投資分析方法精品(七篇)

序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇投資分析方法范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創作。

篇(1)

一、股票指數期貨及其特點

股指期貨全稱股票指數期貨，是以股價指數為標的物的期貨交易，是買賣雙方根據事先的約定，同意在未來某個特定的時間按照雙方事先約定的價格進行股票指數交易的一種標準化期貨合約。

目前主要的股指期貨合約有s&p500股指期貨、nikkei225股指期貨、恒生股指期貨、kospi200股指期貨等。我國即將推出的首個股指期貨合約為滬深300股指期貨，預計在今年3月正式推出。

投資者在股票市場上面臨的風險可分為兩種，一種是股市的整體風險，又稱為系統風險，即所有或大多數股票的價格一起波動的風險。另一種是個股風險，又稱為非系統風險，即持有單個股票所面臨的市場價格波動風險。通過投資組合，即同時購買多種風險不同的股票，可以較好地規避非系統風險，但不能有效地規避整個股市下跌所帶來的系統風險。進入20世紀70年代以后，西方國家股票市場波動日益加劇，投資者規避股市系統風險的要求也越來越迫切。由于股票指數基本上能代表整個市場股票價格變動的趨勢和幅度。人們開始嘗試著將股票指數改造成一種可交易的期貨合約并利用它對所有股票進行套期保值，規避系統風險，于是股指期貨應運而生。

股指期貨除具有金融期貨的一般特點外，還具有一些自身的特點。股指期貨合約的交易對象既不是具體的實物商品，也不是具體的金融工具，而是衡量各種股票平均價格變動水平的無形的指數。一般商品和其他金融期貨合約的價格是以合約自身價值為基礎形成的，而股指期貨合約的價格是股指點數乘以人為規定的每點價格形成的，股指期貨合約到期后，合約持有人只需交付或收取到期日股票指數與合約成交指數差額所對應的現金即可了結交易。比如投資者在9000點位買入1份恒生指數期貨合約后，一直將其持有到期，假設到期日恒生指數為10000點。則投資者無須進行與股票相關的實物交割，而是采用收取5萬元現金［（10000一9000）*50］的方式了結交易。這種現金交割方式也是股指期貨合約的一大特點。

二、股指期貨價格的主要影響因素

影響股指期貨價格的因素錯綜復雜，其中既有宏觀經濟方面的因素，也有投資或投機者心理方面的因素。

1. 經濟周期

從整個股市的層面看，經濟周期影響著股指期貨的價格。由于股指期貨的價格是基于現貨市場股市而形成的，而股市大盤變動又受經濟周期的影響，因此，隨著經濟周期的變化，股指期貨的價格也會出現上漲和下跌的行情。

2.金融貨幣因素

匯率、利率、財政政策變動都會使投資者對未來經濟預期產生影響，均能從不同程度上影響股指期貨合約的價格。

3. 供求關系

期貨合約的多空供求關系仍然是影響股指期貨價格的一大因素。股指期貨本身沒有具體的實物資產相對應，因此，它的價格變化受期貨市場合約供求關系的影響很大。當空頭供大于求時，期貨合約價格下跌；反之，當多頭供大于求時，期貨合約價格就上升。

4.標的物

股票現貨市場的走向直接影響股指期貨的價格。尤其是股指期貨標的指數中的大盤股或者活躍板塊股的股價變化往往會對股票指數的漲幅影響很大，從而也帶動股指期貨價格的變化。標的指數成份股中權重較大股票的現金分紅、增發、配售等活動也會影響股指期貨合約價格，需要對其數量、時間甚至可能性有較好的把握。

5.心理因素

投資者的心理因素會影響到股指期貨的價格。通常人們所說的“人氣”反映了交易者對市場的信心程度，或者說他們對未來股票市場的信心。當“人氣”旺時，即使當時的股市指數不高，股指期貨市場價格也會上漲；反過來說，如果“人氣”衰，即使當時的股市指數很高，股指期貨市場價格也會下跌。

6.政治和政策因素

一個國家、一個地區乃至整個世界的政治形勢的變化，以及政府制定的方針政策都會直接影響股票指數期貨的價格。

三、股指期貨的投資分析方法

在風云變幻的股市中要把握大盤、標的指數以及股指期貨合約價格的走勢是比較困難的，但我們可以試圖從各種因素中摸索規律，找到主要的影響因素，建立一套最適合的投資分析方法進行分析，為投資決策提供參考依據。以下分別談到基本面和技術面的分析方法，實際操作中需要靈活運用并結合起來使用。

（一）基本面分析

1.宏觀經濟信息

實時研究國家相關部門定期公布的宏觀經濟數據，諸如gdp增長、通脹率、失業率、零售增長、儲蓄率等。這些宏觀經濟數據都會影響到政府將來的貨幣、財政政策，會使投資者對未來經濟預期產生影響，最終反映到期貨價格上來。

具體研究中，可用gdp增量變化與股市運行周期對比研究，用凈出口額變化來衡量外貿拉動因素，貸款增長率變化衡量投資拉動因素，社會商品零售總額變化衡量消費拉動因素等。

2.標的指數成分股

研究成分股行業基本面，尤其是占指數權重很大的行業。重點研究這類行業龍頭股的基本面情況（行業政策、產業特征、產量與產能、市場競爭、增長潛力、財務數據、盈利預測等），以及這些成分股的分紅派息、送股、配股、停牌等事件。因為這些股票會起一個領頭羊的作用，它們的漲跌會引領他們代表的那個板塊同漲同跌，對指數產生一定程度的沖擊，在一個時期領漲（跌）大盤。如我國即將推出的以滬深300指數為標的的股指期貨，其成分股中的300只股票覆蓋了國民經濟的大部分行業。

3. 各市場之間的相互聯系

雖然目前我國資本項目還沒有放開，但我國融入全球經濟的程度在逐步加深，人民幣匯率也已經在進行有限制的浮動，這些都說明我國資本市場不能獨立于全球金融體系之外，周邊市場的變化對我國將會產生一定程度的影響。除了國內與國際市場之外，我們還要關注債券市場、外匯市場、商品市場以及房地產市場，因為各個投資品種之間有一定的相互替代作用，資金的流向會對市場產生沖擊。

4.國際市場因素

股指期貨將更加融入全球化市場。隨著2007年資本市場對外開放，qfii等外資機構的深度介入，我國新興的股指期貨市場必將引起國際社會的特別關注。對我國這樣一個對外依存度高、開放程度日益增強的國家來說，這種影響將更為明顯。因此，分析股指走勢，除了國內經濟，還必須關注世界經濟整體形勢。

（二）技術面分析

由于股指期貨與股票的不同點，使期貨行情的某些技術表現與股票不一樣，分析方法也有不同的地方。股票投資者分析股指期貨行情時，應根據自己不同的技術分析習慣，適當修正對幾個主要技術參數的看法。

1. 時空波動特性

對標的指數歷史行情進行時間和空間二維研究，從時間上分析其底部周期、開市以來的頂底周期循環，從空間上分析股指的趨勢結構、常態趨勢及調整波幅、股指的頂底組合構造模式等，找出其中規律，用來判斷和預測未來行情走勢的時空點位。

2.波段運行特性

通過研究標的指數波段運行，優選趨勢跟蹤指標、波段振蕩提示指標、波段能量變化指標以及均價水平變化等指標構建技術指標體系組合，分析標的指數小周期波段運行特征。

3.大勢領先指標

建立大勢領先指標體系，包括成交量與均量線、領漲（跌）群體組合、短期資金拆借利率等指標，通過對領先指標的分析來研判大勢的未來走勢。

4.主力機構的持倉動向

機構博弈將成股指期貨市場主流。在股指期貨推出以后，社?；稹⒈ｋU資金、qfii等都將會加大介入股市的比例和力度，各種投資基金亦將會出現持續壯大的局面。股指期貨參與者的成分比例會進一步發生分化，個人投資者的資金所占的比例會進一步降低，機構投資者博弈將會成為市場的主流。

5.持倉量

股指期貨的持倉量是指買和賣雙方都還沒有平倉的頭寸的總和，是雙向計算的。也就是說，我們看到的持倉量數據中，有一半是買持倉，一般是賣持倉。持倉量的變化也是對行情影響較大的指標。 持倉量的大小，代表了市場中投資者參與同一個期貨合約交易的興趣，也可以說是行情未來漲或跌的信心指示。同時，它還蘊涵著同一時刻行情變化的動向。需要注意的是，持倉量的變化方向與同一時刻行情漲跌的變化方向對應起來分析才有意義。由于持倉量中一半是買開倉一半是賣開倉，所以有的時候持倉量越大，也代表參與者對未來行情的分歧越大。

總體分析思路：從股指期貨標的物（如我國即將推出的首個股指期貨品種——滬深300指數）入手，研究指數的編制、組成、變化因素；研究宏觀經濟形勢，對重要因素進行深入探討；研究各市場之間的相互聯系。在對整個指數期貨及相關信息有一個總體把握的基礎上，研究投機、套保和套利的可行性以及一些可能的交易策略。

參考文獻：

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摘要:目前證券投資實臉成為金融專業教學過程中實踐性教學的主要形式,筆者認為在當前證券投資實驗中仍存在若干問題,如重視證券投資技術分析實驗,忽視證券基本面分析實臉等等,針對這些問題,筆者在論文結尾處提出了提高證券投資實驗教學效果的心得和建議。

關健詞:證券投資實驗技術分析基本面分析

金融專業學科本身具有很強的實踐性,而實驗由于其所具有的特點和優勢,已成為實踐性教學的主要形式。通過模擬實驗,不僅能夠激發學生的學習熱情,還能幫助學生增強感性認識,將跨課程的有關知識融會貫通。如組織學生參與某些金融期貨經紀公司聯合媒體舉辦的滬深股指期貨仿真交易大賽和我校金融學院舉辦的炒股大賽,在教學過程中購買模擬交易軟件,通過這些途徑,學生不僅能夠容易了解證券投資分析技術的一般原理,也能夠掌握相應的具體的證券投資分析技禾手段,有利于學生學習和接受新的知識,促進理論知識的吸收和深化。

一、證券投資實驗在金融專業教學中的重要性

證券投資實驗涉及到經濟學、金融學、會計學、投資學等多方面的理論知識,是對各種理論知識的一種綜合應用,學生如果能在證券投資實驗環境下接受證券投資理論教育,不僅更加易于理解和掌握相關理論知識,認識和把握相關證券投資實踐,而且也能在實現二者的結合過程中做到相輔相成、互促互進。

證券投資分析包含了多種不同的分析技術,比如基本分析方法、技術分析方法、心理分析技術等。另一方面,證券投資分析是一門綜合應用的藝術。證券投資分析的目的就是預測證券價格的走勢,即通過對各種影響證券價格因素的分析,來判斷證券價格的變化。但由于影響證券價格的因素繁多,而且在證券市場上存在大量的信息不對稱現象,使得證券投資分析的不確定性增加。這種不確定性要求證券投資分析人員靈活地、綜合地、創造性地運用各種分析技術和手段,來判斷和預測證券價格的走勢。對證券分析技術的主觀理解和運用這些技術的方法的不同,就可能會導致證券投資分析的結果大相徑庭。技術是是掌握證券投資分析技術的基礎,而綜合應用的藝術則更高一個層次。

二、證券投資實驗在金融專業教學應用中應注意的問題

證券投資實驗具有實習性、綜合性、協同交互、時間集中、資源獨享、實驗過程與結果不確定、實驗要求高等特點,合理的實驗教學和實驗管理模式必須充分考慮這些特點予以確定。

(一)兩種實驗傾向的側重點和考查標準不一樣

目前證券投資實驗有兩種不同的實驗傾向,一種是把實驗的目的放在掌握證券投資的基本知識、基本理論、基本技能上,通過實驗來完成書本知識向實際操作的轉化,實驗的重點在理解和掌握各種分析技術。另一種則是把實驗的目的放在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術上,即實驗就是通過做模擬操作,給學生一定的虛擬資金,讓其模擬操作,重點在各種技術的綜合應用上。

1.實驗的側重點不一樣。如果實驗的目的在于掌握證券投資的分析技術,則在實驗的設計過程中注重對證券投資分析技術的基本概念、理論、技能的掌握上相反,如果實驗的目的在于提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平,則在實驗設計中要注重對證券投資分析技術的綜合應用和熟練掌握上,而對證券投資分析方面的基本概念、基本理論、基本技能的實驗要求則相應降低。

2.考查的標準不一樣。如果實驗的目的在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平上,則實驗結果的考查將會是證券投資分析的最終結果,即模擬投資的結果是底是虧、盈利或者虧損的數額是多少作為評判的標準相反,如果實驗的目的在于要求學生掌握證券投資分析技術的基本概念、基本理論、基本技能,則實驗結果考察的目標則在于學生對各種分析技術的理解和掌握上,模擬投資的結果并不是考查學生實驗效果或者學生實驗成績好壞的重要標準。

(二)金融專業和非金融專業的學生通過實驗解決的著重點不同

在非金融專業學生的實驗過程中,我發現將證券投資實驗目的放在提高學生證券投資技巧或者綜合應用上,效果并不好。學生在進行證券投資實驗以前,大多數同學對證券投資的實際操作知之甚少,對證券投資的基本知識、基本理論和基本技能也往往只停留在書本知識上,所以,直接進人模擬投資分析過程,學生大多不能順利地進行實驗,甚至有同學連基本的交易信息都無法看懂,實驗的目的并不能有效地達到。

對于初次接觸到證券投資的學生來說,很顯然首先需要解決的間題不是證券投資分析的綜合應用的藝術問題,而應該是技術問題,即通過證券投資實驗熟悉和掌握一些基本的證券投資分析技術。在證券投資實驗中,實驗的目的主要應該在于幫助學生掌握基本的證券投資分析技術的原理、對基本的證券投資分析技術和方法進行訓練,鞏固和應用各種證券投資理論知識,提高學生觀察分析和解決證券投資分析過程中遇到的各種間題的能力。

(三)分析軟件花樣眾多,學生短時間內無法掌握其中蘊含的各種信息

能熟練運用各種證券分析軟件和交易系統,對于對于學生能夠進人到正常的交易和分析過程至關重要,但在實驗過程中往往會忽視該過程,因為在證券投資課程學習中一般不會對基本的操作和交易信息做過多的介紹,所以,如果沒有該過程的準備階段,將會使學生在后面的實驗過程中無所適從。

(四)重視證券投資技術分析實驗,忽視證券基本面分析實驗

在目前的證券投資實驗中,技術分析往往被學生所推崇,但實驗過程往往也會有問題出現,即對各種技術分析方法知其然而不知其所以然而且各種不同的技術分析方法應用規則繁多,在現實操作中的作用各有所不同,效果也不一樣,學生在實驗的時候往往無法進行鑒別和運用。

基本分析方法部分的實驗工作被忽視的部分的原因在于該部分的分析過程比較復雜,收集歷史數據相對比較困難,需要相應的其他統計分析技術才能完成這部分的實驗。但這樣會產生一系列問題第一,實驗不能夠促使學生掌握相應的基本分析技術,學生在實驗過程中處于無事可做的局面。往往會流于形式地或者被動盯盤,時間長了就會處于無所事事的狀態中第二,忽視該部分的實驗,無助于學生應用各種理論知識的能力,不利于提高學生分析問題、解決問題的能力,同時也不可能學會運用多種不同的統計分析技術。

另外因為證券投資分析涉及宏觀到微觀經濟的各個方面,因此,證券投資分析實驗實際上是對學生對經濟學、金融學、投資學、會計學、管理學等多方面知識的一個綜合應用和考察,這部分實驗的缺失,將使實驗的教學效果大打折扣第三,隨著我國證券市場的逐步規范以及投資者素質的逐步提高,價值投資的理念正在被市場所廣泛接受,而價值投資的理念要求投資者必須進行基本面的分析,即通過基本分析方法來判斷大勢,尋找有投資價值的行業和個股。如果不對基本面進行分析,僅僅依靠消息或者其他的方式來進行投資,如同打牌時不看牌,風險可想而知。

三、提高證券投資實驗教學效果的心得和建議

在金融專業課程的教授中,結合學生的接受能力,與教科書中的理論相呼應,及時進行證券投資實驗。我認為其重點應在以下幾個方面,即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技術分析技術上。

(一)注重基本操作及交易信息的介紹與掌握

針對上文提到的問題,在該階段的實驗過程中,我認為應該首先由實驗教師對投資分析軟件的使用和操作進行講解,對分析軟件交易信息中所涉及的基本概念、基本指標進行講解,主要包括證券投資分析軟件的安裝以及使用、主要的交易信息的讀取、主要交易程序的掌握等。比如如何進人系統、如何看大勢、大勢的信息組成部分、個股的交易信息的讀取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的時間由學生自主的操作軟件和熟悉一些基本交易信息。即要求學生利用實驗室的模擬交易軟件,在指導老師的輔導下了解證券交易行情顯示各項指標,對證券交易產生感性認識。

(二)改進證券投資技術分析實驗

技術分析實驗的主要目的應該是一要講解要求學生掌握各種主要的分析技術手段的原理,特別是各種分析方法和技術指標的計算原理,只有掌握了各種分析手段的原理后才會明白其變化的原因以及變化的趨勢二是要讓學生對各種不同的應用規則進行實際驗證。該驗證過程對于學生掌握技術分析方法極其重要,因為技術分析方法的原理以及應用,在證券投資課程中雖然有老師已經講解過,但學生根本沒辦法在短暫的課程學習過程中掌握各種不同的規則,而且各種規則在實際中的應用效果如何都必須由學生自己去驗證。為了達到以上的目的,必須設計好各種技術分析手段的實驗內容和步驟,不能放任自流,任由學生自己去揣摩和摸索比如在讓學生掌握原理的步驟中,采用什么樣的方法讓學生更加牢固地掌握這些內容,在學生對應用規則進行驗證的時候,每個技術分析方法需要驗證哪些內容,怎么去驗證,都必須有明確的規定。

(三)把基本分析技術的實驗作為一個重點

在實驗中進行基本分析的思路應該是,在基本分析技術

的實驗過程中,學生的主要任務是收集宏觀經濟、行業以及個股資料,然后對資料進行分析得出結論,即當前的形勢如何,未來的經濟政策的走勢會怎么樣,哪些行業值得投資,值得投資的行業里那些個股又具有投資價值。方法上主要運用歸納、演繹等邏輯分析方法,具體手段上主要運用調查研究、統計分析以及財務評價分析技術等。

參考文獻

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[2]胡嘉將.經濟管理類實驗特點分析[J]實臉室研究與探索,2006.(25)

[3]魏山城.任玉珍.韓書儉.改革實臉教學方法促進學生對實臉的興趣[J].實驗室研究與探索,2005.24(3)

篇(3)

1、黃金投資分析師共設三個職級：助理黃金投資分析師（國家職業資格三級）、中級黃金投資分析師（國家職業資格二級）和高級黃金投資分析師（國家職業資格一級）。

2、助理黃金投資分析師：具有高中及以上學歷并有一定從業經驗，通過助理黃金投資分析師的培訓，可以從事黃金投資交易員、黃金投資接單報單員、黃金投資清算、交割人員、黃金投資機構客戶管理員以及黃金咨詢接待及前期服務員等職位的工作。

3、中級黃金投資分析師：具有黃金投資所需的國際政治、經濟和金融市場基本知識，掌握黃金投資基本的技術分析方法和黃金投資相關的經濟、金融、黃金市場交易法規，經考試審核合格，取得黃金投資分析師資格。黃金投資分析師職責：從事黃金生產、加工和流通企業經營管理及黃金投資、經濟與咨詢。

4、高級黃金投資分析師：具有良好的國際政治、經濟、金融知識結構，熟知黃金、貨幣理論，能夠熟練運用國際政治、經濟、金融政策導向和黃金、貨幣理論進行黃金市場深度分析，預測黃金價格走勢演化的趨勢，經考試審核合格，取得高級黃金投資分析師資格。高級黃金投資分析師職責：從事黃金生產、黃金冶煉、加工和流通企業發展戰略規劃、黃金市場和黃金投資戰略分析與咨詢。

（來源：文章屋網 ）

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一、精確思維與模糊思維

精確思維是指用精確的，數字化的指標分析事物，是以定量分析為基礎的純理性思維，精確思維追求最大限度的嚴密性，它善于解決具有確定性、適于用數字指標進行量化分析的問題。模糊思維以人們的分析判斷和洞察能力為基礎，感性色彩較為濃厚，適用于解決確實性體現得不充分、難以量化的問題。在實際應用中，精確思維與模糊思維既相互對立，又相互統一，要辯證的看待精確思維與模糊思維的關系。比如：藝術創作，條件是模糊的，要得出的結論卻是清晰的。股市走勢預測，條件是清晰的，要得出的結論卻是或然性的。

二、模糊思維與學科的結合

根據學科特點，將模糊思維與學科結合起來，能解決學科中用傳統思維不能解決的問題。

1.模糊思維在于“頓悟”，使學生更具創新能力。頓悟主要是通過觀察對情境的全局或對達到目標途徑的提示有所了解，從而在主體內部確立起相應的目標和手段之間的關系完形的過程。在格式塔心理學家們看來，頓悟包含著一種特殊的加工過程，不同于常規的，線性信息加工思維。證券投資分析的結論具有或然性，引入模糊思維的培養，有助于學生發散思維，激發右腦的潛能，產生頓悟，有利于學生突破傳統的理論模型，探索出新的理論模型，觀點。

2.模糊思維通過近似方式勾勒事物輪廓，估測事件進程有利于提高學生處理問題的靈活性。金融環境是不斷變化，宏觀政策、企業重大事件、行業狀況等因素都會影響股市的發展，即使用精確的思維推出確定的結果，然而外在因素影響仍然會使其向相反的方向發展。另外，推論出的結論將持續多久，什么時間將發生改變，這在實際情況中是不確定的，即使用精確的數學模型也難以求證出定量的結論。要使學生靈活的估測股市的走勢，用發展的眼光處理問題，則要通過模糊思維的訓練，不能采用絕對定量的數據衡量分析出的結論。通過基本面分析和技術分析方法分析出來的結果只能作為參考，遇到不同的分析方法分析出來的結論矛盾時，應靈活，綜合的分析問題，用發展的眼光來判斷。在證券投資分析過程中要多動腦，分析原因，推論過程與結果，從外到內，由表及里，理清發展與變化，變化同環境之間的關系，對事態發展就越能清晰的把握。模糊思維在于對結果亦此亦彼，能很好的處理非唯一結果的問題。

3.模糊思維有助于學生擺脫單一邏輯思維的束縛。證券投資分析過程要求人們將感知的內容進行加工、更新，比較，抽象并概括得出結論。這個過程就要求學生不僅要具備充足的理論知識，還需要較高的邏輯思維能力。邏輯思維是思維的基本形式，以機械的僵化的知識教育抑制學生的思維發展。在時代信息更新快速的大環境下，采用單一的認知是很難做出理想的分析結論，學好該門課，除了知識的把握外，學習方法和學習能力是關鍵，而學習方法主要是邏輯思維的方法，學習能力主要是邏輯思維的能力。學生從上學開始一直受精確思維的影響，解決問題的思維模式都比較單一，要求結論是精、準并量化。精確思維模式運用到證券投資分析中顯然是不合理的，分析中所運用的理論模型通常都附加不同的條件，得出的精確結論也是存在在理想狀態的前提條件。學生通過在這門課中長期的模糊思維訓練，有助于擺脫單一思維方式的束縛，解放思維。

三、模糊思維在證券投資分析教學中的應用

《證券投資分析》是一門集理論、實踐、開放于一體的課程，對歷史和現在的行情信息采用經典的理論及模型分析，預測未來證券的走勢。模糊思維運用到該門課程教學過程中，將使學生更準確、靈活的判斷未來證券的發展態勢。

1.理論教學中引入模糊思維的概念，講解時多采用不確定性的詞語，如“應該”、“可能性”、“可視為”、“大多數”、“相對來說”等，引導學生進入模糊思維的情境，啟發學生的非線性思考思維，產生頓悟。例如：在講解RSI指標的用法時，整理期間，RSI一底比一底高，是多頭氣勢強，后勢再漲一段的可能性大，為買進時機。反之，RSI一底比一底低，是多頭氣勢轉弱，下跌可能性大，是賣出時機。

2.在投資分析過程中引入模糊思維，多采用跳躍性思維講解分析的內容，這樣可以使學生擺脫慣性的線性思維的影響，發散思維。多提醒學生切忌機械照搬分析的套路，而應該多方面多方向進行投資分析。例如：在開展技術分析教學之前，首要任務是跟學生說明技術分析使用的注意事項，忌機械照搬技術指標，忌頻繁使用技術指標。然后在開展技術分析教學過程中還要反復的進行強調，比如在分析ADJ指標時，K值大于80，短期內股價容易向下出現回檔；K值小于20，短期內股價容易向上出現反彈；但在極強、極弱行情中K、D指標會在超買、超賣區內徘徊，此時應參考VR、ROC指標以確定走勢的強弱。

篇(5)

模擬投資教學法在《證券投資分析》實踐教學中具有重要作用，主要體現在以下方面：

1.1在諸多的教法中具有不可替代的作用

在實際教學中，教師應用了很多的教學方法，運用這些教學方法的最終目的是為了實現教學目的，讓學生能夠有效的掌握所學的知識和技能。根據黃甫全教授提出的教學方法層次構成分類模式，從具體到抽象，教學方法是由三個層次構成的，這三個層次是：第一層次：原理性教學方法；第二層次：技術性教學方法；第三層次：操作性教學方法。而模擬投資教學在諸多的教法中其綜合性更強，在原理性教學的基礎上同時具備了技術性和操作性的教學方法。目前還沒有哪種教學方法同時涉及到這三個層次的教學方法，這說明模擬投資教學法具有不可替代的作用。因此，根據多年的教學效果來看，在《證券投資分析》課程的實踐教學中采用的教學方法首選模擬投資教學法。

1.2模擬投資教學法在《證券投資分析》實踐教學中教學的效果更好

模擬投資教學法是一種現代化的教學手段，將其運用于《證券投資分析》的教學過程中，能夠充分地把《證券投資分析》的理論教學和實踐教學融為了一體，能夠將證券市場基本分析方法和理論與我國證券市場的具體實際情況有效結合了起來，增強了教學的直觀性和趣味性，充分調動了學生的學習積極性。正是由于學生積極的參與教學，所以能夠在有限的時間里迅速掌握證券投資的分析方法和策略，能夠體會到證券市場的喜悅和辛酸，加深了理論知識和操作技能的理解，極大的提高了教學的效果。

2模擬投資教學法的特點

2.1真實性

證券模擬投資使用的是真實的證券投資軟件，提供股市、期市的實時行情，包含滬深股市實時行情、港股行情、全球股市走勢、權證、基金行情、期貨行情、外匯行情、債券行情、黃金行情等，學生是在真實的證券市場進行投資交易，讓學生進行的是真實模擬投資綜合訓練，有效地提高學生的操盤能力，幫助學生掌握一定的證券投資技巧和方法，使學生們在跨證券、期貨、外匯和股指期貨市場的模擬投資環境下，充分融合課堂上財經理論與交易實踐經驗，為未來在金融領域的事業發展鋪墊專業基礎。

2.2趣味性

模擬投資在教學過程中，讓學生扮演投資者的角色，在模擬投資中學習運用所學知識和掌握投資技能，這使得整個教學過程生動、活躍和有趣，充分地激發學生的學習興趣，有效地調動學生的學習積極性和主動性，實現“寓教于樂”的教學目的。此外，證券的行情軟件上有股民學校、博客、論股堂和網上客戶論壇等，在觀盤時，可以與其他的投資者在網上進行交流，可以相互學習，實現參與者之間的良好互動，交流投資經驗、分享投資成果。

2.3實用性

學生在證券模擬投資中所運用的技術分析方法（如OX圖、移動平均線MACD、相對強弱指數(RSI)、騰落指數(ADL)、漲跌比率(ADR)、超買超賣線(OBOS)OBV線、隨機指數(KD線)、乖離率(BIAS)、動向指數(DMI)、心理線(PSY)、人氣指標動量指標(MTM)、震蕩量指標(OSC)、威廉指數(%R)、成交量比率(VR)、均量線拋物線轉向(SAR)、逆勢操作系統、成交筆數指數點成交值寶塔線逆時鐘曲線等）和證券投資理論（如K線理論、波浪理論和證券投資組合理論等），在實際真實操盤中也同樣實用。

2.4綜合性

在模擬投資教學中，其綜合性主要是體現在理論知識的綜合運用和技術分析的各方面。首先是理論知識，模擬投資教學涉及范圍比較廣泛，包括《宏觀經濟學》、《微觀經濟學》、《會計學》、《貨幣銀行學》、《金融學》、《財政學》和《財務管理》、《稅法I》、《稅法II》、《高等數學》、《微積分》和《理財學》等課程的學習和對這些課程的綜合應用的基礎上。比如，在對公司的分析中，需要對公司的財務報表進行分析，就會運用到《會計學》、《財務管理》、《高等數學》和《微積分》等所學的知識和技能。此外，在投資中可能還會運用到一些專業學科的知識，比如，重慶啤酒的“乙型肝炎疫苗”事件，這支被乙肝疫苗概念捧至近400億市值的股票，在重慶啤酒披露乙肝疫苗數據結果之后，出現連續9跌停，使很多的投資者血本無歸，因此，投資者在投資時還需要進一步了解醫學和生物技術方面的知識。其次是在投資技術分析方面，需要運用宏觀和微觀經濟學、金融學、會計學、財務管理、數理統計等知識，對證券投資進行宏觀經濟分析和微觀分析。在運用證券投資的組合管理理論進行組合投資時，經常涉及到資本資產定價的分析、套利定價分析和證券組合的業績評估等方面，這就需要綜合運用數理統計和數學模型進行定量分析。最后，證券投資的交易實際操作中，涉及到數學、金融、財政、工商管理、財務管理等學科各專業的知識和技能，這對于促進學生的知識結構的合理性、擴展其知識面，培養其綜合、全面地使用各門專業理論知識的能力有著極其重要的作用。因此模擬投資教學法在《證券投資分析》實踐教學中涉及范圍廣泛，綜合理論運用程度比較高。

3模擬投資教學法在《證券投資分析》實踐教學中存在的問題及解決辦法

3.1目前在大部分的高職學校使用模擬投資教學法

教學時，大部分是以股票和期貨的模擬投資為主，最多的是股票模擬投資，缺少黃金現貨、外匯等一些高風險的金融衍生工具的模擬投資，不利于學生風險意識的培養。另外，期貨的模擬投資主要是以盈利為目的，缺乏套期保值的投資理念，不利于提高學生歸避風險的技能培養。解決辦法：套期保值是以規避現貨風險為目的的期貨交易行為。通常是企業把期貨市場當作轉移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現在買進準備以后售出商品或對將來需要買進商品的價格進行保險的交易活動。由于套期保值時間跨度長，期貨與現貨市場變化莫測，對于學生來說操作難度很大，目前還沒有更好的方法讓學生自己操作，只能通過案例教學法來解決這一問題。

3.2模擬投資教學法自身的缺陷：

模擬與實際的差距。模擬投資不是真實的投資，學生在教學中的全心投入有限，影響教學效果。在模擬投資教學過程中，有些學生無法全心投入，這部分的學生女生占了大部分，這些學生一般情況下，過多的只注重操盤，忽視操盤前的投資分析，買賣有價證券只是為了應付老師和完成任務，資金賬戶的盈虧根本不放在心上，所以對于這些學生的訓練和鍛煉沒能達到較好的效果。還有，模擬投資使用的軟件和真實軟件也有差距，模擬投資使用的軟件在一些特殊情況會出現系統風險，不能夠及時買賣股票。另外，由于是模擬投資，所以教師過多的注重技術分析、基本分析和投資技巧，而忽視投資風險的分析。

3.3模擬投資與真實投資的心理差距。

在模擬投資教學中，學生出現的心理狀況一般來說主要有：非真實感、無風險性安全感、新鮮感和沉浸感；而在真實投資表現出的心理狀況一般是：緊張感、嚴肅感和真實感等。在模擬投資教學中，教師應該充分考慮到學生的這些心理因素，使學生在進行模擬投資時的心理狀態和其在真實投資時的心理狀態相接近，接近程度越高，學生掌握投資技能的效果越好，所花費的時間也越少。教師應該關注學生在模擬投資時是否能真正完全進入投資角色心理而不是進入虛擬的投資環境，需要注重模擬投資教學所引起的心理反應。要隨著學生在模擬投資和真實投資中心理趨近的程度不斷地進行修正教學策略和訓練指導，努力縮小學生在模擬投資和真實投資中的心理差距，使學生能夠以一種負責、嚴謹和認真的態度對待模擬投資教學。在模擬投資教學中，教師應該通過分析學生在模擬投資和真實投資中的心理狀態，監控和檢測學生在模擬投資和真實投資兩種狀態中的心理狀態是否相近，如果心理狀態趨近，說明模擬投資教學達到了目的，反之，就需要分析心理差距的影響因素，然后再對模擬投資教學進行調整和完善。

3.4教學時間與學生操盤時間的矛盾。

學生上課的時間是從早上8：00到12：00，下午2：30至6：30，而股市的開盤的時間是早上9：30到11：30，下午是13：00到15：00，學生只有1：00至2：30的時間操盤，觀盤時間有限。在實踐教學中，可以將課程的時間安排在上午3、4節課，上課的時間是10：00～12：00；下午可以提前到1：00觀盤和操盤，將課程安排在下午1-2節課，上課時間是2：30～4：20左右，這樣可以協調教學時間與學生操盤時間的矛盾。

3.5學校硬件和軟件的不足。

在《證券投資分析》實踐教學中使用模擬投資教學法需要有完善的實踐教學平臺，需要仿真的電子實驗室，該電子實驗室具有先進的證券模擬實驗軟件系統，可以通過網絡直接聯結我國的證券市場、外匯市場和期貨市場，構建一個全面、科學、實用和真實的投資環境，學生可以通過實時交易進行模擬投資，增強學生的實際操作能力，滿足教學需要。因此，建立仿真的電子實驗室并有質量保證的硬件和先進證券交易軟件是進行模擬投資實踐教學的必要條件。可是目前很多的院校由于經費的問題，難建立健全的仿真電子實驗室。解決這個問題，學校可以加強校企合作，抽出一定的教學時間，帶學生到證券公司的投資大廳，讓學生真實體會真實的投資環境。

4結束語

篇(6)

一、聚類投資方法

聚類分析方法與判別分析、回歸分析一起,被稱為多元統計分析中的三大應用方法。聚類分析方法是建立在某個優化意義下,對指標(變量)或樣品之間的相似度進行衡量,并根據“相近似”把指標(變量)或樣品歸并成類。聚類分析方法和原有的投資分析方法相比，其優點主要體現在以下三個方面：首先，聚類分析方法可以綜合利用多個變量對樣本進行分類；其次，聚類分析方法的分類結果是直觀的,聚類譜系圖很明確、清楚地表現其數值分類結果；最后，聚類分析方法所得到的歸類結果和傳統分類方法相比，前者結果更為細致、全面、合理。在聚類分析方法中，衡量指標(變量)或樣品之間相似程度的是距離。在聚類分析方法中，經常使用的距離公式有歐式距離、絕對值距離、明科夫斯基距離、馬氏距離、切比雪夫距離、等。而在進行金融投資分析的時候，大多數學者還是使用歐式距離，這是一種計算簡單，應用范圍也較為廣泛的分析方法，它是把兩個類之間距離的平方作為兩類各個元素之間距離平方的平均值。隨著計算機統計軟件的應用和發展，現在已經開發出一整套的統計分析軟件，例如SPSS、SAS等軟件[6]，聚類分析的計算過程已經可以通過計算機軟件上的模型快速完成。

二、聚類分析應用于金融投資的意義

把聚類分析方法應用于金融投資分析中，不僅可以彌補金融投資定性分析的不足，也可以使金融投資分析更精確。首先,建立在基礎分析之上的聚類分析方法,是立足于對投資的股票一些基本層面進行量化分析,從而彌補了原有基礎分析對股票價格影響因素定性分析的不足。而且作為理性的長期投資的參考依據,聚類分析方法使用的主要目的，是在于從股票基本特征決定的內在價值中發掘出股票投資真正價值所在。其次,通過聚類分析方法建立投資評價模型的時候,考慮了行業和公司的成長性等對股票投資價值有著重要影響因素。行業和公司成長性是一個變化趨勢,并且在哥登模型中,假設股息按不變的增長率和實際情況并不符合，如果運用多階段增長模型的時候,要能夠準確得到不同增長階段的股息增長率是十分困難的。因此在對股票的成長性進行分析的時候,選取了如凈利潤增長率、主營收入增長率等一些客觀指標來衡量的話,投資者就能比較準確預測股票的發展潛力。再次,聚類分析方法與現資組合理論比較起來的話,聚類分析法顯得更為直觀和實用,而且在實際應用過程中受到的局限較小,操作性較強,具有一定的優越性,更適合于廣大投資者采用。聚類分析作為一種長期投資的理念,在我國金融投資市場向成熟發展的過程中,提倡運用這種較為理性的投資分析方法,不僅能夠降低投資者的投資風險,規范其投資行為,還可以促進發行股票的企業能夠從經營業績和成長能力出發，參與到市場競爭中去,從而促進了我國股票、證券市場的健康發展。

三、基于聚類分析方法的金融投資分析指標體系建立

通過對行業水平建立相應的評價指標,可以使行業的定性分析轉向量化研究。成長能力和盈利能力作為支持股價的長期關鍵因素，也是判別股票發行公司是否具有投資價值的根本指標，一般情況下，經營業績良好的公司其股市的擴張能力也相應比較強。因此，可以通過選出股票的每股收益，主營收入增長率和凈資產收益率等與股價相關性較強的因素指標，來衡量行業因素對股票的影響。

（1）盈利能力。一般而言，公司盈利能力決定了公司股票價值的高低。反映盈利能力的指標有:總資產利潤、凈資產利潤率、主營業務收益率、每股收益。直接反映公司的整體獲利能力是總資產利潤率，而凈資產利潤率則可以說明股東投資回報率大小；主營業務則是上市公司利潤和重點發展方向的主要來源，一旦公司主營業務收益率越大,則上市公司就更具有市場競爭優勢。

（2）償債能力。償債能力反映了上市公司資產的安全性，反映償債能力的指標有資產負債率、流動比率和速動比率。資產負債率反映了公司的長期償債能力,速動比率和流動比率則反映公司短期償債能力,這些指標都是適度指標，若指標過低則說明公司可能經營過于保守，過高表明公司擴張過度,可能資金流動沒有保障。

篇(7)

[關鍵詞] 投資分析 層次-價值分析法 投資決策

一、前言

項目投資分析方法有很多，如量本利法、回收期法、凈現值法、等值年金法等。每一種決策方法都是對備選方案進行財務分析，得到相關財務數據，從財務角度顯示備選方案的利弊得失及其成本、效益的優劣。但作為現代項目投資管理，還應考慮項目內外環境因素，如完整性、可靠性、適應性、敏捷性、先進性等諸多綜合評價因素。顯然，項目投資決策僅僅考慮財務經濟指標有失偏頗，特別是對于供應鏈管理某一結點上的投資決策，常常應考查整個供應鏈的總體效益，若只考慮投資項目的財務經濟指標，則不符合系統的“項目森林”原理，導致決策失誤?，F代項目投資管理不僅要考慮財務經濟效益，而且要考慮項目內外環境因素等諸多綜合評價因素。目前一些學者運用了價值分析法進行投資分析，取得了一定的效果，可這種方法不能解決各評價因素因隸屬不同層次，其重要性不能兩兩比較而導致評判值不準確的問題。但這正是層次―價值分析法所要解決的問題。

二、層次――價值分析法的基本原理

如前所述，現代項目投資管理既要評價財務經濟指標，又要評價項目內外環境因素。由于各種評價因素所處的層次不同，相對項目的重要性有差異，即重要性權數不同，且不同的投資決策方案對各評價因素的滿足程度不同，因而，在對投資決策進行綜合評價時，若單一將兩個備選方案的指標一一對比，很難比較出方案的優劣，還應結合評價因素的重要性和滿足度來評判。

為了解決這個問題，首先利用層次分析法，把項目投資決策各評價因素的隸屬關系由高到低排列成若干層次，建立不同層次評價因素之間的相互關系，即層次結構模型，從而考察項目的結構和功能。并用排序理論求出各評價因素的重要性權數，然后進行價值分析。進行價值分析時，先將每一評價因素與備選方案進行比較，分析備選方案對于該評價因素的滿足程度，求出每一評價因素相對于比較方案的滿足系數，最后將滿足系數與層次分析所得到的重要性權數相乘，求得每一評價因素的價值，再對每一評價因素的價值求和，就得到了某一項目投資決策方案的系統評價值。

該分析法采用1～9及其倒數的標度法構造判斷矩陣，用環比法求重要性權數和滿足程度，舍去了用煩瑣的數學方法求矩陣的特征根、特征向量、一致性檢驗等步驟，得出的結果客觀、明了，計算方法簡單，在實際工作中具有很強的可操作性。

三、層次―價值分析過程

1.建立層次結構模型

層次――價值分析的層次結構模型為金字塔型。

第一層為層次――價值分析的評價目標；

第二層的評價因素集合為：

P={P1，P2，P3，…Pn}，可以描述為P={P1(完整性)，P2(可靠性)，P3(適應性)，…Pn(經濟性)}

第三層的評價因素是針對上一層中某一評價因素進行分層，集合為：

Pn={Pn1，Pn2，Pn3，…Pni} 其中 i=1,2,3, …

第m層的評價因素是針對上一層中某一評價因素進行分層，集合為：

Pni…i ={Pni…i1，Pni…i2，Pni…i3，…Pni…ij} 其中 i…i有m-2個，j=1,2,3, …

根據上述評價因素集合，分出一級指標、二級指標，建立層次模型：

圖1 層次結構模型

2.構造判斷矩陣

根據上面建立的層次模型結構，由上往下構造，某一層針對上一層的某評價因素分層的所有評價因素為一個。第一層有一個判斷矩陣，第二層有n個。將所有的判斷矩陣列出來后，采用1-9及其倒數的標度方法對矩陣進行標度。標度的確定方法有二：一是根據有關的行業參數確定；二是根據對有關專家、財務人員及投資分析人員對各因素相對重要性的不同認識進行統計而定。

構造第二子目標層判斷矩陣，以同為第二層的評價因素排成橫排和豎排，分別兩兩對比，如第一橫排P1相對P1的重要程度為1，則P1相對P2的重要程度為P2的一半，相對P3的重要程度為P3的三分之一，以此類推得出矩陣的標度。然后求重要性權數：取任一列的標度相加求得標度和，再將P1―Pn構造判斷矩陣對應的標度除以標度和，即為重要性權數。

構造第三層及以下判斷矩陣，標度方法和重要性權數的計算方法與第二子目標層的方法相同。但在第三層以下判斷矩陣中還需計算判斷因素的總權數，計算總權數的方法是用該判斷因素的重要性權數乘以對應的上一層的某一評價因素的重要性權數。

四、計算各因素對比較方案的滿足系數Sij

采用環比評分法確定各因素對比較方案的滿足系數Sij。具體方法是：（1）由上而下，將相鄰比較方案對于評價因素的滿足程度進行評判，將評判結果作為暫定滿足系數；（2）對暫定滿足系數進行修正。設最后一個方案的修正滿足系數為1，該系數乘上相對于上一方案的暫定滿足系數，得到上一方案的修正滿足系數；（3）將兩個方案的修正滿足系數的和除各方案的修正滿足系數，結果為滿足系數Sij。

例如，對于某評價因素――機械化性能，有兩個備選方案。方案一滿足機械化性能的程度是方案二的1.5倍，則方案一的暫定滿足系數為1.5，方案二的暫定滿足系數為空；設方案二的修正系數為1.0，1.0乘上1.5得到方案一的修正系數為1.5，二者相加得修正滿足系數和2.5；將1.5除以2.5得方案一的滿足系數為0.6，將1.0除以2.5求得方案二的滿足系數為0.4。

五、價值評判

利用以上的重要性權數和滿足系數，即可確定對比方案的價值，計算公式為：

Vi=∑Wj Sij i=1，2，…（對比方案數） j=1，2，…（評價因素數）

式中:Wj是第j個評價因素的重要性權數；

Sij 是第i個方案對第j個評價因素的滿足系數。

根據以上公式，計算出對比方案的評價值，比較所有對比方案的評價值大小，即可進行價值評判，價值大的方案為系統最優方案。

六、應用舉例

1.建立層次結構模型

某物流中心需進行投資分析，現有兩個對比方案。方案一建設有8個子系統，基本涵蓋了物流系統功能所要求的子系統，自動化、機械化和普通倉庫按1：2：3的比例修建；方案二建設6個子系統，自動化立體倉庫改為普通倉庫，削減了流通加工及包裝系統，投資少。兩方案的財務分析指標如下：

表1對比方案的財務分析指標表

若根據常用財務分析方法進行投資分析，很難比較出兩方案的優劣?，F采用層次―價值分析法進行優選。

由于兩方案在貨運場站功能、第三方物流服務功能、物流信息系統功能以及系統的完整性等許多方面存在差異，因此在進行投資分析時既要考慮這些因素，又要考慮財務收益問題。由于我國物流產業剛剛起步，極其缺乏該行業的準確統計數據和基準的市場效益等標準，在對矩陣進行標度時，只根據有關專家、財務人員及投資分析人員對各因素相對重要性的不同認識進行統計而確定標度值。

根據上述指導思想，從貨運場站性能、第三方物流服務性能、物流信息性能、財務性能、系統完整性五個方面入手，設置5個二級指標，18個三級指標。

構建物流中心的評價指標層次結構模型（見下圖）。

圖2 某物流中心的層次結構模型

P1貨運場站功能分解為機械化、自動化、可拆裝化及適應性等四個三級評價因素。P2第三方物流服務性能分解為多樣性、準時性、快速性、靈巧性等四個三級評價因素。P3物流信息功能分解為共享性、先進性、可靠性、維護升級可能性等四個三級評價因素。P4財務性能分解為投資回收期、投資額、內部收益率、凈現值、效益成本比等五個三級評價因素。P5系統完整性主要考察系統是否完備了物流功能、是否協調統一，不再分解三級指標。

2.構造判斷矩陣

根據有關專家及參與籌建物流中心的有關人員對各因素重要性的不同認識，采用1-9及其倒數的標度方法，構造判斷矩陣。

(1)構造第二子目標層判斷矩陣

以同為第二層的評價因素排成橫排和豎排，分別兩兩對比，第一橫排P1相對P1的重要程度為1，P1相對P2的重要程度為P2的一半，相對P3的重要程度為P3的三分之一，相對P4的重要程度為P4的三分之一，相對P5的重要程度為P5的二倍。依此類推得出判斷矩陣。取P5列的標度相加求得標度和，再將P1―P5對應的標度除以標度和，即為重要性權數。

表2第二子目標的重要性權數判斷矩陣

(2)構造第三層次對P1、P2、P3、P4的判斷矩陣

第三層判斷矩陣的標度方法和重要性權數的計算方法與第二目標層的方法相同。但在第三層次中還需計算判斷因素的總權數，用該判斷因素的重要性權數乘上對應的P1或P2或P3或P4的重要性權數，即可得出總權數。計算值見表3、表4、表5、表6。

3.確定各因素對兩個比較方案的滿足系數Sij

運用環比法，將每一個評價因素分別放到對比方案中計算對其方案的滿足程度。對于具體數據的評價因素可以直接計算，對于沒有具體數據的評價因素應根據有關專家及參與籌建物流中心的有關人員對方案的滿足程度統計得到。具體計算結果見表7。

表7滿足系數判斷表

4.價值評判

利用以上的重要性權數和滿足系數，即可計算兩個對比方案的價值（具體見表8）。

表8對比方案價值評判表

根據層次―價值分析，方案一的評價值V1為0.57902，方案二的評價值V2為0.42098，結果表明方案一略優于方案二。因此，方案一為物流系統的最優方案。

參考文獻：

[1]呂志良編譯:經濟決策分析[M]．北京：機械工業出版社，1990．18～25

[2]楊青:投資評價[M]．北京：中國經濟出版社，2000．7～16