項目融資論文精品(七篇)

序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇項目融資論文范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創作。

篇(1)

目前，我國土地整治項目融資實踐已遠遠超過土地整治項目資金管理的范疇?，F行的土地整治項目資金管理制度已不能解決土地融資中的現實問題，亟需出臺適合土地整治項目的融資法律法規。在憲法對土地資源保護的框架內，結合市場調控需求，制定適應市場機制的土地整治融資條例或辦法，規范融資主體、融資方式、融資內容、融資監管及相應承擔的法律責任，形成科學、明確、規范、嚴格的農村土地整理融資行為規則。同時，建立財政部、國土資源部認可的，具有地方經濟特色為農村土地整理融資完善配套實施細則，建立科學細致的融資實施制度。

2加強國家政府對農地金融的支持

一種新的社會經濟制度，只有國家的維護和扶持，才可以順利實施。中央銀行對農地金融應實行特殊政策，并且財稅部門對農地金融也應當照顧，免征所得稅，減半征收營業稅。對于“剪刀差”所形成的利稅一部分，財政應將之用于補貼農地金融機構，達到間接支農的功效。土地整治項目融資模式也應考慮地區社會經濟發展的不同及特點，建立適合各地經濟增長模式的農村土地整理融資組織形式。制定合理的土地整治項目收益分配方式，對土地整治項目經濟收益進行具體分配，鼓勵民間組織、企業、農民集體和個人自籌資金投入農村土地整治。要鼓勵農村集體經濟組織以其擁有的土地作為股份入股，與國家、企事業單位聯營合股共同出資整理；或由農村集體經濟組織自籌資金，在對當地國土資源主管部門指導下，按土地利用總體規劃確定的方向整理土地；或者動員主農戶出資，政府以免稅、提供無息或低息貸款、獎勵、補助金等形式適當補助；或者成立土地整治公司通過招投標程序，專業融資并管理土地整治項目。

3逐步建立農村金融業務

農村土地整治項目融資需要穩定的農村金融業務做支撐，也需要構建有效的農村社會保障體系，逐步建立科學合理的人地關系，促進農地流轉機制的形成和農地金融業務的開展。具體地講，可以在以下3方面下工夫，改革城市社會保障制度，把入保面擴大到農民工，實行在哪里就業、居住，就在哪里入保的制度，同時在農村也要逐步建立起互質的社會保障體系，消除農戶的后顧之憂；與社會保障制度相配套，對于那些有了穩定職業、可靠收入、固定居所的農戶，視其“入?！钡那闆r，吸收他們為城市居民，使一部分農村勞動力從農村徹底轉移出來；農戶放棄集體成員資格和土地權利時應給予適當的利益補償，金額的多少可以結合社會保障情形、農戶所在集體土地的數量、價格等確定。

4重視政策理論研究

篇(2)

關鍵詞:項目融資;風險管理;BOT方式

一、國外研究現狀分析

項目融資作為一種籌資方式，在國外的研究中，對項目融資也只是進行了一種方法的介紹。而對項目在融資過程中，如何去志別、分析、控制、管理風險，沒有做出系統、深入的研究。

在國際上，對項目融資風險管理的學術機構和學術會議很多，但最重要的也最有影響的國際項目管理機構是國際項目管理協會(IPMA，International Project Management Association)。該協會每兩年召開一次世界項目管理大會，出了論文集《Management by Projects》，收集大量項目融資風險管理的文章。在出版論文和專著方面，英國的學者J.P. Turner的著作《The Handbook of Project-base Management》專辟一章討論風險管理問題，最具有代表性的期刊是英國的《International Journal of Project Management》。

N.Kartam與S.Kartam從項目訂約人角度對科威特建筑行業的風險及風險管理進行研究，在問卷調查基礎上探討如何評估、分散以及管理科威特建筑項目的風險，并提出了兩種風險管理方法，即預防風險措施與緩和風險措施。

Patrick T I Lam指出電力、交通、通信等公共基礎設施建設的融資方面要考慮潛在的風險影響，并以BOT這種融資方式為例，通過實例分析指出風險因素的種類以及相應的規避方法。

Jyoti P Gupta和Anil K Sravat通過分析印度電力項目中融資和建設方面的關鍵因素，其中包括相關的政策、電力交易、風險因素和融資等，介紹了外國投資的第一個IPP項目，并提出了相應的風險應對措施。

Mansoor Dailami和Danny Leipziger提出了在BOT融資方式中通過特許權協議降低風險的一些策略，如控制關鍵風險因素的變化，通過法律手段固定項目參與方和貸款銀行之間的義務和權利等，并且運用實例進行了分析。

二、國內研究現狀分析

我國風險管理教學、研究和應用也是開始于20世紀80年代，可惜系統地研究項目風險管理理論與方法的不多。文獻首次對項目風險管理作了理論綜述，文獻詳細介紹了風險管理體系，文獻論述了工程項目的風險管理體系及各種風險評估定量方法，另外文獻引進了重大工程項目風險管理中的綜合集成方法。

近年來，我國已經在項目風險管理方面開展了卓有成效的工作。中國(雙法)項目管理委員會發起并組織開展了中國項目管理知志體系研究，于2001年5月推出了中國項目管理知志體系，建立了項目風險管理的框架結構。目前在國內開展的項目管理專業資質認證、項目管理學術研究與培訓等工作，使項目風險管理得到了普遍的重視。

目前，國內對項目融資風險的研究尚處于起步階段，對項目融資風險管理的研究還不很成熟，主要是一些較為初步的定性分析。

田琦、趙鳳(2004)對SCERT在項目融資風險評估中的應用進行了研究。范小軍、王方華、鐘根元(2004)分析了大型基礎項目融資風險的動態模糊評價方法。張建坤、張璞(2004)對房地產投資項目融資風險的灰色模糊評判進行了研究。屈哲(2003)對項目融資風險引入了動態分析的定量評估。王上銘、李樹丞、王貴軍(2002)對AHP法在項目融資風險管理中的應用進行了研究。李漢軍、何亞伯(2000)、張曼、屠梅曾、王為人(2004)提出了項目融資風險動態管理方法。袁業虎(2004)對融資風險測量方法的進行了探討。錢春沁、孫曉安(2004)建立了項目融資指標體系及其風險評估方法。

徐大鵬、趙梅(1999)、王晶(2000)、李云磊(2000)、薛樺(2001)、屈哲(2002)，尹昱、吳旭光(2003)對項目融資的風險規避與控制的措施和技術進行了研究。尹昱(2001)、陳赟、張鳳明(2004)\范小軍、鐘根元(2005)、侍玉成(2008)對項目融資中風險分擔與博弈問題進行了探討，研究了項目融資的風險分攤和控制機制以及項目融資風險的最優分配模式。 轉貼于

邱曉晨、張穎(2004)對公路建設項目融資風險及其特性進行了分析。丁莉(2002)、王準、彭新民(2004)對水電項目融資的風險進行了分析。袁俊霞(1999)研究了項目融資在煤炭領域中的應用及其風險分析。

參考文獻:

[1] 王卓甫.工程項目風險管理——理論、方法與應用[M].北京:中國水利水電出版社，2003.

篇(3)

關鍵詞：合同能源管理；項目融資；風險評價

一、引言

合同能源管理（Energy Management Contracting，簡稱EMC）是一種基于市場運作的、全新的節能運作新機制。然而，我國在市場化推廣合同能源管理的實踐中，卻面臨著巨大的融資風險和困境。我國對其融資風險的研究還比較欠缺，特別是利用評價模型進行分析的研究比較少，而本文針對合同能源管理的多層次行和不確定性特征，運用層次分析、模糊綜合評價兩種方法，對我國合同能源管理項目融資風險進行評價，相信本文對我國的合同能源管理項目融資決策和研究具有一定的參考意義。

二、我國合同能源管理項目融資風險評價

1.評價指標體系的建立

根據我國合同能源管理項目融資現狀及主要融資模式，構建出我國合同能源管理項目的融資風險評價指標體系，如表所示。

2.風險評價模型的建立

（1）指標權重的確定。①明確問題。確定該系統的總目標、范圍、方案和政策等，廣泛地搜集信息。

②建立融資風險評價的層次結構。層次因素集合為：合同能源管理風險評價A=（A1，A2，A3，A4，A5），A =（B1，B2，B3），A2=（B4，B5， B6），A3=（B7，B8，B9），A4=（B10，B11，B12），A5=（B13，B14，B15，B16，B17）。

③建立兩兩比較判斷矩陣并求解權向量。采用1―9及其倒數的標度方法，寫出兩兩比較判斷矩陣：

構造出判斷矩陣之后，在單一的準則之下被比較元素的相對權重就可以被計算出，寫出層次單排序：WA=（W1，W2，W3，W4， W5），WA =（W11，W12，W13），wA=（W21，W22，W23），WA=（W41，W42，W43），W（W51，W52，W53，W54，W55）

④判斷矩陣一致性檢驗。引入判斷矩陣最大的特征根A，計算其度量判斷矩陣偏離一致性的指標CI（1）

式中：n為比較判斷矩陣的階數。

CI與同階平均隨機一致性指標RI之比為隨機一致性比率

如果CR

（2）建立風險評價模型步驟 。①確定合同能源管理風險評價的因素和等級。設風險評價為P：其因素集U={u1，u2，u3，… u5}，評價等級V=v1，v2，v3，…v5}。為了描述出每一個因素所處狀態的n種決斷，設定出風險評語集：V={風險低，風險較低，風險中等，風險較高，風險極高}。

②確定風險評價中指標的權重。憑借層次分析的方法來求得各個指標的權重。

③確定模糊評價矩陣。本文采用專家打分法，首先確定評判對象隸屬于評語集V中的隸屬程度，表示為Ri={Ri1， Ri2，...，Rin }，即得到的模糊評價矩陣為R ={R1，R2，...，Rn}

④模糊綜合評價模型。模糊綜合評價的模型可以表示為

⑤運用計算得出的第一層次因素的風險評價語集和評價向量，可以求得合同能源管理的總風險評價系數R。根據以上評價方法得出評價結果，可以方便節能服務公司的決策者科學地決斷出是否進行單個的項目融資。

三、結論

融資困境已經成為我國合同能源管理商業化進程中所面臨的一個相當重要的問題，而致使融資困境的重要因素正是合同能源管理中巨大的融資風險。從目前狀況來看，我國進行合同能源管理項目融資風險管理的基礎還很薄弱，對我國合同能源管理項目融資風險進行有效的評價，是保證我國合同能源管理項目融資順利實施的關鍵。

參考文獻：

[1]鐘藝輝.華夏電力的節能減排分析――可持續發展的戰略初探

[2]段小萍.我國合同能源管理（EPC）項目融資風險評價研究

[3]周鑫麗，魏玉劍，陳誠知.合同能源管理融資問題解析及破解初探

[4]馬文心，湯孟澤，張鴻嶼.合同能源管理模式融資問題探究及建議

篇(4)

關鍵詞：光網建設；PPP項目；民資引入；風險管理

一、ZZXDX光網建設PPP項目現狀分析

ZZXDX分公司從2012年開始啟動光網建設改造工作即原有的入戶銅纜改造為光纖，為用戶的網速提升（由原來的2-4M提升到100M以上）打下網絡基礎。

按照省市公司規劃，ZZXDX分公司要在2015年期末實現城區光網100%覆蓋，農村光網覆蓋70%的行政村，為達到這個建設目標，在2013年的建設基礎上，ZZXDX分公司在城區范圍內還需對24000套商住樓宇進行光網改造，在農村區域還需對210個行政村、近60000戶居民實施光網覆蓋。折算成建設規模相當于在2014年-2015兩年時間內ZZXDX分公司要新建50000個光網端口、投入2000萬元的建設資金才能實現這一目標。而ZZXDX分公司2013年-2014年預計可用于光網建設項目的資金不足200萬，因此完全依賴自有建設資金，是不可能滿足這一項目建設需求的。而競爭對手如移動、聯通等運營商逐步加快了接入網光纖建設的步伐，如果我們不加快光網建設步伐，勢必將在今后的市場競爭中處于劣勢，并導致寬帶用戶發展滯后。電信運營業是個資本密集型行業資金需求具有集中、巨大、時間長的特點，傳統融資方式很難有效滿足需要，加強資本運作、拓寬融資渠道已成為必要選擇。

二、ZZXDX光網建設PPP項目風險管控存在的問題

（一）社會資本進入積極性不高

國外光網建設PPP項目的運作經驗表明，社會資本的積極參與、政府部門的有力支持，健全的法律法規制度等都是PPP成功的必要保證。但是，盡管近些年來ZZXDX公司在PPP項目管理方面在持續探索，但目前所在區域內PPP項目簽約率低、社會資本投資合作積極性不高等問題依然比較突出。

（二）項目建設質量風險問題

對于社會資本投資建設光網建設項目，在實際項目投建過程中存在如下問題：

第一，項目質量無法把握。由于項目是由社會民資籌建，施工也是由民資進行。施工方為了達到足夠的投資回報，也許會造成偷工減料的問題，使得項目質量本身存在問題以至于無法滿足用戶的需求，出現僅僅占有市場，沒有能力持續進行后續發展。

第二，項目質量的監管標準難以制定。也即ZZXDX公司在項目建設質量管理方面如何制定出一套完善的質量和安全管理標準，即電信公司制定項目建設的標準規范，社會資本按照項目建設標準進行投資建設是一個難以處理的問題。

（三）項目運營風險管理問題

ZZXDX光網建設PPP項目會存在以下兩個方面的運營問題：

第一，項目運營存在退出風險。光網建設PPP項目在ZZXDX公司并沒有運營先例，并且在整個電信行業也只是處于嘗試試驗階段。通過前期引入民資的實際效果來看，大多數社會資本投資主體只是為了搶險占領所在區域內的市場，由于沒有足夠的經營經驗并不能很好地擴展現有市場、獲得足夠數量的用戶。因此，對于日常運營過程中出現的投資與收益的偏差，民資會選擇在五年經營期到期后退出該市場，從而造成最終還是由ZZXDX公司接手的不利局面。

第二，項目線路與設備的日常維護問題。根據前期與社會投資主體簽訂的合同，項目運營期內設備或線路的日常維護由社會投資主體全權負責，但是在實際運營過程中，社會投資主體一般只會負責區域內用戶的數量的拓展以及相關營銷工作，不會管理日常運營過程中線路及設備問題。對于出現的線路或設備問題，區域內用戶一般不會聯系社會投資主體，而是會在第一時間要求電信公司負責維護。

三、ZZXDX光網建設PPP項目實施保障與政策建議

（一）營造公平競爭市場環境，吸引民間資本參與

地方政府應貫徹落實國家民間投資有關政策，破除民間投資的隱性壁壘，進一步放寬市場準入。在PPP項目社會資本的選擇過程中，政府應擺正自身定位，對國企和民間資本一視同仁，營造公平透明的競爭市場環境，選擇最合適的社會資本，保障PPP項目的順利高效運行，真正實現物有所值。

（二）保障PPP項目合理收益，吸引民間資本參與

一方面，民間資本具有逐利性本無可厚非，但民間資本也應清晰地認識到PPP項目多為微利項目這一事實，合理預估項目收益，切忌試圖從PPP項目中牟取暴利；另一方面，政府也應該全面認識PPP，不可將PPP視為傳統融資平臺的替代，僅僅為了融通資金，應體會PPP模式的精髓，保障民間資本的合理收益，對于沒有現金流的PPP項目可視情況通過整體開發等方式提高項目收益。

（三）拓寬融資渠道，降低融資成本

針對民間資本的融資難題，建議拓寬民間資本的融資渠道，完善融資市場，積極吸引和整合包括銀行、證券、保險、信托、社?；疬@些投資的金融資源，構建涵蓋股權投資、信貸、擔保、保險的多層次的PPP融資市場。同時，繼續加強對民間資本投資的政策支持，降低企業融資成本。

（四）規范退出機制，保障退出通道暢通

完善的退出機制是民間資本參加PPP項目“盛宴”不可或缺的重要保障，建議將“退出機制”作為重要的一環予以規范，政府應借鑒國外PPP交易所，依托各類產權、股權交易市場，為民間資本提供多元化、規范化、市場化的退出渠道。

（五）健全補貼機制，保障社會資本的合法權益

PPP是一項重大改革，吸引民間資本參與基礎設施和公共服務建設，是一個不斷創新的過程，包括理論創新、治理創新、制度創新、模式創新等等，所以在PPP項目的推進過程中，應循序漸進地推進改革，深化改革，確保配套改革同步推進，健全財政補貼機制，保障民間資本的合法權益。

四、結論

目前ZZXDX公司所在區域內PPP項目存在簽約率低、社會資本投資合作積極性不高、建設質量和運營管理等問題，本論文通過對ZZXDX光網建設PPP項目現狀進行分析，針對ZZXDX公司的特點，為了提高風險管理水平，增強抗風險能力，促進公司持續、健康、穩定發展，公司在PPP項目風險管理過程中應始終樹立全面風險管理的理念，及時對項目風險進行識別、搜集與評估、應對。針對光網建設PPP項目的實施問題提出了幾點建議。首先，要健全光網建設PPP項目組織結構，加強項目團隊建設，發展公司項目企業文化。其次，完善項目責任主體的責任風險考核制度，建立項目管理人員的激勵約束機制。相關政策方面應各方協同，建立和完善PPP立法，建立民營資本參與PPP項目的相關配套機制。（作者單位：長沙理工大學經濟與管理學院）

參考文獻：

[1] 道格拉斯.拉姆.項目融資：為私營融資項目融資一英國的實踐和策略.[J].項目融資國際前沿論壇，2005.

[2] BOT融資中的風險分擔及合同管理[J].吉林省經濟管理干部學院學報，2004，18：28-31

[3] 彭桃花，賴國錦.PPP模式的風險分析與對策[J].中國工程咨詢，2004，7：11-13.

[4] 李永強，蘇振民.PPP項目風險分擔的博弈分析[J].基建優化，2005，26：16-21

篇(5)

關鍵詞 公租房 PPP 風險評價

中圖分類號：F299.23 文獻標識碼：A DOI：10.16400/ki.kjdkz.2015.12.067

Abstract As public rental housing security system part of the project， the introduction of PPP model， analyze the pattern in the construction of public rental practicality and benefits and risks involved parties， subject to the risk factors involved in the analysis， constructing evaluation index system， hierarchical clustering analysis method to improve the credibility of the evaluation system. Firstly， the risk financing model clustering index subject involved， quantify their weight. Followed by cluster analysis method of gray clustering risk value obtained. Finally， quantitative analysis of PPP financing model in use in the construction of public rental level of risk， indicating that PPP financing model is feasible in public rental construction.

Key words public rental housing； PPP； risk assessment

0 引言

公租房，即公共租賃房，是對既買不起經濟適用房又不夠廉租房條件的新就業職工等夾心層群體，來解決其住房困難的一個房屋產品。2009年3月11日，在住房和城鄉建設部新聞會上，住建部副部長齊驥在回答記者問題時，首次談到要加快公共租賃房的建設。①2011年，鄧莎以深圳市公租房制度研究為例，對我國住房保障新模式進行了探究。通過對深圳市公租房住房人群調查和案例分析，全面剖析了深圳市公租房模式，并提出了深圳市公租房模式中存在的問題。②2012年，西安建筑科技大學李小明研究了公租房經營模式與對策。其中如何進行規劃、融資方式的選擇、建設責任主體的選擇、運營模式的選擇等，都是當前影響公租房經營的主要因素。③

現行的公租房籌資模式主要有：政府財政直接撥款；公租房與商業用房并建，商業用房的收入補給公租房建設；公租房租售并舉；采用融資的方式，建設-轉讓，公共私營合作制（英文簡寫PPP）④等等；其它融資模式，如充分利用國家政策，利用債券、保險、信托基金等手段。

本文主要就PPP融資模式在公租房建設中的風險及其可行性進行論證。

1 PPP融資模式簡介

公共私營合作制，即PPP（Public-private partnerships）融資模式，指政府和企業或私人之間，為了某個項目，以特許權協議為基礎而形成的一種基于“雙贏”為理念的合作關系。早在2008年，武漢科技學院陳梅⑤就對PPP項目融資模式進行了研究，并提出PPP項目成功的關鍵因素是項目的風險分配問題。

2 PPP融資模式及評價指標體系

PPP融資模式如圖1所示。項目主要參與單位分別是：政府、項目公司、金融機構、設計單位、承包商、監理單位、供應商、公租房管理方、項目咨詢公司、投資者等等。采用流程圖法，對PPP模式下公租房建設主體的風險進行識別，找出政府、項目公司等各參與方承擔的風險及其來源，并從資金、質量、管理、素質行為、技術等方面對風險進行評價。

由此可以推斷，基于PPP融資模式的公租房項目風險水平低，具有較強的可操作性。所以針對公租房項目投入資金龐大，而政府財政力量薄弱、難以維系公租房巨大資金投入的這種情況，可通過PPP的融資模式減輕風險。

4 結語

通過以上分析可知在公租房建設中引入PPP融資模式，增加了公租房建設對私營企業的吸引力，同時也緩解了政府的財政壓力，增大了PPP這種融資模式引入公租房建設的現實意義。

注釋

① 住房和城鄉建設部.住建部關于加快發展公共租賃住房指導意見[Z].建保[2010]87號.

② 鄧莎.我國住房保障新模式：“公共租賃住房”制度研究――以深圳為例[D].湖南師范大學碩士學位畢業論文，2011：12-26.

③ 李小明.公租房經營模式的研究與對策[D].西安建筑科技大學碩士學位畢業論文，2012：41-58.

篇(6)

關鍵詞：BT模式；投資建設合同；問題分析

一、引言

當前是一個經濟全球化的時代，國家政府融資模式的發展要與時俱進，跟上時代前進的腳步。BT模式能夠有效的在一定程度上解決地方政府建設資金嚴重缺乏的問題，幫助多級地方政府募集更多資金進行基礎設施項目的建設發展。然而，由于BT模式在我國發展時間較短，作為經濟市場上一種新興的投融資建設模式，它缺乏相關法律法規的約束規范，存在一些列的管理問題，例如產權不清晰、無法明確投資回報率以及風險分配不合理等。因此，國家政府部門必須頒布完善的法律制度，加強BT投資過程的監督管理工作，保障整個建設項目的水力融資、建設以及移交，為各個參與方創造出最大的經濟效益。

二、BT投資建設合同概述

（一）BT模式的基本理論

BT的英文解釋為Build（建設）和Transfer（移交）[1]，它作為新時代項目融資一種先進的融資模式，被多級地方政府廣泛應用在基礎非經營性設施建設項目中。BT模式作為BOT模式的一種變換形式，它的本質是一個項目運作通過項目公司總承包，融資、建設驗收合格后移交給業主，業主向投資方支付項目總投資加上合理回報的過程。

BT模式的特點主要分為了以下幾點：1）BT模式的應用僅僅體現在國家政府基礎設施非經營性項目建設上；2）BT模式作為一種市場新興的投融資模式，它的重點是在于項目建設階段；3）政府的建設資金是通過利用BT模式所融資來的社會資金，而不是政府自有的資金，融資的對象可以是民間的金融機構，也可以是國家商業銀行等。資金的來源可以是國內的，也可以從國外渠道進行融資；4）投資方在移交時不存在投資方在建成后進行經營，獲取經營收入；5）地方政府嚴格按照比例分期的向投資方支付建設合同的規定價格[2]。

（二）BT投資建設合同的法律關系主體

BT模式就是建設-轉讓模式，政府通過應用次模式，展開對民間資本的融資工作，利用來自于社會的資金進行國家基礎設施的建設，然后當基礎設施全部完工后，政府部門會嚴格按照建設合同協定進行移交流程的移交[3]。BT模式的應用過程始終堅持平等互利以及協商一致的原則，政府要加強與投資方的交流與合作，充分發揮出各自的優勢，政府要履行好自身的雙重身份，即行政辦公身份和項目交易合作方身份。我國的BT模投資建設合同主要包括以下特點：1）法律合同主體。BT建設項目合同的主體涵蓋了以政府為主導的政府機構以及以投資人為代表的社會企業。合同主體的重要政府機構作為一個項目合作方，它是與投資企業處于一個平等的合同主體，同時也是整個建設項目的監督管理者，具備了雙重身份；2）法律合同的客體。BT模式應用下的建設項目屬于國家政府公益性基礎設施項目，這些項目完全歸屬于政府管理行使所有權。由于BT建設項目合同客體屬于社會公益事業，地方政府擁有著絕對的所有權，BT建設項目合同完整履約的前提條件是整個項目建設完成，并在政府有效回購后，項目才真正的結束。

（三）BT投資建設合同的法律性質

基于法律意義的前提下，BT投資建設合同是一種強調平等互利主體之間的民事合同關系，形成此種法律關系的主要原因包括以下幾個方面：

1、BT建設合同簽訂是遵守平等自愿原則的[4]。BT建設合同內容是多樣化的，它不僅僅包含了項目融資、投資、建設內容，還有政府的特許與采購工作。無論BT項目的性質是公共基礎設置建設，還是處于公益目的，相關合同的簽訂都必須嚴格遵守平等自愿的原則。合同協議所有內容必須是公平的，能夠滿足多方的利益，政府要按照相關法律制度行使權利，不能違背合同的內容約定，做出傷害任何一方利益的事情。

2、政府特許權的讓與是項目合同參與者共同協商的結果，而不是由國家法律所決定的。政府根據投資人的申請，然后在合同簽約過程中政府進行授權，投資代表方作為一個民事主體，在政府的特許權讓與下，讓渡的特許經營權也就成為了民事權利[5]。

3、BT建設合同爭議是通過利用民事訴訟的法律方式進行解決的。在BT合同中，明文規定了項目雙方保修嚴格遵守民事義務和相關的民事違約責任，無論是義務，還是責任，它們兩者之間的屬性都是屬于民事的，具體體現為違約金或者損害賠償。當前發展階段，倘若在BT建設合同的權利救濟上引入行政訴訟的方式，那么就會導致合同性質發生一定的變化。

三、BT投資建設合同的法律風險

（一）BT投資建設合同無效的法律風險

BT投資建設合同無效的法律風險分析主要可以概括為兩個方面：1）BT投資建設項目沒有進行招標，就直接簽訂了BT投資建設合同的風險。在當前經濟市場上，存在著眾多企業在未通過正式合法的招標活動，就直接與地方政府進行磋商與洽談，成功簽訂了BT項目融資的建設協議。然而按照國家制定頒布的相關法律法規，BT項目投資建設合同的簽訂必須經過招標程序，否則簽訂的BT投資建設合同法律效力是不確定的。由于在我國BT模式發展的時間較短，相關法律上不夠完善，沒有針對性的法律對BT模式進行合理調整，同時也沒有明文規定，未經過招標就簽訂的BT投資建設合同法律效力到底如何確定？這樣就導致了一定的爭議，會存在被國家法院或者仲裁員裁定無效的風險。BT投資建設合同作為整個BT模式應用過程的核心文件，一旦BT投資建設合同的法律效力被判無效，必然會造成巨大的經濟損失，影響到整個項目建設的穩定發展；2）一般情況下，在BT投資建設合同簽訂過程中，業主方會自主成立一個BT投資項目部，他們會安排這個部門對接合同的簽訂工作，直接與投資方商議洽談相關的合同事宜。如果合同代表方主方簽署BT合同的對方不具備合同主體資格，就會直接造成簽訂的BT投資建設合同無效的風險[6]。

（二）BT合同條款的法律風險

在當前市場的BT模式運行中，政府仍然保持著主導地位，由于政府代表方手中掌握著項目的所有權利，從而時常表現出目中無人的態度，不把社會任何投資方放在眼里，普遍認為BT項目會有很多投資方爭著搶著投標。因此，政府職能還未真正的得到轉變，未能堅決履行自身的責任與義務，將自身擺在與投資方平等的位置，容易損害到投資方的切身利益。在BT投資建設合同磋商談判過程中，投資方往往處于弱勢被動地位，要答應政府代表方的一系列條件，根本沒有任何機會站到便宜。在具體的BT投資建設合同內容中，政府代表方可能會加入一些霸王性質的條款，社會投資方要想成功簽訂合同，就必須滿足政府的條款需求，進行合同內容的變更那是天方夜譚的事情。

四、BT投資建設合同的法律風險防范

（一）BT投資建設合同無效的法律風險防范

BT模式的運行應用要始終強調雙方的平等互利和協商一致的原則，不能傷害到任何一方的根本利益。如果BT投資建設項目沒有合法的招標程序，就會導致簽訂合同的法律效力不受到國家保護，效力處于一種待定的狀態，極有可能被國家法律判定無效，這樣也就嚴重損害到合同投資方的利益，帶來巨大的法律風險。要想有效防范BT投資建設合同無效的法律風險，就必須嚴格按照國家標準的招標程序工作，對BT投資建設合同進行公證，此外社會投資方也要積極完善相關程序，合法通過政府招標流程參與到BT投資建設項目中去，這樣也就能夠有效保證接下來BT投資建設合同簽訂的法律效力，成功防止由于未經過招標程序帶來的合同法律風險。與此同時，在實際BT模式運行過程中，項目業主方往往會成立一個所謂的BT項目投資部，由該部門代表業主方簽訂合同，然而項目部不是依法成立的法人，它是不具備獨立參加民商事活動權利的，因此也就不具備簽訂BT合同的主體資格，業主方要高度重視該項問題，社會投資方也要堅決避免與不具備BT項目合同主體的對方簽訂相關合同協議[7]。

（二）BT投資建設合同條款的法律風險防范

BT模式運行中，相關的投資建設合同是存在一定法律風險的，要想進一步做好法律風險防范的工作，就必須對合同潛在的法律風險進行合理非分配，嚴格按照此項原則進行風險防范工作，這樣有利于整個投資建設項目的運作，保障項目每一個參與方的利益。因此，要做好以下幾方面的風險防范工作：

1、BT投資建設合同參與方必須樹立起“共贏互利”、“平等自愿”的工作理念，業主方與投資方要進行積極的協商溝通，雖然項目行使權力完全掌握在作為業主的政府部門上，但是政府不能擺出一副蠻橫無理的態度，故意的刁難投資方，加入一些霸王性質的條款，損害到投資方的利益。投資方要堅決維護自身的權益，不能過于弱勢，項目雙方要適當的進行讓步，只有雙方的和諧商議，才能促成整個BT投資建設項目的圓滿完成，實現雙方共贏的局面。

2、在BT投資建設合同簽訂過程中，必須做好利責權明晰工作。政府部門要按照國家法律標準召開招標活動，當BT項目中標后，業主方要與投資方進行詳細的磋商，對于合同的內容要充分了解掌握，保障雙方的利責權明晰，合同內容不存在歧義，能夠最大化滿足雙方的需求，避免霸王性質條款的出現。投資方要想獲取更多的優惠承諾，就要加強與政府業主方的友好溝通，提出合理的合同內容，維護自身的權益，降低法律風險的出現。

五、BT投資建設合同簽訂需要注意的法律問題

（一）銜接招投標，確保BT合同質量

在BT投資建設合同簽訂過程中，要有效將招投標活動與合同簽訂工作結合在一起，注重以下幾個問題，確保BT合同的質量：

1、BT合同的招標必須經過項目建設主管部門的批準允許，在簽訂合同過程中必須及時提交給政府主管部門進行備案工作，同時政府主管部門要嚴格采用告知性的備案形式進行備案。BT投資建設項目存在著眾多的新狀況，就比如項目的投資方式、用地方式以及政府部門監督等，由于我國還未出臺過有關BT項目用地方面的法律內容，因此政府部門要積極完善項目的審批手續，要切實落實好政府告知性備案的具體程序[8]。

2、招投標過程與合同之間的關系。項目發包人在提供招標文件工作過程中，最好是能夠提供一份由發包人起草擬簽訂的項目合同樣本，項目合同樣本直接象征著發包人的意見。項目合同樣本可以作為招標文件的附件，將其作為討論稿，投資方能夠根據討論稿提出自身的完善意見。

（二）為保合同質量，堅持關鍵內容

為了確保BT項目合同質量，發包人必須建設以下關鍵內容：

1、切實落實好投資方的投資資金，必須要求投資方提供擔保措施，這樣有利于整個項目的穩定可靠運行。因為BT項目本就是一個規模較大、周期較長的建設項目，需要持續投入大量的資金，確保擔保措施，可以有效設定投資方的定金、抵質押等資產的擔保。在BT投資建設合同中必須明文規定，一旦項目中標人無法繼續履行約定，就需要履約保證人在限定時間內進入項目施工現場作業。

2、合理設定項目分分階段工期與質量標準。BT項目的順利完成需要度過一個較長的周期，因此整個合同的工期質量最好是分階段進行設定，嚴格監督項目承包人按照階段性工作進行施工，最大化滿足項目的建設質量需求。合同中要明確規定好項目形象、節點進度的工期以及質量標準，承包方如果不能夠按時完成項目階段進度，就必須承擔相對應的履約責任，這樣才能保證整個BT項目穩定順利的運行完成[9]。

六、結束語

綜上所述，要想促進我國基礎設施建設行業穩定持續的發展，就必須合理的應用BT項目模式，高度注重BT投資建設合同的法律問題，國家政府部門要積極完善相關法律法規，履行好自身的雙重身份，保障項目參與方的共同利益，加強與投資方的交流溝通工作，保證BT項目合同內容的科學合理性，必須具備國家法律效力。（作者單位：中交二航局第二工程有限公司）

參考文獻：

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[10]劉英.《關于加強BT項目建設工程造價管理的建議》[J].低碳世界.2014（01）

[11]盧洪波.《淺析BT項目的管理及投資控制》[J].中小企業管理與科技（上旬刊）.2013（04）

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[13]解天寶.《BT建設總承包模式的實踐與風險分析》[J].科技資訊.2010（11）

[14]翁巖彤.《合同風險意識和合同風險防范》[J].水利電力機械.2007（09）

篇(7)

    [論文摘要]財務管理是企業管理的核心內容。根據公路經營企業的行業特點,公路經營企業的整個經營期可分為三個階段,即籌建期、建設期和營運期。本文對公路經營企業在不同經營時期的財務管理工作的重點進行了較為深入的論述。 

    八十年代末以來,隨著改革開放的深入和市場經濟的發展,我國的交通基礎設施建設一日千里,公路經營企業如雨后春筍般地應運而生。處于改革開放前沿陣地的廣東,經過近二十年的探索和積累,在公路經營企業財務管理方面積累了十分豐富的經驗。以下是筆者根據多年的工作經驗,對公路經營企業在不同經營時期的財務管理的工作重點所作的思考,就此與業內同仁探討。 

    I 公路經營企業在籌建期的財務管理工作 

    本文所指籌建期是一個廣義的籌建期,指公路項目從立項到正式開工建設的這段時期。由于籌建期涉及的因素較多,如政府對項目的審批情況,投資伙伴的選擇、融資方式的確定等,因而不同的公路項目籌建期長短可能差異很大,短則一年半載,長則數年?；I建期財務管理工作的好壞將對項目整體經濟效益和后續的管理產生深遠的影響。 

    1、立項階段財務管理的重點 

    這里所說的立項階段并非政府機關審批立項而是指企業的經濟立項,即可行性研究與投資決策階段。由于公路項目的投資建設屬于國家重大基礎設施建設,因此具有濃厚的政府決策色彩。以往,公路項目的建設與否都是政府說了算,企業沒有自主權,因此也不需要進行可行性研究與投資決策。隨著市場的開放和投資主體多元化,政府轉變了觀念,企業也增強了競爭意識和自主決策權,對項目的可行性研究與投資決策日益成為不可或缺的一項工作。2003年,廣東省交通廳率先推出的 “業主招標”活動中,需要參加投標的企業對政府補貼的項目資本金和經營期限作出 判斷,要求資本金最少、經營期限最短者中標,這時企業的可行性研究與投資決策就發揮了極其重要的作用。在立項階段,財務管理工作的重點 是做好項目可行性分析,為投資決策提供財務依據,具體來看就是要收集和整理各種可能獲得的與項目相關的財務數據和資料,測算項目在各種邊際條件下的凈現值 (NP~)、內部收益率 (IRR)和投資回收期 (包括靜態與動態的回收 期),以作出本企業是否投資、投資方式的決策。 

    2、籌備階段財務管理的重點 

    當項目業已立項轉入籌備階段后,企業面臨 的工作就是辦理國家規定的基建程序手續、決定 項目組織形式、尋找合作伙伴、對合作合同進行談判、決定項目的融資方式和渠道、注冊成立項目公司等。在此階段,財務管理的重點是:  

    (1)分析項目組織形式對企業現金流和未來 收益的影響。項目的組織形式可以是本企業自營,成立分公司或籌建處的形式,也可以與另外一個或幾個投資者合作,成立項目公司。具體采 用哪種方式,需要結合本企業現有的融資能力 稅收政策和項目風險等對不同模式下本企業現金流和未來收益進行財務分析決定。  

    (2)確定項目的資本結構。根據 《國務院關于固定資產投資項目試行資本金制度的通知》(國發 [1996]35號)規定,交通設施建設項目的最低資本金比例為 35%。目前廣東省內 199年以后新建公路項目的資本結構基本都是35%資本金、65%負債,未充分考慮項目本身收益狀況和財務杠桿的作用。筆者認為,項目的資本結構不適宜,也不應該采用一個固定的資本結構而應結合項目的具體情況來確定。如果項目的收益情況良好 (資產報酬率大于預期的債務資金成本),項目可采用較高的負債比例,以減少投資者資本金的沉淀和獲取更多的財務杠桿收益;反之。如果項目的收益情況較差 (資產報酬率小于預期的債務資金成本),則要提高項目資本金的比例,以保障債權人的利益和維持企業的持續經營。例如廣(州)一深(圳)高速公路項目總投資約120億元,項目真正資本金僅2OOO萬元 (7.42億元的項目資本金中,除2OOO萬元不需計息外其余資本金尚需計算利息),債務比例高達99.83%,但由于項目收益好,該項目自1994年通車至2002年僅八年時間就實現了盈利。試想如該項目也采用35%的資本金比例,資本金高達42億元,帶給投資者的不僅是資金的積壓還有巨額的稅收損失和財務杠桿的損失。 

    (3)詳細審查合作合同和章程中關于出資分配、稅收、重大會計政策、經營管理模式等財務管理方面的條款,保障企業的應得利益。合作合同和章程作為約束投資各方行為,保障各方利益和明確項目公司經營管理的綱領文件,一經簽定不輕易修改或變更,因此在合作合同和章程的談判與首次簽定過程中詳細審查有關出資、分配、稅收、重大會計政策、經營管理模式等財務管理的有關條款顯得尤為重要,這是保障企業今后應得利益的重要環節。在這一點上筆者深有感觸,90年代初、中期成立的一些中外合作公路經營企業,由于當時國內企業對合同中有關財務管理的規定不予重視,如今在喪失很多管理和決策的權利以及經濟上的損失后再試圖修改合作合同與章程,難度非常之巨大。 

    (4)確定項目融資方式和渠道。項目的融資方式主要是指除項目資本金外的資金的融資方式,投資者 (股東)籌措資本金的方式暫不述及。目前項目融資方式主要有國內銀行貸款、國外銀行和國際金融組織機構貸款、發行債券、股東或其他單位委托貸款等方式,其中股東委托貸款方式目前已較少采用。在確定項目融資方式和渠道時。需要綜合考慮資金成本 (利率)、融資方式的難易程度、項目對資金的需求時問和數量、有關的附帶條件等因素。由于國外銀行和國際金融組織機構對貸款發放條件要求較高,手續比較繁瑣,而且只能通過財政部或專業銀行進行轉貸,因此只有比較少的項目可以取得;而發行債券和委托貸款的利率雖然相對國內銀行貸款利率低,但由于其規模難以滿足整個項目的需求,而且債券的償付風險很高,因此只能作為輔助的融資方式。綜合來看,目前公路項目融資方式的選擇還是以國內銀行貸款為主體的方式為宜。 

    Ⅱ.公路經營企業在建設期的財務管理工作 

    建設期是指公路項目正式開工建設到建成可使用狀態并開始收費營運的階段。在此階段,已成立項目公司的,財務管理工作的主體轉移到項目公司;如為自營項目的,則財務管理工作的主體仍為本企業。由于公路建設的資金巨大,少則幾千萬,多則上百億,巨額資金要在這短短幾年內注入、流出,因此不論財務管理工作的主體是誰,這一時期財務管理工作的重點都是資金的管理與成本的控制,關鍵要做好以下幾方面工作: 

    1、制訂全面詳細的財務管理制度,尤其是資金管理規章制度,確保資金的安全。資金管理的原則,任何時候都是 “安全第一”,因此在巨額資金集中流人流出的時期,資金的安全更成為重中之重。建設期間必須建立嚴格的資金存取制度、操作流程、審批程序和崗位責任,確保資金安全到達、安全使用。 

    2、嚴格控制工程款項和有關費用的計量、確認、審批和支付。隨著科技的日益進步和管理效率的不斷提高,公路項目建設工期也大幅縮短。目前廣東省內高速公路項目的工期一般在2.5年左右,少數項目甚至只有 1.5年。建設工期的縮短意味著資金流出更加集中,在短短兩三年間,十幾億到幾十億的資金要從項目流出,如果沒有一套嚴格的支付程序和審批手續,很難保證巨額資金合法、合規、合理地支付,因此工程款項和有關費用的計量、確認、審批和支付成為建設期財務管理工作的核心內容。在此過程中還應特別加強合同的管理以及計劃管理與會計核算之間的銜接與對應。 

    3、滿足資金使用需求的前提下盡可能減少債務資金成本。由于銀行貸款是目前項目融資的主要方式,在利率既定的條件下,縮短貸款資金的停留時間和金額成為減少債務資金成本的直接手段,這就需要根據貸款合同的規定、項目建設的進展情況和資本金的到位情況,合理、精確地控制貸款提款時間和數額,在確保資金使用需求的情況下盡量減少貸款資金庫存,為此有的企業甚至提出 “零貸款庫存”的管理目標。目前也有很多企業通過搭橋貸款、票據貼現等方式將長期貸款短期化,盡可能降低貸款利率,從而達到減少債務資金成本的目的。 

    4、根據合作合同、章程、董事會決議以及項目建設的進展情況,合理安排和督促股東進資。由于公路項目投資額巨大,即便按照35%最低資本金比例,所要求的資本金數額也非常大,一般股東很難按照《公司法》的要求在公司注冊成立前將全部項目資本金投入,因此目前普遍的做法是:在合作合同中將項目資本金中一定數額確定為項目公司的注冊資本,注冊資本需要在合同規定的時間內投入;超過注冊資本的那部分項目資本金則根據項目的建設計劃安排,在合同中明確分期投入的時間和金額或約定根據工程建設進度,由董事會決議確定具體進資時間和金額。因此,需要根據工程進度合理安排股東進資時間,或按照合同、章程約定的時間督促股東進資,一方面避免資本金的積壓,減少股東的融資成本,另一方面確保工程資金的需求。

    Ⅲ.公路經營企業在營運期的財務管理工作

    營運期是指公路項目正式收費營運至經營期滿的這段期間。在這一時期,公路經營企業也具有鮮明的行業特點:穩定的現銷收入、沒有賒銷、沒有存貨(產品)的積壓,單個項目一般沒有擴大再生產的需求、成本費用的支出主要是為維持公路資產的運營能力,經營風險較小而財務風險較大因此這一時期財務管理的工作重點是: