲得超額回報,因為畢竟減少風險也減少了超額回報。

(四)執行高頻交易與算法交易

在對未來收益、風險和成本的綜合權衡下,實現投資策略成為量化投資的重要執行步驟。為了達到投資目標,量化投資不斷追求更快的速度來執行投資策略,這就推動了采用高速計算機系統的程序化交易的誕生。在證券投資學里,技術分析認為股價趨勢有長期、中期和短期趨勢,其中,長期和中期趨勢有參考作用,短期趨勢的意義不大。然而,隨著計算機信息科技的創新,量化投資策略之間的競爭越來越大,誰能運作更快的量化模型,誰就能最先找到并利用市場錯誤定價的瞬間,從而賺取高額利潤。于是,就誕生了高頻交易:利用計算機系統處理數據和進行量化分析,快速做出交易決策,并且隔夜持倉。高頻交易的基本特點有:處理分筆交易數據、高資金周轉率、日內開平倉和算法交易。高頻交易有4類流行的策略:自動提供流動性、市場微觀結構交易、事件交易和偏差套利。成功實施高頻交易同時需要兩種算法:產生高頻交易信號的算法和優化交易執行過程的算法。為了優化交易執行,目前“算法交易”比較流行。算法交易

優化買賣指令的執行方式,決定在給定市場環境下如何處理交易指令:是主動的執行還是被動的執行,是一次易還是分割成小的交易單。算法交易一般不涉及投資組合的資產配置和證券選擇問題。 三、對量化投資在證券投資教學中應用的思考

從上述分析可以知道,量化投資的“黑箱”構造與證券投資學之間存在一定的差異,因此,在證券投資的教學中應當考慮量化投資發展的要求。

(一)市場微觀結構與流動性沖擊

在理性預期和市場有效假說下,市場價格會在相關信息披露后立即調整,在信息披露前后市場有著截然不同的表現。在證券投資學里,一般認為價格的調整是及時準確的,然而,現實的世界里,價格調整需要一個過程。在不同的頻率下,這種價格形成過程的作用是不同的。在長期的投資中,短期的價格調整是瞬間的,影響不大。然而,在高頻交易中,這種價格調整過程影響很大。市場微觀結構就是研究這種價格形成過程。市場微觀結構理論中有兩種基本的模型:存貨模型和信息模型。存貨模型關注商委托單簿不平衡對訂單流的影響,解釋沒有消息公布時價格短暫波動的原因。信息模型關注信息公布后信息反映到價格中的這一過程,認為含有信息的訂單流是導致價格波動的原因。無論是關注委托訂單的存貨模型還是關注市場參與者信息類型的信息模型,這些市場微觀結構的研究加強了流動性與資產價格之間的聯系,強調流動性在量化投資決策中的重要作用。一般的證券投資學中基本沒有市場微觀結構的內容,因而,為了加強證券投資學的實用性,應關注市場微觀結構的內容與發展。

(二)業績評價與高杠桿

對于證券組合而言,不僅要分析其超額收益和成本,還要考慮其風險與業績。在組合業績評價中,一方面要考慮風險的衡量,另一方面則要分析業績的來源。在證券投資學中,組合業績來自于市場表現以及管理者的配置與選股能力。對于量化投資而言,市場時機和管理者的能力依然重要,然而,量化投資的業績評價還應考慮另一個因素:高杠桿。量化交易中,部分交易是采用保證交易的期貨、期權等衍生品交易,這種杠桿交易具有放大作用,在市場好的時候擴大收益,但在市場不好的時候會加速虧損,這些與傳統的業績評價就不太一樣。在一般的證券投資學里,業績評價主要考慮經風險調整的收益,很少考慮其杠桿的作用,這不僅忽略了杠桿的貢獻,而且有可能夸大了投資者的技能水平。

(三)人為因素與模型風險

在量化投資中,非常注重計算機對數據和模型的分析,這突出了量化投資的規則性和固定性。然而,實際中,別看量化采用了各種數學、統計模型,但策略設計、策略檢測和策略更新等過程都離不開人的決策。量化交易策略與判斷型交易策略的主要差別在于策略如何生成以及如何實施。量化投資運用模型對策略進行了細致研究,并借助計算機實施策略,能夠消除很多認為的隨意性。但是,量化策略畢竟體現投資者的交易理念,這一部分依賴于投資者的經驗,一部分依賴于投資者對市場的不斷觀察與更新。實際上,人始終處于交易之中,對于市場拐點以及趨勢反轉的判斷主要還是依賴投資者的經驗。光大的烏龍指事件充分表明了人為因素在量化投資中的兩面性:決策實施依賴于人的設定,而人的設定不僅依賴于經驗,而且人還會犯錯。人之所以會犯錯,一方面是因為人們對市場的認知是不完全的,另一方面則是人們使用了錯誤的模型。經典的證券投資理論中,股票價格的變動被認為是隨機的,小概率事件出現的機會比較小,但是經驗研究表明股票收益率具有肥尾現象,小概率事件發生的機會超出了人們原先的認識,即市場還會出現“黑天鵝”。更為關鍵的是,量化投資更依賴數學和統計模型,這就使得量化投資存在較大的模型風險,即使用了錯誤的模型。為了防范模型風險,應采用更為穩健的模型,即模型的參數和函數應該適應多種市場環境。近年來,研究表明,證券收益及其與風險因素的關系存在較大的非線性,同時,市場中存在一定的“噪聲”,采用隱馬爾科夫鏈等隨機過程和機器學習等數據挖掘技術進行信息處理成為量化投資的重要技術支持。

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【關鍵詞】創業板 價值投資 估值 證券投資分析 行業研究

一、創業板的發展概況與問題

（一）創業板的發展狀況

為向中小企業提供更方便的融資渠道，為VC/PE營造良好退出機制。創業板于2009年10月開閘，對中小企業融資和風險投資的促進起到了非常積極的作用。大量的PE/VC機構建立，并參與其中。自2009年7月IPO重啟至2012年7月，先后有292家具有PE背景的公司成功上市，觸及283家PE機構，累計投資160.2億元，PE的持股市值尚有約1233.5億元，兩項相加，PE的全體報答為1377.7億元，浮盈高達760%。截至2012年12月，創業板已經上市355家，總市值8712億元，限售股占總股本的57.1%，2010和2011年的股息率僅為0.48%和1.06%。

（二）創業板發展中遇到的問題

經過3年多的發展，創業板在發展中遇到了眾多問題：

1.“高估值”。數據顯示，首批上市的28家創業板公司，平均市盈率為56.7倍，而市盈率最高的寶德股份達到81.67倍，遠高于全部A股市盈率以及中小板的市盈率。截止2012年12月23日，創業板PE（TTM）為32.29，中小板PE為26.70，滬深300PE為10.44。創業板仍然是滬深300的3倍多PE。

2.“業績下滑”。截至2012年10月31日，創業板355家公布2012年三季度財報顯示，創業板單季凈利潤延續了二季度的下降態勢，同比增長-11.16%，低于二季度的-5.79%，環比增長-14.7%，這表明創業板的盈利在繼續惡化。

3.“造福潮”。清科研究中心2012年11月9日數據顯示，創業板成立三周年來，VC/PE（風險投資/私募股權投資）機構在創業板累計套現37.03億元，平均賬面投資回報7.65倍，截至10月30日平均實際投資回報4.93倍，平均年化收益率42.4%。

4.“高管離職潮”。創業板上市僅一年，28家創業板公司竟然有40多位高管辭職，其中不乏企業創始人，究其原因大部分是由于“紙面財富”后著急套現引起的。

5.“解禁潮”。隨著第一批創業板公司滿3年，原始大股東都將解禁。總之，究其創業板的目前所遇到的問題，可以看出發行制度的改革是問題的關鍵。目前還沿用了主板的“審批制”，與國際通行的“注冊制”還未接軌，導致了上市公司資源稀缺，小盤股高估值的炒作熱潮，而創始人股東缺乏長期經營的信心和壓力也導致經營業績不盡如人意，更有甚者做財務造假、突擊業績等行為，使創業板缺乏長期良性的生態機制。

二、創業板的主要投資分析方法

（一）證券投資分析的概述

證券投資分析是投資者在進行證券投資時，對在資產組合中的證券進行的研究與價值評估。自從1934年格雷厄姆編寫了《證券分析》一書，它為投資者樹立了“價值投資”的理念；直至今日，國內的基金、證券業發展成熟，各類專業、科學的預測模型與投資評級機制引入，證券投資分析成為了一門比較系統的學科。

證券投資分析的常用步驟：宏觀分析、行業分析、公司基本面分析、技術分析、金融工程分析等；但各個步驟不一定按順序串行。

證券分析從方法論上可以分為四個主要流派：（1）基本分析流派：是目前西方的主要派別。體現了以價值分析理論為基礎、以統計方法和現值計算方法為主要分析手段的基本特征。（2）技術分析流派：指以證券的市場價格、成交量、價和量的變化以及完成這些變化所經歷的時間等行為，作為投資分析對象與投資決策基礎的投資分析流派。（3）心理分析流派：其分析有兩個方向：個體心理分析和群體心理分析。（4）學術分析流派：重點是選擇價值被低估的股票并長期持有，其代表人物是格雷厄姆和沃侖巴菲特。

（二）行業分析方法

對于創業板而言，目前最重要的是行業分析和基本面研究。行業分析主要的方法理論包括：（1）需求與供給分析；（2）行業成長階段分析；（3）行業周期性分析；（4）市場結構分析；（5）市場行為分析。

由于創業板的企業主要都是細分行業的小企業，主要應用以下理論：

1.行業成長階段理論

按成長階段可以劃分為包括新興行業（導入，成長）、成熟行業、衰退行業；主要根據需求量的變化及未來趨勢來判斷、行業結構的演變與行業發展的生命周期密切相關。例如信息技術行業是成長階段，新材料等行業屬于導入階段。

2.市場結構分析理論

根據市場規模經濟性與市場集中度，可以分為以下幾種市場結構：完全競爭，壟斷競爭，寡頭壟斷，完全壟斷（案例：有色金屬，移動通信）。在不同市場結構下，企業行為產生的績效不同、政府管制。主要關注以下幾方面：

（1）進入壁壘與推出壁壘。

（2）行業的區域分布與區域評價。

（3）行業的特性分析，主要采用的方法包括：行業能力分析；潛在優勢矩陣；成功關鍵因素分析；波士頓矩陣；SWOT分析；價值鏈。

3.市場行為分析理論

按照波特5力競爭理論，可以對行業競爭與企業戰略之間進行詳細具體的分析研究。本文列舉了某通信行業公司的波特競爭力分析案例。

公司在行業競爭中，根據企業的定位和行業市場分析，會結合自身情況采取主要三種競爭戰略：成本領先戰略、差異化戰略、聚焦戰略。

（三）基本面分析

基于行業分析，公司的基本面分析的主要方面包括：（1）市場競爭環境；（2）公司戰略；（3）管理層評估；（4）核心競爭優勢；（5）潛在發展空間；（6）面臨風險；（7）財務狀況（杜邦分析法）。

三、創業板公司的行業研究具體實踐舉例

本文以創業板的計算機軟件行業為例，運用具體分析方法來舉例行業研究。

（一）行業成長性

軟件行業規模和成長速度：2011年約1.8萬億，未來3-5年復合增速約25%。總體來看，中國軟件最近十年持續高增長。

軟件行業結構性的特點：服務收入增速較快；驅動因素：行業驅動因素豐富：云計算、智慧城市、安防天下、智能手機、移動支付、移動互聯網等。

（二）行業產業鏈關系

按照軟件行業內部細分：可分為4類軟件公司。

（三）行業內公司的成長邏輯

軟件公司的價值有四大驅動核心：客戶、ARPU、通用性、粘性。如下表2：

（四）行業動態數據跟蹤

舉例說明如下表3：

四、創業板投資分析的趨勢與創新方向

（一）并購化

創業板公司大多處于成長期、景氣度高、盈利好、增速較快的行業。企業普遍規模較小，擴張愿望強烈，且同質性比較高、門檻不太低準入有一定難度，如傳媒，地產，電子，生物醫藥等。從并購的規模排名來看也顯示出這種特征，并購的熱門行業始終是礦產、房地產、生物、電子等。目前主要有兩種并購模式：

藍色光標的“現金+股權式”并購

博盈投資的“并購基金”模式

（二）價值判斷和預測

由于并購公司、業務類型等的數量增多和多元化，利用傳統的現金流折現、相對估值等方法來進行價值判斷，會容易出現較大的偏差。因此，拆分價值評估、風險預測成為公司價值判斷的新方向。

參考文獻

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該課程最低教學目標是爭取學生能夠讀懂、看懂、聽懂新聞中相關的財經內容,明了現實生活中發生的一般經濟現象,理解政府出臺的基本金融政策。這一目標的設定可以滿足對證券投資感興趣、需要了解證券投資基礎知識的學生要求。該課程最高教學目標是幫助有需要的學生通過證券從業資格考試,取得證券從業資格證書。這個教學目標為學生將來可能的職業遷徙打下基礎,拓展學生的就業空間,提升學生職業持續發展的潛能,同時也為部分需要進一步深造學業的學生提供更多的專業選擇。在最高目標和最低目標之間,我們設定了一個中間的教學目標,即一般教學目標。就是培養具有一定素質的股民、基民,為社會注入理性的投資者。這個教學目標使得有理財需求的學生,能夠學會證券交易的基本方法和一般技巧,熟悉證券投資分析的理論和方法,最終能夠在證券市場中通過不斷積累經驗成為合格的甚至是優秀的投資者。

二、選修課“證券投資學”教學目標的實現途徑

圍繞上述課程教學目標,需要從以下三個方面著手:

1.突出重點,合理規劃教學內容。首先,需要為實現既定的教學目標確定主要的教學內容。我們把一般教材中證券投資工具和證券市場交易部分作為選修課“證券投資學”的重點教學內容,尤其是其中的證券投資工具股票和基金部分,設定為重點講解內容和反復訓練項目。證券投資分析作為次要內容,選擇性地介紹證券投資基本面分析,對證券投資技術分析只做一個大致的講述。其次,需要在教學過程中突出教學側重點。對于選定的重點內容我們堅持深入講解、反復練習的原則;次要內容和其他內容只做一般涉及,在課堂教學中基本指導思想是一帶而過。最后,指導課外輔助閱讀。對于代表我國證券市場特色而教材中未做及時反映的內容,如國有股減持、QFII制度、新三板、創業板市場、私募基金等內容,可以指定閱讀資料目錄,對有興趣的學生提供指導和幫助。

2.因材施教,選擇合適的教學方法和教學手段。選修課課堂班級人數一般較多,而且選修的學生基礎不同、學習目的各異,因此在其他課程中非常適用的分組討論、案例教學等方法,在這里運用起來就非常困難,同時還達不到預期的教學效果。多媒體教學無疑成為選修課“證券投資學”的首選。首先它可以非常直觀和形象地反映“證券投資學”中大量的圖表,既可以節約課堂教學時間也易于學生接受;其次可以通過網絡注冊實現股票的模擬交易,讓學生對證券交易有一個比較感性的認識;最后,通過多媒體手段可以讓學生了解諸多經濟名家對證券市場現象的解讀,讓學生了解對同一現象的不同觀點,多視角多層面地深入理解事物的本質。

3.注重效果,選聘優秀師資授課。選修課對授課教師的素質要求更加嚴格。選修課教師要在較少的時間內教會學生相對較為豐富而且適合他們需要的知識,必須對自己已知的內容進行濃縮、精選和提煉。尤其證券投資學是一門理論性和實踐性很強的課程,授課教師最好能夠有真正參與實際證券投資活動的經歷,才可能讓理論與實踐貫通,使兩者不至于脫節。

三、選修課“證券投資學”的教學實踐

為實現選修課“證券投資學”的教學目標,我們在教學過程中進行了初步探索,主要做了以下幾個方面的工作:

1.實施項目教學。項目教學法是一種非常有效的教學模式,尤其適合“證券投資學”這種實踐性強、綜合性強的課程。在“證券投資學”的教學中實施項目教學,給學生提供了一個接近真實的教學環境,既滿足了學生多層面的需求又培養了學生的綜合能力。我們以證券投資工具中股票和基金的內容為主干,設計了大、中、小三個層次的項目實施教學;同時對自愿進行實盤交易的學生給予適當的幫助和正確的引導,一般情況下倡導學生通過網絡注冊和專業模擬軟件進行模擬交易和仿真分析,鼓勵學生參加網絡模擬炒股比賽。

2.教材選擇。選修課“證券投資學”教材的選擇主要參考證券從業資格考試大綱和全國證券類專業技術資格考試大綱的要求,做了內容淺化和難度降低處理。根據學生實際需要和課時情況,我們確定授課重點放在證券投資工具上,實踐中的做法主要是:對更新較快、未能及時在已出版的教材中體現的知識和技術,自編講義加以補充;選擇經過教學實踐檢驗已經精選提煉成型的校本教材;參考帶有習題冊或者模擬訓練的高職高專教材。

3.考核方式。為了配合選修課“證券投資學”課程教學目標的實現,我們將考核方式作適當調整,建立了以能力考核為主的考試制度。主要的改變有:(1)基礎理論部分的考核,注重學生對知識的理解、運用和分析能力。以記憶為基礎,以理解為重點進行考核。(2)一般應知應會內容采用過程考核的方式,將常規考核與技能測試相結合。著重了解學生對相關知識的關注和參與實踐情況。(3)可以以證代考。只要學生考取了相關的職業資格證書,就可以得到該課程的學分。

四、尚需完善的條件

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一、證券投資基本分析

基本分析是對上市公司的經營業績、財務狀況，以及影響上市公司經營的客觀政治經濟環境等要素進行分析，以判定證券（主要是股票）的內在投資價值，衡量其價格是否合理，提供投資者選擇證券的依據。

我們知道，證券價格的高低，主要取決于買賣力量的對比程度。買的人多，價格自然就上漲，反之也然，即供求關系決定證券價格。但是這種供求關系又受到許多其他因素的影響，如國家的宏觀經濟指標、經濟政策、行業發展狀況、產品市場、公司銷售和財務狀況等。具體地講基本分析可從兩個方面分析。

1、宏觀因素分析。宏觀因素分析包括：經濟周期分析、市場利率分析、經濟政策分析和證券市場調控政策分析。

2、微觀因素分析。微觀因素分析就是對上市公司本身進行分析，它構成了基本分析的核心。（1）公司所屬行業性質的分析。公司所屬行業性質的分析主要有：發展前景分析、商品形態分析、需求形態分析、生產形態分析。（2）行業生命周期分析。任何一個行業都要經歷開創、擴張、停滯和衰退的行業生命周期。同行業不同公司的業績狀況雖有不同，但與該行業所處的整體發展階段有很大關聯。當公司所處行業蒸蒸日上時，該行業所有公司的成長性都看好；當公司所處行業開始衰退時，即使有些公司能夠做到經營有方，但行業內大多數公司的整體狀況則很難令人樂觀。（3）財務分析。財務分析又稱財務報表分析，就是對證券發行公司的各種財務報表，通過對其賬面數字的變動趨勢及其相互關系進行比較分析，以便了解公司的財務狀況及其經營業績，并預測公司未來發展前景，有利于投資者作出正確的投資決策。

二、證券投資技術分析

技術分析是利用統計學的方法，分析證券價格的運動規律，根據過去證券價格的變動情況來推測證券價格的未來走勢。技術分析是通過分析證券市場的市場行為，對市場未來的價格變化趨勢進行預測的研究活動。它的目的就是預測市場價格未來的趨勢。為達到這個目的所使用的手段是分析股票市場過去和現在的市場行為。市場行為包括三個方面：1價格的高低和價格的變化；2發生這些變化所伴隨的成交量；3完成這些變化所經過的時間。簡單地說，就是價、量、時。在這三方面中，價格的變化是最重要的。從不同側面對市場行為進行分析就組成了技術分析的各種方法。根據市場行為得到的數據而產生出來的各種圖和表是進行技術分析所要用到的最基本的東西。人們通過長期實踐，總結經驗，創造了很多從圖表看未來的方法，這些方法構成了技術分析的全體。

正確應用技術分析，在某種程度上能夠增加證券投資者預見未來和對當前形勢正確判斷的能力，在投資者進行股票買入和賣出決策時，提供有益的參考意見。在證券投資市場上，僅僅憑借直覺和運氣是不夠的，用科學的方法對自己當前的行為進行指導是至關重要的。

1、技術分析的理論基礎――三大假設。技術分析是預測投資品種價格未來走向的研究行為，依賴的是過去和現在的市場行為。技術分析有它賴以生存的理論基礎。按照目前流行的說法，技術分析的理論基礎主要是三大假設：一是市場行為包括一切信息、二是價格以趨勢方式演變、三是歷史會重復。

在三大假設之下，技術分析有了自己的理論基礎。三大假設是我們進行技術分析的基礎，它不是十全十美的，但是不能因此而否定它存在的合理性。承認它的存在，同時也注意到它的不足才是合理的。技術分析的理論主要的理論基礎有：道氏理論、波浪理論和江恩理論。

2、技術分析方法的局限性。技術分析方法在長期的證券買賣實踐中，給人們帶來過相當可觀的盈利。技術分析也有兩面性，它有神奇有效的一面也有無能為力的一面，這是由技術分析方法的構成決定的。技術分析方法已經被廣泛地介紹和應用，對技術分析方法應用于市場的效果要有清楚的認識，避免被一些現象所迷惑。技術分析作為一種證券投資分析工具，在使用中要注意以下幾點：（1）技術分析必須與基本面的分析結合起來，才能提高其準確度，單純的技術分析是不全面的。（2）注意多種技術分析方法的綜合研判，切忌片面地使用某一技術分析結果。實踐證明，單獨使用一種技術分析方法有相當的局限性和盲目性。如果使用每種技術分析方法，都得出相同的結論，那么出錯的可能性就很小。（3）前人和他人的結論要通過自己的實踐驗證后才能放心地使用。由于證券市場能給人們帶來巨大的收益，近年來研究證券的分析方法各異，使用同一種分析方法的風格也不同。前人和他人得到的結論是在特定的條件和特定的環境中得到的，隨著環境的改變，這些方法也應有改進和完善的地方。

三、正確掌握證券投資基本分析與技術分析的應用