國際經濟和金融精品(七篇)

序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇國際經濟和金融范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創作。

篇(1)

而6日在上海的“新華?道瓊斯國際金融中心發展指數報告（2014）”顯示，經過金融危機的洗禮，歐洲地區金融中心位次仍處于小幅下滑態勢，不少老牌金融中心城市光鮮不再，而作為新興經濟體領頭羊的金磚國家金融格局整體穩健，金融中心建設步伐不斷提速。

“新華?道瓊斯國際金融中心發展指數”已成為反映全球金融版圖變化的重要晴雨表之一。報告顯示，2014年除莫斯科以外，其他金磚國家金融中心城市排名均處在穩健或上升通道中。從綜合競爭力指數排名來看，2014年上海首次進入五強，排名第5位，與老牌金融中心香港比肩。孟買和約翰內斯堡均比去年上升3個位次，分別排在第24位和第34位。圣保羅上升一個位次，排在第35位。

值得注意的是，今年莫斯科排名同比下滑了5個位次，排在第33位。這種變動基本與當前全球經濟金融格局發展特征相符。受烏克蘭局勢影響，俄羅斯與美國和歐洲關系變得日益緊張，美國和歐洲對其經濟制裁愈演愈烈，對俄經濟產生負面影響，致使莫斯科金融中心排名位次下跌。

作為新興市場經濟體的典型代表，金磚國家的經濟增長表現一度令世界驚嘆。與歐美老牌金融中心城市相比，金磚國家金融中心市場建設后勁十足。尤其是在2008年全球金融危機過后，金磚國家率先復蘇、加快追趕，進一步拉近了與發達國家的距離。

但近幾年來，受到國際政治經濟形勢變化，特別是美國逐漸退出量化寬松政策等因素影響，不少金磚國家經濟體受到巨大沖擊，金融市場波動起伏較大，經濟增速呈現放緩趨勢。

招商期貨分析師王艷慧表示，受到美聯儲退出量化寬松的影響，巴西、印度等擁有財政和經常賬戶雙赤字的國家面臨資本外流和匯率貶值風險。而今年下半年以來，全球大宗商品價格大幅下滑，導

致俄羅斯、巴西等大宗商品輸出國受到沖擊。

在金磚國家逆水行舟經受考驗的時刻，西方出現了一些“唱空”金磚國家的論調。對于這樣的論調，專家認為是一種短視的行為。

“唱衰金磚國家是沒有根據的?！敝袊v巴西前大使陳篤慶在參加“金磚國家開發行、重構金融新秩序”論壇時表示，金磚五國這些年在全球經濟和金融市場起到的作用和發展速度都是驚人的。

中國國際經濟交流中心副理事長魏建國認為，目前整個國際經濟形勢不容樂觀，歐美的經濟形勢仍有波動。在這時候金磚國家的作用是不可忽視的。

面對經濟增速下滑、外部勢力唱空、做空等多重挑戰，加強金磚內部合作的理念成為金磚國家的一致訴求。

今年7月，5個金磚國家決定建立金磚國家開發銀行和應急儲備安排。在專家看來，成立金磚銀行和應急儲備安排可以有效地補充成員國外匯儲備不足的問題，從而使成員國免受或者降低成員國遭受外部金融或經濟動蕩沖擊的風險。

易貿集團宏觀經濟研究員胡文娟表示，金融危機之后，國際社會對當前的國際經濟和金融體系當中的一些不合理因素提出一些質疑。成立金磚銀行和金磚國家應急儲備安排是金磚國家深化金融合作、探求國際貨幣金融領域話語權的最新嘗試。

篇(2)

關鍵詞:金融危機;國際經濟;國際貨幣體系;國際游資

金融危機是由外部因素還是由內部因素造成的,歷來學術界有兩種比較對立的觀點:陰謀論和規律論。陰謀論認為金融危機是經濟體遭受有預謀和有計劃攻擊造成的,是外因造成的,特別是在東南亞金融危機以后,這種觀點較為流行。規律論認為金融危機是經濟體的自身規律,是內因造成的。三代金融危機理論①基本上是承認規律論。隨著金融監管技術提高,一個國家因監管或管制出現問題而導致金融危機的可能性變小;而隨著經濟全球化趨勢增強,現代的金融危機基本上表現為在國際經濟失衡的條件下,國際資本在利益驅動下利用扭曲的國家貨幣體系導致區域性金融危機爆發,因而從本質上說,金融危機的性質和成因都發生了變化。本文在已有研究的基礎上,從國際經濟的視角具體解析金融危機的形成原因。

一、國際經濟失衡

黃曉龍(2007)[1]認為國際收支失衡導致國際貨幣體系失衡,虛擬經濟導致流動性過剩,進而導致全球經濟失衡和金融危機。黃曉龍是國內較完備地從外部因素來研究金融危機的,然而從根本上說全球經濟失衡的根源應該是實體經濟的失衡,國際收支失衡只是實體經濟失衡的表象,實體經濟失衡導致貨幣資本的國際流動,國際資本流動導致虛擬經濟膨脹和蕭條,由此形成流動性短缺,最終能夠導致金融危機。因而全球實體經濟的失衡是導致金融危機的必要條件,而虛擬經濟導致的流動性短缺是金融危機的充分條件。

縱觀金融危機史,金融危機總是與區域或全球經濟失衡相伴而生的。1929年爆發金融危機之前,國際經濟結構發生了巨大變化,英國的世界霸主地位逐漸向美國和歐洲傾斜,特別是美國經濟快速增長呈現出取代英國霸主地位的趨勢,這次國際經濟失衡為此后的金融危機埋下了禍根。20世紀末期,區域經濟一體化趨勢要快于經濟全球化趨勢,拉美國家與美國之間的經濟關聯度使得拉美國家對美國經濟的“蝴蝶效應”要比其他國家更為強烈。20世紀末的20年里,當拉美地區的經濟結構失衡時,往往以拉美國家的金融危機表現出來。歐、美、日經濟結構失衡同樣是導致歐、美、日等國金融危機爆發的根源。當區域的或全球的穩定經濟結構被打破時,新的經濟平衡往往以金融危機為推動力。1992年歐洲金融危機,源于德國統一后德國經濟快速發展,打破了德國與美國以及德國與歐洲其他國家間的經濟平衡。1990年的日本也是因為美日之間的經濟平衡被打破后,在金融危機的作用下,才實現新的經濟均衡。

區域或全球經濟失衡將導致國際資本在一定范圍內的重新配置。在區域經濟一體化和經濟全球化的背景下,一個國家宏觀政策的影響力可能是區域的或全球性的。從短期來看,在某個時點國際經濟是相對平衡的,全球資本總量和需求總量是一定的,而當一國經濟發生變化,會引起國際資本和國際需求在不同國家發生相應的變化,如果是小國經濟,它的影響只是區域性的,如果是大國則它的影響是全球的。當一個大國經濟趨強,則會吸引國際資本向該國流入,產生的結果是另外一些國家的資本流出,當資本流出到一定程度時,會發生流動性短缺,金融危機就從可能性向必然性轉變。這種轉變的信號是大國高利率政策,或大國強勢貨幣政策。而對小國經濟而言,經濟趨強后,則會吸引國際資本的流入,當國際資本流入數量較多時,該國的實體經濟吸收國際資本飽和后,國際資本會與該國的虛擬經濟融合,推動經濟的泡沫化,當虛擬經濟和實體經濟嚴重背離時,國際資本很快撤退,導致小國由流動性過剩轉入流動性緊縮,結果導致金融危機爆發。

從國際經濟失衡導致金融危機的形成路徑可以看出,國際經濟失衡通過國際收支表現出來,國際收支失衡的調整又通過國際貨幣體系來進行,如果具備了完善和有效的國際貨幣體系,那么完全可以避免國際經濟強制性和破壞性調整,也就是說可以避免金融危機的發生,然而現實的國際貨幣體系是受到大國操縱的,因而國際經濟失衡會被進一步扭曲和放大。

二、國際貨幣體系扭曲

徐明祺是國內學術界較早把發展中國家金融危機的原因歸結為國際貨幣體系內在缺陷的學者。徐明祺(1999)[2]認為,一方面是秩序弱化在改革和維持現狀間徘徊的國際貨幣體系;另一方面是發展中國家在國際貿易、投資和債務方面的弱勢地位;處于雙重制約下的發展中國家不得不一次次吞下金融危機的苦果,因而現存國際貨幣體系的內在缺陷難逃其咎。也就是說國際貨幣體系在調解國際收支不平衡時遵循了布雷頓森林體系的基本原則和理念,而各國在制定貨幣政策協調國際經濟失衡時卻失去了原有的秩序和紀律性,因而現在的國際經濟的失衡被現在的國際貨幣體系放大了,加劇了。

布雷頓森林體系瓦解后,現有的國際貨幣體系是一個松散的國際貨幣體系,盡管歐元和日元在國際貨幣體系中作用逐漸增強,但是,儲備貨幣的多元化并不能有效解決“特里芬難題”,只是將矛盾分散化,也就是說儲備貨幣既是國家貨幣也是國際貨幣的身份不變。充當儲備貨幣的國家依據國內宏觀經濟狀況制定宏觀經濟政策,勢必會與世界經濟或區域經濟要求相矛盾,因而會導致外匯市場不穩定和金融市場的動蕩。實行與某種儲備貨幣掛鉤或盯住某種貨幣的國家,既要受該儲備貨幣國家貨幣政策的影響,同時還要受多個國家之間貨幣政策交叉的影響。儲備貨幣之間匯率和利率的變動對發展中國家的影響大為增強,使得外匯市場更加不穩和動蕩,這種影響可以分為區域性的和全球性的。鑒于美元的特殊地位,美國經濟政策變動影響既可能是區域的,也可能是全球的。

以美元為例,美元的價值調整是通過美元利率的調整實現的。美聯儲在制定美元利率時,不可能顧及盯住美元或以美元作為儲備的國家(地區)宏觀經濟狀況,因而當美元利率調整時,往往會對其他經濟體,特別是和美國經濟聯系比較密切或者貨幣與美元掛鉤的國家和地區造成沖擊[3]。首先,以美元為支柱的不完善國際貨幣體系,不論采取浮動匯率政策還是固定匯率政策,美國的經濟影響著所有與其經濟密切相關的國家及這些國家的貨幣價值變化。如果浮動匯率政策能夠遵守貨幣體系下的貨幣政策制訂的紀律約束,那么世界金融市場上就不會出現不穩定的投機性攻擊,也不會出現由此造成的貨幣市場動蕩乃至金融危機。由于制定貨幣政策的自主性和經濟全球化相關性存在矛盾,因而目前的貨幣體系不能夠保證美元在浮動匯率的前提下的紀律性,因而一個國家的宏觀政策將會導致經濟相關國家的貨幣市場動蕩,在投機資本催化下爆發金融危機。就目前現狀來看,雖然布雷頓森林體系已經崩潰,但是相對于新興市場國家和發展中國家,美元不論是升值還是貶值,依然會造成這些國家經濟的強烈波動。美國經濟繁榮時,美元升值會導致資本的流出;當美國經濟蕭條時,美元貶值會導致這些國家的通貨膨脹。

從上面的分析可以看出,現在的國際貨幣體系保留了原來國際貨幣體系的理念和原則,但卻失去了原來的秩序和紀律,強勢經濟體可以利用這樣的體系轉嫁金融危機和獲取更多利潤,而不需要承擔過多的責任。

三、國際游資的攻擊

國際經濟失衡是金融危機的前提條件,不完善的國際貨幣體系會加劇國際經濟失衡,然而金融危機的始作俑者是國際游資。布雷頓森林體系崩潰后,金融危機離不開國際游資的攻擊。1992年歐洲金融危機,索羅斯通過保證金方式獲取1:20的借貸,在短短的一個月時間內,通過賣空相當于70億美元的英鎊,買進相當于60億美元的馬克,迫使英鎊大幅貶值,在償還借貸后凈賺15億美元[4]。在1994年墨西哥發生金融危機前,國際游資持續大量地進入墨西哥證券市場,在墨西哥所吸收的外資中,證券投資占70%～80%,但在墨西哥總統候選人遭暗殺事件后的40多天內,外資撤走100億美元,直接導致墨西哥金融危機爆發[5]。1997年的東南亞金融危機也是國際游資首先攻擊泰銖,低買高賣,并巧妙運用金融衍生工具獲取高額回報。

根據IMF對國際游資的統計,20世紀80年代初的國際短期資本為3萬億美元,到1997年底增加到7.2萬億美元,相當于當年全球國民生產總值的20%。2006年末,僅全球對沖基金管理的資產總額就達1.43萬億美元,比1996年末增長約6倍。對沖基金的投資策略也不斷豐富,從最初的“賣空+杠桿”策略(市場中性基金),發展成為單策略型(包括套利型、方向型、事件驅動型等)、多策略型(包括新興市場型、并購型等)、基金的基金等多種投資策略。其風險特征也呈現多樣化趨勢,既有高風險、高收益的宏觀對沖基金,也有低風險但收益相對穩定的市場中性基金。20世紀90年代以來的國際資本流動的最顯著特征是國際間的過剩資本流動造成了國家、地區乃至全球經濟發展的不穩定性,巨額的國際貨幣資本必然要在世界各個國家和地區獵取利潤。

國際游資為什么能夠摧毀一個國家的金融體系?眾所周知,國際游資規模較大,它完全有能力影響和縮短被攻擊國家的金融周期。金融周期是指一個國家金融市場由繁榮到蕭條的自然過程。當國際游資進入被攻擊國家,它會影響一個國家的利率和匯率變化,從而加快金融市場由理性發展向非理性繁榮轉變[6]。按照金融市場的心理預期自我實現原理分析,當大量國際游資進入一個國家時,即使這個國家經濟發展表現一般,在大量資本進入的情況下,也會帶動金融經濟的快速發展,與此同時,在國際金融家掌握話語霸權的情況下,他們通過有意識地夸大被攻擊國家發展中的成績或存在的問題,以產生正面或負面的心理預期。從拉美國家和東南亞國家的實際情況來看,一般先用“經濟奇跡”、“新的發展模式”來吹捧經濟成就,然后用“不可持續”、“面臨崩潰”來夸大經濟中出現的問題。在整個過程中,國際游資有預謀進入和撤退,就會導致金融市場的崩潰。國際游資嫻熟地利用金融衍生工具在金融繁榮時期賺取高額利潤,也可以利用金融危機賺取高額利潤或者收購危機國家的優質資本,進而控制被攻擊國家的經濟命脈。這就是在新興市場國家爆發金融危機后,國際直接投資(FDI)為什么會低價收購危機國的優質資產,形成新的經濟殖民主義的根本原因。

四、中國預防攻擊性金融危機之策

在中國股市由狂飆到暴跌和中國房地產市場經歷了火爆到等待觀望以后,中國的經濟是不是進入由繁榮向危機過渡的轉折點?中國會不會爆發金融危機?從經濟表象來看,在我國經濟運行中依然表現為流動性過剩、通貨膨脹和人民幣升值預期等等;從經濟本質來看,我國經濟運行中存在著產業結構調整滯后、技術自主創新能力弱和金融市場不完善等問題。出現這些現象和問題既有外部因素的作用,也有內部因素的作用。

當前,全球經濟失衡的特征較為明顯,首先美國經濟進入蕭條時期,次級債危機使得美國經濟雪上加霜,而歐盟、日本、中國和俄羅斯經濟持續增長。其次,美元的發行泛濫導致美元對歐元和人民幣持續貶值,致使其他國家面臨通貨膨脹的壓力。再次,國際游資在世界范圍內流動的規模越來越大。美國為了振興經濟采取降低利息的貨幣政策,美元對其他貨幣也在快速貶值。

中國從2005年開始出現人民幣對美元的利差,2006年2月利差曾達到3%,境外資本流入后往往會兌換成人民幣再放貸出去,其收益不能以存款利率衡量收益,而是以貸款利率衡量收益,1年期基準貸款利率是7.47%,如果每年人民幣升值預期是5%的話,那么國際游資的回報就接近13%。如果國際游資不是采取放貸形式,而是直接投資中國房地產或股票,其收益率會更高,2007年投資中國房地產的利潤不低于30%,該年度上證指數上漲了96.7%。

人民幣升值預期和國外游資在中國投資的高額回報吸引了大量外資通過各種渠道進入中國。2007年究竟有多少國際游資進入我國,國內學者有不同的計算。采用簡單的計算,以外匯儲備的增加值減去外貿順差和外國直接投資,2007年通過各種渠道進入我國的國際游資近800億美元。800億美元國際游資流入完全可以解釋流動性過剩、房市與股市的泡沫和我國目前通貨膨脹的壓力等現象。只要人民幣升值預期存在,國際游資就不會抽走。人民幣升值預期還存在的根本原因是我國實體經濟還在持續增長,表現為我國國際貿易順差還存在,我國非貿易品的價格還遠遠低于發達國家。國際游資現在急迫要做的是要繼續抬高我國的非貿易品價格,并在適當時機抽逃,在羊群效應下引爆中國金融危機,之后國際資本再回來收購中國優質資本。

中國要能夠有效地預防上述攻擊性金融危機,首先必須嚴格控制虛擬經濟的非理性發展,快速壓縮樓市和股市泡沫,套住國際游資刺激實體經濟的增長。套住國際游資有兩種思路:一是由國際游資短期內獲得暴利向長期內正常利潤轉變,降低使用外資的成本,讓外資為我國經濟建設服務。二是構建長期的心理預期,使外資留在中國;其中,很重要一點是保持中國實體經濟的持續增長。其三是有計劃地減持我國的外匯儲備,特別減少以國債形式存在的外匯儲備,把外匯儲備轉化為有形資產,實現外匯的保值和增值,并用外匯儲備調控國際經濟,使之有利于我國經濟的可持續發展。最后,加強跨境資本的管制,積極干預和監管短期國際游資的流入。

參考文獻:

[1]黃曉龍.全球失衡、流動性過剩與貨幣危機—基于非均衡國際貨幣體系的分析視角[J].金融研究,2007,(8).

[2]徐明祺.國際貨幣體系缺陷與國際金融危機[J].國際金融研究,1999,(7).

[3]夏斌,陳道富.國際貨幣體系失衡下的中國匯率政策[J].經濟研究,2006,(2).

[4]宗良.對國際游資沖擊金融市場的若干思考[J].金融研究,1997,(11).

篇(3)

關鍵詞：人民幣國際化 進程 現狀 前瞻

一、引言

改革開放以來，中國經濟飛速增長，其與世界經濟的一體化程度逐步加深，并極大提高了中國在世界經濟中的影響。上世紀末，亞洲金融危機過程中，中國維持人民幣穩定的舉措標志著中國及其亞洲鄰國已經認識到中國經濟政策的外部影響。進入21世紀，中國崛起的概念被廣泛提及，這也意味著中國已經不能局限于全球金融活動之外。當前，中國是全球第二大貿易國家，也是全球擁有外匯儲備最多的國家。上世紀末以來，中國的國際金融政策在改革全球金融框架、促進區域金融合作方面發揮了重要作用，在構建區域金融架構和協調區域匯率安排方面進行了較多的嘗試，在此背景下，人民幣國際化進程展開。實際上，過去的10年時間，只有區域金融合作取得了一些顯而易見的成果。

2008年以來，全球金融危機再次席卷各國，金融危機也暴露了中國在現行國際貨幣體系下金融地位的脆弱性。由于當美元被廣泛用作其他國家的儲備貨幣，其國內政策將對其他國家造成極大的外部性，中國也成為美國國內政策最易捕獲的獵物。美元貶值使得中國外匯儲備大肆侵蝕。進年來，盡管中國支持國際貨幣和金融體系改革的理由充分，但實際上短期內無力對此作出根本性的變革。人民幣國際化緣于人民幣可自由兌換問題，國際化以人民幣的資本項目全面開放為前提條件。當前，人民幣國際化問題開始得到國內外的關注。這主要是擋圈區域金融合作的緩慢進程給人以無力感。而人民幣國際化則可能是保障中國金融利益和金融穩定的一個更現實的選擇。本文簡要回顧了人民幣國家化的進程和現狀，并結合當前國際經濟形勢，提出了促進我國人民幣國際化健康發展的思路。

二、人民幣國際化的含義及作用機制

貨幣的國際化是基于貨幣功能劃分而產生的，是指貨幣的使用超出一國國界，在發行國境外，能夠被本國或非本國居民使用和持有。國際化貨幣能為本國或他國居民或非居民提供價值儲藏、交易媒介等功能。既可用于私人用途的貨幣替代、和金融交易，又能作為官方儲備、外匯干預的載體貨幣。當前，人民幣目前既不能發揮價值儲藏功能，也不能作為官方用途的貨幣，即便在貿易和金融交易中，人民幣已經成為重要的載體和計價貨幣，但作用范圍十分有限。

人民幣國際化的收益和成本是人民幣國際化中需要分析的首要問題。人民幣國際化的收益是顯而易見的：一是將降低中國企業所面臨的匯率風險，外貿和金融交易由人民幣計價和結算，將能夠降低我國企業面對的匯率風險。二是人民幣國際化將提高中國金融機構的融資效率，對其國際競爭力提升有重要作用，金融服務行業的擴張也將加快，有助于我國金融中心的建設。三是人民幣國際化可以推動跨境交易，與中國對外貿易發展存在一個良性的互動過程。四是人民幣國際化有助于中國貨幣當局向外部世界收取鑄幣稅，并幫助中國維持其外匯儲備的價值。人民幣國際化成本也十分明顯。一方面，資本管制是人民幣國際化的基礎條件，一旦放松跨境資本流動的管制，在金融體系仍較脆弱的條件下，我國資本外流的規?？赡苁志薮?，成本十分昂貴，另一方面，中國金融機構缺乏競爭力，仍然需要一定程度的保護。貨幣的完全國際化意味著投機者的可輕易獲得，將非常容易遭受國際投機者的攻擊。總之，人民幣國際化成本和收益并存，量化測度很不現實。當考慮人民幣國際化的理由時，外部因素不能被忽視。

三、人民幣國際化的現狀及前瞻

當前，人民幣能夠成為國際貨幣的首要定因素是中國對世界經濟的重要性不斷增加。隨著中國經濟規模的不斷增長，人民幣在世界發揮更大的作用指日可待。當前，人民幣在不斷擴大其國際使用過程中必須面對的問題如下。一是金融自由化和國內金融市場發展問題，這一因素是人民幣國際化的重要關鍵因素，在人民幣國際化之前，一個更加自由的利率形成機制應該首先到位，但中國的利率市場化仍有待深入改革。二是一個完善的人民幣離岸市場的形成問題，當前，香港和其他一些亞洲市場都有人民幣NDF交易，但是這些市場上交易的人民幣遠非標準的人民幣離岸市場。三是人民幣匯率彈性機制的形成，中國的人民幣尚未實現完全自由可兌換，且在資本管制方面，我國金融自由化程度遠未實現。

從人民幣國際化的前景堪憂，2001～2010年，中國經濟規?？涨案邼q，經濟實力穩步增加。鑒于現行國際貨幣體系以及國際金融持續動蕩的局面，人民幣國際化的必然性與可能性都增加。一是要主動全面推進，要發回市場作用，又要發揮宏觀調控的積極作用，不能等待所有市場條件都已經完備才實行人民幣國際化，我國要首先制定人民幣國際化的國家戰略藍圖，這將是確保人民幣國際化成功的重要環節。二是要繼續維持經濟長期可持續的穩定發展。貨幣國際化的影響因素與金融體系密切相關，我國人民幣國際化的基礎是經濟，首先要確保的中國經濟長期穩定健康發展。三是要扭轉中國金融改革開放的失衡狀態，積極推動中資銀行的海外布局擴張。中國銀行業的國際化是人民幣國際化的重要有機載體，能夠有效推動人民幣國際化。通過這些戰略措施，人民幣國際化要有充分的思想準備和戰略支持。保持中國經濟保持長期繁榮穩定，人民幣的國際化將不再是夢想。

參考文獻：

[1]高海紅，余永定.人民幣國際化的含義與條件[J].國際經濟評論，2010.

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論文摘要:美國作為世界上第一大經濟體，對世界經濟的發展具有火車頭的作用。然而2007年美國經濟的表現不盡人意，次貸危機的爆發更是雪上加霜。隨著全球經濟一體化趨勢的日漸明顯，資本的國際流動和國際資本市場對于中國經濟發展的重要性日益突出，但與之相伴的金融風險也越來越大。作為發展中國家——中國如何應對這種挑戰，趨利避害是擺在中國金融界和政府面前的一項重要課題。

國際金融危機一般有三種表現形式。貨幣危機，是指一國貨幣在外匯市場面臨大規模的拋壓，從而導致該種貨幣的急劇貶值，或者迫使貨幣當局花費大量的外匯儲備和大幅度提高利率以維護現行匯率；外債危機，是指一國不能履約償還到期對外債務的本金和利息，包括私人部門的債務和政府債務；銀行危機，是指由于對銀行體系喪失信心導致個人和公司大量從銀行提取存款的擠兌現象。

2007年4月，美國新世紀金融公司申請破產，標志著次貸危機正式爆發。一年來這場危機的影響愈演愈烈，形成一種“蝴蝶”效應，引發了國際金融風波，導致全球鬧股災。次貸危機造成美國的壞賬是4600億美元，由于美國把壞賬證券化，經過金融機構的炒作，現在擴展到全球，波及到許多國家的金融機構和銀行，估計最終損失要達到1.2萬億美元，其損失和危害正在逐步顯露。這件事遠遠沒有結束，預計美國次貸危機對全球的影響將持續到2008年10月末或年末，才能最終見底。美國一打“噴嚏”，全世界都跟著“感冒”，這就是金融國際化和經濟全球化帶來的傳感效應。

一、金融危機形成的主要原因

（一）國際經濟失衡。國際收支失衡導致國際貨幣體系失衡，虛擬經濟導致流動性過剩，進而導致全球經濟失衡和金融危機。金融危機總是與區域或全球經濟失衡相伴而生的。區域或全球經濟失衡將導致國際資本在一定范圍內的重新配置。在區域經濟一體化和經濟全球化的背景下，一個國家宏觀政策的影響力可能是區域的或全球性的。

（二）國際貨幣體系扭曲。一方面是秩序弱化在改革和維持現狀間徘徊的國際貨幣體系；另一方面是發展中國家在國際貿易、投資和債務方面的弱勢地位；處于雙重制約下的發展中國家不得不一次次吞下金融危機的苦果，因而現存國際貨幣體系的內在缺陷難逃其咎。而各國在制定貨幣政策協調國際經濟失衡時卻失去了原有的秩序和紀律性，因而現在的國際經濟的失衡被現在的國際貨幣體系放大了，加劇了。

（三）國際游資的攻擊。國際經濟失衡是金融危機的前提條件，不完善的國際貨幣體系會加劇國際經濟失衡，然而金融危機的始作俑者是國際游資。那么國際游資為什么能夠摧毀一個國家的金融體系呢?眾所周知，國際游資規模較大，它完全有能力影響和縮短被攻擊國家的金融周期。金融周期是指一個國家金融市場由繁榮到蕭條的自然過程。當國際游資進入被攻擊國家，它會影響一個國家的利率和匯率變化，從而加快金融市場由理性發展向非理性發展轉變。

宏觀調控力度不當、房地產市場失衡、金融機構推波助瀾等問題也是造成全球性金融風波的重要原因。

我國國家發展與改革委宏觀經濟研究院副院長陳東琪認為：到現在為止美國經濟還沒有衰退，只是下調，這次下調絕不是短期就可以過去的這對我們的出口影響就很重大，所以我們一定要做好充分的思想準備；對中國的第二個影響是相關銀行的損失。從媒體公布的有關資料和金融上市公司的有關年報可以看出，工行、建行、招行和其它不少銀行購買了美國的“兩房”（房利美、房地美公司）和雷曼公司的債券；第三個影響則是潛在的危險，因為我們持有的國際外匯儲備對外公布的數字是18000多億，其中美國國債大概5、6千億的樣子，而金融危機的發生對我們持有的美國債券實際上應該還是有一些影響的；第四個影響則是由于國外資金流出導致的股市房地產市場的疲軟加劇。此次美國金融危機涉及的都是一些大的投資銀行、老牌銀行、大的投資中介商等重要金融機構。尤其是像剛剛破產的雷曼兄弟已經有158年的歷史。而全美500家銀行中，到現在已經有117家面臨破產。 轉貼于

二、面對金融危機，我國應采取的策略

防范金融風險的最佳途徑是優化我國的經濟結構，強化本國經濟。各次金融危機的教訓表明，發展中國家只有優化國內經濟結構，才能真正改善長期國際收支的狀況，確保自身不受國際資本流動無常變化的影響。有計劃、有步驟地開放資本市場，開放金融市場要做好準備和試點，應該采取謹慎的步驟和策略。就目前形勢看，次貸危機對中國并沒有造成太大的影響，中國經濟發展較為穩定。但受國際石油價格和糧食價格上漲的影響，中國目前的通貨膨脹水平居高不下。央行對此采取了從緊的貨幣政策，從2007年3月起連續6次提高銀行存貸款利率，抑制貨幣信貸過快增長，以期降低通貨膨脹率。2008年中國應該繼續將治理通貨膨脹作為首要任務，同時要防止經濟大起大落，在治理通脹和保持經濟穩定增長之間尋找平衡。

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世界經濟結構的內在矛盾及對中國的影響

世界經濟結構看似穩固，實則蘊藏著很多矛盾：隨著 以中國為代表的新興經濟體的崛起，美國經濟衰落與美元 一家獨大形成矛盾，造成國際貨幣體系混亂；中國成為第 一大貿易體，造成全球貿易失衡，全球貿易赤字主要集中 在美國，其他幾個國家長期盈余；中國和金磚國家經濟大 幅度增長，但沒有權力，造成權力結構失衡；美國欠下很 多外債，只能吸引國際貨幣進入，導致美國成為世界最大 的債務國，中國成為最大債權國。這些矛盾導致美國次貨 危機爆發，并波及到世界各地，導致全球經濟危機爆發。

中國經濟是世界的有機組成部分，受世界經濟的影響和制約。

21 世紀初期，中國成為世界工廠，中國的發展與國際 產業轉移息息相關，但轉移過程卻受到阻礙。從貿易方面來 講，中國和世界經濟嚴重互相依賴。可以說，中國對貿易依 存度超過世界任何一個大國。從增量來講，中國對世界經濟 貢獻已經超過美國。目前，中國只是全世界的加工制造中心， 發展模式是不可持續的。這主要表現為內部失衡、外貿失衡和金融失衡。這三個方面的失衡，導致中國經濟的發展道路、 發展模式、經濟增長都不可持續，因此必須進行經濟轉型。

世界經濟結構制約我國經濟轉型

首先，在現有的國際分工體系下，中國就是世界加工 制造中心，這是我們的比較優勢，也是國際分工的結果，并 不由我們自主選擇。其次，發達國家掌握著對全球經濟的控 制力，對國家金融體系及國際貿易體系的控制力，以及對國際規則的制定權。它們希望維持目前這個體系。中國經濟要轉型，就會受到發達國家的限制和制約。最后，全球產業轉移遇阻，中國無法將產業順利轉移出去。

自從 2008 年金融危機以來，國際經濟格局已經出現變 化：美國開始再工業化，海外投資回流；美國儲蓄投資率上 升；國際貨幣基金組織結構發生變化，中國有了話語權；中 國產業結構調整，轉型升級；國際貨幣體系問題的提出。這些變化都是積極的，有助于解決全球經濟不平衡的問題，但是并不足以改變世界經濟結構。

篇(6)

1、金融學需要學政治經濟學、西方經濟學、財政學、國際經濟學、貨幣銀行學、國際金融管理、證券投資學、保險學、商業銀行業務管理、中央銀行業務、投資銀行理論與實務等。

2、金融學是研究價值判斷和價值規律的學科。本專業培養具有金融學理論知識及專業技能的專門人才。金融、金融學均為現代經濟產物。古代主要是農耕、農業經濟，主要是易貨和簡單的貨幣流通，根本不存在金融和金融學。

（來源：文章屋網 ）

篇(7)

關鍵詞:金融危機次級貸金融創新CDS金融監管中國經濟應對措施機遇

 

 

一、金融危機的產生 

 

1、國際經濟失衡 

黃曉龍(2007) [1] 認為國際收支失衡導致國際貨幣體系失衡,虛擬經濟導致流動性過剩,進而導致全球經濟失衡和金融危機。從國際經濟失衡導致金融危機的形成路徑可以看出,國際經濟失衡通過國際收支表現出來,國際收支失衡的調整又通過國際貨幣體系來進行,如果具備了完善和有效的國際貨幣體系,那么完全可以避免國際經濟強制性和破壞性調整,也就是說可以避免金融危機的發生,然而現實的國際貨幣體系是受到大國操縱的,因而國際經濟失衡會被進一步扭曲和放大。 

2、國際貨幣體系扭曲 

徐明祺是國內學術界較早把發展中國家金融危機的原因歸結為國際貨幣體系內在缺陷的學者。徐明祺(1999) [ 2 ] 認為,一方面是秩序弱化在改革和維持現狀間徘徊的國際貨幣體系;另一方面是發展中國家在國際貿易、投資和債務方面的弱勢地位;處于雙重制約下的發展中國家不得不一次次吞下金融危機的苦果,因而現存國際貨幣體系的內在缺陷難逃其咎。也就是說國際貨幣體系在調解國際收支不平衡時遵循了布雷頓森林體系的基本原則和理念,而各國在制定貨幣政策協調國際經濟失衡時卻失去了原有的秩序和紀律性,因而現在的國際經濟的失衡被現在的國際貨幣體系放大了,加劇了。現在的國際貨幣體系保留了原來國際貨幣體系的理念和原則,但卻失去了原來的秩序和紀律,強勢經濟體可以利用這樣的體系轉嫁金融危機和獲取更多利潤,而不需要承擔過多的責任。 

3、國際游資的攻擊 

國際經濟失衡是金融危機的前提條件,不完善的國際貨幣體系會加劇國際經濟失衡,然而金融危機的始作俑者是 

國際游資。布雷頓森林體系崩潰后,金融危機離不開國際游資的攻擊。 

 

二、金融危機下的中國經濟該如何走下去 

 

美國金融危機既然對中國經濟領域帶來這樣廣泛的影響,那么有什么措施可以應對呢? 

首先,美國銀行面臨破產的時候,一定會有并購的需求,“我們應該看到這是我們銀行的一個機會”,國家發改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪指出:“以前美國不愿意讓我們介入這一領域,現在他們面臨破產愿意讓我們進去了。 

另外,陳東琪認為應該防止熱錢集中大量撤離。因為美國以及國際上的資本熱錢為了解決自己的燃眉之急,撤資一定不是個別現象,我們要加以密切跟蹤、監管,看看這個資本是什么樣的情況,做到心中有數,防止大幅度撤離現象。在信心層面,要從宏觀的總量政策上面、特別是貨幣政策上面有一些微調動作,提振或者穩定市場的信心,以防市場信心層面對國內市場打擊太大。

再就是美國資本市場對我國產業市場的影響,特別是制造業市場的影響,陳東琪認為要采取一些相應的支持和保護措施。防止影響的深化帶來制造業的過快下降。防止出現一個滑坡現象引起的就業下降以及企業大規模的虧損。當然更重要的是政府方面要有一些基本的措施。還要治本,立足制度建設,加快相關制度的改革,包括新股發行制度、IPO制度、上市公司的分紅再融資制度、市場的投資者管理制度、相關的政策信息披露制度等。在銀行層面來講,應該加強金融風險防范機制的建立. 

但是,從另一方面看來,金融危機對中國來說是一個經濟調整期,它為中國經濟帶來了新的機遇和挑戰: 

首先價格體制的改革,尤其是資源品的價格機制改革是好時機。陳東琪預計,這一輪國際油價的下降可能會時間比較長,而且下降幅度會比較大,70美元以下都有可能。這對我們的成品油的價格改革無疑是一個機遇,今后的定價權可以從此逐步企業化,讓企業說了算,這樣就可以使政府補貼減少。要不然既補高又補低,油價高了要補消費者,油價低了補企業。當我們把價格放開了以后,我們只有非常規性補貼了。既可以減輕企業負擔,同時又可以使我們的油價體制市場化。 

另一個要注意的是糧食價格。據農業部統計,今年糧食有可能超過5.1 億噸,菜仔油、豬牛羊肉也會增產,國際上的糧食下半年也在不停地增加,所以全國今年下半年到明年糧食的供給關系可能會出現供大于求的局面。這種情況下,我們如何穩定農民生產糧食的積極性,保護糧農的利益?要早做防備,防止糧食價格大幅下降對農民帶來沖擊。 

在這個階段,政府還應該做好兩件事,一是減稅加薪,政府給企業減稅,企業給工人加薪。二是與其留著很多的外匯儲備,還不如搞更多的基礎設施建設。因為從長遠來講是一定需要的。而外匯儲備實際上我們總在受國際資本市場帶來的風險壓力。 

把更多的國家盈余用于長遠的基礎設施建設,不僅可以規避金融風險,對我們的長期發展來講是一個巨大的動力和后勁儲備。我們一定要看得遠一些,有一個長遠的視野,長遠的謀劃和打算,這樣我們可以有很多收獲,為下一輪經濟打下基礎。 

 

參考文獻: 

[1]黃曉龍. 全球失衡、流動性過剩與貨幣危機—基于非均衡國際貨幣體系的分析視角[J]. 金融研究, 2007 , (8) . 

[2]徐明祺. 國際貨幣體系缺陷與國際金融危機[J] . 國際金融研究,1999 , (7) . 

[3]夏斌,陳道富. 國際貨幣體系失衡下的中國匯率政策[J] . 經濟研究, 2006 , (2) . 

[4]宗良. 對國際游資沖擊金融市場的若干思考[J] . 金融研究,1997 , (11) . 

[5]陳炳才. 對國際經濟失衡和國內經濟失衡的重新認識[J] . 金融研究,2007 , (5) .