通貨膨脹對財務管理的影響分析

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通貨膨脹對財務管理的影響分析:通貨膨脹對財務管理的影響分析及對策

【摘要】 本文分析了通貨膨脹對我國企業資金需求量與供應量、資產的購買力、生產能力三方面的影響，并對在通貨膨脹環境下現金管理、存貨管理、應收賬款管理等方面提出建議。

【關鍵詞】 通貨膨脹；財務管理；資金

我國上半年居民消費價格指數(CPI)同比上漲7.9％，曾有人預計，我國2008年通貨膨脹率將達到7.2%，我國企業已經切實體會到通貨膨脹對生產經營的影響。在通貨膨脹時期物價不斷上漲，給企業的財務管理帶來巨大挑戰。在通貨膨脹環境下企業財務管理的好壞將直接影響到企業的生存與發展。

一、通貨膨脹對財務管理的影響分析

（一）資金需求量增加，資金的供應量反而減少

通貨膨脹的發生，使得資金需求量增加。一方面，由于物價的上漲，使采購同等數量的物資將需要占用更多的資金，企業為了減少原材料不斷漲價所產生的損失，或想在囤積原材料中獲得利益，企業就會提前進貨，進行超額儲備，造成了資金的大量需求；另一方面，在嚴重的通貨膨脹時期，按歷史成本原則進行核算，會導致少計成本和虛計利潤，使得資金補償不足，企業必須通過追加資金來維持正常的生產經營。與之相反的是當通貨膨脹發生時，企業資金的供應量將會大大減少。在通貨膨脹期間，絕大部分企業都會發生資金緊張，企業間相互拖欠貨款的現象會更加嚴重，應收賬款的回收率降低，從而引起經營資金供應量的減少；在物價波動劇烈時，投機利潤大大高于正常的生產利潤，這時，越來越多的資金用于囤積商品、搶購黃金等投機活動，使閑置資金轉化成信貸資金的過程受到嚴重阻礙，大大減少了民間信貸資金的來源；當發生通貨膨脹時，國家會采取貨幣緊縮政策，會采取提高存款準備金率、提高利率水平。通過提高存款準備金率，將使銀行的信貸規模大大減少，這也迫使銀行在進行貸款時特別謹慎，貸款的條件也會更加苛刻；通過提高利率，使得企業的資金成本不斷升高。物價上漲,引起利息率上漲,使股票、債券價格暴跌,增加了企業在資本市場上籌資的困難；因此，在通貨膨脹時期企業資金的供應量受到多方限制，使得企業資金供需矛盾日益尖銳。

（二）企業持有貨幣性資產遭受購買力損失，持有貨幣性負債獲得購買力收益

在通貨膨脹條件下，由于貨幣性資產的金額是固定不變的，付出同樣多的貨幣，只能獲得較少量的商品或勞務，因而持有貨幣性資產必然遭受到一般貨幣購買力下降所帶來的損失。貨幣性負債，意味著債權人收到的款項沒有期初借給借款人的款項值錢，反之，也就意味著企業歸還貨幣性負債時獲得購買力收益。非貨幣性資產和非貨幣性負債的價格一般是變化的，它們所蘊含的購買力不隨物價水平的變動而變化。一般物價水平變動是個別物價變動和幣值變動交叉影響的結果，個別資產商品價格的變動趨勢通常情況下是同一般物價水平變動趨勢一致。所以，當物價水平上升時，非貨幣性資產和負債的價值也隨之上漲。

（三）企業的再生產能力受到損害

在通貨膨脹發生時，按歷史成本確認的會計收益，將會造成低估成本、費用，高估利潤，使得盈虧不實，最終也將損害到企業的再生產能力。主要體現為以下三點：其一，成本補償不足。銷售收回的補償資金難以維持企業簡單再生產，使生產資金在物價上漲時處于萎縮狀態；其二，負擔不必要的稅賦。在通貨膨脹下，企業高估收入低計成本，導致利潤虛增(甚至明盈實虧)，從而引起企業應稅所得增加。例如，當通貨膨脹率為8%，稅前資產收益率為10%，如果企業以25%交稅，投資者的稅后收益僅僅為7.5%，甚至不夠補償通貨膨脹成本，該企業的稅后實際收益是-0.5%，從而損害企業的再生產能力；其三，當企業利潤增加時，股東要求分配更多的股利，但此時的利潤是虛增的，這種虛利實分的現象，將會削弱企業的財力。這種情況的存在使企業喪失了補充存貨和更新固定資產的能力，也就是說，企業無法保持簡單再生產的能力。

二、在通貨膨脹環境下財務管理的對策

為了減輕通貨膨脹對企業造成的不利影響，筆者認為在通貨膨脹期財務管理應該采取以下相關對策：

（一）現金管理的對策

企業持有一定數量的現金，主要是為了滿足三個方面的需要：交易性需要、預防性需要和投機性需要。由于現金屬于非收益性資產，尤其是在通貨膨脹期，持有的現金會遭受購買力損失，若現金持有量過多，勢必使企業遭受損失。然而，由于通貨膨脹期貨幣的供應量減少了，而貨幣的需求量卻增加了，如果企業缺現金，不僅難以應付日常的業務開支，坐失良好的購買機會，還會對企業的信譽造成一定的影響。在通貨膨脹期，企業面臨著更多不確定的因素，企業臨時短缺現金可能會影響企業的持續經營能力，企業必須擁有足夠的現金來應付燃眉之急。因此，在通貨膨脹期，企業現金的管理目標首先要考慮是否有足夠的現金維持正常生產經營， 而后再考慮持有現金所遭受的購買力損失。

（二）存貨管理的對策

存貨是企業日常運營中的重要組成部分，企業存貨管理的主要目的是及時供應公司經營中所需要的存貨。持有存貨會發生儲存成本、存貨所占用資金的機會成本、存貨的磨損等相關的成本，一般情況下，企業希望盡量減少存貨。在通貨膨脹情況下，一方面企業要充分考慮物價上漲對存貨的影響。另一方面，企業要考慮由于國家實施通貨緊縮政策，社會投資、消費、出口等方面對企業產品的需求會減少。因此，企業根據自身情況權衡利弊，需要儲備適當數量的存貨。除此之外，企業應該與客戶簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失。

（三）應收賬款管理的對策

在通貨膨脹期，應收賬款屬于貨幣性資產，會遭受購買力的損失，而且由于企業間的資金緊張，應收賬款發生壞賬的可能性增大。因此，企業應該制定更嚴格的信用標準和縮短信用期間，要設立專人催收賬款，讓應收賬款盡快轉換為現金，以避免遭受不必要的損失。

（四）投資的管理對策

投資分為短期投資和長期投資。短期投資無需考慮通貨膨脹的影響。短期投資是指能夠隨時變現，并且持有時間不準備超過1年(含1年)的投資，一般包括股票、債券、基金等，因此短期投資是現金的暫時存放形式，其流動性僅次于現金，具有很強的變現能力。在國家經濟結構穩定下，通貨膨脹率的變化還不足以影響投資的贏利，短期投資就不必考慮通貨膨脹。長期投資需要充分考慮通貨膨脹。長期投資是指不準備或不能隨時變現，并且持有時間擬超1年的投資。一般包括長期債券投資、其他長期債權投資和長期股權投資等。通貨膨脹率的波動具有較強的突發性和隨機性，必將影響企業的投資決策，能夠精確的預測通貨膨脹率對投資分析具有重大的意義，因此在進行長期投資決策中，都必須充分考慮通貨膨脹的因素，并對其影響加以調整，以免導致錯誤的投資。

（五）減少稅賦的對策

為了減少當期的稅賦企業可以采用加速折舊法計提固定資產折舊費或是縮短固定資產的折舊期限，對存貨可采用后進先出法，對非專利技術、商譽等無期限的無形資產計提減值準備，對應收賬款計提更多的壞賬準備等方法。由于在納稅范圍和應納稅額的界定上，法律都賦予稅務機關一定的職業判斷，企業會計政策和會計估計的變更，應該及時與稅務部門聯系與溝通，使得稅務局認可企業在通貨膨脹下的這種變更，從而達到減少稅賦的目的。

（六）提取物價變動準備金

為了讓企業在通貨膨脹下有足夠的財力進行再生產，企業要對某些價格變動劇烈的機器設備，按重估價值提取物價變動準備金，對某些價格變動劇烈的原材料物資，按現行價格提取物價變動準備金。只有這樣才能使資產消耗與補償平衡，保證企業再生產能力，使資本得以保全，投資人和債權人的權益得到保障。

（七）建立財務預警系統

建立短期財務預警系統，編制現金流量預算。通過現金流量分析，可以將企業動態的現金流動情況全面地反映出來。建立長期財務預警系統，構建風險預警指標體系。從綜合評價企業的經濟效益即獲利能力、償債能力、經濟效率、發展潛力等方面入手防范財務風險。

通貨膨脹對財務管理的影響分析:試析通貨膨脹對財務管理的影響

摘要：本文主要就企業的經營收入、成本管理、營運資本管理等幾個方面，分析了通貨膨脹對公司財務管理的影響，從而總結經驗得出相應的管理措施。

關鍵詞：通貨膨脹；企業；財務管理

一、通貨膨脹下的財務風險

1．成本管理風險。通貨膨脹對企業生產成本的影響是企業面臨的重大難題。企業生產成本包括：外購材料、外購燃料、工資、職工福利基金、折舊費、提取的大修理基金和利息支出等。除折舊費和提取大修理基金未受通貨膨脹影響外，其余各項成本均大幅度上升，其中最突出的是企業外購材料、外購燃料。由于原材料價格大幅度上漲，產品成本大幅度上升直接推動了產品價格的上漲。如果產品價格上漲的幅度小于成本上升的幅度，將會使得企業營運資金減少，資金預算出現失衡的狀態，導致企業面臨入不敷出的風險。

2．融資風險。通貨膨脹導致企業資金緊張，企業間的拖欠款嚴重，企業的應收賬款難以回收，從而引起營運資金的供應量減少，加大了企業融資的需求。但由于通貨膨脹，國家通常采取貨幣緊縮政策，以減少資金的供應量。銀行因為資金儲備的減少，貸款時更加謹慎，條件更加苛刻，使得企業貸款難度加大。此外，銀行提高利率也增加了企業貸款的成本。通貨膨脹導致物價波動劇烈，大大增加了投機機會，越來越多的閑置資金選擇投機活動，又使得民間信貸來源減少。另外，由于國家的貨幣緊縮政策，股票價格大幅下降，使得資本市場融資難度加大。所以通貨膨脹期間，企業融資來源受到了多方面限制，嚴重影響了企業的融資，增加了企業資金鏈斷裂的風險。

3．投資風險。企業投資分為長期投資和短期投資，短期投資主要是指投資股票、少于一年期的債券投資等變現能力強的項目。由于其較強的變現能力，所以受通貨膨脹影響較小。通貨膨脹對長期投資影響主要是企業在進行投資決策時利用凈現值法、內含報酬率法等投資分析方法，這些分析方法都要求確定折現率。由于通貨膨脹的不確定性，很難準確判斷折現率，也就很難準確判斷投資的可行性，使得誤投資的風險增大。另一方面，由于通貨膨脹的影響，企業技術改造及基本建設所需要的原材料、機器設備和人力資本大幅上升，而折舊和大修理基金并未增加，再加上企業資金緊張，所以企業維持再生產的資金嚴重不足，增加了生產再投資的風險。

4．營運資本管理風險。企業要維持正常的生產經營就必須留有一定的資金，即營運資金。在經濟環境好的情況下，企業留有的營運資金是固定的。但在通貨膨脹期間，營運資金的需要量是難以確定的，過多會增加貨幣貶值的風險，過少又會增加經營風險。所以就增加了營運資金的管理難度。另一方面，由于應收賬款也屬于貨幣資金形式，所以通貨膨脹也會使其購買力下降，再加上企業資金緊張，應收賬款的壞賬可能性加大。越晚收回的應收賬款，其損失的時間價值就越大。

二、風險管理對策

（一）經營收入的風險管理措施

１．適當提高產品價格。如果企業擁有比較優勢和核心競爭力的產品，企業可以直接采取漲價的方式增加營業收入。但對于一般企業而言，可以在漲價的同時提高產品性能、質量和包裝等。另外，對于一些競爭力較弱的產品，企業可以采取變相漲價，如改變產品生產結構、降低生產標準、減少次要功能等。適當提高產品價格可以減少企業因為生產資料價格上漲帶來的壓力。

２．套期保值。期貨是現在進行買賣，規定在將來某一時間，以一定價格進行交收和交割的標的物。對于可以在期貨市場進行交易的產品，生產者和經營者可以利用期貨進行套期保值。生產者的主要風險來自于原材料價格上漲和產品價格的下跌，所以生產者可以買入原材料期貨和賣出產品期貨，從而固定利潤。另外，對于經營者而言，其主要風險來自于產品價格的不確定性。所以經營者可以賣出同等儲量的產品期貨，以防止存貨產品的價格下跌造成的損失。

（二）成本管理措施

１．通過規模經濟降低企業經營成本。企業可以通過規模生產提高專業化水平和生產效率，從而降低單位產品成本。企業還可以通過大規模采購提高價格談判地位，降低原材料價格。另外，提高銷售規?？梢苑謹倖挝划a品銷售成本。

２．加大原材料儲備。通貨膨脹最重要的現象就是物價持續上漲。對于企業而言，產品原材料價格上漲，會導致產品成本上升，經營風險加大。企業可以在現金流量允許的前提下，適當的囤積原材料來應對原材料價格的不斷上漲。通貨膨脹期間，企業可能會因為市場供應不足導致原材料供應中斷，進而使得訂單無法完成，也會造成一定的損失。所以企業在通貨膨脹時期應該提高原材料的保險儲備，防止短缺成本

（三）融資風險管理措施

１．發行浮動利率型債券。在嚴重的通貨膨脹時期，貨幣貶值嚴重，一般來說，此時固定利率型債券的實際收益率會比較低，甚至為負，對投資者來說缺乏吸引力，企業難以融到資。為吸引投資者，企業應該發行浮動利率型債券，債券利息率隨物價波動，這樣穩定了收益率，從而解決了企業資金短缺問題。

２．利用高股利政策吸引股票投資者。通貨膨脹時期，股票的收益率不穩定，為了保證股票的實際收益率不會太低，從而順利發行股票，企業應該采取高股利政策。

３．提高財務杠桿系數。通貨膨脹時期，名義利率的上漲速度可能滯后于物價上漲速度，所以實際利率有可能被降低，甚至為負。企業提高財務杠桿系數，增加負債可以降低資本成本。

（四）投資風險管理

１．調整投資分析的變量。由于通貨膨脹的影響，企業應該調整項目投資分析方法上的折現因子和現金流量。例如，在計算折現率時應該考慮通貨膨脹的影響，折現率＝（１＋通貨膨脹率）（１＋投資報酬率）－１。因為現金流量是經營活動、籌資活動、投資活動和非經常項目現金流入流出情況的總成，其組成比較復雜，所以通貨膨脹對于現金流量的影響也比較復雜，在考慮通貨膨脹對現金流量的影響時，必須結合不同活動分項進行分析。如通貨膨脹對物價的影響程度是不同的，所以對各種費用、成本應該利用通貨膨脹率逐個計算。

２．改變投資方式。通貨膨脹時期，長期投資風險比較大，收益不確定性大，所以盡量減少長期投資，或者投資資金占用量小，后期不需要追加投資或者追加投資較少的長期投資。

（五）營運資本風險管理對策

１．加強應收、應付賬款管理。應收賬款相當于貨幣資金，在通貨膨脹時期，回收期越長，損失就越大，所以企業應該縮短還款期限和建立嚴格的信用標準，同時企業應派專人催收賬款，避免拖延付款、壞等現象的發生。另外，企業應該改變應付賬款的管理策略，在不影響企業信譽的前提下，盡力減少現金支付，延緩貸款支付，增加應付賬款。

２．使用現金浮游量?，F金浮游量是指從企業開出支票，收票人收到支票并存入銀行后，至銀行將款項劃出企業賬戶，其間有一段間隔時間?，F金在這段時間的占用稱為現金浮游量。企業可以利用現金浮游量增加收益。需要注意的是在使用現金浮游量時，如果把握不好使用的時間，銀行存款有可能透支。

結語：

在通貨膨脹的影響下，傳統財務會計編制方式已經不能真實地反映財務信息，也不能提供給企業決策人員正確的決策依據，因此通貨膨脹會計的相關理論和實踐操作模式越來越需要研究和發展。

通貨膨脹對財務管理的影響分析:淺談通貨膨脹對企業財務管理的影響及策略

摘要：通貨膨脹是一種比較常見的經濟現象。我國企業已經切實體會到通貨膨脹對生產經營的影響。在通貨膨脹時期物價不斷上漲，給企業的財務管理帶來巨大挑戰。在通貨膨脹環境下企業財務管理的好壞將直接影響到企業的生存與發展。本文分析了通貨膨脹對企業財務管理的影響，并進一步對通貨膨脹給企業財務管理所帶來的影響提出了相應的策略。

關鍵詞：通貨膨脹 財務管理

通貨膨脹一般指因紙幣發行量超過商品流通中的實際需要的貨幣量而引起的紙幣貶值、物價上漲現象，其實質是社會總需求大于社會總供給。按照國際慣例，CPI指數增幅超過3%時，即意味著通貨膨脹。就目前國內的經濟形勢而言，顯然已深陷其中。2011年1月，國內CPI比去年同期上漲4.9%，與去年10月份4.4%的漲幅相比擴大了0.5個百分點，已經連續7個月超過3%的通脹警戒線，并創下了過去兩年多以來CPI漲幅的新高。圖1形象地說明了問題：通貨膨脹期間物價持續上漲，企業的財務管理面臨巨大挑戰。財務管理是企業維持正常生產經營活動的重要根基，財務管理工作質量直接影響企業的長足發展。

1 通貨膨脹對企業財務管理的影響

1.1 資金需求量增加，資金的供應量反而減少 通貨

膨脹期間物價持續上漲，企業資金占用率持續攀升，資金需求與日俱增，但是由于資金來源渠道不暢，致使日益緊缺的資金供給與持續見漲的資金需求形成矛盾沖突。如通貨膨脹時期，經營者為了參與投機活動（如囤積商品、搶購黃金）而耗費大量資金，這就阻礙了閑置資金向信貸資金轉化的過程，造成民間信貸資金供給不足；通貨膨脹以后，政府為了加強宏觀調控，一般會提高存款準備金率和利率水平，即推行貨幣緊縮政策，限制銀行信貸規模，以此敦促銀行嚴格限制辦理貸款的條件，減少貸款業務往來；物價上漲是通貨膨脹的一個重要標志，它會造成利率增加，股票、債券價格下跌，增大企業融資難度。資金來源渠道不暢，使資金供給困難重重，長此以往，與日俱增的資金需求與日漸緊缺的資金供給之間的矛盾沖突會日益尖銳。

1.2 貨幣不斷貶值，實物資金升值，資金成本不斷提高 通貨膨脹導致貨幣不斷貶值，實物資金升值，資金成本不斷提高，貨幣性資產與貨幣性負債是形成貨幣性資金的主要部分。貨幣性負債主要涉及到應付賬款、應付票據、應付利息、應付公司債等。通貨膨脹時期物價持續升高，貨幣性資產一定，同等價值的貨幣的購買能力大打折扣。同樣，負有一定貨幣數量計量的債務，會使企業獲得購買力的收益。在通貨膨脹條件下，貨幣資金不斷貶值而各種實物資金卻隨著物價上漲而不斷上升，同時由于通貨膨脹對利率影響，導致企業資金成本不斷提高。

1.3 導致企業三角債久拖不清 基于上述通貨膨脹期間貨幣購買能力的分析，推遲支付貨款的價值小于早付貸款的價值，因此客戶大都延遲付款。從客戶的角度來分析，延遲付款有兩大益處：一是等量的貨款，由于其時間價值不同，早還不如晚還，因此推遲還款時間對于付款單位而言是有利的；二是延遲還款時間，付款單位可減少其銀行貸款，在通貨膨脹條件下，銀行貸款條件是及其嚴苛的，即使得到了貸款也是要向銀行支付利息的。因而客戶往往選擇推遲付款。然而對收款單位來說，貨款久拖不清，對于單位的正常運作極為不利，應收賬款增加，造成企業資金供給不足，資金無法正常運作，貨款回收效果不佳，企業所承擔的財務風險與日俱增。而且，貸款無法有效回收，壞賬發生的機率就會增大，企業將因此蒙受經濟損失。企業是債權和債務的共同體，在生產經營過程中同時承擔著付款和收款兩項任務。這樣你欠我、我欠他，企業與企業之間便形成了三角債務，這樣對企業的資金營運會產生不利的影響。

1.4 導致企業長期投資風險大大增加 通貨膨脹期間，企業進行資產評估和融資活動都面臨重重困難。通貨膨脹使利率升高，借款現金流會發生變化，實際利率與通貨膨脹率之和就是名義利率。通貨膨脹時期物價持續見漲，等量貨幣的購買能力大打折扣，利率水平也受到影響，項目經營機會的收益也大幅縮水。在通貨膨脹時期，貨幣資金供應者為了平衡自身的購買力損失，會要求提高利率水平。投資實物或債券的經營者為平衡購買力損失，往往會要求額外的投資回報率。通貨膨脹率對負債與資產的影響程度不同，致使資產與負債的價值將會改變不同的數額，企業的資產和負債管理面臨更為嚴峻的考驗。

2 企業應對通貨膨脹下財務管理的策略

2.1 融資方式多元化，適時合理籌措資金 企業的供需矛盾在通貨膨脹期間日益顯現。就目前形勢來看，銀行貸款依然是國內大部分企業的主要融資渠道，而歐美地區的中小企業多通過民間融資渠道來獲得資金支持，通過銀行貸款融資只是輔助手段。現階段，國內也相繼出現了民營貸款擔保公司等專門為企業融資提供資金支持的民間機構，企業可以通過發行債券或與其他企業建立相互擔保的信用共同體來完成融資計劃。因此，企業在通貨膨脹條件下，采用多元化的融資方式，以預防通貨膨脹帶來的資金供求的不利影響。在融資過程中，企業應該以融資方式為依據靈活調整融資策略。發行債券時采用浮動利率；如果通過股票融資可推行高股利政策，以增加對投資者的吸引力，確保股票和債券順利發行。

2.2 把握好營運資金的管理 通貨膨脹會提高資金成本，因此企業在融資過程中應該加強對資金的管控，以降低運營成本，提高資金利用率。通貨膨脹對貨幣資金與實物資金的影響程度不同，因而必須基于實際采取不同的應對策略。對于貨幣性資金，當發生通貨膨脹的時候，應該使得貨幣性資產小于貨幣性負債，企業從貨幣性負債上取得的購買力的收益超出了貨幣性資產因購買力下降而遭受的損失。對于實物資金來說，在通貨膨脹條件下應該采用超額儲備法，特別是要加強對存貨的管理。

2.3 及時清理應收賬款，建立財務預警系統 通貨膨脹時期，提早進行貸款回收不僅能增加資金供給，確保資金靈活周轉，而且可以有效降低經濟損失。因此，通貨膨脹時期，中小企業必須重視應收賬款的回收工作，同時要對付款方式進行整改，以防通貨膨脹造成應收賬款貶值使企業蒙受經濟損失。此外，還應該建立短期財務預警系統，合理編制現金流量預算?；谄髽I內部供需關系綜合分析現金流量，以期全面反映企業動態現金的流動情況，構建財務預警系統長效機制和風險預警指標體系。具體分析企業的獲利能力、償債能力、經濟效率和發展潛力來綜合評定企業的經濟效益，從而幫助企業規避財務風險。

2.4 正確把握投資管理，重新評估長期投資項目 通貨膨脹時期進行的一切投資活動必須充分考慮通貨膨脹的影響因素。如通貨膨脹時期的債券投資就不宜投資固定收益的證券，可適當選擇變動收益的證券；長期投資項目資金占用率高，而且要經過長期的經營才能看到收益，如果在通貨膨脹時期投資長期建設項目，貨幣貶值的可能性較大，融資難度會也加大。鑒于此，在通貨膨脹率不高的時期，往往會在投資估算中增加不可預見的費用；在通貨膨脹率較高的時候，除了增加一般不可預見的費用外，還應考慮通貨膨脹價差的預備費，否則會造成原有項目資金超預算，使企業蒙受經濟損失。另外，在通貨膨脹期間，物價、現金流量和折現率都大受影響，這些因素是投資項目財務評估的基本數據，是計算項目凈現值等經濟指標的基礎，因此，綜合評估長期投資項目時切忌忽略通貨膨脹的影響，以免因決策失誤引起經濟損失。

綜上所述，企業的財務管理在通貨膨脹時期必定會受到影響，這就要求我們必須提早決策，采取科學的應對策略，確保企業財務正常運作。

通貨膨脹對財務管理的影響分析:通貨膨脹對企業財務管理的影響研究

摘要：從通貨膨脹對企業財務管理活動的影響出發進行分析，應對通貨膨脹企業要積極合理的籌集資金、采取穩健的投資決策和加強企業營運資金管理。

關鍵詞：通貨膨脹；財務管理；影響；對策

市場經濟條件下，宏觀經濟的發展是呈周期性變化的，通脹會直接影響著企業的財務管理，尤其是企業資金管理方面。通脹對企業財務產生的影響主要體現在對企業籌資、投資活動、企業營運活動這三個方面，并對企業財務管理產生深刻的影響，所以，在通脹的惡劣市場環境下，只有采用合理的對策和適當的財務管理方法，對企業財務管理的思想和觀念進行積極調整，才可使企業在風云變化的市場中立于不敗之地。

一、通貨膨脹對企業財務管理影響的分析

（一）對企業籌資活動的影響

企業創立的目的就是盈利，而保證實現這一目標就必須有足夠的資金支持。除了企業自身的資本積累，還需要有外部籌資來滿足企業日常生產經營活動的資金需要。在通貨膨脹期間惡性市場環境下勢必會給企業籌資帶來巨大沖擊。首先，資金來源困難，通脹期間國家會采用緊縮的貨幣政策，利率提高，在市場上的流通的貨幣相對減少，資金供需緊張，資金鏈斷裂從而使依靠貸款籌集資金的企業遭受打擊。其次，通脹會導致物價飛漲，原材料等各種成本增加，資金需求擴張，籌資成本加大。

（二）對企業投資活動的影響

公司從資本市場上籌集資金后就會投資于生產性經營資產進行生產經營活動。投資是企業為了獲取生產經營活動所必須的實物資源從而壯大企業。通貨膨脹會使貨幣大幅度貶值，利潤虛增，企業投資的預期收益和實際收益會大相庭徑，會對企業的投資決策產生錯誤干擾，造成損失甚至會導致企業破產。

（三）對企業營運活動的影響

營運活動產生的現金是增加股東財富的基礎，對于價值創造有著更直接的意義。營運資本管理的目標不僅要有效運用流動資產、最大程度地降低資本成本，還要加快流動資金的周轉速度。通脹時期導致資金占有量大，緊縮的貨幣政策也會因物價上漲而使現金購買力低下，資金流通速度變緩資本成本卻不斷提高。

二、通貨膨脹背景下加強企業財務管理的對策

（一）積極合理的籌集資金

通貨膨脹的發生，使得資金需求量增加的同時資金的供應量也大為減少。一方面，由于物價的上漲，企業需要占用更多的資金來購買同等數量的物資，企業為減少價格上漲帶來的損失往往會進行超額儲備，為在囤積原材料中獲得利益，以致造成了資金的大量需求。另一方面，資金用來一些投機活動，不僅嚴重阻礙了閑置資金轉化成信貸資金的過程，而且減少了民間信貸資金的來源；緊縮的貨幣政策，不但提高了存款準備金率和利率水平，而且還減少了銀行信貸融資的規模，加大了企業籌資的難度。

企業籌集資金的主要方式有兩種，一種是發行債券，一種是發行股票。如果想要債權人和股東不遭受損失，可以發行利率隨物價變動而變動的浮動利率債券和采用高股利政策。最后要提高財務杠桿系數，通貨膨脹時期，實際利率有可能被降低，甚至為負。通過提高財務杠桿系數，增加負債可以降低企業的資本成本。

（二）采取穩健的投資決策

投資分為短期投資和長期投資。短期投資是無需考慮通貨膨脹的影響而長期投資需要充分考慮通貨膨脹。通貨膨脹時期，應該改變投資方式，盡量減少長期投資。因為長期投資風險大，收益不確定性也比較大，也可以較少投資資金占用量。由于通貨膨脹率影響企業的投資決策，故能精確的預測通貨膨脹率對投資分析具有重大的意義，因此在進行長期投資決策中，都必須充分考慮通貨膨脹的因素，并對其影響加以調整，從而避免錯誤的投資。

（三）加強企業營運資金管理

1.加強現金管理。如果企業缺現金，不僅難以應付日常的業務開支，坐失良好的購買機會，還會對企業的信譽造成一定的影響。在通脹期間實行有效的現金管理，首先要保證有足夠的現金維持正常生產經營，而后再考慮持有現金所遭受的購買力損失。

2.加強應收賬款管理。應收賬款是貨幣性資產的一種。通貨膨脹期，它不僅會遭受購買力的嚴重失控，而且會造成企業間資金危機，那么將會導致應收賬款發生壞賬的可能性增大。因此，企業應該制定更嚴格的信用標準和縮短信用期間，要設立專人催收賬款，讓應收賬款盡快轉換為現金，以避免遭受不必要的損失。

3.加強存貨管理。存貨是企業日常運營中的重要組成部分，企業存貨管理的主要目的是及時供應公司經營中所需要的存貨。在通貨膨脹情況下，企業不僅要充分考慮物價上漲對存貨的影響，企業還要考慮由于國家實施通貨緊縮政策，社會投資、消費、出口等方面對企業產品的需求會減少。與此同時企業應該與客戶簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失。所以企業根據自身情況權衡利弊，需要儲備適當數量的存貨。

通貨膨脹時期的企業財務管理活動比任何時期都更加重要，這就需要企業經營者更認真的研究通貨膨脹對企業財務管理的影響，認真研究通貨膨脹下資金的籌集和運用，認證思考對于步步逼近的通貨膨脹，該用什么樣的策略應對以減少損失，渡過難關。

通貨膨脹對財務管理的影響分析:通貨膨脹對企業財務管理的影響及對策分析

【摘要】本文主要從當前國內的經濟情況來分析通貨膨脹對企業財務管理的影響，列舉出通貨膨脹對財務信息的歪曲形式，并提出相應的解決方法，以給國內企業提供一定的參考。

【關鍵詞】通過膨脹 財務信息失真 財務管理

一、通貨膨脹對企業財務管理的影響

通貨膨脹條件下會產生持有的利潤或損失歷史成本下的財務會計，強調收入實現的原則，所以對因通貨膨脹產生的利潤或損失不加以反映和計量。但在通貨膨脹情況下，企業確實會產生部分利益或損失。一般來說，企業擁有的現金及其它固定金額的債權因貨幣貶值而蒙受損失，而擁有的非貨幣性資產和固定金額的債務因貨幣購買力下跌而獲得利益。例如，若某企業在，2010年向銀行借入5萬元的長期負債，直到2015年末方予清償，這五年中資產負債表上都列有應償還的長期借款5萬元。由于通貨膨脹，這5萬元債務在，2010年和2015年就其貨幣購買力而言是不相等的，若各年均以5萬元列示，則一方面導致報表上負債項目的不確切，另一方面也表明企業可以用貶值的貨幣來清償以往所欠的債務而從中受益。對于企業的應收賬款，原則上是1-2個月內收回，但實際上有的甚至2-3年才收回，它不但由于通貨膨脹造成持有債權的損失，在上繳所得稅！增值稅上，由于款項沒有收回，還得按收入實現繳所得稅、增值稅（在權責發生制下），這樣企業就要預先支付現金，在通貨膨脹情況下對企業又是一個損失。

通貨膨脹對現金流量的影響，由于現實中存在的通貨膨脹是非平衡和不可預期的，事先協議的工資可能不會因通貨膨脹的存在而改變，所以組成項目現金流量的各個因素的價格上漲幅度也存在差異。例如原材料價格的增長幅度可能大于銷售價格的增長幅度，工資的增長幅度可能小于銷售價格的增長幅度。而折舊額的確定卻是以資產的歷史帳面價值為依據的，與通貨膨脹無關，項目各期的折舊數額不隨通貨膨脹率的變化而變化。

通貨膨脹情況下造成虛假盈利歷史成本會計的損益表是以歷史成本和現時收入相配比的計量結果。在其盈利中，不僅包括了企業正常盈利的營業收益，而且還包含著企業已實現的資產存置收益，后者是在通貨膨脹情況下企業資產增值而獲得的。因而，它實際上并非真實的收益，而是虛增的收益。舉例子來說明，A企業有塊土地原價值是50萬元人民幣，先出售價格為75萬元人民幣，這樣在賬目上這個企業獲得了25萬元的收益。假如在過去五年內，人民幣的幣值相對穩定，這樣的賬目處理沒有什么大的問題，可是在當前物價快速上漲的情況下5年后的70萬元的人民幣相當于一年以前的50萬元，所以，雖然賬目上有25萬元的收益項目，但實際上這部分收益中僅僅只有5萬元是企業的收益，另外的20萬元實際上是企業的資產存置收益。

二、通貨膨脹背景下企業財務管理的對策

（1）存貨流動計價的后進先出法在通貨膨脹情況下，很多國家的稅法都同意企業的存貨流動采用后進先出法計價這樣可以提高當期銷貨成本和經營費用，使企業計算的凈收益比較符合通貨膨脹條件下的“真實收益”，有利于避免虛盈實虧現象。后進先出法在財務使用上是有一定的合理成分的，我們國家在《新會計準則》中取消這種方法的使用可能是出于考慮企業在選擇存貨計價方法時，避免企業在隨意調整存貨計價的方法來逃避稅金。雖然新企業會計準則己經取消了后進先出法，但稅法仍舊允許企業發出存貨時采用后進先出法確定存貨的成本，但規定了限制條件，即納稅人正在使用的存貨實物流程與后進先出法一致時才可使用。

（2）固定資產的計量和折舊計提的方法如果通貨膨脹處在很高的水準下的時候，常規的財務處理的方法是以成本的價格和固定資產折舊作為基礎的，在這種方法下，如果當前的價格和成本的價格出現差別的時候就會不能正確反應財務信息，固定資產的凈值會低于正常的值，企業的凈資產也會遠遠低于企業的原本資產。這樣的處理方法還會產生一個嚴重的后果就是企業的財務報表很不好看，即使企業的財務狀況很好，同時，有可能是企業原本的財務狀況不好卻財務報表很好看。因此，為規避這樣的現象，可以按照國家相關的資產評估的規定，綜合采用想現行市價法！或匯率調整法等等財務處理的方法對企業固定資產進行出來和評估，作為企業當年調整的基數標準。新的會計準則中在會計計量基礎中增加了公允價值的標準，在各行業的折舊處理方法上也在逐漸的趨于公允，采用行業的公允標準。從折舊年限、折舊殘值率以及由此確定的折舊率都可依據本企業行業特征、折舊現狀以及會計標準確定。公允折舊的標準不僅可以調整或還原公司歷史真實利潤，更重要的是為研究人員和投資者在公允會計基礎上預測公司未來利潤和真實市場價值提供了便利。

（3）對企業應收款項的財務處理現行企業財務制度對應收款項的壞賬損失采用提取壞帳準備，但由于我國企業在簽訂經濟合同時均未考慮通貨膨脹因素，當發生惡性通貨膨脹。賬面上反映的應收款項將遠遠低于其實際價值，而債務人出于獲取額外利益的考量則有可能盡量推遲付款，當這種情況發展到一定程度后將導致整個社會信用體系發生崩潰。為此，對應收款項提取壞帳準備已無法應對通貨膨脹的影響應在經濟業務發生時將通貨膨脹因素列入合同條款，作到有備無患。結語本文主要通過對通貨膨脹對企業財務管理的影響進行分析，一是研究了通貨膨脹如何造成我國會計信息失真的問題；二是對會計信息系統對通貨膨脹影響會計信息校正問題進行分析，從中分析在通貨膨脹下企業如何能消除對會計信息的歪曲，從而提供高會計信息的質量。