互聯網保險論文精品(七篇)

序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇互聯網保險論文范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創作。

篇(1)

盡管互聯網保險發展迅猛，增速喜人，但不可否認，現階段的互聯網保險存在諸多問題。

1.互聯網保險產品不能滿足多樣性需求互聯網保險市場孕育著巨大的商機，用戶對保險的需求層次是立體、豐富的，而目前，互聯網保險主要以易于銷售、低附加值的產品為主，同質化嚴重。對壽險產品而言，大多是個人意外險、醫療健康險以及部分簡單的長期壽險產品，各家公司的產品大同小異，責任單調，尚且不能適應互聯網用戶的多樣性需求。產品的附加服務也未能有效挖掘。附加服務是一種差異化服務，是保險公司為客戶提供的除基本保險責任外的額外服務，能夠體現保險公司的服務特色和水平，其目標是滿足客戶的個性化需求。保險公司可以利用自身的電商平臺建立客戶信息庫，通過深度數據挖掘，制定出適合客戶的個性化服務。

2.服務體系無法滿足客戶的差異化需求從客戶服務來看，現有互聯網保險主要集中在投保流程和相關服務，后續的部分保全、理賠還需要通過保險公司柜臺來完成。保險公司也未對服務對象進行細分，尚未實現精準化，不能按單一客戶需求來推送服務，也未能實現和客戶的完全互動。保險公司把自己能提供的服務發送給客戶，而客戶卻無法直接按自己的想法通過互聯網銷售平臺向保險公司定制服務。

3.技術水平跟不上信息時代的發展步伐科技的進步改變了人們的日常生活，人際交往、消費行為越來越多的通過互聯網實現。人們可以隨時隨地處理自己的工作和生活需求，而保險公司的技術水平尚難以與之匹配。無論是網銷平臺功能、準客戶數據獲取、客戶數據深度挖掘、精準分析，還是客戶服務體驗等方面均不夠理想。

4.商業模式未能與互聯網保險需求相匹配目前，主流的互聯網保險銷售途徑有兩種：一是保險公司自建電商平臺，二是保險公司“借力”第三方平臺。自建平臺推廣范圍窄，宣傳渠道有限。第三方平臺雖能夠較快捷地獲取目標客戶群，但會損失一定的銷售控制權且存在監管缺失的問題。通過自建銷售網站，保險公司可以對營銷方式、產品定價、費用收取等有完全控制權，有利于維護企業形象、貼近消費者，但網站建設、維護、產品推廣、客戶培育等都需要企業付出較多資金和精力。完整意義上的互聯網保險意味著將保險產品真正搬到互聯網的大環境中，細分保險標的和風險因素，實現產品責任及定價的差異化，滿足客戶的個性化需求，使線上線下無縫融合，達到全流程覆蓋，并能切實解決各類風險問題。

5.尚未能有效應對來自互聯網自身及保險的雙重風險互聯網保險井噴式發展的同時也蘊含著風險?；ヂ摼W保險的風險主要來自互聯網自身和保險兩方面，集中體現在信息安全風險、法律風險、操作風險、信用風險等。在保險公司追求速度，依賴技術的同時，對數據的精準性的要求更高，需要用金融知識和數據分析技術來對描述客戶的數據進行精細摸索、嚴謹驗證。隨著數據越來越多，產生的速度越來越快，算法越來越復雜時，風險也越來越大，人們容易相信算法而忽略算法的缺陷，特別是風險控制、成本估算等算法出現疏漏時，就會產生嚴重問題。

二、移動互聯網保險營銷模式創新

目前傳統保險營銷模式依然占據主流，但卻不能與變化的市場相適應，更不能與移動互聯網應用的技術水平相匹配。為有效順應市場，必須創新保險營銷模式，引領消費者，不僅要將保險做成綜合金融服務與生活保障服務的必需品，更要將其做成每個家庭的首要選擇。

1.創新理念秉持“以人為本、用戶至上”的經營理念，借助動互聯網應用，利用大數據優勢，以多元化、差異化營銷模式，實現移動互聯網時代保險業務的飛速發展。像眾安在線這種新型保險公司的建立，標志著我國保險業正在向多元化發展。行業中加入了新鮮血液更能激發各大保險公司的熱情，有助于保險業整體向上發展。眾安保險的優勢在于“三馬”三家不同業務公司的強大背景，有效融合了電子商務、社交媒體和搜索門戶三巨頭的優勢，利用先進的互聯網技術、龐大的用戶數據、廣泛的用戶基礎和專業管理，來實現互聯網保險公司的創新發展。如今的市場格局已重新劃分，傳統保險企業面臨著嚴峻的挑戰，迫切需要進行營銷模式創新，提升自身的精準營銷技術和應用水平，突破現有僵局。

2.內外環境在互聯網保險業務快速增長，傳統銷售體系遭遇高成本低利潤瓶頸；互聯網催生消費者的新需求，保險產品和服務創新迫在眉睫；保險公司尋找新的增長點，需要市場突破；以個人人為主的銷售模式需要移動技術支持；互聯網已得到成熟發展的內外環境作用下，移動互聯網正在重構互聯網服務模式與生態環境，并成為影響保險業發展的重要宏觀環境。（1）移動互聯網發展已經成熟工信部《移動互聯網白皮書》認為，移動互聯網是以移動網絡作為接入網絡的互聯網及服務，包括三個要素：移動終端、移動網絡和應用服務。移動互聯網可同時提供語音、數字、圖像、多媒體等高品質電信服務，能讓用戶通過移動設備隨時隨地訪問互聯網，獲取各種服務。經過十幾年的發展，我國目前的移動互聯網應用已經成熟。目前，手機使用率已超越傳統個人電腦使用率，作為第一大上網終端設備的地位牢不可撼。移動用戶規模也已遠超傳統互聯網用戶。而移動應用已滲透各行各業。目前，移動互聯網應用已滲透至社交、搜索、定位服務、電子商務、金融理財、支付、閱讀、音樂、電視、多媒體互動等諸多領域，網民在手機電子商務類、休閑娛樂類、信息獲取類、溝通交流類應用的使用率都在快速增長，帶動了整體互聯網應用的迅猛發展。移動互聯網已催生更多產業和新的商業模式，有效促進了傳統產業的轉型、升級。（2）移動互聯網優勢明顯移動互聯網近年來的快速發展與其自身優勢密不可分。①入口便捷，用戶可隨時隨地訪問互聯網。②聚合資源，實現了社會資源更自由、更廣泛的調配和更快速、更便捷的流通。移動互聯網市場經過多年發展，產業鏈不斷豐富，已融合了包括運營商、系統集成商、移動終端廠商、平臺供應商、應用開發商、內容提供商、廣告商、支付提供方、用戶等多層次的節點資源。這些資源經過融合聚合，影響和改變著信息社會中人們數字化生活的方方面面，并會產生蝴蝶效應。③大數據為風險控制和個性化定價提供了可能。隨著對大數據分析、應用的逐漸成熟，精準控制每個投保標的風險成為可能。豐富、多維度、低成本的數據被系統的提供給保險行業，讓保險公司對保險標的有了更清晰地認識，可以把保險標的顆?；稚⒊煽蓡为毝▋r、單獨核保、單獨理賠的最小粒度，以便快速調整產品策略和費率，從而掌握市場競爭優勢。

3.移動營銷構建全流程的“移動營銷”，實現真正意義上的互聯網保險營銷。移動互聯網時代，營銷講求實現裂變的鏈式反應傳播。移動互聯網時代的保險營銷需要重點考慮好以下幾方面內容：（1）確定業務模式。包括渠道策略、合作模式、產品設計、盈利模式、服務模式、運營模式、支付模式、財務預算等一系列關鍵點。傳統企業尚不具備互聯網公司的優勢，無法以互聯網的視角來從事保險業，而要打造具前瞻性的移動營銷模式則是一項系統工程，涉及方方面面，需要做好頂層設計。（2）重新搭建架構。移動互聯網銷售和傳統銷售渠道差異較大，因此重新搭建架構尤為必要，成立專門的電子商務公司是一個較好的選擇。既可以避開原有龐大架構的阻力，克服了重視不夠、投入不足的弊端，又能夠以全新的視角、優秀的團隊和專業的技術來做到最好。新搭建的架構還能夠幫助傳統渠道加快完成技術的升級改造，培養移動銷售專業人才，使電子商務公司與傳統銷售公司實現“雙贏”。（3）完成流程再造。移動互聯網平臺顛覆了傳統渠道的客戶選擇方式，是由平臺帶來客戶數據，據此開發產品并衍生出銷售隊伍，再配置管理人員和服務人員。這就需要突破傳統流程限制，打造適合互聯網銷售的新流程。（4）選定合作伙伴。要想在移動互聯網吸引眾多客戶眼球，獲取豐富的客戶資源，僅靠保險公司自身的力量顯然是不夠的，勢必要選擇擁有廣大客戶群體的成熟的社交類、購物類或信息服務類公司作為合作伙伴，建立穩定、可持續的合作關系。例如BAT，百度擁有強大的用戶搜索數據，阿里巴巴的買家數據及其瀏覽軌跡、購物偏好頗具價值，騰訊的QQ、微信用戶則是一個巨大的誘惑。通過合作伙伴，有效利用LBS和SNS，可快速廣大目標客戶范圍。（5）擴大宣傳渠道。將企業形象、產品、促銷活動、銷售網點、銷售專員、售后服務等信息以更加有效的方式在互聯網移動應用上展現。渠道應包括除保險公司自身之外的第三方合作伙伴，形式與內容則應根據合作伙伴的特點做針對性設計。例如，和攜程等旅行網站合作時，可重點推出短期意外險、責任險產品。（6）甄選銷售人員。至于銷售人員可來自兩方面：一是在傳統渠道內挑選合適的銷售隊伍，授權經營；二是根據需要招募新的符合條件的銷售人員。對于銷售人員的素質、能力，專業性、可靠性，商家都應有較高要求。在以客戶為中心的驅動下，可以將銷售人員分類分級，供消費者進行菜單式選擇。還可將歷史客戶評價作為選擇參考，使客戶掌握主動權。（7）創新產品設計。大數據時代，用戶行為、個體特征以及由此產生的數據均能被有效記錄、分析，這就使得基于大數據進行保險產品定制化設計成為可能，從而根據一類人群的特征，推出與之相適應的產品?；ヂ摼W保險產品應有別于傳統保險產品，可實現產品責任的定制化，產品定價的差異化，產品組合菜單化。此外，保險產品在營銷設計上，要充分使用易于吸引用戶眼球的設計，抓住消費者的心理。（8）實現個性定制。提供菜單式下單服務，滿足客戶的個性化服務需求，包括服務網點、銷售人員、服務要求、售后等相關配套服務內容。移動互聯網的特點在于便捷性，和傳統壽險營銷的區別在于能夠滿足客戶的個性化需求。傳統保險營銷主要靠保險人上門服務或保險產品推介會來實現主動銷售，但由于信任度問題，相對于廣闊的市場空間，保險展業還存在著較大阻力。而互聯網移動營銷則能在線定制服務，將主動權完全移交給客戶，實現客戶的自主選擇，對保險公司和消費者是一個雙贏的局面。（9）實現精準營銷?！熬?，即科學細分，包括市場、客戶和服務的細分都要精；“準”，即準確把握，包括信息采集分析、品牌培育劃分以及服務投放量都要準。移動營銷能把最準確的營銷信息以相對準確的時間投放到準許的、愿意接收的移動用戶的手機上，用戶可隨時查閱，故基于手機的精準營銷最有可能實現真正的精準。為實現精準，就需要借助先進的數據庫技術，對獲取的用戶數據進行深度分析，找出有價值的數據內容，建立目標客戶群體，細分市場，進行精確定位。在精確定位的基礎上，依托信息技術手段建立個性化顧客溝通服務體系，實現企業和客戶的密切溝通，不斷滿足客戶的個性需求，建立穩定的企業忠實客戶群，實現客戶鏈式反應，從而達到企業長期穩定高速發展的目的。（10）完善客戶體驗。移動互聯網時代，保險產品更注重用戶體驗。移動終端的發展使客戶和保險公司的互動變得簡單高效，再配合視頻采集、語音呼叫等技術平臺，可很方便地收集到客戶需求，完善客戶體驗。此外，銷售人員也能夠參與到客戶的社交網絡，以朋友身份，關注客戶的日常生活，淡化銷售色彩，捕捉客戶變化，提高客戶滿意度，形成良好的口碑效應。（11）完善運營支持?；ヂ摼W移動營銷需要完善的在線服務與之相適應，保險公司應從客戶角度出發，針對移動營銷建立、完善承保、退保、收付費、保全、理賠服務的電子服務流程，使得客戶通過移動終端購買保險產品獲得良好的購物體驗和服務體驗。（12）提供金融服務。和合作伙伴實現跨界融合，納入健康、理財、游戲、社交等元素，并為客戶提供綜合性金融服務，從而構建保險生態圈，促進保險業的持續健康發展，切實為客戶管理和關注各類風險。（13）評估銷售成果。包括流量分析、訪問點擊、用戶黏性、用戶來源、搜索關鍵詞、訪問與下單比、下單與支付比、服務滿意評價、客戶推薦率、銷售人員動態與收入、合作伙伴收入及盈利等內容，詳細、全面的評估有助于逐步改進、提升和鞏固銷售成果。（14）加強信息安全。保險公司應提高信息安全能力，有效應對安全風險。包括提高對海量數據的處理能力和抗壓能力；構建強大的IT架構，提高硬件可用性及數據災備能力；提高鑒別客戶身份的識別能力，解決客戶認證與法律保護問題；提高客戶信息和業務數據的保護能力；搭建全面的互聯網防護策略、嚴格的網絡隔離與監控策略。

篇(2)

關鍵詞：電子商務，保險，營銷模式

1.保險業電子商務概述1.1保險業電子商務產生的原因及主要類型有人這樣評價互聯網：人們對于上網已沒有選擇，不上互聯網就好比沒有電話。隨著國際互聯網的迅速發展，電子商務這一新的商業形式在全球引起關注。雖然它存在安全、法律、技術、費用、文化等方面的缺點，但是成千上萬的企業或個人用戶把網絡融入企業的運營和社會生活的趨勢是不可逆轉的，據CNNIC資料顯示，2004年12月，中國共有9，400萬名互聯網用戶；到了2008年底，我國互聯網普及率以22.6%的比例首次超過21.9%的全球平均水平。同時，我國網民數達到2.98億，寬帶網民數達到2.7億，國家CN域名數達1357.2萬，三項指標繼續穩居世界排名第一。2008年使用手機上網的網民較2007年翻了一番還多，達到1.17億，博客用戶數量為1.62億。曾幾何形倍增的網民數量龐大，是一個巨大的客戶群，雖也不能忽視它的存在。保險業是金融領域信息化程度和新技術裝備含量最低的一個行業，“網上銀行”、網上炒股、網上拍賣典當并不鮮見。而保險業卻長期固守傳統的經營理念和商業模式。但近幾年來這種情況悄悄地發生了變化。

1.2保險業開展電子商務符合客戶的需要。 隨著生活水平和消費水平的日益提高，市場狀況發生了巨大的變化。在消費者主導的買方市場上，消費者將面對更多的選擇，這一變化也使現代消費者心理與以往相比呈現出新的特點和趨勢。

在社會分工日益細化和專業化的趨勢下，即使在許多日常生活用品的購買中，大多數消費者也缺乏足夠的專業知識對產品進行鑒別和評估，但他們對于獲取與商品有關的信息和知識的心理需求卻并未因此消失，反而日益增強。論文參考網。這是因為消費者購買的風險隨選擇的增多而上升，而且對單向的“填鴨式”營銷溝通感到厭倦和不信任。尤其在長期壽險一類的耐用消費品的購買上，想買保險的人期望通過訪問不同的網站，在自己的電腦上查詢不同保險公司的產品、報價，比較各種保險產品的差異，最大限度的找到最適合自己的產品。消費者在分析比較過程中可以獲得心理上的平衡，減少風險和購買后產生后悔的感覺，增加對產品的信任和心理上的滿足感。消費主動性的增強來源于現代社會不確定性的增加和人類追求心理穩定和平衡的欲望，而且人天生就有很強的求知欲。

2.保險業電子商務帶來的風險與對策2.1保險業電子商務帶來的風險雖然電子商務給保險業注入了活力，成為不可忽視的力量；但是電子商務在實際運作中會面臨方方面面的風險，只有識別這些風險，分析本質原因，進行有效的風險管理，電子商務才能發揮出巨大的優勢。這些風險設涉及到網絡技術風險、經營風險、行為風險、法律風險、市場競爭帶來的風險等，這些都是我們發展網絡保險時亟等解決的。

2.2保險業電子商務的風險管理加大信息基礎設施投入。計算機系統、網絡通信設備、網絡通信線路、網絡服務器等設備，在靜電、電磁泄漏和意外事故等情況下會造成數據的丟失，機密信息泄漏。所以，加快電子商務的基礎設施建設，選擇高性能的網絡設備，建設安全、便捷的電子商務應用環境，才能為電子商務交易的信息提供硬件保障。實施技術防范措施。保險業電子商務的運作涉及資金安全、信息安全、商業秘密等多方面的安全問題，任何一點漏洞都可能導致大量資金流失。而這些安全首先是對信息技術的依賴。目前，防火墻技術、電子簽名和安全認證，成為電子商務比較成熟的技術安全措施。

3.發展中國保險電子商務的建議3.1重視金融危機帶來的市場機遇倡導有條件的保險公司嘗試進行電子商務，獲得未來的競爭力。前文提到對我國保險電子商務其進行專門性研究的還很缺乏，且研究主體以保險公司為主體。監管機構和社會研究人員應該重點關注，并且建立一個溝通得平臺，使國內的壽險業快速拉進與外資公司的管理差距。可以通過舉辦研討會、短期進修班等多種形式進行宣傳、引導。對于取得良好經驗的機構，應由監督機構進行組織，行業內進行學習，增進了解。

3.2加強保單條款標準化、通俗化建設從前文可知，網絡保險適用于那些只用少量參數就可以描述和定價、條款比較標準且容易理解的保險，例如機動車輛保險，家庭財產保險等。網絡保險營銷的關鍵在于能否用通俗的語言傳遞給投保者全面準確的信息。2005年11月，中國保監會正式了《人身保險保單標準化工作指引（試行）》，對人身保險保單冊和人身保險條款，初步提出了統一的要求。但是，目前只有少數幾家推出了通俗化保單，網絡保險的層次也停滯在低水平階段。而且即使通俗化以后還是不容易弄懂。保監會有必要進一步推進保單條款標準化、通俗化建設，并加強對保險公司保險合同的審批力度，使保險合同的內容和形式更加規范，同時通俗化工作進一步引向深入，在保護消費者利益的同時促進網絡保險的發展。

3.3加強保險知識教育，提高網絡保險認同度網民數量的增加、年齡結構的優化以及文化程度的提高，對網絡保險的開展都會產生積極的影響。但是，就我國目前的情況來說，網民文化程度的提高并不等于保險知識的增加，網民數量的快速增加也不等于網絡保險的強勁增長。因此，加強網民的保險知識教育，并提高其保險認同度，是引導和釋放網絡保險需求的必要途徑。保險營銷網站的推廣對網上保險營銷起著決定性作用，保險公司對保險知識和網絡保險的宣傳應以推廣自己的營銷網站為主，可以通過以下途徑進行：（1）與門戶網站合作，推廣自己的網絡保險營銷主頁，提高網絡保險的知名度；（2）聯手銀行、證券等行業，建立綜合性金融門戶網站，實現網絡客戶資源的共享。（3）通過電視、報紙、雜志等公眾媒體，擴大保險行業的社會影響力。（3）在保險營銷網站上，通過保險基

4.結 論

在我國開展的保險業電子商務的研究十分具有現實意義，對探討和促進保險業的電子商務和完善保險監督具有重要的作用。論文參考網。根據本文的研究，筆者堅信這樣一個結論：我國保險業借金融危機之“機”，推動電子商務在保險業的運用，是一個難得的市場機遇。論文參考網。從理論上講推動保險電子商務可以提高金融服務效率和同業競爭力；從實踐來看，中國的保險公司和監管機構應當重視這種新型的營銷模式，一方面對電子商務的未來趨勢等方面進行研究，另一方面要選擇項目進行實踐才行。為解決保險網絡營銷中存在的問題，需要政府及監管機構積極發揮其職能，與保險公司形成良好的互動，才能更好地促進保險電子商務在我國的發展。

參考文獻

[1] 徐可奇. 滬保險市場中強外弱 中資保險繼續擴張[J].金融時報，2009，(3):01一02.

篇(3)

大數據已經滲透到各個行業和業務職能領域，成為重要的生產因素，大數據的演進與生產力的提高有著直接的關系。隨著網速的大幅提升，數據也將迎來爆發式增長，快速獲取、處理、分析海量、多樣化的交易數據、交互數據與傳感數據，從而實現信息再價值化，對大數據的利用將成為企業提高核心競爭力和搶占市場先機的關鍵。大數據因其巨大的商業價值正在成為推動信息產業變革的新引擎。

近日，專業第三方電子商務、互聯網金融研究機構與國內最大媒體服務平臺——中國電子商務研究中心正式推出“中國電商大數據網”(100ec.cn/zt/bd/ )，國內覆蓋最全的電商領域大數據應用一科技平臺。

據(100EC.CN)監測數據顯示，美國已有20%、30%的網絡展示是通過大數據來售賣的，而目前中國還比較少，只有3%到4%，從這個角度來說大數據營銷市場是大力可為的，有著廣泛的發展空間。

“中國電商大數據網”頻道主要分為研究應用篇、企業應用篇、行業應用篇、會議篇、大數據書籍五個板塊，其中涵蓋了關于大數據的相關PPT、報告、分析、案例、盤點、實戰、信息圖、研報、論文等資訊均被收錄于“中國電商大數據網”，并開通了主任曹磊對于電商大數據的課程預約通道(100ec.cn/zt/expert_caolei/)，其課程名為《大數據時代的思維與典型行業應用案例》，除此之外，還重點監測了阿里巴巴、菜鳥網絡、京東、大眾點評、百度、騰訊等企業在電商大數據方面的實時動態。

篇(4)

我們認為互聯網醫療是未來醫療健康服務業的必然趨勢。主要驅動力來自于三個層面：首先，互聯網滲透進入醫療行業，是互聯網發展自然演進的必然階段——互聯網自90年代末期先后沖擊紙媒(門戶、搜索)、通訊(IM工具)、零售(電子商務)、旅游(在線旅游)、金融(互聯網金融)、教育(在線教育)等等，其發展的核心脈絡即從易到難依次滲透到具備低效率、多痛點、大空間、長尾特征的行業中去，而醫療行業完全符合了這樣的特征，由于其涉及線下醫療資源的問題，因此滲透難度大，從而屬于互聯網滲透傳統行業中后期的產物。

其次，中國醫療資源配置極度不合理，讓本來就稀缺的醫療資源更加匱乏。在我國，看病難、看病貴等問題長期無法解決，“等候三小時看病三分鐘”成為常態，受制于頂層設計、醫保聯網欠缺以及分級診療制度不合理，分級診療制度始終難以落地。優質醫療資源被“小病”占據，而基層醫療資源卻被閑置(患者只信任三甲醫院)。這些低效率運行的問題也為互聯網解決方案提供了發展的空間。

最后，無需贅言，移動互聯網發展、智能終端普及、傳感器技術進步、互聯網基礎設施改善為互聯網醫療提供爆發式增長的土壤。

1.1殺入大空間、低效率、長尾特征行業，互聯網從未爽約

我們認為，互聯網為整個社會所帶來的新增意義主要來自兩個方面：“連接”(呈現出去中介特征)和“智能”(智能算法應用在連接過程中所產生的數據，所提供的自動化輸出)。

互聯網的“連接”意義成為了商業模式的核心：人與人的連接成就了騰訊，人與信息的連接誕生了百度，人與商品的連接造就了阿里巴巴，人與服務的連接催生了大眾點評。

而從連接產生的商業模式基礎來自于對“大空間、低效率、多痛點、長尾特征”行業的滲透，通過提高其運行效率，帶來增量價值，BAT、大眾點評、滴滴打車等等商業模式皆是如此。

1.2醫療服務行業是典型的大空間、低效率、長尾特征行業

??? 醫療服務行業，特別是我國的醫療服務行業具備互聯網入侵的所有特征：大空間、低效率、多痛點，長尾特征。

第三、不論從患者、醫生還是醫院角度看，醫療服務行業整體痛點極多。對患者來說，看病難、看病貴問題長時期得不到解決。院內服務質量低，院外無人跟蹤病情問題凸顯。醫生則面臨著醫患關系緊張、工作強度大、收入低、風險高的現狀。對于醫院來說，三甲醫院超負荷運營，被迫擴擴張成管理難度加大，而另一方面基層醫院門可羅雀，醫療資源大幅浪費?？傊t療價值鏈內各主體的痛點極多。

最后，醫療服務行業也是標準的具備長尾特征的行業。首先，中國人口空間分布的不均勻，使得大量長尾人群由于醫療規模不經濟問題，得不到應有的醫療服務。

1.3無需贅言，技術進步是互聯網醫療行業發展的土壤

互聯網醫療首先解決的是醫療資源低效配置問題，而這個問題由來已久，需求一直存在，無疑技術進步是互聯網醫療行業發展的最肥沃土壤，使得互聯網環境下的高效醫療成為可能。

首先是網絡普及率以及移動互聯網的發展。其次，傳感器技術的快速發展。

1.4盛宴已至，莫等菜涼再下手

我們發現，在當前的互聯網環境下，互聯網醫療行業“先發優勢效應”和“馬太效應”比較明顯，因此提前布局非常重要，如果等到熟模式出現，集中度急劇上升的階段，最佳投資機會已經喪失。

先發優勢效應和馬太效應主要體現在互聯網環境下的“口碑營銷”影響力、結合線下醫療資源的“地盤效應”、資源匯集的“網絡效應”、融資較為容易的“新鮮感效應”。舉例來說，(1)雖然目前在醫患互動APP領域，中國尚處于發展的初期階段，但以“好大夫”、“春雨醫生”為主的企業已經占據了媒體的主要傳播渠道，其他醫患互動的互聯網醫療企業更多情況下便不為人知；(2)同時，由于大量患者和醫生已經在這兩個平臺上進行互動，從而帶來了更多的沉淀內容，從而吸引更多參與者匯集到平臺；(3)另外，除非出現不同于這兩者的新商業模式，純模仿者很難獲得高估值的融資；(4)最后，先占據醫生入口、醫院入口等線下資源的平臺將率先產生粘性，而醫生的精力有限，很難繼續對接其他平臺。因此先發優勢效應極其明顯。

2、哪是骨頭哪是肉——遍覽商業模式，從容品嘗盛宴

如果說互聯網醫療是大勢所趨這個判斷眾人皆知，無需爭論，那么這場盛宴究竟從何處下口呢？哪里是流油的肥肉，哪里是難啃的硬骨頭？這個問題恐怕就不易回答。我們的觀點如下：

首先，互聯網醫療的最佳商業模式應該具備我們所說的“四句真經”特征：(1)人性剛需是盈利基礎、(2)數據決定發展空間、(3)社群帶來流量沉淀、(4)整合線下服務鏈是競爭壁壘?；诖耍M一步，我們看好專業醫療移動互聯硬件、醫患互動軟件，不看好當前絕大多數智能手環等穿戴設備、泛健康管理軟件。

其次，互聯網商業模式存在于就醫全流程的各主體訴求之中，主要包括患者、醫生、醫院、藥企、險企5大角色，越剛性的需求，越容易產生合理商業模式。

第三，在盈利空間方面，向藥企收費的模式是目前中國空間最大的收費模式：2014年估計為37.1億元，2020年預計將達到558.7億元第四，在切入點方案選擇方面，我們認為以軟件形式還是硬件形式切入互聯網醫療并不重要。

2.1商業模式的基礎：基于就醫價值鏈的分析框架

從宏觀整體角度看，互聯網醫療存在的基礎是目前稀缺醫療資源低效配置，而互聯網在醫療行業創造的新增價值在于三方面：(1)“連接”屬性：通過高效連接，降低醫療資源的浪費，提高效率，從而產生價值。(2)“智能”屬性：通過整個醫療環節產生的大數據，結合人工智能算法，基于數據為醫生的診斷、治療決策提供新的可靠支撐，從而創造價值。(3)在整個就醫、行醫的過程中改善各方體驗，從而帶來新增商業價值。

從微觀角度看，我們從消費者角度出發，依次將整個就醫相關流程拆分為9個重要環節：健康管理、自診、自我用藥、導診、候診、診斷、治療、院內康復、院外康復(慢性病管理)。我們認為這9個就醫相關環節包含了消費者所有的訴求點，互聯網醫療的商業模式可以，并且也只能從這些環節展開。這也是我們對互聯網醫療商業模式分析的完整全景圖框架，后續研究都基于此。

2.2為誰服務？——患者、醫生、醫院

2.2.1為患者服務

患者是整個互聯網醫療服務鏈的核心。我們認為基于患者服務的互聯網醫療商業模式可以從患者就診的各個環節的核心剛需訴求分析。

自診環節和自我用藥環節剛需較強，基于這兩個環節的商業模式可行性高。在國內主要有好大夫在線、春雨醫生等具有自診、用藥、簡單醫患互動功能的APP。在此環節，患者的主要需求是獲得可靠的信息，能便宜、便捷地獲得解決方法，以及能得到專業醫生的指導。另外自我用藥環節，消費者的訴求是能知道最合理的用藥方法，以及最快，最便捷地買到藥。這部分的需求比較剛性，隨著收入水平提升，“有病硬抗”或隨意吃藥的消費者行為將逐漸減少。因此基于此環節的商業模式比較可行。

導診環節也是剛需，商業模式有擴展空間。在這個環節，病人需要知道自己應該去什么醫院，到什么科室，找什么醫生。對于已經需要去醫院治療的患者來說，這部分需求非常剛性。

候診和診斷環節，消費者主要訴求在于快捷、便利、省時。對一部分病患來說，這是剛需。我們可以觀察到支付寶和金蝶醫療已經在此環節布局，能夠大幅簡化候診就診流程，省時省力，并提供電子化的病例結果輸出。但這一部分的商業模式需要與醫院系統對接，是否具備較強的醫院資源決定了能否涉足這種商業模式。

院內康復和院外康復環節，消費者也存在剛需，而且我們認為是非常剛性的需求。在治療環節已經完成后，病患的主要花費已經支出，最終目的就是為了能快速、徹底治好病，而特別在院外康復階段，患者存在與醫生互動咨詢康復進展的需求，基于這一部分可以有硬件(體征監測)以及軟件(醫患互動)的商業模式。

2.2.2為醫生服務

醫生是互聯網醫療服務鏈的必要參與者，在很多環節內如果缺乏醫生的參與，則無法實現完整的商業模式。

醫生的核心訴求主要體現在：(1)增加合法收入、(2)增加個人的品牌知名度、(3)發表更多論文并評上更高職稱以及(4)減少工作量。同時在整個診療環節，醫生還存在需要病患準確病情信息、需要輔助決策信息、降低風險、持續跟蹤病患(院外)病情并建立個人病歷庫等需求。

2.2.3為醫院服務

醫院的方向，更多從醫療信息化角度考慮，對于互聯網模式不過多做討論，也非互聯網醫療的重點。在這方面，支付寶和金蝶軟件等都在提高醫院運行效率以及改善患者就醫體驗方面有所嘗試。目前仍處于比較初級階段，值得持續跟蹤。

目前面向醫院的IT服務更多是傳統軟件公司運作模式。如何基于醫院信息系統，直接獲取海量就醫患者數據是一個重要的向互聯網思維轉變的方向，也即B2B2C的模式，是傳統醫療IT企業轉型的一條重要路徑。

2.3向誰收費？——患者、醫生、醫院、藥企、險企

我們認為，互聯網醫療的商業模式核心是服務3個主體：患者、醫生、醫院，并且通過形成產業鏈條閉環，向5個對象：藥企、商業保險機構、醫生、患者、醫院收費。當然，海外模式中還有一些在中國不很適用的收費主體，比如向企業雇主收費，因為雇主承擔了一定員工醫療保健費用，因此有降低費用的訴求。

2.3.1向患者收費：市場空間大，盈利模式多樣，創新點多

向患者收費的商業模式存在的基礎是滿足消費者剛需。我們已經多次提到，患者的剛需可以從整個就醫流程環節拆解，收費的切入點非常多，醫療健康服務的9大環節，每個環節都存在痛點，都可以作為盈利的突破口。而無論哪種盈利模式，真正解決了患者就醫痛點的服務都會獲得盈利空間。患者的核心訴求無非是治好病、省錢、省時、便捷、互動。此外順人性機制也是我們反復強調的核心點。這兩者可以判斷向患者收費商業模式的可行性程度。另外，我們認為，在切入方式上，對于原有就醫環節的互聯網化改善，勝過對消費者新習慣培養。

對消費者收費的具體收費方式大類上可分為：硬件銷售模式和軟件服務模式。(1)硬件銷售模式已經眾所周知，但硬件出售模式在長期發展中可能面臨挑戰：滲透率提升后，更新需求非剛性。由于存在其他潛在衍生盈利模式，可以用來補貼硬件，因此可以判定硬件售價在長期應該會持續下降，因此硬件出售更多是體現出獲取用戶入口功能，本身的盈利能力在長期會越來越難。但硬件銷售本身的市場空間較大，例如血糖儀全球市場空間可達200億美金，短期內依然可觀。(2)軟件服務模式，例如春雨醫生等，以基礎服務免費(獲取流量和粘性)，增值服務收費(剛需)的模式進行。(3)社群模式，這部分的收費模式仍在探索之中，在互聯網醫療行業尚不明顯，但一定是趨勢所在，具體社群商業模式的威力，可以直接參考《羅輯思維》節目的幾次重量級實驗。

國外案例分析借鑒：Zeo1、公司簡介：Zeo是面向消費者的健康移動應用，通過一個可佩帶的硬件，監測心率、飲食、運動、睡眠等生理參數，Zeo提供移動睡眠監測和個性化睡眠指導。

2、主要產品形式和功能：ZEO是一個腕帶和頭貼，可以通過藍牙和手機或一個床旁設備相連，記錄晚上的睡眠周期，并給出一個質量評分。用戶可以通過監測得分變化或和同年齡組的平均值相比較，對自己的睡眠有一個量化的了解。另外，對于睡眠不好的人，ZEO也提供個性化的睡眠指導，通過一些測試找到可能的問題。

3、盈利模式：主要是面向消費者的硬件銷售和軟件服務。Zeo在盈利模式上有兩種選擇。一是軟件即服務(SAAS)——通過用戶訂閱以及持續性盈收，二是用戶購買設備產生利潤。但采用第二種模式非常困難，因為公司為其頭戴設備開價99美元，利潤率并不特別理想。公司在八年內共融資超過3千萬美元。

4、汲取的經驗和教訓：(1)服務是健康管理，非剛需，沒有充分利用人性，技術優勢無法體現。Zeo在研發過程中審閱了大量科學研究資料。Zeo的分析數據精準度接近于睡眠實驗室的權威數據，而腕部活動記錄儀測量得出的數據相對不精準。但是消費者似乎并不關心這些研究結果。這樣一來，像FitBit這樣的競爭設備就會做的更好。

(2)佩戴麻煩，逆人性。Zeo所強調的產品價值是可以為消費者提供個人網上睡眠指導。但消費者需要登錄它的網站，輸入更多的關于自己睡眠以及其他變量的信息。每晚戴著特制頭帶睡覺也很不方便，用戶反而會產生不適感。

(3)不能忽視藝術和用戶體驗的重要性。通過數據視覺化促進行為變革很好很強大，但它更多是一項藝術，而非科學。這類企業需要更多的藝術家，用戶界面設計專家以及心理學家的幫助，而非僅僅是技術突破。

2.3.2向醫生收費：市場空間不大，且盈利模式單一，難以成為主要模式

向醫生收費模式存在的基礎是滿足醫生的核心訴求。包括(1)增加合法收入、(2)增加個人的品牌知名度、(3)發表更多論文并評上更高職稱以及(4)減少工作量。同時在整個診療環節，醫生還存在需要病患準確病情信息、需要輔助決策信息、降低風險、持續跟蹤病患(院外)病情并建立個人病歷庫等需求。但從剛性程度上來看，僅有第1條需求可能產生盈利模式。

向醫生收費的切入點主要包括輔助診療以及預約平臺，輔助診療層面的需求是持續的，基于此的盈利模式具有較大的發展空間。此外，預約平臺類服務存在一定的需求，等我國醫生多點執業政策進一步明確和放開后，會有較大的發展空間。

目前向醫生收費的公司的具體收費方式主要是會員收費。在美國，醫生獨立執業，問診相對自由，所以對醫生的盈利模式非常多樣，客源、診斷、診后、用藥、器械等都可以是盈利的切入點，而中國醫療體系對醫生的限制非常多，所以針對醫生的盈利模式還是限制在輔助診斷用藥以及醫生間交流的層面，而在預約平臺上收費的模式目前發展較好，但存在著會受到政府監管的風險，未來發展并不樂觀。目前針對醫生收費的企業，例如Epocrates、丁香園、杏樹林等，對醫生收費都不是其主要的盈利來源，積極開發其他盈利模式是現存公司的普遍特征?？傊?，針對醫生的盈利的創新點較少，盈利空間也較小。

國外案例分析借鑒：Zocdoc醫患對接平臺1、公司簡介：初創企業融資“新王”。Zocdoc創立于2007年，是一家線上醫生預約平臺，服務遍及美國的2000個城市，目前每月要向500萬用戶提供尋找醫生和在線預約的服務。在2014年6月完成的D輪融資中，Zocdoc募集資金超過1.5億美元，市場估值超過15億美元，成為紐約初創企業中名副其實的“新王”。

2、提供的主要服務：Zocdoc提供高效透明的對接平臺?；诘乩砦恢?，Zocdoc為患者和醫生提供了一個高效的對接平臺，通過Zocdoc網站或是移動客戶端軟件，用戶可以隨時隨地找到附近醫生，并查看醫生的資質認證，服務點評，空閑時間等信息，并在線與醫生預約服務。

3、盈利模式：Zocdoc對患者用戶免費，對注冊醫生則要收取250美元/月的費用，目前有超過530萬名醫療從業者在Zocdoc上向患者提供服務。2013年，Zocdoc的在線預約量增長200%，移動端的預約量的增速則達到500%。

4、經驗總結：目前還不完全適用于中國，等待多點執業政策進一步明確可有發展空間。除了受到聯網技術和移動設備的支撐，Zocdoc的興起與美國醫療行業的環境以及供需狀況有很大關系。首先，在美國，大多數醫生是自由執業，而不是像中國一樣從屬于醫院，醫生與患者是直接對接，而不必通過醫院，Zocdoc正是大大提高了這一環節的透明度和效率；其次，比起中國，美國的醫療資源供給相對充足，醫生需要Zocdoc這樣一個平臺來接收患者資源?；谝陨蟽牲c，Zocdoc可以以向醫生收費的方式持續盈利，并且隨著市場份額越來越大，不論是醫生還是患者對于平臺的粘性也進一步增強，閉環商業模式逐漸穩固。

2.3.3向醫院收費：市場空間大，盈利空間大，但盈利模式只能滿足中短期發展

向醫院收費的切入點包括提高醫院管理效率以及提高收入。在這兩個層面，醫院的需求較強，針對此產生的盈利模式都具有較大的盈利空間，但基本上與醫療信息化更相關，而非純互聯網模式。

目前向醫院收費的公司盈利模式主要包括三類：一是軟件銷售以及維護運營收費；二是硬件銷售；三是遠程監測服務收費。

國外案例分析借鑒：Vocera醫院移動通訊，向醫院收費1、主要產品功能：Vocera可幫助大型醫院實現快速而有效的通訊。隨著醫院規模的擴大，一個需要解決的重要問題是如何在醫院內部實現快速而有效的通訊，以應對各種緊急突發事件。Vocera可以為醫院提供移動的通訊解決方案，其主要產品是一個可以讓醫護人員戴在脖子上或別在胸前的設備，可隨時收發信息，隨時通話并設置提醒，取代了醫院過去使用的BP機。

2、Vocera的盈利模式：主要是通過向醫院收費實現盈利。2012年Vocera共擁有醫院客戶875家，包括大型醫院、中小型診所、手術中心和養老中心等，其中775家在美國本土。公司2012年收入近1億美金，主要來自向醫院的Vocera硬件/軟件銷售以及維修服務。公司2012年上市，現市值為3.3億美金。

3、經驗和教訓總結：vocera近年收入情況并不樂觀，總收入增速大幅下降，凈利潤虧損顯著增加。我們認為這主要原因來自于醫療信息化技術的提升，大量替代性、低成本解決方案不斷產生，因此原有基于通訊技術的產品可能會大面積受到基于互聯網技術的產品替代，因此醫療新系統企業更多可以向互聯網方向轉型。

2.3.4向藥企收費：市場空間大，盈利模式多樣

向藥企收費的存在基礎，是滿足藥企的營銷、研發需求。藥品的營銷、產品的研發是藥企發展的基本需求，而基于此產生的盈利模式市場空間大。向藥企收費是目前軟件類移動醫療公司最大的盈利來源，無論是針對醫生、患者、醫院哪個環節的服務，均可以依靠流量和數據采用向藥企收費的盈利模式。

目前向藥企收費的公司盈利模式主要包括三類：一是基于流量的廣告收費；二是基于數據的精準化推送收費；三是研發數據收費。短期內，廣告是向藥企收費的主要盈利模式，而基于數據的精準化營銷將在未來獲得更大的市場空間。我們認為，向藥企收費的公司是目前盈利模式切入點最好的公司，無論在短期還是長期，該盈利模式均有較大的發展空間。但是向藥企收費是在產品獲得流量以及數據基礎上建立的盈利模式，存在一定的壁壘，一旦企業獲得了足夠的用戶以及數據，跨越了盈利模式的壁壘，就能在移動醫療市場上占據一席之地。

國外案例分析借鑒：Epocrates基于軟件的雙向服務1、公司簡介：Epocrates于1998年由兩個斯坦福學生創建，2011年上市，是全球第一家上市的移動健康公司，2013年1月被美國健康護理技術提供商Athenahealth以近3億美元的現金收購。

2、主要產品功能：Epocrates擁有美國排名第一的移動藥物字典，其的核心服務是通過手機軟件向專業醫療從業者提供信息支持，包括藥品相關信息，疾病相關信息，醫療實驗室診斷信息等，從而幫助醫生更準確和高效的為病人提供服務。目前有超過一百四十萬的臨床醫生使用Epocrates的手機軟件。

3、主要盈利模式：Epocrates的主要收入來源并不是手機軟件銷售。2012年，Epocrates收入1.2億美元，其中80%來自向藥品企業提供市場解決方案(包括60%的廣告和20%市場調研服務)，剩下20%來自軟件銷售?；谡莆盏尼t生客戶資源和軟件平臺的數據資源，Epocrates可以通過DocAlert信息服務向醫生傳遞藥品審批、臨床試驗數據、治療指南、處方規定變化等簡短的信息，并根據藥企的需求進行精準的醫生再教育內容投放，已達到精準營銷的目的。同時，為藥企開展針對特定地區或對象的市場調研也是Epocrates的重要收入來源。

4、經驗教訓和結論：Epocrates被主攻EHR的醫療信息化服務公司Athenahealth收購后，收入下滑，總部裁人，短短幾年間，一顆耀眼明星已成明日黃花。互聯網醫療的App不再單打獨斗，而是委身下嫁給各種HIS，EHR，EMR系統，將信息采集和數據分析服務更多地植入“移動化”元素，與傳統的醫療信息系統進行深度融合，這很可能是一個未來的重要趨勢。

2.3.5向保險公司收費：市場空間較小，盈利模式單一，處于探索階段

向保險公司收費的存在基礎是能夠幫助保險公司實現精準化定價和減少賠付支出。具體操作上的主要切入點來自于移動醫療在慢性病管理上的優勢，移動醫療能夠對慢性病進行長期監測，提供合理的健康指導，從長期上降低保險公司的賠率，所以衍生出了向保險公司收費的盈利模式。

目前向險企收費的公司盈利模式主要包括硬件銷售以及遠程監測服務。向保險公司收費的盈利模式來源于美國，美國商業保險發達，市場占比超過50%，與保險公司的合作為移動醫療公司開辟了新的市場與盈利模式。而中國商業保險覆蓋人群不到2%，市場空間較小，一些公司例如九安醫療、中衛萊康試圖與保險公司合作，開發新的盈利模式，但仍然處于探索階段。我們認為，與保險公司合作的模式值得進一步探索，尤其是能否將移動醫療與社會醫療保險合作，如果能夠打通社保市場，移動醫療行業將獲得質的突變。

國外案例分析借鑒：WellDoc：向保險公司與企業雇主收費1、公司簡介：WellDoc是一家專注于糖尿病管理的移動醫療公司。WellDoc向用戶提供手機APP，并在云端建立糖尿病管理平臺，與保險公司合作為用戶提供糖尿病管理。醫生也可以通過電子病歷查看患者的狀態。WellDoc通過自身開發的平臺和系統幫助用戶監測血糖，利用收集到的用戶數據和醫生建立專門的合作，協助改變用戶的生活習慣以達到控制糖尿病的目的。

2、發展歷程和現狀：2005年成立，在移動醫療時代到來之前，就已經積累了許多糖尿病管理的經驗。2008年6月，在DiabetesTechnology&Therapeutics發表短期臨床試驗報告，證明糖化血紅蛋白水平有顯著降低。2010年10月，軟件通過FDA認證。2011年9月在Diabetes Care發表臨床試驗報告，證明使用移動互聯網平臺控制血紅蛋白水平的顯著療效。試驗組和對照組患者糖化血紅蛋白下降差異達到1.2.如果一個糖尿病新藥上市能證明和對照組差異達到0.3，療效就足夠顯著。糖尿病管家系統是第一款通過FDA對照試驗的APP。2012年8月，和AlereHealth疾病管理公司合作向300000糖尿病患者提供服務。2012年8月，列入保險公司的報銷目錄，和處方藥物并列。2013年推出了App版本的糖尿病管理軟件BlueStar。這也是美國市場目前唯一一款通過FDA認證且需要醫生處方使用的糖尿病管理App。這款產品為確診患有II型糖尿病并需要通過藥物控制病情的患者設計，類似于藥物治療。該方案由WellDoc擁有專利的自動化專家分析系統提供支持，其中包括實時消息，行為指導和疾病教育，推送至患者的移動設備。2014年1月，WellDoc被福布斯評為“美國最有潛力的公司”之一，并獲得新一輪來自默克公司全球健康創新基金(MerckGHI)和風險投資公司溫德姆(WindhamVenture Partners)2000萬美元的投資，至此WellDoc總計投資已經超過5000萬美元。

3、主要產品形式和功能：Blue star是一款可以在移動設備上使用的糖尿病管理軟件，專為確診患有II型糖尿病并需要通過藥物控制病情的患者設計，類似于藥物治療?；颊邔⑺麄兊乃幬锖吞妓衔锏臄z入量、血糖等數據輸入到安裝有blue star軟件的移動設備中，系統對現有藥物劑量、血糖波動情況、每餐碳水化合物攝入情況等數據進行分析后，為患者提供自動實時的虛擬指導，包括提醒相關測試、藥物、生活方式的調整及膳食建議。同時，患者的數據會被定期發送到患者的醫生那里以幫助填補在復診間歇中產生的信息差距，并促進疾病管理的討論。

4、盈利模式：在收費對象方面，WellDoc的長期以來是向保險公司收費。在bluestar上市之前，WellDoc在市場上的主要產品是一款名叫DiabetesManager的糖尿病管家系統，一個具有移動功能的糖尿病管理平臺，該系統的使用費用超過100美元/月。由于幫助患者控制糖尿病可以減少保險公司的長期開支，保險公司愿意購買WellDoc的產品提供給其客戶使用。目前WellDoc已停止運營DiabetesManager，專注于新產品bluestar。Blue star上市后，福特、來愛德等公司宣布愿意將BlueStar納入他們的員工處方藥福利計劃，以減少公司的醫療福利開支。

5、值得借鑒的經驗：(1)移動醫療的核心競爭力在品牌+垂直領域服務經驗：WellDoc2005年成立，在移動醫療時代到來之前，就已經積累了許多糖尿病管理的經驗，且證明其方式確實對控制血糖有效，在醫生和保險公司支付方都獲得了認可。WellDoc的產品被納入保險公司賠付計劃的根本原因在于其服務的有效性，以及其品牌來自于病人和患者的信任。這兩點都是單純從App做起的公司無法做到的。(2)個性化服務是關鍵。用戶可以通過很多APP來監測血糖或其他指標，但如果沒有后續的對于用藥和生活方式的建議，那么用戶黏性很難產生。而即使有些APP提出了一些建議，也缺乏病人的個性化管理。怎樣在用好大數據的同時，與醫生建立起長期持續的合作，決定了產品到底只是一個通訊工具還是疾病管理助手。

2.4入口之爭：軟件方案PK硬件方案

硬件、軟件、數據構成了移動醫療的閉環，行業的核心是數據，入口可以是軟件方案，也可以是硬件方案。那么哪種入口更具優勢？我們認為，對于創業型企業，軟件入口相對于硬件具有更低的入市成本、更低的入市壁壘、更高的用戶粘性，因此選擇軟件入口；對于傳統醫療產業中企業，硬件入口相對于軟件入口具有更高的競爭優勢，因此選擇硬件入口。而選擇軟或硬本身對于公司未來的布局影響并不重要。

2.4.1硬件方案：健康管理用戶消費習慣并未形成；慢性病管理入市壁壘較高

硬件本質功能是體征數據的搜集，目前市場上硬件能夠監測的數據包括運動、姿態、血壓、血糖、血氧、心率、心電、體溫、體重九大類。各種功能都有不同類別的產品出現。

硬件產品包括個人健康管理和慢性病管理兩類。個人健康管理類硬件并非消費者剛需，硬件銷售盈利空間相對較小，另一種盈利來源就是基于數據的第三方服務，而這也是基于硬件銷售上衍生的盈利模式，所以，健康管理類硬件發展的關鍵是抓住消費者健康管理的痛點，開發更加符合市場需求的硬件產品。

硬件入口的優勢：相對存在競爭壁壘(不是簡單的技術問題，而是用戶體驗問題，這個不一定是外包能夠解決的)，劣勢：如果缺乏互聯網營銷能力，用戶鋪設太慢，因為多了物流環節。

2.4.2軟件方案：信息系統市場成熟；平臺類公司發展空間大

移動醫療軟件方案包括信息化系統和個人用戶平臺。目前各級醫院已經進行開始使用信息化系統和院內通訊改進設備來提高醫院管理效率，東軟醫療、衛寧軟件等為醫院提供信息系統的公司也獲得快速發展。我們認為，醫院管理系統市場已經進入成熟期，龍頭企業會通過先發優勢進一步擴大市場份額，但未來發展空間受限，未來發展可以利用系統獲得的數據來進一步開發數據服務市場空間，而基于醫院獲得的大數據優勢會使得相關公司在數據服務領域擁有較大的優勢。

個人用戶平臺類公司的盈利模式是首先將產品在用戶中進行推廣，獲得用戶粘性之后，對其提供的資訊以及連接服務、數據衍生的服務進行收費。軟件服務分為主要功能是自用型和主要功能是連接型兩類，前者指為醫生以及患者提供相關的信息和指導的平臺，并不需要在多方之間構成連接，這類軟件發展較快，目前已經具有相對成熟的盈利模式(多為廣告)，而這類非連接型的軟件平臺未來的出路在于構建“社群商業”。第2類為連接醫患的平臺，這類軟件目前還沒有與數據對接的服務，主要是針對連接服務進行收費。同樣可以做成社群商業模式。

2.5投資甄別四句真經：順人性剛需是盈利基礎、數據決定發展空間、社群帶來流量沉淀、整合線下服務鏈是競爭壁壘

在無財務指標可供參考的情況下，如何合理篩選和研判互聯網醫療公司？我們結合互聯網與醫療行業的基本特征，通過總結國內外互聯網醫療以及純互聯網企業案例，得出“四句真經”，可作為投資參考：順人性剛需是盈利基礎、數據決定發展空間、社群帶來流量沉淀、整合線下服務鏈是競爭壁壘。

2.5.1順人性+剛需：盈利之基礎

順人性剛需是盈利基礎。這是我們強調的核心觀點，缺此要素難以成功?；谶@個論點，我們的一個衍生結論是：我們不看好目前絕大多數的智能手環等穿戴式設備。我們通過智能手環、智能手表(包括遲遲未出的傳言中的iWatch)、Googleglass等進行論證。

我們以一個典型的智能手環為例，一般來說智能手環的最主要功能是計步，以及所謂的“睡眠監測”，此外還有鬧鐘、手機反向查找、計算食物卡路里等功能。我們認為這些功能幾乎沒有剛需：(1)計算步數、走路距離等手環主要功能是可有可無的，非剛需(這個可以自己做思想實驗：如果沒佩戴，會不會覺得渾身不爽，很不方便？(手機就是這樣)，如果丟了，會不會痛心疾首，感覺損失慘重(手機里的通訊錄和信息就有這樣特征)，如果丟了是否會愿意再次購買？(手機是一定的))?；旧线@樣思考完就可以切身感覺到手環的非剛需。

其次，手環本身還有諸多“逆人性”因素：所謂計算食物卡路里，需要人工手動輸入，這種非剛需卻要付出的“勞累”是逆人性的。另外，手環還需要經常充電(通常一次充電可以使用幾天)，但由于其非剛需(和手機不同)，因此頻繁充電也是逆人性的。

同時，從替代性角度看，手機APP等也具有同樣功能(但會比較耗電)，手環的這部分功能難以構成購買需求。

所以，智能手環唯一需求點可能在于酷炫時尚潮流的外形，滿足新潮感和炫耀感，因此手環的工業設計是極為重要的，如果連這個要素都喪失了，那么一般的手環的結局幾乎注定是失敗。

另外，我們簡單分析一下iWatch遲遲未出，以及Googleglass難以大規模應用的原因，核心在于：缺少剛需殺手級應用。

市場曾傳聞iWatch最早在2013年就會，但到2014年3季度仍然沒有推出。這其中的原因值得細致分析：我么初步判斷iWatch可能具備如下特征：健康監測功能、類iPhone體驗的各種功能、炫酷外觀、電力續航仍是難題(1-2天)。如果僅僅如此，那么iWatch極大可能會面臨失敗(當然其社群熟悉是我們后面會探討的重要因素，也是支撐蘋果的重要原因)。

首先看健康監測功能：從技術角度看，目前能夠集成在手表上的與健康醫療相關監測功能有：脈搏(心率)、血氧、計步、睡眠翻身、體溫、濕度。這些體征指標幾乎無法帶來醫學價值。而連續血壓監測技術、傳統血壓監測技術都難以在手表上集成；血糖也是同樣情況，目前指尖采血仍是最可靠最主流方式，連續植入式測量的技術有德康醫療(但是不會有人為了戴手表測血糖要忍受體內植入芯片)，另外Google并不成熟的隱形眼鏡也是備選項，但尚未得到顯著進展。其實技術角度并不重要，重要的在于健康數據監測對于普通人來說根本就不是剛需所在。(同樣的思維實驗法，如果缺少了這個，你的生活會不會極為不便？)缺乏剛需殺手級應用，我們認為這是iWatch遲遲無法推出的原因之一。

此外，類Iphone體驗卻又不能單獨使用，那么手表也顯得雞肋，同樣非剛需。續航時間短，非剛需又需要頻繁充電，是逆人性。

Googleglass其實面臨同樣的情況，同時Googleglass還給人帶來隱私被窺探的恐懼，這也是逆人性的因素。

所以，逆人性、非剛需是互聯網醫療產品的失敗之源，而順人性+剛需是最基本的必要條件，是盈利的基礎，我們在前述案例Zeo的分析中也得到了相同的啟示。

2.5.2數據？數據！

數據決定發展空間。是否具備有效的數據搜集和數據分析能力，是區別傳統醫療模式和互聯網醫療模式的重要因素，也是觀察一個互聯網醫療企業是否具備廣闊發展空間的重要指標。

傳統醫療環境下的醫療數據主要來自醫院的信息化系統，存在封閉不開放、利用效率低等諸多弊端。同時，傳統醫療數據積累更多發生在醫院內部，而醫院之外的患者身體相關數據、反饋和評價數據、新的病情數據都無法持續跟蹤，互聯網醫療的介入將極大改善現狀，使得醫療數據具備連續性、跨區域性、非結構性的特征，大大豐富了數據的維度和廣度。

數據的積累和搜集首先帶來了衍生的商業模式：缺乏數據搜集的醫療企業與患者的關系更多呈現出一次性的特征，傳統收費模式成為主要的盈利模式。從而，也就會缺乏持續性、個性化的衍生商業模式，例如：(1)患者服藥前后的健康體征數據的大量積累有助于新藥的開發、對服藥者的持續跟蹤可以預判新藥的市場規模；(2)大量的病例數據經過智能算法的有效加工，能夠通過匹配同類型病人情況，在臨床上為醫生提供用藥和治療決策支持；(3)再比如對于患者在院內就診和用藥數據的持續跟蹤，可以發現醫生的過度治療(造成醫療資源浪費，患者負擔加大)、患者騙保、欺詐(造成醫療資源浪費)等情況，從而大幅節約醫療資源的低效使用，從而產生新的商業價值；(4)此外，患者在社群中的UGC內容、評價內容等可以產生新的有價值信息，增強醫患之間信息透明度，并且降低醫生個人品牌對于醫院的依賴度，從而可能衍生出新的服務模式。(5)患者個體的多維度個性化數據還能夠加速智慧醫療、個性化醫療的發展，針對用戶更有個性化地進行治療和用藥推薦，這一方面極大改善了用戶體驗，更增加了藥品和醫療服務精準化營銷的新商業模式。除了上述簡單列舉，互聯網醫療環境中還會產生許多富礦數據。

其次，競爭壁壘方面，數據的沉淀將增加客戶粘性，從而形成較強的競爭壁壘。個體健康數據的連續性和完整性對于患者來說至關重要，一旦在一個平臺上積累較長時間數據之后，轉移平臺的成本較大，從而產生消費者粘性。其次，擁有更多數據帶來的個性化體驗也是缺乏數據的新平臺所難以達到的?；颊咦非髷祿暾浴⒁恢滦缘男枨?，以及更好的個性化體驗是數據積累為互聯網醫療企業帶來的核心競爭壁壘。

2.5.3社群的力量，超乎你想象！

社群帶來流量沉淀，強社群關系是富礦盈利池。社群商業是互聯網環境下的新商業模式，互聯網低成本的“連接”，使得原本具有同樣特征，卻長尾分散的人可以聚合在一起，從而爆發出驚人的商業潛力。我們認為，一個成功的互聯網醫療產品，必須建立起關系緊密的社群，唯有這樣才能將流量有效沉淀，成為競爭壁壘和持續盈利挖掘的富礦池。社群商業是互聯網環境下的新商業模式，很多衍生模式仍處于摸索迭代階段，但小米和《羅輯思維》的案例已經足以產生說服力。重視社群商業模式，才有可能避免進入“看不起，看不懂，學不會”的陷阱。

而對于醫療行業來說，對社群商業的挖掘則更加重要。醫院、醫生、患者之間存在著巨大信息不對稱性，相互之間的信任程度較低。而社群模式使得同類角色產生聚集，例如對于患者來說，可以找到和自己病情類似的病友，或者已經成功治愈者，獲得經驗分享。同時，還會交流用藥經驗，挑選醫院、科室、醫生的經驗(類似于大眾點評模式)，從而滿足患者的需求，產生極強粘性(生病是人最難以避免的事情)，而后期慢性病的持續治療和自我護理，也是社群商業的一個重要粘性來源。

醫療領域的社群是富金礦，病患的支付意愿較高。在完成社群商業粘性之后，變現的方法相對較多，垂直領域的電商(比如衍生出的藥品、家用醫療器械的推薦等等)等都是很好的變現方式。社群商業為互聯網醫療企業帶來的是極其有效、極具粘性、支付意愿較強的富礦群體，同時也為病患帶來了更好的體驗。

海外的案例：PatientsLikeMe1、公司簡介PatientsLikeMe是一家病友社區平臺。在這里，用戶可以相互分享病歷，尋找與自己癥狀相似的病友，從而提高醫療效果。2011年，大約有7萬名病人在這里分享了病歷。

2、公司創建起因：本·海伍德(BenHeywood)和杰米·海伍德(JamieHeywood)兄弟是麻省理工學院(MIT)的工程師，當他們二人得知他們的另一位兄弟史蒂芬(Stephen)患上了肌萎縮性側索硬化癥[ALS，也叫“盧格里格病”(LouGehrig'sdisease)]時，他們為無法從網上找到權威的信息和支持而感到大失所望。2004年，他們成立了PatientsLikeMe，訪客可以在這個網站上交流個人經歷、醫療史，并且回答網上的提問。如今這個網站有20萬用戶，討論的話題涉及1，800種疾病。

3、盈利模式：這家公司通過向默沙東(Merck)和諾華(Novartis)等制藥公司，以及高校等其他研究機構出售用戶數據來獲利?？梢栽赑atientsLikeMe網站上找到有價值的內容的不只是病人。盡管有各種保護隱私的法律保護病人的數據，但是位于馬薩諸塞州坎布里奇市的PatientsLikeMe還是能夠打包、它的網絡信息。公司對待這個問題持完全開放的態度。公司明確地告訴會員，會如何使用他們的數據，數據交給了誰，出于什么目的，從而解決了大部分公司面臨的處理隱私困境。而且他們認為這樣做是為了爭取更大的好處：利用這些數據可以做更有益的事，生產效果更好的靶向藥物以及療效更好的設備。

2.5.4談壁壘，不談技術，必談線下資源整合！

我們認為互聯網醫療行業的競爭壁壘不在技術，而在于對線下資源的整合能力。

眾所周知，手機APP的開發在基本技術方面并沒有很強的壁壘，當然，如何做出非常好的用戶體驗是一個所謂壁壘，但這塊無需做過多討論。而硬件方面，我們認為由于環境和時代局限性，國內的企業很難投入巨資在充滿不確定性的新硬件技術研發方向，而且過往的經驗也告訴國內企業，在醫療硬件方面，跟隨戰略不失為一個穩健的策略。因此，我們看到在國外，血糖的微創、無創連續測量領域，有德康醫療、google等耗費巨資的努力；心電方面，有Cardionet做出了典范；睡眠監測方面，Zeo以嚴謹的態度面對數據監測，在技術方面投入極大……反觀國內企業，在智能硬件領域以技術為核心競爭力的企業鮮有。

一方面是時代、環境、戰略的局限，另一方面是確實缺乏實際的案例，因此我們在探討移動醫療的壁壘方面，不談技術。

而國內企業更多可以在商業模式上獲得成功。對于互聯網醫療行業來說，整合線下醫療資源的能力是真正的壁壘。雖然互聯網醫療表面的核心競爭力是“得病患者得天下”，但實際上真實的邏輯卻還包含“得醫生者得患者”，進一步，在中國尚未全面推廣醫生多點執業的情況下，又有“得醫院者得醫生”。因此最終要完成互聯網醫療的大布局，必須在醫院資源方面獲取優勢。此外，先占據醫生入口、醫院入口等線下資源的平臺將率先產生粘性，而醫生的精力有限，醫院也以簡為重，很難繼續對接其他平臺。因此先發優勢效應極其明顯。

整合線下醫療資源除了介入醫院的含義之外，還包含了對整個醫療服務鏈條的整合，在互聯網醫療產品上能夠形成完整的閉環和良好的客戶體驗：對患者來說，從平常的健康保健知識、監測、社群，到自診階段、自我用藥(買藥)的就醫前環節，再到導診環節的挑選醫院、科室、醫生；進而到醫院內的掛號、候診、取單、支付、康復環節的便捷體驗；以及院外康復環節持續的醫患溝通等，要與醫生的訴求、醫院的訴求、保險公司的訴求以及藥企的訴求充分結合，充分利用就醫過程中產生的“流量”(包括病人流、醫生流和數據流)，產生價值。率先在區域打通行業價值鏈的企業將產生極強的先發優勢和壁壘，我們都知道，一個手機上不需要第二個功能相似的APP。

3、如何合理估值？——“去偽”容易“存真”難

互聯網醫療在中國普遍處于小荷才露尖尖角的最初級階段，依賴盈利能力的PE、PS估值方法局限突出，難以適用。我們認為目前階段用估值思想“去偽”較易(上限思路)，“存真”較難(不確定性極大難以給出潛在價值)，因此估值思路可以幫助投資者剔除陷阱。而在選股方面，我們認為還應該認真從“四句真經”中分析公司現有布局情況，并結合企業治理、團隊執行力、是否具備“互聯網運作思維”等角度綜合研判。

3.1行業普遍小荷才露尖尖角

遍歷國內上市公司，我們發現在互聯網醫療行業的布局仍處于最初級階段：雖然各家與互聯網醫療相關的企業絕大多數都已經在移動醫療(互聯網醫療)領域進行了相關布局，但基本上互聯網醫療業務占比極小。我們發現，國內的醫療企業主要有幾類參與互聯網醫療業務的方式：(1)依靠原來的硬件優勢開發新型移動產品的，如九安醫療、寶萊特、三諾生物、理邦儀器、邦訊技術(收購凌拓科技)；(2)也有利用原來的渠道優勢和用戶黏性，擴展移動端業務的，如愛康國賓、九州通、易聯眾、東軟醫療；(3)還有利用自身信息化或硬件優勢，升級醫療信息化系統的，如衛寧軟件、樂普醫療等。

我們認為，在互聯網醫療領域，上市公司完全有可能產生大規模的并購潮(參考國外EPOC的例子)，目前一級市場的火爆提供了大量優質標的，而收購進入上市公司體內進而完整服務閉環也是存在海外的案例。因此對于一級市場的關注非常重要。

3.2上限估值思路能夠規避投資陷阱

我們認為目前階段用估值思想“去偽”較易(上限思路)，“存真”較難(不確定性極大難以給出潛在價值)，因此上限估值思路可以幫助投資者剔除陷阱(剔除明顯高估的標的)。

此前由于市場對于互聯網醫療的主要盈利模式和潛在收入空間的概念較為模糊，導致無法有效給予一些暫無盈利業績的公司合理的估值水平。而我們在下面的分析中，就分別測算了各種互聯網醫療收費模式的潛在收入空間以及其敏感性分析測算表，同時我們建議投資者可以結合“四句真經”的半定量標準，判斷企業的市場占有率，從而獲得企業盈利空間的量化判斷。從這個角度，我們可以剔除一些明顯高估的標的，避免投資陷阱，同時能夠對投資標的有一個較為準確的價值判斷。

4、投資建議：主題看海外映射、價值看“四句真經”

4.1當前階段，主題為主：主策略尋找海外映射股

我們認為當前我國互聯網醫療行業處于發展初期，幾乎沒有公司真正能夠在互聯網醫療領域實現業績貢獻，這也是互聯網行業的普遍規律。但，正如我們在報告第一章所述，提前布局還是非常重要，因此我們認為當前階段可以結合市場節奏，參與有價值引導的主題投資機會，我們特別尋找了海外映射對標公司，為A股上市公司的主體性投資機會帶來啟示：(1)率先打通醫療服務價值鏈的互聯網醫療企業股價有望爆發式上漲(Cardionet在宣布與保險公司合作后股價暴漲400%)；(2)只要行業有足夠發展的空間，小收入、大市值的情況是完全可以存在的(Castlight只有1300萬美元收入，卻有15億美元市值)。

4.4.1 Cardionet啟示錄：與保險公司簽訂合作協議是股價重大催化劑

我們發現，Cardionet在2013年6月10日簽訂與美國聯合健康保險公司的3年協議，為超過7000萬醫?？蛻籼崞泛?，股價出現飆升，最高漲幅超過400%。

我們認為，在國內上市公司中，運作模式和Cardionet最相似的是九安醫療。不同點在于Cardionet提供的是移動心臟監測穿戴式設備(在美國心臟病人群在百萬左右)，而九安醫療提供的是移動互聯電子血壓計、血糖儀以及其他系列體征數據監測設備。我國高血壓及糖尿病人都在億級數量級，空間遠大于Cardionet，但未來的發展模式很可能走出相似的道路。

1、Cardionet公司簡介：Cardionet是一家移動心臟監測設備和心臟監測服務提供商，創建于1999年，2008年在納斯達克上市。

2、主要產品服務：Cardionet的主要產品是MCOT(Mobile Cardiac Outpatient Telemetry)，該產品是一種可監測使用者心臟活動的穿戴設備，包括一臺連接三片芯片的可穿戴傳感器和一臺監測器，該產品能夠記錄30天內患者的心電圖數據，并將數據通過網絡傳輸到公司監控中心，后臺系統對數據進行分析診斷并且將報告發送給醫生。

3、盈利模式：Cardinet的主要收入來源于與保險公司合作，由于MCOT系統通過維護用戶的生命健康可以減少保險公司的長期開支，所以保險公司愿意為自己的客戶購買Cardionet的心臟監測服務。2013年6月10號CardioNet宣布美國聯合健康保險公司與其簽訂了三年的協議，美國聯合健康保險公司將為其超過7000萬的醫保客戶購買大批產品。同時，cardionet也將掌握的監測數據提供給藥企、醫療器械公司等機構的研發部門來獲得收入。2012年，cardionet收入1.1億美元，其中9360萬來自患者服務，大部分由Medicare(美國針對65歲以上老人的醫保)及商業保險公司支付，830萬來自研發服務。

4、經驗教訓和結論：目前Cardionet(BEAT)的市值僅為1.82億美金，我們認為可能主要由于產品線過于單一造成，公司僅能提供商業保險企業所需的一小部分數據監測功能，而對于健康監測非常重要的其他體征數據沒有得到很好的監測。全系列的體征數據監測可能帶來的數據價值是幾何倍數增長的，因為單一數據與全維度數據對于商業保險公司定價決策能夠產生完全不同的價值。

4.4.2 Castlight啟示錄：小收入，大市值是可能存在的

還未實現盈利的CastlightHealth以1300萬美元的年收入獲得15億美元的市值。收入和市值的比例關系并不一定受到限制。我們認為國內最有希望對標Castlight的公司是海虹控股，同時我們也看好衛寧軟件的發展潛力。

1、公司簡介：CastlightHealth總部位于美國加州舊金山市，主要提供個性化的醫療保健交易平臺，針對醫療保健市場提供價格透明和價格比較工具并開展B2B服務，以允許自我投保企業(self-insuredbusinesses)為員工提供工具，對醫療健康服務成本和質量進行比較，幫助相關人員更好地了解醫療服務的價格和某些供應商的質量。

2、發展歷程和現狀：Castlight公司成立于2008年，2014年3月在美國納斯達克上市，目前市值約15億美元。

3、主要產品形式和功能：Castlight的核心服務是向用戶提供簡單透明的醫療健康服務信息。由于美國市場上保險、就醫等醫療健康服務種類多、價差大且服務價格不透明，用戶難以選擇出性價比高的產品，從而有相當部分的支出浪費在虛高的價格和低效的服務上。Castlight建立起包括超過10億條健康保險交易數據的云端數據庫，將它們與公司福利制度信息、醫院臨床指引、軟件用戶所產生的行為數據結合，通過云計算來制定滿足企業及其雇員需求的最優性價比醫療健康方案，并提供比價導購服務，從而極大簡化了醫療健康方案的選擇過程并避免不必要的費用。

4、盈利模式：由于在美國，雇員醫療健康支出的75%以上由雇主承擔，castlight的服務能夠為雇主創造價值，所以其采取了向企業收費的方式。Castlight目前的收入來源主要包括軟件銷售和專業服務(幫助用戶的雇員采納castlight提供方案的溝通服務)，2013年軟件銷售占總收入的90%。軟件購買費用根據客戶公司健康福利覆蓋的人數決定，簽約期通常為3年。2012和2013年castlight平均簽約期為30個月，截至2013年底，castlight手握價值1.1億美元的未付款協議，已付款但未確認的遞延收入為1150萬美元。

過去的兩年中，castlight共簽下95家企業客戶，其中24家是財富世界500強企業。截至2012年底，castlight有47家簽約客戶，其中15家執行了castlight提供的醫療健康方案，到2013年底，這兩項數據分別為106家和48家。Castlight2011到2013的營業收入分別達到190萬美元，420萬美元和1300萬美元，復合增長率262%。預計2014年美國醫療健康總支出將達到3.1萬億美元，其中有6200億美元將由雇主支付。Castlight預計公司未來的市場空間超過50億美元。

5、值得借鑒經驗：還未實現盈利的Castlighthealth以1300萬美元的年收入獲得15億美元的市值，我們認為有以下幾點原因：(1)castlight準確把握了市場的痛點，提供的服務為企業創造出實在的經濟價值。(2)現有業務市場空間巨大，castlight作為先入者具有一定的先發優勢，目前正處于前期擴張階段，業務增長速度極快，手握大量合同。(3)未來的平臺戰略想象空間大。需要注意的是，該行業壁壘不高，預期會有大量提供類似服務的公司進入，行業競爭逐漸激烈。

篇(5)

【關鍵詞】金融學；特色；教學；創新

【基金項目】本文為2016年湖南省教學改革研究項目“高等農林院校金融學特色專業建設研究”的階段性研究成果。

【中圖分類號】G642【文獻標識碼】A【文章編號】2095-3089（2016）28-0034-02

目前我國金融業獲得了前所未有的快速發展，同時也對金融人才的培養提出了新的要求和挑戰。因此，在新的歷史時期，如何適應時代的要求，把金融學辦出特色，有針對性地培養我國金融行業急需的創新型、實用型人才乃當務之急。

一、金融學特色專業教學的時代背景

（一）互聯網和移動互聯網的普及與推廣

互聯網、移動互聯網具備快速、便捷、成本較低等優勢，迅速成了金融發展的熱點，這種變化也對高等院校的金融教學帶來了一定的影響。移動互聯網發展的一個重要結局就是移動互聯網金融的發展，而移動互聯網金融形式的出現也對金融人才的培養帶來了一定的影響并提出了全新的要求。

（二）支付寶、微信等新的金融支付平臺與支付手段的出現

隨著電子科技的發展，移動通訊設備的普及。出現了支付寶、微信等新的金融支付平臺與支付手段。為適應形勢不斷變化發展的需求，金融特色專業的教學也需要隨著這些新的支付平臺及手段的出現添加新的教學內容。

二、金融學特色專業教學的現狀分析

（一）金融學特色專業的內涵

所謂特色專業是指具有顯著特點，能夠滿足新形勢發展的需要，受到企業和用人單位廣泛認可的專業[1]。金融專業是改革開放以來的熱門專業，隨著中國經濟的持續發展，對金融專業人才的需求一直都處于一種上升的趨勢。但由于開設金融專業的院校眾多，缺乏特色，培養的學生缺乏針對性，不能滿足金融行業發展的需要，造成了金融專業畢業生就業困難等問題。因此，金融學專業必須適應時展的需要，辦出一定的特色。所謂金融學特色專業就是指在金融學的教學目的、教學方法、教學手段、培養目標等一系列方面具有一定的特色，能夠有針對性地滿足金融行業和社會進一步發展需要的金融專業。

（二）金融學特色專業的教學現狀

我國金融學教學規模不斷擴大，根據市場需求培養了大批金融學特色專業人才，有力地推動了我國金融行業的發展，目前我國開設金融學本科專業的高校呈現競爭格局，財經類院校、綜合性重點大學、一般綜合性大學以及師范、理工、農林類院校等都開設了金融學專業，近幾年快速發展起來的獨立學院也在積極開辦金融學專業。因此，在眾多院校的競爭格局下，每個院校必須形成自己的特色，才能謀求更好的發展空間?？梢姡绾螌饶軡M足金融市場和社會需求，又有利于各校自身發展的金融學專業特色進行定位，培養高質量的金融學實用性人才，更好地服務于經濟金融的發展，必然是現代社會關注的重要問題。盡管上述各院校有很多共同的地方，但每個學校仍會存在個性化差異，形成自己的競爭優勢，所以，金融學特色專業的建設也不可能有一致的通用模式。

三、金融學特色專業教學存在的主要問題

（一）師資隊伍的素質仍需提高

合格的師資力量是培養合格的專業人才，保證教學質量必不可少的因素。在新的歷史時期，我國金融學特色專業教學的師資水平有了明顯提高，但也有一些教師僅有理論知識，實踐能力欠缺，或者科研能力強但教學的藝術水平不高。有的教師對新時期金融學特色專業的前沿發展問題沒有深入的了解，不能滿足新時代對金融學特色專業教學提出的要求等。

（二）教學手段和教學方式依舊落后

合理的教學手段和方式是高校金融學專業教師完成教學任務的重要保證。我國歷來多以課堂講授，老師灌輸知識、學生被動接受的傳統教學手段為主，但是隨著社會的進步，以灌輸為主的傳統的教學手段和教學方式已經不能滿足新時代金融學特色專業教學的需求[2]，學生學習的主動性和積極性受到挫傷，自主學習的能力也未得到培養。所以教學手段和教學方式需要革新。

（三）理論與實踐一定程度上脫節，畢業生入崗缺乏經驗

金融學專業畢業生主要進入銀行、保險、基金、證券公司工作，隨著經濟的發展，市場對金融專業人才需求急增，但是傳統的金融學教學體制一般只注重基礎理論的灌輸，忽視了實踐教學，所培養的金融學人才不能適應金融行業的發展，畢業生大多理論知識豐富，實踐操作能力薄弱。

（四）專業課程體系的設置有待健全，課程考核制度比較死板

金融專業課程的開設是金融人才培養措施的重要方面，其設置是否合理將直接關系到培養的人才質量。而現階段不少院校金融專業的課程體系設計單一，教材更新較慢。對于學生的考核也基本上是一塵不變的閉卷考試，題型的設置局限于概念，讓學生死記硬背書上的知識要點，不注重考察學生對知識點的思考，導致學生所學很少能派上用場，造成與實踐脫節。

四、金融學特色專業教學改革的模式構想

構建金融學特色專業創新人才培養模式，不僅是金融業對金融人才培養提出的新要求，也是金融學特色專業自身進一步發展的需要。

（一）構建“工與學、校與企、課與證”相結合的金融特色專業人才培養模式

1.工與學：即學生前三學年在校內進行理論學習和模擬訓練；最后一學年進入實習，邊實習邊學習。實習單位提供崗前培訓、技術培訓和考證培訓，并由實習單位考察學生的品行和能力，實習單位滿意的學生可與公司簽定就業合同。

2.校與企：金融專業積極推行多種方式的校企合作。（1）成立由教師、行業企業專家組成的金融專業建設指導委員會，專業建設指導委員會參與人才培養方案的制訂，參與課程開發、實習實訓基地建設等專業建設的全過程。（2）與證券公司、銀行、保險等企業簽訂校企共建協議，為金融專業學生進行頂崗實習和教師頂崗實踐提供平臺。

3.課與證：（1）課證融合。將證券從業資格考證、銀行從業資格證考證、保險從業資格考證課程列入金融特色專業教學計劃，舉辦考證培訓班，提高學生通過率。（2）二證并舉。即職業資格證、畢業證并舉。（3）以證代考。證券從業資格證、銀行從業資格證、保險從業資格證課程實行以證代考，即拿到證書的學生可以免去學校相關學位課程的考試。

（二）構建“專業+公司+師生員工”的金融特色專業建設模式

可以考慮以金融專業為依托，成立產、學、研合一的服務型金融咨詢服務有限公司。公司的宗旨是產訓合一，學以致用；公司的目標是為金融專業的學生實習、實訓提供穩定的平臺，及為金融專業的教師提供實踐機會；其經營范圍有：金融投資理財策劃、金融投資信息咨詢、代開證券賬戶、金融培訓等。金融專業教師是公司的員工，他們分別在公司商務咨詢項目部、營銷策劃項目部、培訓項目部等部門任職并開展經營活動。金融專業的學生可分期分批在公司進行實習、實訓。讓公司為金融專業師生搭建一個實踐操作的平臺。（下轉181頁）

（上接34頁）（三）構建金融特色專業人才的訂單培養模式

可以考慮與證券公司、銀行、保險等企業合作，簽訂金融專業學生的訂單培養協議，為金融單位定向培養金融特色專業人才，并在訂單培養率達到一定比例后，逐步推廣擴大[3]。

五、完善金融學特色專業教學改革的對策建議

（一）加大對金融學特色專業教師職業技能培訓的力度

高?？梢赃x派優秀教師到其他高校交流學習，及時掌握最新的理論動態，還可以選派優秀的教師入企業學習，以更新他們的實踐知識，邀請金融管理層為教師進行培訓。學校要有計劃的開展進修班，為教學創新提供條件，金融專業的教師要充分學習使用現代化教學手段。同時對教學方式進行創新的老師給予物質和精神上的獎勵，提高教師教學創新的積極性，促使教師不斷改進教學方法，并對教師的研究成果予以肯定[4]。

（二）豐富金融學特色專業的教學內容和教學手段

在教學手段方面，教師可以采用新的授課方式，例如對新時期的金融案例進行建模分析，觀看視頻資料。另外，教師要加大對金融專業學生專業書籍閱讀的指導，也可對最新的金融資訊與學生一起討論，也可讓學生自己搜集資料、分析問題，引導學生自主思考，使學生透過現象看本質，培養學生積極思考的能力，啟發學生在現實生活中發現并解決問題。可以利用多媒體、互聯網，獲得大量的國內外金融資訊，從而擴寬學生的知識面?？梢园迅鞲咝炐憬處煹难芯空撐摹⒄n題報告、教學資料、專業文獻放于網絡公共平臺，供學生自主學習，提高教學效果。

（三）注重對金融學特色專業學生實際操作能力的培養

要完善實驗室配套設施，模擬證券投資、銀行貸款、期貨交易，舉辦與專業相關的比賽，讓金融專業的學生身臨其境操作，使他們深刻理解金融理論知識，提高他們學習的積極性。要啟發學生發現問題并在操作中去解決問題，提高學生對理論知識的理解并能靈活應用到實踐中去。要安排學生寒暑期在地方企業實習，了解實際崗位運轉模式，以培養出與具體金融崗位接軌的金融特色專業型人才。

（四）制定新的金融學特色專業課程體系，改革課程考核制度

應該按照各校的實際情況和金融業發展的實際情況，不定期修改金融學課程結構體系，課程設置要盡可能跟上時代的步伐，減少內容的重復性，要選擇學生易于接受的教材。要在基礎課程設置的基礎上，根據實際情況增開實踐課程，把理論與實踐相結合，培養學生的實際操作能力。要改變選取教材的模式，盡可能鼓勵教師根據講課講義自己編制教材，一邊授課一邊做教材的編寫工作，要針對不同在校學生的素質及水平，并結合金融學專業教學的特點，選擇易于學生接受的教材。同時要求學生學好高等數學、英語、計算機這些與金融學密不可分的課程。在教程的考核制度上，要改變單一的閉卷考試形式，可以課堂表現、作業、論文的寫作、實習表現等多種形式進行考核。

參考文獻：

[1]趙樹凱，張靜，馮曉麗.試論電子信息類特色專業的內涵和特色[J]西安電子科技大學學報，2011.（4）：110

[2]張弩，鄒睿蓉.高校金融學專業人才培養模式創新研究[J]中國集體經濟，2010.（9）：177

[3]周孟亮.提升高等農林院校高等金融人才培養特色研究[J]河北農業大學學報（農林教育版），2015.（2）98

[4]謝振勇.融專業人才培養與地方經濟對接的研究[J].科技展望，2015.（12）：253

作者簡介：

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摘要：近年來，互聯網金融發展迅猛，企業通過并購有潛力的對象搶占互聯網金融市場，已成為一種便捷有效的方式。本文通過對BAT網絡公司、零售行業、制造業及傳統金融機構的企業并購模式分析和比較，發現線上線下融合，即O2O模式是未來發展的趨勢和各行業追逐的關鍵點，并提出了互聯網金融并購的建議。

關鍵詞 ：互聯網金融；企業并購；O2O

近兩年互聯網金融高速發展，互聯網金融并購浪潮也呈不斷高漲態勢，其影響甚至擴展至整個社會的各個行業。從2013年起，國內互聯網并購市場開始出現了爆炸性的發展。據清科研究中心提供的數據顯示：2013年中國并購案例共完成了1015起，較互聯網并購還沒引起社會較強關注的2012年同期，上漲了23.8%。中國未來以發展互聯網金融式的普惠金融為主，它不僅是中小企業融資的重要方式，同時是具有千億美金的市場，發展前景無限。因此，無論是互聯網企業還是非互聯網企業，都以不同的策略和方式以并購方式進駐互聯網金融市場。

1、互聯網企業并購

互聯網企業在這場互聯網并購浪潮中主要以公司并購為主要表現形式的行業整合，既加大了行業的產品與資源集中度，也使得中國互聯網巨頭們（阿里巴巴、騰訊、百度）提供的服務越來越同質化，并且其所占用的客戶資源也更加龐大。①BAT通過大規模合縱聯合的投資并購完善互聯網金融布局，且不少業界人士宣稱，互聯網界的“馬太效應”將越來越明顯，三家抗衡的局面將成為國內互聯網市場的新常態。華興資本創始人包凡曾說，在未來的商業社會勢力中，BAT是一股力量；360、小米這樣的挑戰者是一股力量，而基于本地生活服務的入口，如美團、大眾點評會成為第三股力量。而且，目前還有更多的公司正在借移動互聯網之名之力，聯手瓜分傳統商業世界。

雖然業界的三大巨頭都各自展開了行業并購，三巨頭也都紛紛補強了自身的短板，但是并購的過程卻有所不同，且各有側重點：

騰訊公司累計對外并購投資達到了537億人民幣，其并購特點是布局十分廣泛，涉獵范圍廣度為三大巨頭之首，而且以國際化布局為目標，以網絡游戲為基礎，逐步拓展電商業務。騰訊公司穩扎穩打，借助其背后龐大的用戶群體，步步為營，穩定的積累自身的實力。近期，隨著“騰訊電影”影視平臺的正式成立，騰訊在娛樂業務平臺已經完成了初步布局，打造了一個以騰訊電影、騰訊游戲、騰訊動漫、騰訊文學四個平臺為核心的群體。無論是所擁有移動端的用戶數量還是所占用用戶的移動端時間，都是阿里與百度所不可匹敵的，但其移動端的收入占比目前卻處于末位，說明騰訊公司對移動端的商業開發尚處于較為初始的狀態。但騰訊公司一直是“產品經理”主導的企業文化，曾明確表態“用戶體驗絕不會讓位于商業變現”，其用戶體驗一直做得較好。

再看三大巨頭資產規模最大的阿里巴巴，其累計對外并購投資更是達到了618億人民幣。阿里集團并購的主要特點是：出手狠，主要圍繞電商業務進行發展。眾所周知，阿里巴巴赴美上市，受到了來自各界的資金追捧，其上市風波更是引起了國內電商界一次新的浪潮，其融資規模甚至有望達到250億美元，成為全球最大的IPO。馬云可以說是國內，乃至全球電商界的一個傳奇，在他的帶領下，阿里巴巴正在逐步補強自身缺陷與短板，業內老大的位置也越來越穩固。再說阿里近期的頻繁并購也是為了提高“含金量”。上市后的收購會相對困難繁瑣還需董事會的表決。此外，怎樣將故事講得更全更大，也有利于阿里上市時的估值。

相比于騰訊公司與阿里巴巴，百度集團累計對外并購的投資金額稍顯不足，但也達到了178億人民幣。作為三大巨頭最為低調的集團，百度鮮有跨國并購的案例，其主要布局在于電商收購與流量的收購。在最近的行業動態中，百度推出了“直達號服務”，進軍電商服務業領域。直達號，顧名思義，即商家在百度移動平臺的官方服務賬號，基于移動搜索、@賬號、地圖搜索、個性化推薦等多種方式讓用戶隨時能夠直達商家的服務。這項服務，為百度引來了許多戰略合作伙伴的同時，也給百度帶來了大量的資金。不過百度的傳統搜索優勢在移動端幾乎發揮不出來，旗下的幾款APP表現也不盡人意。目前占有的旅游、視頻、地圖，也無法與PC端的地位相媲美。

那么，三大集團布局給我們的啟示何在？我們分別從阿里巴巴、騰訊集團、百度公司入手分析。

阿里打造消費產業鏈。阿里集團在基礎設施層有支付寶和高德地圖，足夠堅固；在信息層，強大的商戶資源本就是阿里集團的強項；在用戶層，盡管有新浪微博、來往等產品，在連接人與人關系的社交層面遜色于騰訊；在實體層，除了投資銀泰商業，還與大量商家合作，并間接擁有美團的線下商戶資源。

騰訊布局社交生態圈。騰訊基礎設施層有四維圖新、搜狗地圖和微信支付；信息層有電商、團購、大眾點評、58同城，已初具規模；用戶層，騰訊憑借微信、手機QQ、QQ空間等產品擁有明顯的優勢；在實體層，投資了華南城，并與眾多商家開展合作，還間接擁有京東、大眾點評、58同城的線下商戶資源。

百度構建地圖服務網。百度在基礎層有百度地圖和百度錢包；憑借搜索引擎、百度糯米、91助手、去哪兒網、安居客的信息入口體系，百度在信息層有優勢；在用戶層，百度處于弱勢；在實體層，投資萬學教育，與北京動物園合作，并擁有大量中小企業和教育資源。

對比互聯網公司，傳統的非互聯網公司也正通過并購緊鑼密鼓的進軍互聯網金融行業，在前景廣闊的互聯網金融市場分一杯羹。對于從未涉足互聯網金融行業的非互聯網企業來說，完全由自身成立一家新的互聯網金融公司，并發展自身業務來占據互聯網金融產業是非常耗時耗材并且效果緩慢的。并購對于此類公司是個非常方便快捷的進入互聯網金融行業的方式。

2、非互聯網企業并購

互聯網金融對金融行業有著巨大的挑戰，銀行已上線直銷銀行等各種應對策略。但其實支付才是銀行金融服務的基礎，如果企業想要與銀行對抗，那么支付就是互聯網金融企業資金的基礎平臺，才能形成金融服務閉環。正因為支付對于互聯網金融企業的重要性，很多企業進軍互聯網金融行業的第一步就是擁有一家第三方支付公司。傳統的互聯網巨頭均有控股第三方支付公司，實現企業資金的高效收付與集成管理?？蛻羰褂玫谌街Ц懂a生的消費數據，可支持企業提供大數據服務。例如，阿里巴巴擁有支付寶，騰訊擁有財付通，京東則是收購網銀在線。其取得的成功為像萬達集團這樣的老牌企業提供了可鑒之處。

互聯網金融與O2O是未來最重要的趨勢和機會。萬達集團的四大核心產業——商業地產、高級酒店、連鎖百貨和文化旅游均可形成線上與線下相結合的場景，符合O2O模式。而消費的最終環節就是支付?？戾X作為業內經營已久的有名支付公司，其具備綜合化平臺和大數據的體系，目標是實現支付疊加戰略。未來，體驗式消費將是消費者最大的流量入口。萬達集團與快錢合作構建互聯網金融與O2O閉環體驗的戰略模式。萬達集團在自身全球最大線下消費平臺的基礎上建立以體驗消費為主的復合型業態模式。而快錢不僅為萬達提供線上線下移動支付體系，還將推出理財營銷等多種互聯網金融服務。萬達集團收購快錢，不僅是為了完善萬達O2O的支付環節，也是為萬達金融的布局開路。

萬達大力發展互聯網金融業務的策略中有一點是2015年內并購1至2家金融企業，把金融集團框架搭起來。由此可猜測， 在成功并購快錢這家第三方支付公司后，萬達的下一個并購可能會選擇P2P企業。除萬達集團外，早在2013年電氣高價收購北京國華匯銀科技有限公司，而近期康達爾集團表示擬通過并購方式向農業互聯網金融轉型均是典型的例子。因此，通過并購現存互聯網金融企業進入該市場，將是傳統企業的上策。

零售行業面對互聯網購物模式的沖擊，針對消費者消費行為的變化，開展了線上線下相結合的零售業務模式，現在的零售行業不僅與網絡支付合作開展網絡零售業務，還逐漸增加了網絡小額金融理財產品等業務。蘇寧、國美、京東等零售業代表企業以領頭羊的角色紛紛加緊布局自己的金融版圖。以蘇寧為例，蘇寧云商涉及的互聯網金融領域包括銀行牌照、移動端虛擬運營商、易付寶的余額理財、小額貸款以及放心保保險業務等，逐漸形成以營銷、物流、支付、理財的全鏈條式運營服務模式。

傳統金融企業在互聯網金融時代將迎來新的變革和挑戰，如何更加高效的利用互聯網金融提升資金使用率，銀行、券商、保險等各家傳統金融機構為此開始了戰略轉型的探索，通過與電商平臺合作打造網絡銀行，推出金融商店；與互聯網媒體合作金融開放平臺等方式打破金融傳統固有模式和思維，完成了由信息傳播到支付流程的閉環商業操作，從產品、渠道、營銷和服務等各個方面，實現了與互聯網金融的共同發展和相互融合。傳統金融機構在互聯網金融模式發展過程中缺少成熟的互聯網開發和運營技術，因此，選擇通過并購已成規模的互聯網金融企業成為簡單有效的戰略發展方式，如平安集團通過收購“壹卡會”，打造“平安付”，從而曲線獲得了第三方支付牌照。后又打造二手車電商平臺平安好車，通過電商平臺更多的獲取互聯網用戶數據，增加客戶粘性，為未來開展互聯網金融做好用戶準備，成為搶占互聯網金融的先頭勢力。

綜上所述，無論是像BAT三巨頭一樣的互聯網公司，還是像金融產業、零售行業和制造業這樣的非互聯網傳統企業，都在通過并購方式搶占互聯網金融市場。用戶基礎、產品、渠道、服務都需進行全方面的設計和整改。除此之外，線上線下融合，即O2O模式，逐漸成為是企業互聯網金融發展過程中新一輪角逐的關鍵點，各家企業都在建設和尋找重要的入口和支付方式，以使得線上線下資源整合效果更好，贏得O2O模式成功。

3、互聯網金融并購建議

3.1 開展互聯網金融并購需關注政策風險

互聯網金融作為一種新興的產業模式，在我國發展歷史較短，發展不完善，許多業務模式在無監管狀態下開展。法律體系建設的不完善導致金融監管機構監管缺失，互聯網金融行業發展和建設無章可循，增加了互聯網金融機構本身的不穩定性。若企業貿然通過并購進入互聯網金融市場，缺乏對法律監管和市場經驗的認識，很可能在業務開展中游走在違法違規的邊緣。因此，并購投資機構和收購方應謹慎選擇投資主體，慎重選擇金融業務開展。

同時，隨著互聯網金融的快速發展，相關運營模式及產品風險等問題日漸凸顯，相關法律法規的建設已成為必然。但是，未來業務規范、金融監管等相關金融法規的制定內容和方向存在著不確定性，互聯網金融企業對這種不確定性反映敏感，未來很可能將依據相關金融法規進行轉型發展，這將會對一些互聯網金融機構造成沖擊。因此，投資機構和收購方應慎重考慮未來監管后的業務運營和收益是否會受到較大的影響。

3.2 跨行業并購需事先規劃與互聯網金融的協同模式

企業的創新性發展使企業選擇跨行業并購，這就應結合互聯網金融領域的特點，找準各自的細分領域。零售行業可選擇整合電商平臺、電子支付等環節，縱向延伸產業鏈，降低主要環節的資金成本，提高核心技術能力；而資金實力較強的其他實體企業則可選擇并購P2P平臺、網絡小貸等更具金融特質的平臺，不僅可使自由資金高效利用，還提高了全業務產業的綜合收益率。

跨行業企業并購可整合自己沒有或不擅長的資源，快速獲得核心技術、資源和業務運營模式，如傳統制造業和零售業進入互聯網金融領域。其中面臨的最主要問題，是如何制定發展規劃以發揮并購后的協同效應。據統計，80%的企業并購失敗的主要原因是并購后的協同整合較差，是前期投入的大量資金、人力等成本大量浪費。因此，對于擬通過并購進入互聯網行業的其他行業企業來說，提前制定并購后業務運營的協同整合戰略發展規劃，將是能否達到并購預期收益的關鍵因素。

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篇(7)

互聯網是當代社會最為顯目的成就，以互動平臺的方式作為依托，跨越時空的范疇，在網絡社會中傳遞多種多樣的信息。互聯網惠及我們生活的方方面面，以其高效、便捷的信息傳輸技術深入我們的生活。并且在日漸成熟的發展長河里融匯了種類繁多的行業，也自然滲透到了金融業，互聯網金融也應運而生?；ヂ摼W金融起源于美國，以1999年Paypal公司將第三方支付與貨幣基金連接為標志，互聯網貨幣資金作為互聯網金融業態第一次出現。2005年，Prosper公司首家創設了P2P網絡借貸模式以及2009年Kickatarter網站首次成立了眾籌股權融資模式。我國互聯網金融發展緊跟美國，2013年6月份余額寶的上線意味著互聯網金融在我國的興起?，F如今，互聯網金融成為經濟運行的長河中大勢所趨。

“互聯網+金融”源自互聯網公司與金融業融合的一種新業態，它并不是書面上的簡單地將互聯網同金融業結合起來，而是，在以實現安全、移動等網絡技術的基礎上，為迎合新的需求而創造出的新模式及新業務，是與傳統金融業有著顯著區別的、結合了互聯網精神的新興領域。兩年間互聯網金融發展了五種業態：第一，第三方支付；第二，P2P網絡貸款平臺；第三，大數據金融；第四，互聯網金融門戶；第五，互聯網眾籌融資平臺。

互聯網金融的發展與傳統金融行業存在明顯差異，互聯網金融是以大數據、云計算和數據挖掘技術等現代技術為依托，以互聯網、社交網絡、移動互聯網等工具作為媒介，使得部分傳統金融業務在完全脫離傳統意義上的金融中介機構的條件下，能夠為用戶提供信息透明度更高、運營成本更低、操作程序更加便捷、速度更快的金融服務。

二、互聯網夾擊下的商業銀行

（一）互聯網金融對商業銀行造成的沖擊

2013年是互聯網金融發展歷程上具有里程碑式的一年。余額寶的橫空出世，憑借為客戶提供遠高于傳統金融的基準存款利率的收益率，不到一年的時間，迅速搶占市場份額，在客戶數量、資金數額方面更是遠超20世紀90年代初期股票市場所誕生時所創造的業績。同年8月，騰訊公司推出移動支付，以絕對的優勢成功占領移動支付客戶端市場。自此，P2P以井噴式的發展速度，使其資金規模達到空前水平?；ヂ摼W金融成功吸引了大眾的焦點。2014年3月5日總經理明確表示：“促進互聯網金融健康發展，完善金融監管協調機制，密切監測跨境資本流動，守住不發生系統性和區域性金融風險的底線。”這無疑為互聯網金融的發展注入了一劑強心針，肯定了互聯網金融發展的大方向。

本著“開放、協作、平等、分享”的互聯網精神，互聯網金融得以迅速發展，同時對商業銀行造成一定的影響。盡管傳統商業銀行亦步亦趨緊跟時代步伐，仍然受到互聯網金融的沖擊。

第一，在支付結算方面，互聯網金融與傳統商業銀行出現“擠占效應”；第二，融資領域，互聯網金融以其創新、靈活、高效、迅速、便捷等優勢，向公眾推出多款便捷的貸款產品；第三，在信息優勢、技術優勢、客戶資源優勢等方面，互聯網金融不僅能輕而易舉地突破傳統銀行形成的擁有優勢的“行業壁壘”，并且超越了這些優勢，并造成傳統銀行進入互聯網金融的“壁壘”；第四，互聯網金融擁有全新的業務開發模式，產品營銷模式，成為行業的領頭者，而傳統銀行則變成畏首畏尾的追隨，地位處于被動。

（二）互聯網金融對商業銀行的影響層面

互聯網金融對商業銀行在負債業務、中間業務、資產業務三個方面產生重大影響。

第一，負債方面；互聯網金融分流了商業銀行負債業務，負債業務是商業銀行模式運行的基礎，也是三大業務的基礎，主要通過吸納資金價值鏈上游客戶存款。一般來講，傳統商業銀行一直以來都維持在較高增長水平，然而，從2013年開始，商業銀行負債業務出現顯著變化，從兩位數增長水平變為個位數增長水平。說明互聯網金融開始分流商業銀行負債業務?；ヂ摼W金融依據其客戶粘性和金融產品持續創新性滿足資金價值鏈上游供給者需求，甚者直接匹配資金價值鏈下游需求者。

第二，中間業務。根據2014年《商業銀行中間業務研究報告》，商業銀行的中間業務的主要收入包括結算與清算、業務、銀行卡等，為資金鏈上下游客戶提供服務。而互聯網金融的興起，以第三方支付為標志，通過支付寶、財付通等形式便捷、快速完成商業銀行中間業務，并且不斷創新，滲透到證券、基金、保險等領域，一步一步地蠶食商業銀行業務。對傳統商業銀行造成一定的“擠壓效應”。

第三，資產業務。商業銀行資產業務是通過滿足資金價值鏈下游客戶貸款需求而賺取利潤。商業銀行在資產業務方面一直實行粗放型增長方式，“抓大放小”策略使得商業銀行客戶在行業、數量方面太過集中，易受到經濟形勢的波及，潛在風險較大。這就會表現出貸款業務相對于客戶資金需求供給不足。相反，互聯網金融在中小微企業貸款方面顯現出比較優勢，在客戶規模、貸款交易成本、貸款資金成本方面能更好地滿足資金價值鏈下游客戶的需求。并在該方面已經對商業銀行形成了補充和替代。隨著“互聯網+”態勢的不斷擴大，必將進一步搶占商業銀行的中小微企業的貸款業務。

三、互聯網背景下的商業銀行未來進一步的發展

（一）網絡背景下的商業銀行道路

第一，隨著信息技術發展，互聯網金融快速成長，也因此對傳統商業銀行造成一定的沖擊。面對互聯網的沖擊，各大銀行紛紛選擇通過搭建各自的電商平臺，轉變被動的地位，扭轉不利于自身的境遇。中國銀行、工商銀行、農業銀行、建設銀行和交通銀行 建立各自的電商平臺，不僅能夠盈利，也能夠進一步掌握客戶信息及相關交易數據，實現金融服務的全面化和具體化。

第二，電子商務的迅猛發展為客戶帶來了嶄新的消費群體，便捷的手機移動支付進入公眾視線，第三方支付成為商業銀行和網絡金融公司的香餑餑。為了適應互聯網金融的沖擊，商業銀行逐漸開通網上銀行和手機銀行，通過電子渠道實現轉賬、明細查詢和在線支付等。相關數據表示，網上銀行和手機銀行已經獲得公眾的廣泛認可。

網絡時代的大背景下，商業銀行應該轉變服務思維，提高服務品質，綜合科技的發展去完善現有的金融服務流程，為客戶提供更為優質的金融服務。一般來講，商業銀行應對互聯網金融的兩條策略路徑，自身轉型優化與“互聯網+”融合發展。

（二）互聯網金融下商業銀行的未來走勢

互聯網金融作為一種“倒逼式 ”金融創新并不會徹底顛覆傳統商業銀行，但其創新優勢將激勵銀行汲取創新基因、深度嫁接現代信息技術以提升金融服務品質，最終兩者將逐步實現融合以完善整個金融體系效率?；ヂ摼W金融的強勢發展，帶來盈利增長的同時，也面臨著風險。建議政府應當在互聯網金融監管、商業銀行增長模式、商業銀行混業經營和商業銀行結構優化四個方面加強政策引導。

第一，推動網上銀行轉型，大力發展電子銀行業務；第二，實體店網點智能化，內部系統完善升級；第三，拓展移動金融，社交平臺交流；第四，積極發展中小微企業；第五，建立差異化競爭戰略，實現差異化，個性化的服務。

四、政策建議

商業銀行關系著我國金融市場和金融主體穩定有序的發展，在互聯網大形勢下，政府既要做到支持互聯網金融發展，又要保障商業銀行的發展。面臨互聯網金融對于商業銀行的挑戰，關鍵問題是做到發展互聯網金融在資金價值鏈上下游客戶的服務。這關乎國家經濟運行的安全，政府作為宏觀經濟主體調控手段，需要做好四個方面的政策安排：一是加強互聯網金融監管。二是有效輔助商業銀行做好轉型升級工作。三是商業銀行結構優化升級。四是商業銀行經營范圍做到一定的拓展。在政府和商業銀行的共同協作下，可以實現互聯網金融與商業銀行的協同發展，實現共贏的局面。互聯網金融對于商業銀行不僅是挑戰的關系，更是對于現有的商業銀行達到一種鞭策的作用，督促商業銀行轉型升級，更好地服務公眾，呈現經濟體系健康蓬勃的運行發展。

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